SABAH STRATEJİSİ
Merkezi bankası kararları ve veri yoğun bir haftanın hakim olduğu haftanın ilk işlem gününde ABD piyasalarında risk alma iştahı negatifti. Dow Jones ve S&P 500 %0,8 ve %1,3 düşüş kaydederken, Nasdaq endeksi %2,0 geriledi. Endekslerin geri çekilmesinde özellikle teknoloji hisselerine gelen satışlar etkiliydi. Avrupa’da ise piyasalar İngiltere hariç ekside kapattı. Euro Stoxx 50 endeksi %0,5 düşüş kaydetti. Yurtiçi tarafta ise BİST-100 endeksi ardışık 6. İşlem gününde olumsuz bir görüntü sergiledi. Kapanış gün içi en düşük seviye olan 5.096’dan gerçekleşirken günlük %1,8’lik düşüş kaydedilmiş oldu. İşlem hacmi de yaklaşık son 3 ayın en düşük seviyesi olan 76,5 milyar TL’yi gösterdi. BİST-100’de 69 hisse negatif tarafa yer alırken, endeksteki düşüşe en fazla etki eden hisseler TUPRS, THYAO, TUPRS ve SISE olarak sıralandı. Geçen hafta %11 gerileyen XBANK ise %0,2 yukarıda günü tamamladı. Bugüne bakıldığında ABD ve Avrupa vadelileri negatif bölgede seyrediyor. Asya piyasalarında da genel olarak olumsuz bir görüntü var. Bu ortamda, BİST-100’ün güne hafif satıcılı bir açılış yapmasını bekliyoruz. Diğer taraftan, sabah erken saatlerde IMF “Global Ekonomik Görünüm” raporu takip edildi. Raporda, Türkiye ekonomisi için 2022 büyüme tahminini yükseltilirken (%5’ten %5,5’e), 2023 (%3) ve 2024 (%3) beklentileri değişmedi. Veri tarafında bugün yurtiçinde dış ticaret dengesi açıklanacak. Ek olarak, Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Şubat-Nisan iç borçlanma programını açıklaması bekleniyor. Ayrıca, seans kapanışından sonra Akbank ve Otokar’ın finansalları takip edilecek. Yurtdışında ise, Avrupa Bölgesi’nde son çeyrek büyümesi, ABD’de ise CB tüketici güven endeksi izlenecek. ABD’de bugün açıklanacak finansallar arasında Exxon Mobil, General Motors ve Pfizer öne çıkıyor.
MAKROEKONOMİ
Almanya ekonomisi geçen yılın üçüncü çeyreğinde çeyreklik bazda %0,5 oranında büyümenin ardından yılın son çeyreğinde öncü verilere göre %0,2 oranında daralma kaydetti, beklentiler ise büyüme hızının %0 seviyesine yavaşlaması yönündeydi. Son çeyrekteki daralmada, yüksek seyreden enflasyon ve artan faiz oranlarıyla finansal koşulların sıkılaşmasının etkisiyle hanehalkı tüketimindeki düşüş belirleyici oldu. Son çeyrekte yıllık bazda büyüme hızı ise %1,4’ten %1,1 seviyesine yavaşladı.
Yurt içinde, TÜİK tarafından ocak ayına ilişkin ekonomik güven endeksi yayınlandı. Hizmet, perakende ticaret, inşaat, reel kesim ve tüketici güven endekslerinin belirli alt endeksleri ile hesaplanan ekonomik güven endeksi ocakta; aylık %1,3 oranında arttı ve Ocak 2022’den bu yana en yüksek seviye olan 99,33 seviyesine yükseldi, bununla birlikte iyimserlik eşik değerinin altında kalmaya devam etti. Detaylara bakıldığında, ocakta ekonomik güven endeksindeki yükselişte; tüketici güven endeksinin aylık %4,6 oranında, reel kesimin (imalat sanayi) %1,8 oranında ve inşaat sektörünün %0,6 oranında artışlarına karşın hizmet sektörünün %1,7 oranında ve perakende ticaret sektörünün ise %1 oranında azalması belirleyici oldu. Ayrıca TÜİK tarafından ekonomik güven endeksi serisine yönelik revizeye gidildi, buna göre aralık ayı endeks verisi ise 97,58’den 98,09’a revize edildi.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, ocak ayına ilişkin Conference Board tüketici güveni endeksi verisi TSİ 18’de takip edilecek. Aralık ayında Conference Board tüketici güven endeksi, 100,2’den 108,3’e yükselerek nisan ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Tüketici güvenindeki toparlanmada, enflasyon beklentilerinin gerilemesinin ve son dönemde özellikle akaryakıt fiyatlarındaki düşüşlerin etkili olduğu gözlenmişti. Ocak ayında da tüketici güveninin 108,9 seviyesine hafif yükselerek toparlanmasını sürdürmesi bekleniyor.
Ayrıca ABD’de kasım ayı S&P/Case-Shiller 20 Kent Konut Fiyat Endeksi verisi izlenecek. Ekim ayı S&P/Case-Shiller 20 Kent Konut Fiyat Endeksi, aylık %0,8 gerileyerek düşüşünü dördüncü aya taşırken, yıllık artış hızı da %10,4’ten %8,6’ya gerileyerek yavaşlamayı sürdürmüştü ve Ekim 2020’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmişti. Özellikle, Fed’in, faiz artışlarını sürdürmesiyle mortgage faizlerinin yüksek seviyelerdeki seyrinin etkisiyle konut piyasasının baskı altında kalması bekleniyor. Bu kapsamda, kasımda konut fiyatlarının aylık bazda %0,5 gerileyerek düşüşünü sürdürmesi ve yıllık artış hızının da %6,8 seviyesine yavaşlaması bekleniyor.
Öte yandan, Fransa’da TSİ 09.30’da, İtalya’da TSİ 11’de ve Euro Bölgesi’nde TSİ 13’te geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH büyümesi öncü verileri açıklanacak. Öncü verilere göre, geçen yılın son çeyreğinde yüksek seyreden enflasyon, devam eden enerji krizi ve ECB’nin faiz artırımlarıyla birlikte sıkılaşan finansal koşulların etkisiyle Fransa ekonomisinin çeyreklik bazda büyüme hızının %0,2’den %0 seviyesine yavaşlayarak durağan seyretmesi, İtalya’da %0,5 büyümeden %0,2 oranında daralmaya ve Euro Bölgesi’nde %0,3 büyümeden %0,1 oranında daralmaya geçmesi bekleniyor. Bununla birlikte, son dönemde Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının gevşemesinin yanında, tedarik zinciri sorunlarının hafiflemesiyle fiyat artışı baskılarının zayıflaması, enflasyonda tepe noktanın geride kaldığının değerlendirilmesi ve Çin’de birçok kısıtlayıcı tedbirin gevşetilmesinin etkisiyle bölgede olası resesyonun öngörülenden daha hafif olması beklentilerinin arttığı gözlenmekte. Nitekim, ECB Başkanı Lagarde da, Euro Bölgesi ekonomisine ilişkin olarak küçük bir daralmanın artık resesyondan daha olası olduğunu belirterek, son haftalarda gelen haberlerin çok daha olumlu hale geldiğini, bunun yanında, Euro Bölgesi’nde iş gücü piyasasının hiç bu kadar canlı ve hareketli olmadığını da ifade etmişti.
Yurt içinde ise, TÜİK tarafından aralık ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi TSİ 10’da yayınlanacak. Ticaret Bakanlığı tarafından yayınlanan aralık ayına ilişkin geçici dış ticaret verilerine göre, aylık dış ticaret açığı 10,4 milyar USD gelerek 2022 yılı ortalaması olan 9,2 milyar USD’nin üzerinde gerçekleşmişti. İhracattaki aylık toparlanmanın ithalattaki aylık yükselişten daha sınırlı kaldığı gözlenmişti. 2022 yılı boyunca ithalattaki yüksek seviyelerde belirleyici olan enerji ve altın ithalatında da aralıkta aylık artış gözlenmişti. Altın ithalatı 3,1 milyar USD ile geçen yılın ortalaması olan 2 milyar USD’nin üzerinde kalmıştı. Enerji ithalatı da aralıkta 2022 yılı ortalaması olan 8,1 milyar USD’nin üzerinde 8,8 milyar USD gerçekleşmişti. 2022 yılında altın ithalatı 23,5 milyar USD ile 2021 yılındaki 7,1 milyar USD’nin üzerinde ve yüksek altın ithalatı gördüğümüz 2020 yılının (26,6 milyar USD) ise kısmi altında gerçekleşmişti. 2021 yılında 50,7 milyar USD gerçekleşen enerji ithalatı 2022 yılında 97,1 milyar USD’ye yükselmişti. 2022 yılında yıllık ihracat 254,2 milyar USD ile OVP hedefi civarında (255 milyar USD) gerçekleşirken, ithalat ise 364,4 milyar USD ile OVP hedefinin (360 milyar USD) sınırlı üzerinde kalmıştı.
Ayrıca TSİ 11’de Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından aralık ayı gelen yabancı ziyaretçi sayısı istatistikleri yayınlanacak. Kasım ayında gelen yabancı ziyaretçi sayısı aylık %46,9 düşüş sergileyerek düşüşünü üçüncü aya taşımıştı, bununla birlikte yıllık bazda artış hızı ise %38,4’ten %44,6’ya yükselmişti. Pandemi öncesi dönem olan Kasım 2019’a göre de gelen yabancı ziyaretçi sayısı %16,5 yukarıda gerçekleşmişti ve neticede veri tarihsel olarak en iyi kasım ayına işaret etmişti. Öncesinde açıklanan DHMİ aralık ayı verilerine göre, dış hat yolcu sayısı, aylık bazda %3,9 gerileyerek düşüşünü dördüncü aya taşımıştı. Öte yandan, dış hat yolcu sayısının aralık ayında ulaştığı aylık 6,85 milyon kişilik seviye, salgın öncesi dönem olan Aralık 2019’daki seviyeyi (6,16 milyon kişi) de aşarak en yüksek aralık ayı verisi olmuştu. Aralıkta dış hat yolcu sayısının yıllık artış hızı ise %42,9’dan %44’e yükselmişti ve turizm gelirlerinin güçlü seyrini sürdürdüğüne işaret etmişti.
Öte yandan, Hazine ve Maliye Bakanlığı tarafından Şubat-Nisan dönemine ilişkin İç Borçlanma Stratejisi Raporu TSİ 17’de yayınlanacak.
TCMB Analitik Bilanço verilerine göre, 27 Ocak haftasında toplam ve net rezervin azaldığını hesaplamaktayız. İlgili haftada toplam rezervin 1,6 milyar USD azalışla 127,1 milyar USD seviyesine, net uluslararası rezervin ise 0,6 milyar USD azalışla 26,1 milyar USD’ye geldiğini öngörmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
İş GYO (ISGYO, Sınırlı Pozitif): İş GYO 4Ç2022’de 8.186mn TL net dönem karı yazmıştır. Bizim kar beklentimiz 7.645mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi de 7.460mn TL idi. Şirket bir önceki yılın son çeyreğinde 1.319mn TL kar açıklamıştı. Karın yüksek gelmesinde yatırım amaçlı gayrimenkul değerleme gelirinin net 7.949mn TL gerçekleşmesi (4Ç2022: 1.140mn TL) etkili olmuştur. İş GYO’nun satış gelirleri 4Ç2022’de 163,4mn TL gerçekleşerek yıllık %19,1 oranında düşüş kaydetmiştir. Bu gelirlerin 110,5mn TL’si kira gelirleri (üst hakkı gelirleri dahil), 24,9mn TL’si konut satışlarından oluşmuştur. Kira gelirleri yıllık %61,1 oranında artarken, konut satışları %80,8 oranında düşüş kaydetmiştir. FAVÖK ise 109,5mn TL ile (Beklenti: 63mn TL) yıllık %6,1 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı da %67,0 (4Ç2021: %51,1) olmuştur. Öte yandan, Şirket yılın son çeyreğinde 165,6mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
Dördüncü çeyrek karı sonrasında İş GYO’nun 2022’deki net dönem karı 8.364mn TL’ye yükselmiştir. Şirket 2021 yılında 1.330mn TL kar yazmıştı.
Enka İnşaat (ENKAI, Nötr): Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., Şirket’in Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notlarını “BB+” ve Uzun Vadeli Ulusal Notunu “AAA (Tr)”, Kısa Vadeli Ulusal Notunu “J1+ (Tr)” olarak belirlemiştir.
Girişim Elektrik (GESAN, Sınırlı Pozitif): Şirketin %70 bağlı ortaklığı Europower Enerji ve Otomasyon Cezayir’de yerleşik bir firmadan muhtelif sayıda ve özellikte orta gerilim hücre ürünlerinin tedariki için sipariş almıştır. Sipariş bedeli 6,13mn USD’dir.
Koza Altın (KOZAL, Nötr): 19.08.2022 tarihli KAP açıklamasında, çeşitli bankalarda toplam 1.109mn TL’lik kur korumalı mevduat hesabı açıldığı bildirilmişti. Vadesi dolan bu mevduatlar, vade dönüş tutarları olan toplam 1.201,5mn TL üzerinden 6 ay uzatılmıştır. Elde edilen gelir için, Stopaj ve Kurumlar vergisi ödenmeyecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörünün aralık ayı net dönem karı bir önceki aya göre %16,4 oranında azalarak 44,4 milyar TL’ye gerilemiştir. Dönem sonunun da etkisiyle karşılık giderlerindeki artışın yanı sıra operasyonel giderlerdeki yükseliş ve gerileyen ticari kar, net dönem karının düşmesinde etkili olmuştur. Aralık ayında özel bankaların karı aylık %3,4 oranında azalarak 37,5 milyar TL’ye gerilerken, kamu bankalarının karı %51,6 oranında düşerek 6,9 milyar TL olmuştur. Aralık ayı karı ile birlikte bankacılık sektörünün 2022 yılı net dönem karı yıllık %366 oranında artarak 433,5 milyar TL’ye çıkmıştır. Öte yandan, aynı yılda özel ve kamu bankalarının karı ise sırasıyla 329,1 milyar TL ve 104,3 milyar TL ile geçen yılın aynı dönemindeki 71,5 milyar TL’lik ve 21,4 milyar TL’lik karın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Çeyreksel olarak bakıldığında; özel sektörün karı bir önceki çeyreğe göre %20,7 oranında artarak 4Ç22’de 110,4milyar TL’ye çıkarken, kamu bankalarının karı %42,6 oranında yükselmiş ve 36,7 milyar TL olmuştur. Bankacılık sektörünün aralık ayı net faiz gelirleri, menkul kıymetlerden alınan faizlerin önemli desteğiyle (TÜFE endeksli tahvil getirilerinde enflasyon düzeltmesi kaynaklı yüksek gelir kaydedilmesi) kasım ayına göre %25 oranında artmış ve 106,6 milyar TL’ye yükselmiştir. Düzenlemelerin etkisiyle artan rekabet mevduat faizlerine yansımış ve TL mevduata verilen faizlerde %14,7’lik artış gözlenmiştir. Bankacılık sektörünün net ücret ve komisyon gelirleri de %14,7 oranında artarak 15,6 milyar TL’ye yükselmiş ve karı desteklemiştir. Bununla birlikte diğer faaliyet gelirleri %150 oranında yükselmiş ve 14,9 milyar TL’ye çıkmıştır. Öte yandan, ticari karın %13,8 oranında gerileyerek 5,6 milyar TL’ye (kurlardaki düşük oynaklık) düşmesi, operasyonel giderlerin %35 oranında artarak 32 milyar TL’ye çıkması ve karşılık giderlerinin %202 oranında artarak 58,5 milyar TL’ye yükselmesi karın düşmesinde önemli faktörler olmuştur. Aralık ayında TL krediler aylık bazda %6,5 oranında büyürken; tüketici kredileri %5,5 artmıştır. Kredi kartlarında %12,1’lik artış gözlenirken, kobi kredilerindeki büyüme %7,4 olarak gerçekleşmiştir. Fonlama tarafında bakıldığında, TL mevduatlarda büyüme devam etmiş ve aralık ayında %12,7 büyüme gözlenmiştir. Bankacılık sektörünün kredi/mevduat ise %83,2 ile 20 baz puan düşüş göstermiştir. Sektördeki net faiz marjı aralık ayında %6,46’ya kadar (önceki ay: %6,18) genişlemiştir. Azalan dönem karıyla birlikte sektörün ortalama özsermaye karlılığı ve aktif karlılığı ise gerilemiştir. Söz konusu karlılık oranları %39,0 ve %3,8 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, Bankacılık sektörü sorunlu kredi oranı %2,08 ile 6 baz puan iyileşirken, sermaye yeterlilik oranı aralık ayında 11 baz puan artarak %19,46 seviyesine yükselmiştir.
Borsa İstanbul: Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında ONCSM.E payları 31/01/2023 tarihli işlemlerden (seans başından) 27/02/2023 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar tek fiyat işlem yöntemi ile işlem görecektir. İlgili payda halihazırda uygulanmakta olan ve VBTS kapsamında önceki aşamalarda tanımlanan tedbirler de (açığa satış ve kredili işlem yasağı, brüt takas ve emir paketi tedbirleri) tek fiyat işlem yöntemi tedbirinin uygulandığı süre boyunca devam edecektir.
VBTS kapsamında PRZMA.E ve RODRG.E payları 31/01/2023 tarihli işlemlerden (seans başından) 27/02/2023 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar emir paketi tedbiri ile işlem görecektir. Emir paketi tedbiri, “piyasa emri ve piyasadan limite emir girişinin kısıtlanması”, “emir iptalinin, emir miktar azaltımı ile emir fiyat kötüleştirmesinin yasaklanması” ve “emir toplama bilgi yayınının kısıtlanması” uygulamalarını kapsamaktadır. İlgili payda halihazırda uygulanmakta olan ve VBTS kapsamında önceki aşamalarda tanımlanan tedbirler de (açığa satış ve kredili işlem yasağı ile brüt takas tedbirleri) emir paketi tedbirlerinin uygulandığı süre boyunca devam edecektir.
Yine VBTS kapsamında GZNMI.E ve INTEM.E payları 31/01/2023 tarihli işlemlerden (seans başından) 27/02/2023 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler, payın işlem gördüğü pazarın/platformun işlem kuralları, pazar değişimi veya diğer nedenlerle uygulanan işlem esaslarından ayrı olarak değerlendirilir. Buna göre VBTS tedbirleri diğer düzenlemeler veya kararlarla uygulamaya alınan işlem esaslarının geçerlilik süresinden ayrı olarak tedbir süresinin sonuna kadar uygulanmaya devam eder.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Ahlatçı Doğalgaz (AHGAZ): Şirket tarafından %99,7 oranında bağlı ortaklığı olan Enerya Enerji Anonim Şirketi’nin paylarının halka arz edilmesine ilişkin çalışmaların başlatılmasına karar verildiği açıklanmıştır.
Burçelik Vana (BURVA): Şirket ile yurtdışındaki bir müşterisi ile 926 bin 584 USD tutarlı, Haziran 2023 tarihine kadar teslim edilecek vanaların temini konusunda anlaşılmış olup, söz konusu sözleşme imzalanmıştır.
Cosmos Yatırım Holding (COSMO): Şirketin bağlı ortaklığı Mekatronik Yapı yurtiçi müşterisi ile hassas kontrollü temiz oda ve Arge laboratuvarı kurulumuna yönelik sözleşme imzalamıştır. Sözleşmenin toplam bedeli KDV dahil 12,4mn TL’dir.
Ulusoy Un (ULUUN): Şirketin ürün çeşitliliğinin artırılması amacıyla Samsun Gıda Organize Sanayi Bölgesi’nde 37.200 ton/yıl kapasiteli makarna üretim hattı için proje çalışmalarına başlanmış ve teşvik belgesi çıkarılmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9 seviyesinde yatay seyretti. TCMB dün 60 milyar TL’lik (%9’dan, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise repo ihaleleri kaynaklı 198 milyar TL oldu.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde kısa vadeli tarafta düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 5 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 35 baz puana yaklaşan yükselişler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi