SABAH STRATEJİSİ
Hong Kong üzerinden ABD ile Çin arasında tekrar gerilim yaşanabileceğine yönelik haber akışı Asya tarafında özellikle Çin borsasında etkisini hissettirirken, yeni teşvik paketleriyle birlikte ekonomilerde toparlanma beklentileri ABD borsalarını desteklemeye devam ediyor. Dün, 200 günlük ortalamasının üzerinde kapatan S&P500 endeksi bu sabah vadelide hafif artıda. Avrupa vadelilerinde de yine alıcılı bir görüntü var. Pariteler tarafında, EURUSD 200 günlük ortalamasının geçtiği 1,1010 seviyesine yakın hareket ederken, Yuan’daki değer kaybının Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) para birimleri üzerindeki etkisinin şu aşamada sınırlı kaldığını gözlemliyoruz. Bir süredir dengelenme eğilimi gösteren GOÜ para birimlerinin Yuan’daki değer kaybına karşın bu sabah yatay bir görüntü sergileme eğiliminde olmaları, risk iştahının devamı açısında olumlu bir sinyal olarak değerlendirilebilir. Dolayısıyla, BIST100 tarafında alım iştahının devam edebileceğini düşünüyoruz. Endeks, 200 günlük ortalamanın geçtiği 104,5bin seviyesinin üzerinde kalmaya devam edebilir. Direnç 106,5bin seviyesinde.
MAKROEKONOMİ
ABD-Çin gerginliğine rağmen ekonomilerin en kötüyü geride bıraktığı düşüncesi ile küresel borsa endeksleri Çin borsaları haricinde artıda seyretmeye devam ediyor. Nitekim New York Fed Başkanı da, ABD ekonomisinin mayıs veya haziran ayında dibe ulaşabileceğini ve yılın ikinci yarısında güçlü bir toparlanma görülebileceğini belirtti. Huawei’nin CFO’sunun Kanada’da devam eden duruşmasında hakim, ABD’ye iade davasının devamına karar verdi ve tahliye umutlarını azalttı. ABD Temsilciler Meclisi, Sincan Uygur Özerk Bölgesi’ndeki Uygur Türkleri’ne yönelik baskı politikalarından dolayı Çinli yetkililere yaptırım uygulanmasını öngören yasa tasarısını onayladı. Trump, bugün sosyal medya platformlarına ilişkin kararname imzalayacak.
- Avrupa Birliği Komisyonu, salgınında kriz yaşayan AB ekonomisine yönelik “Yeni Nesil AB” adıyla hazırladığı 750 milyar Euro’luk kurtarma planı hazırladı. Büyüklüğü 750 milyar Euro’ya ulaşabilecek bu paketin 500 milyar Euro’luk kısmı üye ülkelere hibe olarak dağıtılacak ve 250 milyar Euro’luk kısmı ise kredi şeklinde verilecek. İtalya’ya 81,8 milyar Euro hibe ve 90,9 milyar Euro kredi, İspanya’ya 77,3 milyar Euro hibe ve 63,1 milyar Euro kredi ve Fransa’ya ise 38,7 milyar Euro hibe sağlayacak. Ancak söz konusu kurtarma fonu ve gelecekteki bütçe tekliflerinde tüm üye ülkeler arasında uzlaşı sağlanması için AB ülkeleri arasında zorlu bir müzakere sürecinin başlaması öngörülüyor.
- Güney Kore Merkez Bankası bu yıl ikinci kez faiz indirimine gitti ve beklentiler doğrultusunda gösterge faiz oranını 25 baz puan düşürerek %0,50’ye indirdi.
ABD birinci çeyrek büyüme verisinin revizesi ile dayanıklı mal siparişleri, işsizlik maaş başvuruları ile Almanya mayıs ayı öncü TÜFE verisi bugün yurt dışında öne çıkan gelişme olurken, yurt içinde saat 15’te Cumhurbaşkanlığı Kabinesi koronavirüs tedbirleri ve normalleşme süreciyle ilgili yeni kararları görüşmek üzere toplanacak. Yurt içinde ayrıca mayıs ayına ilişkin ekonomik güven endeksini, TCMB rezerv, DTH ile menkul kıymet gelişmelerini takip edeceğiz.
- ABD ekonomisi küresel ticari gerilimler ve işletme yatırımlarındaki düşüşün etkisiyle 2019 yılının tamamında %2,3 oranında büyüme sergilemiş ve bu oran son 3 yılın en yavaş büyümesi olarak kayıtlara geçmişti. Bu yılın ilk çeyreğinde ise, ABD ekonomisinin, koronavirüs salgınının üretim, tüketim ve yatırımları olumsuz yönde etkilemesiyle -%4,8 oranında daraldığı gözlenmişti, daralmanın aynı kalması bekleniyor.
- Ekonomik güven endeksi, tüketici güveni, perakende ticaret, hizmet, inşaat ve reel kesim endeksinin belirlenmiş alt endekslerinin ağırlıklandırılarak (20 alt endeks) hesaplandığı, üretici ve tüketici tarafının ekonomik duruma ilişkin beklentilerini ve değerlendirmelerini içeren bir endekstir. Ekonomik güven endeksi hesaplarımıza göre mayıs ayında 51,3 seviyesinden 61,6 seviyesine gelerek aylık yaklaşık %20,2 artış gösterdi. Alt bileşenlere bakıldığında geçmişe yönelik parametreler endeksi aşağı çekerken, geleceğe yönelik bileşenlerde belirgin iyileşmeler göze çarpmakta. Endeks nisan ayı ile birlikte en kötünün geride kalmış olabileceğini işaret etmekte.
- TCMB Analitik Bilanço verisine göre TCMB ile Katar Merkez Bankası arasındaki swap anlaşmasının 5 milyar USD seviyesinden 15 milyar USD’ye çıkarılmasının da etkisiyle 22 Mayıs haftasında dış varlıklar 86,4 milyar USD seviyesinden 94,4 milyar USD seviyesine gelerek 8 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin 84,4 milyar USD seviyesinden 92,4 milyar USD seviyesine yükseldiğini tahmin ediyoruz. Zorunlu karşılık rakamlarına baktığımızda ise 54,9 milyar USD seviyesinden 56,8 milyar USD seviyesine yükseldi. Toplam rezervdeki değişimden zorunlu karşılıktaki değişimi çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 6,1 milyar USD artarak 27 milyar USD seviyesinden 33,1 milyar USD seviyesine yükseldiğini öngörmekteyiz. Geçtiğimiz hafta TCMB’nin kendi bünyesinde yaptığı swaplardan yaklaşık 1,8 milyar USD rezervlere katkı sağlarken, 18 Mayıs’daki Eurobond itfası rezervleri yaklaşık 2,2 milyar USD azaltıcı etki yaptı.
ŞİRKET HABERLERİ
Karel Elektronik (KAREL, Sınırlı Negatif): Şirket’in 1Ç2020’deki ana ortaklık net dönem karı yıllık olarak %35 oranında azalmış ve 6,4mn TL’ye gerilemiştir. Şirket’in satış gelirleri bu çeyrekte 205,9mn TL gerçekleşerek yıllık %15 oranında artarken, maliyetler %21 oranında artmış ve 162,6mn TL olmuştur. Maliyetlerin satışlardan daha yüksek oranda artmasına bağlı olarak da brüt kar yıllık %3 oranında gerilemiş ve bu çeyrekte 43,2mn TL olmuştur. Şirket’in 1Ç2020’deki net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %3 ve %21 olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın ilk çeyreğindeki net ve brüt kar marjı sırasıyla %5 ve %25 idi. Son olarak, Şirket’in net finansman gideri yıllık 5,6mn TL artarak 1Ç2020’de 23,2mn TL’ye yükselmiştir.
MLP Sağlık Hizmetleri (MPARK, Sınırlı Pozitif):Şirket, 2020 yılı ilk çeyreğinde 50,4mn TL ana ortaklık net dönem karı elde etmiştir. Şirket 1Ç2019’da 2,7mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Şirketin satış gelirleri 1Ç2020’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,9 oranında artmış ve 978,9mn TL olmuştur. Satışların maliyeti de %6,2 oranında artmış ve böylelikle brüt kar %0,8 artışla 228,8mn TL olmuştur. Operasyonel giderler ise %3,4 oranında artmış ve diğer faaliyetlerden 14,9mn TL gelir kaydedilmiştir. Esas faaliyet karı ise geçen yılın aynı dönemine göre %7,5 artmış ve 82,5mn TL olmuştur. Diğer taraftan şirket yatırım faaliyetlerinden 1Ç2020’de net 82mn TL gelir kaydetmiş (1Ç2019’da 475bin TL) ve bu durum kaydedilen yüksek karda ana etken olmuştur. Şirket Özel Medisis Hastanesi’nin satın alımıyla ilgili satın alım maliyeti ile tanımlanabilir varlık (hastane ruhsatı), yükümlülük ve şarta bağlı yükümlülüklerinin net gerçeğe uygun değerleri arasındaki farkı, pazarlıklı alımdan kaynaklanan gelir olarak “kar veya zarar ve diğer kapsamlı gelir tablosunda” 82mn TL olarak muhasebeleştirmiştir. Finansman tarafında ise 165,6mn TL gider kaydedilmiştir. Vergi öncesi kar 86,5mn TL olmuş ve 25,1mn TL vergi gideri sonrası 2020 yılı ilk çeyreği ana ortaklığa düşen net dönem karı 50,4mn TL olmuştur.
Türk Hava Yolları (THYAO, Negatif): THY 2020 yılının 1. çeyreğinde 2.023mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Bizim zarar beklentimiz 1.376mn TL, piyasanın zarar beklentisi ise 1.530mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden düşük gerçekleşen brüt kar marjı etkili olmuştur. Şirket 1Ç2019’da 1.253mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri 1.çeyrekte %3,2 oranında artarak 15,3 milyar TL’ye ulaşan şirketin brüt karı ise maliyetlerdeki görece yüksek artışın etkisiyle %77,4 oranında gerilemiş ve 320mn TL olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler %13,2 oranında gerileyerek 2.176mn TL’yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2019’daki 284mn TL’lik gelire karşın, 1Ç2020’de, 149mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece Şirket’in faaliyet zararı 1Ç2019’daki 809mn TL’den 1Ç2020’de 2.005mn TL’ye yükselmiştir. 1. çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 241mn TL net gelir kaydedilirken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 104mn TL gider kaydedilmiştir. Finansman tarafında da 739mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak vergi öncesi zarar 2.607mn TL olurken, 584mn TL’lik vergi geliri sonrası 2.023mn TL net dönem zararı açıklanmıştır.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Aksa Enerji Özbekistan’ın başkenti Taşkent’te doğalgaz kombine çevrim santrali inşası için %100 bağlı ortaklık statüsünde “AKSA Enerji Tashkent LLC” adında şirket kurdu. Şirketin 240MW kurulu güçte bir doğalgaz kombine çevrim santrali kurulması ve santralde üretilen elektriğin garantili kapasite bedeli karşılığında 25 yıl süresince satışının yapılması amacıyla kurulduğu belirtildi. Açıklamaya göre gerekli yer tahsisinin ardından inşaatın azami 12 ay içinde tamamlanarak devreye alınması planlanıyor.
Net Holding (NTHOL, Sınırlı Pozitif): Hırvatistan’ın Dubrovnik şehrinde Merit d.o.o. unvanlı olan casino, Corona Virüs (COVID-19) normalleşme süreci doğrultusunda 15 Haziran 2020 tarihinde açılacaktır.
Tümosan (TMSN, Nötr): Şirkette çalışan ve Kısa Çalışma Ödeneğinden faydalanan tüm personel için 07.04.2020 – 06.07.2020 tarihleri için ”Kısa Çalışma Uygulaması” başvurusunun yapılmayacağını duyurmuştur.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Banka tarafından 367 gün vadeli 198,5mn ABD Doları ve 534,6mn Avro tutarında iki ayrı dilimden oluşan yaklaşık toplam 780mn ABD Doları sendikasyon kredisi anlaşması imzalandığı ve sözleşmeye eklenen akordeon özelliği ile birlikte kredi kullanma tarihi olan 27 Mayıs 2020’ye kadar gelebilecek katılımlarla sendikasyon kredisi tutarının artabileceği duyurulmuştu. İlave katılımlar neticesinde Banka tarafından sağlanan sendikasyon kredisi tutarı 283,5mn ABD Doları ve 534,6mnAvro olmak üzere yaklaşık toplam 870mn ABD Doları olarak gerçekleşmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Demir Çelik: Türkiye Çelik Üreticileri Derneği’nden yapılan yazılı açıklamada, AB’nin 2 Şubat 2019 tarihinde 26 çelik ürününe karşı ülke ve ürün bazlı olmak üzere, 3 dönem geçerli olacak korunma önemi uygulaması başlattığı hatırlatıldı. Açıklamada, geride kalan 15 aylık dönemde AB’nin, Türkiye ile arasındaki Serbest Ticaret ve Gümrük Birliği anlaşmalarını yok sayarak Türkiye’ye karşı uygulamalarını daha da sıkılaştırma yönünde adımlar atmaya devam ettiği kaydedildi. Bunun üzerine Türkiye’nin, DTÖ nezdinde başlatılan panel görüşmeleri kapsamında, AB ile ikili ticaret akışı üzerindeki olumsuz etkileri en aza indirmek ve dengeli dış ticareti sağlamak amacıyla, bazı çelik ürünlerinin AB’den ithalatına karşı yüzde 9-17 arasında değişen ilave vergi uygulanabileceği yönünde 25 Mayıs’ta bildirimde bulunduğu bilgisine yer verildi. AB’den ithalatında ilave vergi uygulanabilecek ürünler arasında çeşitli genişlikte demir veya alaşımsız çelikten yassı hadde ürünleri, alaşımsız çelikten ve diğer çubuklar ile alaşımsız çelikten profiller yer alıyor. Kaynak: Anadolu Ajansı
Otomotiv: Volkswagen AG, Çinli elektrikli araç şirketleri ile olan en büyük yatırım anlaşmasını imzalamak için son görüşmeleri yapıyor. İki kaynağın açıklamasına göre Volkswagen, JAC Motors’unsahibi olan Anhui Jianghuai Automobile Group Holding’in yüzde 50’sini en az 3.5 milyar yuana (491 milyon dolar) satın almaya hazırlanıyor. Kaynaklara göre, Alman şirket aynı zamanda elektrikli araç batarya üreticisi Guoxuan High-tech Co Ltd’nin de en büyük hissedarı olmaya yakın. İki anlaşma sonucunun da bu Cuma açıklanabileceği belirtiliyor. (Kaynak: Reuters)
FAİZ PİYASALARI
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %8,22 seviyesinden %8,07 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 180,3 milyar TL ile 148,4 milyar TL’si (87 milyar TL haftalık, %8,48+61,4 milyar TL 3 aylık %7,91) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 31,9 milyar TL’si %7,25’ten piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,69 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,65-%0,72 bandında hareketin ardından, %0,68 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, küresel çapta risk iştahının canlanması ve kurların ılımlı seyrinin etkisiyle verim eğrisi genelinde 30 baz puana kadar düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, Şubat 2021 vadeli kağıdın faizi günlük bazda 12 baz puanlık düşüşle %8,01 seviyesine gerilerken, Şubat 2026 vadeli gösterge kağıdın faizi günlük bazda 28 baz puanlık düşüşle %12,03 seviyesine geriledi ve Ağustos 2027 vadeli gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 21 baz puanlık düşüşle %12,35 seviyesine geriledi.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi