2Ç21 FİNANSAL ANALİZ
Şirket 2Ç21’de bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %952,9 artışla 233,7mn TL olan piyasa beklentisinin altında 217,87mn TL net kâr açıkladı. Ana ortaklık net kârı bir önceki çeyreğe göre ise %22,7 geriledi. Yıllık bazda kârlılıktaki artışta, baz etkisiyle piyasa beklentilerine paralel net satışlarda %104,7 artışa ek olarak başarılı maliyet yönetimi etkili olmuştur. Şirketin yurtdışı satışları, yıllık USD bazında %128 artış gösterirken, net satışlardaki yurt dışı satışların payı %20’den %43’e yükseldi.
Çeyreklik bazda ise karlılıktaki gerilemenin nedeni olarak hammadde maliyetlerindeki artışa ek olarak pazarlama giderlerindeki yaklaşık 45mn TL’lik artış ve finansman giderlerindeki yükseliş öne çıkarken, esas faaliyetlerden diğer giderler kapsamında kur farkı giderlerindeki azalışa ek olarak vergi giderlerindeki azalış karlılıktaki gerilemeyi kısıtlamıştır. Şirket ayrıca, 2Ç21 döneminde piyasa beklentileriyle paralel 338,65mn TL FAVÖK açıkladı. FAVÖK rakamı 2020 yılının aynı dönemine göre %198,1 artış gösterirken bir önceki çeyreğe göre %15 geriledi. Şirketin 2Ç21 döneminde bir önceki çeyreğe göre net nakit pozisyonunda 1,57mlr TL’den 1,96mlr TL’ye yükseliş gözlenirken net borç pozisyonunda ise yaklaşık 200mn TL’lik azalış gözlenmiştir.
Şirketin yabancı para net finansal pozisyonu ise stabil seyretmektedir. Genel olarak 2Ç21 finansallarını değerlendirdiğimizde; pandemi etkisinin otomotiv sektöründe etkisini hissettirdiği 2Ç20 dönemine göre operasyonel performanstaki toparlanmayı olumlu değerlendirmekle beraber beklentilerin hafif altında net kar oluşumunun kısa vadede hisse performansını negatif etkileyebileceğini düşünmekteyiz. Buna karşın hisse FK ve PD/DD’sinin sektör ortalamalarının oldukça altında olması orta ve uzun vadede fiyatlama bağlamında pozitif beklentileri beslemektedir.
Kaynak: Piramit Menkul