SABAH STRATEJİSİ
Dün küresel çapta yaşanan sert satış dalgasının ardından bu sabah da borsalarda zayıflık sürüyor. Aşı tedarikinde gecikmeler, Brezilya ve Güney Afrika’da tespit edilen yeni mutasyonlu virüsün birçok ülkeye yayıldığının gözlenmesi satış dalgasındaki ana unsurlar olarak öne çıkıyor. Ayrıca, GameStop hissesinde yaşanan ciddi yükseliş sırasında kısa pozisyonda olan ve ciddi zarar yazan bazı hedge fonlardaki hareketin diğer hisselerde de yaşanabileceği endişeleri de söz konusu satışın bir nedeni olarak gösteriliyor. ABD’nin yeni Hazine Bakanı Janet Yellen’in de şirket hisselerinde yaratılan spekülasyonu yakından izlediği belirtiliyor. Halihazırda bazı teknoloji hisselerinin yüksek değerlemeleri bir süredir gündemi meşgul ediyordu. Söz konusu gelişmeler ve zayıf bilançolarla Nasdaq endeksindeki düşüş de daha fazla. Bu sabah Asya borsalarındaki düşüş gecikmeli fiyatlamalar nedeniyle daha yüksek oranda. Diğer yanda S&P500 vadelisi yaklaşık %0,2, Avrupa vadelileri de %0,4 civarında düşüş kaydediyorlar. Dünkü sert satışın ardından BIST100 endeksi ise güne yataya yakın hafif satıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Küresel risk iştahında zayıflık devam ettiği için endekste baskı devam edebilir. Aşırı fiyatlamalar yaşanmadığı sürece endekste 1.430 seviyesi tepki alımı için beklenebilir.
MAKROEKONOMİ
Fed dünkü toplantısında faizlerde ve varlık alımlarında değişikliğe gitmedi ve sözlü yönlendirmede de değişiklik yapmadı. Ayrıca Fed tam istihdam ve fiyat istikrarı hedefi gerçekleşene kadar 120 milyar USD’lik varlık alım programına devam edeceğini belirtti. Daha önceki toplantılarda olduğu üzere salgının halen belirsizlik unsuru olmaya devam ettiği ve ekonomik toparlanma hızında ve istihdamda geçen aylarda ılımlı bir görünümün olduğunu vurgulamakta. Geçtiğimiz günlerde Fed’in varlık alımlarında azaltmaya ne zaman gidebileceği konuşulmuştu, Powell ve diğer Fed üyeleri bu durumu konuşmanın erken olduğu vurgusu yapmıştı. Neticede ekonomik toparlanma gerçekleşene kadar faizlerin cari seviyelerde kalacağı vurgulanmakta.
- Powell da artan vaka sayılarının ekonomik aktivite üzerinde etkili olduğunu ekonomik görünümün halen belirsiz olduğunu belirtti ve şu anda aşılamanın en önemli konu olduğuna vurgu yaptı. Ayrıca salgının sektörleri farklı etkilediğine, hizmet sektöründe zayıflığın olduğunun fakat imalatın ve inşaatın iyi durumda olduğunun altını çizdi. ABD ekonomisinin tam ekonomik toparlanmadan uzak olduğunun altını çizerken bu sene sonunda ekonomik aktivitenin toparlanabileceğine dair sinyaller olduğunu da ekledi ve finansal istikrar üzerindeki risklerin ılımlı olduğunu belirtirken enflasyon konusunda ise baz etkileri nedeniyle geçici artışların olabileceği ve enflasyon konusunda sabırlı davranacaklarını belirtti. Ayrıca daha önceki konuşmalarında olduğu gibi salgında ortaya çıkan eşitsizliği işaret etti ve Amerikalıların hepsinin salgından aynı derecede etkilenmediğini belirtti. Varlık alımları ile ilgili de daha önceki pozisyonunu koruyarak varlık alımlarındaki azaltmayı konuşmanın erken olduğunu ve ihtiyaç durumunda daha fazlasını da yapabileceklerini belirtti.
Yurt dışı tarafta bugün veri takvimine bakıldığında,
- ABD tarafında, TSİ 16.30’da geçen yılın son çeyreğine ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyümesi ve çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi öncü verileri açıklanacak. ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde salgının olumsuz etkileriyle %31,4 oranında sert gerilemenin ardından üçüncü çeyrekte %33,4 oranında güçlü büyüme sergilemişti. ABD ekonomisinin dördüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda %4 oranında büyümesi bekleniyor. Çekirdek PCE fiyat endeksi ise ikinci çeyrekte -%0,8 seviyesine gerilemesinin ardından üçüncü çeyrekte %3,4 seviyesinde gerçekleşmişti, dördüncü çeyrekte ise %1,5 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
- Ayrıca TSİ 18’de ABD’de yeni konut satışlarının aylık bazda kasımdaki -%11 oranında daralmadan aralıkta %1,9 oranında büyümeye geçmesi bekleniyor. Bunun yanında, TSİ 19’da ocak ayına ilişkin Kansas City Fed imalat sanayi aktivite endeksi verisi de takip edilecek. Öte yandan, TSİ 16.30’da 23 Ocak haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi takip edilecek. Haftalık işsizlik maaşı başvuruları, 16 Ocak haftasında 26 bin kişilik sınırlı gerilemeyle 900 bin kişi seviyesinde gerçekleşmişti. Aşılamaların başlamasına karşın çalışmaların yavaş ilerlemesi, aşı tedarikindeki sorunlar ve kısıtlamaların daha uzun süre devam edeceğinin gözlenmesiyle istihdam piyasasındaki toparlanmanın yavaş seyretmesi bekleniyor. Bu kapsamda, 23 Ocak haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvurularının 875 bin kişi seviyesinde yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürmesi bekleniyor.
- Almanya’da TSİ 10’da ocak ayına ilişkin öncü TÜFE verisi açıklanacak. Yıllık bazda TÜFE’nin ocakta aylık bazda %0,4 oranında artması ve yıllık bazda ise -0,3’ten %0,7 seviyesine yükselerek deflasyonist bölgeden çıkması bekleniyor.
Yurt içi tarafta ise, TSİ 10’da TCMB’nin aralık ayına ilişkin Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi Tablosu takip edilecek. Ayrıca TCMB, bugünden itibaren Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi Tablosu’nu perşembe günleri haftalık olarak da yayımlamaya başlanacağını bildirdi. Kasım ayında ilişkin Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi tablosuna göre TCMB’nin 58,1 milyar USD civarında yabancı para swapı ve 5,4 milyar USD altın swapı olmak üzere toplam 63,4 milyar USD’lik swap hacmi bulunmaktadır. Ekim ayıyla kıyaslandığında swap miktarı 3,4 milyar USD azalmıştı. Ayrıca TSİ 10’da ocak ayına ilişkin ekonomik güven endeksi verisi yayınlanacak. Bunun yanında, TSİ 14’te TCMB’nin ocak ayı PPK toplantı özeti ve TSİ 10.30’da TCMB’nin yılın ilk Enflasyon Raporu yayınlanacak.
Merkez Bankası geçen sene ekim ayındaki son Enflasyon Raporu açıklamasında 2021 yıl sonu enflasyon tahmini %9,4’e yükseltilmişti. (Orta noktası %9,4 olmak üzere %7,1-%11,7 tahmin aralığı) Mevcut durumda TCMB Beklenti Anketi’nde anket katılımcılarının yıl sonu enflasyon beklentisi %11,15 ile tahmin aralığının üst bandına yakın bulunuyor.
- Merkez Bankası’nın son iki PPK toplantısında 2021 yıl sonu enflasyon tahmin hedefini atıf yaparak sıkılaştırıcı politikalarını güçlendirdiğini görüyoruz. Dolayısıyla Merkez Bankası bugünkü paylaşacağı raporunda ara enflasyon tahmininde belirgin bir revize yapma konusunda istekli olmayabilir.
- Bu ayki PPK karar metni, dezenflasyon süreci konusunda kararlı ve şahin bir TCMB’yi işaret etmişti ve TCMB enflasyonda kalıcı düşüş oluşana kadar sıkı para politikası duruşunun uzun bir müddet sürdürülmesine karar verildiğini vurgulamıştı. TCMB, gerekmesi durumunda ilave parasal sıkılaşma yapılacağını da metne ekleyerek para politikasında sıkı duruşunu sözlü olarak da güçlendirmişti. Neticede Merkez Bankası Başkanı’nın özellikle soru-cevap kısmında para politikasındaki görünüme dair yapacağı açıklamalar kıymetli olabilir.
Bugün TCMB ayrıca DTH, rezerv ve menkul kıymet istatistiklerini paylaşacak.
Yurt içi yerleşiklerin dolarizasyon hareketine BDDK’nın yayınladığı günlük verilerden de bakıyoruz ve PPK kararının olduğu 22 Ocak haftasında toplam DTH miktarının yaklaşık 0,99 milyar USD arttığını görüyoruz. 15 Ocak haftasındaki azalış sonrası tekrar artış görmekteyiz. Önceki haftaki -1,26 milyar USD azalış sonrası, bireysel DTH 0,56 milyar USD arttı. Kurumsal DTH ise önceki haftaya yakın 0,40 milyar USD arttı. Toplam YP mevduatın toplam mevduat içerisindeki oranı ise %55,3 seviyesinde yatay seyretti. Kredilerde ise sınırlı artış görmekteyiz. TL kredilerde haftalık %0,14 azalış, YP kredilerde haftalık %0,44 artış, toplam kredilerde ise kur etkisinden arındırılmış olarak haftalık %0,06 artış görmekteyiz.
TCMB swap stokundaki 1,1 milyar USD’lik düşüşe rağmen TCMB rezervleri geçen hafta brütte ve nette arttı. TCMB Analitik Bilanço verisine göre 22 Ocak haftasında dış varlıklar 92 milyar USD’den 95,2 milyar USD’ye gelerek 3,2 milyar USD arttı. Bunun neticesinde toplam rezervin 90,1 milyar USD’den 93,3 milyar USD’ye yükseldiğini tahmin ediyoruz. Bankaların TCMB’de tuttukları döviz mevduatı ise haftalık bazda 2,2 milyar USD arttı. Toplam rezervdeki değişimden bankaların TCMB’de tuttukları döviz mevduatı çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz. Buna göre net uluslararası rezervin 11,4 milyar USD seviyesinden 12,5 milyar USD seviyesine geldiğini öngörmekteyiz. Önümüzdeki hafta açıklanacak rezervlerde Hazine’nin 3,5 milyar USD’lik eurobond ihracının hesaplara girmesiyle rezervlerde artış görmemiz olası gözükmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
AG Anadolu Grubu Holding (AGHOL, Nötr): Kredi derecelendirme kuruluşu Saha Kurumsal Yönetim ve Kredi Derecelendirme Hizmetleri A.Ş., Şirket’in Uzun vadeli (Ulusal) kredi derecelendirme notunu (TR) AAA, Kısa vadeli (Ulusal) kredi derecelendirme notunu (TR) A1+ olarak derecelendirmiş, görünümü ise stabil olarak teyit etmiştir.
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Şirket ile Petrol-İş Sendikası arasındaki 2021 ve 2022 yıllarını kapsayacak toplu iş sözleşmesi görüşmelerine 27.01.2021 tarihi itibariyle başlanmıştır.
İş GYO (ISGYO, Nötr): Şirket’in İstanbul Çekmeköy’de geliştireceği 16 adet villa projesine ait inşaat işlerinin yapılan ihale sonucunda Ant Yapı Sanayi ve Ticaret A.Ş. firmasına yaptırılmasına karar verilmiştir.
Net Holding (NTHOL, Sınırlı Negatif): K.K.T.C. Sağlık Bakanlığı tarafından alınan ve 26.01.2021 tarihli Resmi Gazetede yayınlanan kararlar uyarınca; Gime ilçesinin 27 Ocak 2021 saat: 00:01 ‘den 10 Şubat 2021 saat:23:59’a, Lefkoşa ilçesinin 27 Ocak 2021 saat: 00:01 ‘den 3 Şubat 2021 saat:23:59’a kadar zaruri görülenler dışında kalan tüm faaliyet ve işyerlerinin kapatılması/ durdurulmasına karar verilmiştir. Bu kararlar sonucunda Lefkoşa ve Girne ilçelerinde bulunan oteller ve casinolar söz konusu tarihler arasında kapalı olacaktır. Gazimağusa’da bulunan otel ve casino ise hizmet vermeye devam edecektir.
Teknosa (TKNS, Nötr): Kayıtlı sermaye tavanı geçerlilik süresinin 2021 – 2025 yıllarını kapsayacak şekilde uzatılması, kayıtlı sermaye tavanı tutarının 300mn TL olarak yeniden belirlenmesine ve Yönetim Kurulu toplantılarının elektronik ortamda düzenlenebilmesine imkan tanınması amacıyla Şirket 27.01.2021 tarihinde SPK’ya başvuruda bulunulduğunu bildirmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Endeks Şirketlerinde Değişiklik: Işık Plastik payları, 28/01/2021 tarihinden itibaren Borsa İstanbul Ana Pazar’da işlem görmeye başlayacağından, söz konusu tarihten itibaren BIST Tüm, BIST Tüm-100, BIST Ana, BIST Sınai, BIST Kimya Petrol Plastik, BIST Kocaeli, ve BIST Halka Arz endeksleri kapsamına dahil edilecek olup, endekslerin hesaplanmasında şirketin paylarının sayısı 51.802.638, fiili dolaşımdaki pay oranı ise %22 olarak dikkate alınacaktır.
FAİZ PİYASALARI
Çarşamba günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 248 milyar TL ile haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme politikasıyla uyumlu olarak çarşamba günü 55 milyar TL (%17’den, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile uyumlu olarak diğer kanallardan fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,04 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,00-%1,05 bandında hareketin ardından, %1,02 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde sınırlı değişimlerle görece yatay seyir gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde 10 baz puana yaklaşan sınırlı değişimlerle yatay hareket gözlendi.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi