SABAH STRATEJİSİ
Dün, ABD piyasalarında UPS’in beklentilerden kötü gelen ilk çeyrek finansal sonuçları ile orta ölçekli bankalara ilişkin endişeler baskı oluşturdu. Ek olarak tüketici güveni de son 9 ayın en düşük seviyesine geriledi. Bu ortamda, Dow Jones ve S&P 500 %1,0 ve %1,6 düşüş kaydederken, Nasdaq endeksi %2,0 aşağıda kapattı. Avrupa’da ise piyasalar çoğunlukla negatif taraftaydı. Euro Stoxx 50 endeksi %0,5 geriledi. Diğer taraftan, Amerikan tahvillerinde geri çekilme devam etti. 2 yıllıklarda bu sabah itibariyle %3,92, 10 yıllıklarda ise %3,40 seviyeleri test edildi. Dolar endeksi de (DXY) şu aralar 101,9’larda. Yurtiçi tarafta BİST-100’de yaklaşık son 4 haftanın en sert geri çekilmesi kaydedildi. Endekste kapanış 4.891’den gerçekleşirken, günlük %2,6’lık düşüş kaydedilmiş oldu. İşlem hacmi de 48,6 milyar TL’yi gösterdi. BİST-100’deki 95 hissenin ekside kapattığı endekste, TCELL, THYAO ve SISE’deki düşüşler etkili oldu. ISDMR, EREGL ve VESBE endeksten pozitif ayrıştı. Bugüne bakıldığında dün seans kapanışından sonra açıklanan Microsoft (beklentilerden iyi net kar) ve Alphabet (hisse geri alım programı) sonuçlarının da desteğiyle ABD vadelileri artıda. Avrupa vadelisi ise ekside. Japonya hariç MSCI endeksi de %0,1 artıda. Bu sabah BİST-100’ün güne tepki alımlarıyla başlamasını bekliyoruz. Makro takvimde bugün ABD’de Mart ayına ilişkin dayanıklı mal siparişleri verisi izlenecek. Ek olarak, ECB üyelerinden Luis de Guindos TSİ 15:00’te konuşacak. Yurtiçinde takip edilecek finansallar arasında AKBNK ve TTRAK bulunuyor.
MAKROEKONOMİ
ABD’de nisan ayına ilişkin Conference Board tüketici güveni endeksi, tüketicilerin beklentilerindeki bozulmanın etkisiyle 104’ten 101,3 seviyesine beklentilerin üzerinde geriledi. Detaylara bakıldığında, nisanda tüketicilerin mevcut iş ve iş gücü piyasası koşullarına ilişkin değerlendirmelerini yansıtan cari koşullar endeksi, 148,9’dan 151,1 seviyesine yükselirken, geleceğe yönelik kısa dönemli değerlendirmelerini yansıtan beklentiler endeksi ise 70,4’ten 68,1 seviyesine geriledi. Bu kapsamda nisanda bir önceki aya göre önümüzdeki altı ayda daha az sayıda anket katılımcısı tüketicinin iş koşullarının iyileşmesini ve ayrıca daha fazla katılımcının da daha az iş bulunmasını bekledikleri gözlendi. Bunun yanında, ankette tüketicilerin konut, taşıt, ev aletleri ve tatil paketleri için genel satın alma planlarının tümünün nisan ayında gerilediği ve bu durumun da tüketicilerin artan karamsarlığın ortasında tasarrufa yöneldiğinin bir işareti olabileceği değerlendirilmekte. Ayrıca tüketicilerin önümüzdeki 12 aya yönelik yıllık enflasyon beklentilerinin %6,2 seviyesinde önceki aya göre yatay ancak yüksek seviyelerde seyrettiği gözlendi.
Ayrıca ABD tarafında, konut piyasası verilerinden, S&P/Case-Shiller 20 Kent Konut Fiyat Endeksi, yedi aylık düşüşün ardından şubatta aylık %0,2 oranında sınırlı artarken, yıllık artış hızı ise %2,6’dan %0,4’e gerileyerek yavaşlamayı sürdürdü ve böylece 2012’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşti. Özellikle Fed’in, enflasyonu düşürme hedefine odaklanmaya devam etmesinin, mortgage faiz oranlarının yakın vadede yüksek seviyelerde seyredeceğine işaret etmesiyle konut fiyatlarındaki zayıflamanın sürmesi beklenmekte. Yeni konut satışları ise aylık bazda şubatta %3,9 oranındaki düşüşün ardından mart ayında düşüş beklentilerine karşın uzun vadeli mortgage faizlerindeki kısmi gerilemenin konut talebini artırmasının etkisiyle aylık %9,6 artışla son bir yılın en yüksek seviyesinde gerçekleşti.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, mart ayı dayanıklı mal siparişleri öncü verisi TSİ 15.30’da takip edilecek. Şubat ayı dayanıklı mal siparişleri, aylık %1 oranında gerilemişti ve böylece düşüşünü ikinci aya taşımıştı. Detaylara bakıldığında, şubatta savunma amaçlı uçaklar ve parçalarının (%11,1 düşüş), savunma dışı uçaklar ve parçalarının (%6,6 düşüş) ve gemilerin siparişlerindeki belirgin düşüşler (%15,2 düşüş), dayanıklı mal siparişlerinin düşüşünde belirleyici olmuştu. Mart ayında ise aylık bazda dayanıklı mal siparişlerinin %0,8 artışla kısmi toparlanması bekleniyor.
Ayrıca Almanya’da mayıs ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi TSİ 09’da takip edilecek. Almanya’da nisanda GfK tüketici güveni verisi -29,5 seviyesine yükselerek art arda altıncı ayda artarak toparlanmayı sürdürmüştü ve böylece temmuz ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Tüketici güveninin toparlanmasını sürdürmesi bekleniyor.
Diğer yandan, İsveç Merkez Bankası’nın faiz toplantısı TSİ 10.30’da izlenecek. Banka, şubat ayındaki toplantısında, artan enflasyonist baskılar nedeniyle politika faiz oranını beklentilerle uyumlu olarak 50 baz puanlık artışla %3 seviyesine yükselterek 2008’den bu yana en yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü. Ayrıca Banka, politika faizinin muhtemelen bahar aylarında daha da artırılacağına işaret ederken, nisan ayından itibaren varlık azaltımı kapsamında devlet tahvili satışına başlayacağını bildirmişti. Banka, enflasyonun çok yüksek olduğunu ve agresif politika sıkılaştırmasına rağmen yükselmeye devam ettiğini belirtmişti. Bu kapsamda, Banka’nın bugünkü toplantısında politika faiz oranını 50 baz puan artışla %3,50 seviyesine yükseltmesi bekleniyor.
Öte yandan, TSİ 15’te ECB Başkan Yardımcısı Guindos’un konuşması, Banka’nın para politikasına ilişkin olası yeni sinyaller bakımından yakından takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Sınırlı Negatif): TAV Havalimanları 2023 yılının ilk çeyreğinde 919mn TL (45,3mn EUR) ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 336mn TL (21,5mn EUR) ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti. Piyasa ortalama 610mn TL zarar bekliyorken, bizim beklentimiz 710mn TL net dönem zararı şeklindeydi. Tahminimizdeki sapmada vergi giderlerinin ve iştiraklerden giderlerin beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur.
TAV Havalimanları’nın 2023 yılının ilk çeyreğinde toplam hizmet verilen yolcu sayısı, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %41,9 oranında, 2019 yılının aynı dönemine göre ise %3,2 oranında artarak 14,2 milyona ulaşmıştır. TAV bir önceki çeyrekte (4Ç2022) ise 18,3 milyon yolcuya hizmet vermişti. Bu duruma bağlı olarak TAV’ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %116,9 oranında artarak 1Ç2023’de 5.060mn TL’ye yükselmiştir. Diğer taraftan satışların maliyetleri görece daha yüksek oranında artarak 3.528mn TL olarak gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %80,9 oranında artarak 1.532mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %79,1 oranında artarken, 73mn TL’lik diğer faaliyetlerden net gelir ile birlikte net faaliyet karı 508mn TL (1Ç2022’de 231mn TL idi) olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK’ü aynı dönemde %72,9 oranında artarak 880,9mn TL’ye (43,7mn Euro) yükselirken (ortalama beklenti 854mn TL idi), FAVÖK marjı ise %17,4 olarak gerçekleşmiştir. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 1Ç2023’de 259mn TL net gider (1Ç2022’de 88mn TL net gider) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 423mn TL’den 972mn TL’ye yükselirken, 265mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 919mn TL olarak gerçekleşmiştir. Düşük sezonda bir defaya mahsus deprem vergisi, daha yüksek finansman gideri ve amortisman giderlerinin olumsuz etkisi gözlenmiştir.
TAV, 2023 yılı beklentilerini aynen korumuştur. Buna göre TAV, 2023 yılında hizmet verilen yolcu sayısını 81-91 milyon olarak belirlerken, 1.230-1.290mn EUR ciro beklemektedir. Şirket 2023 yılı için 330-380mn EUR FAVÖK öngörürken, Net Borç/FAVÖK oranı beklentisini de 5-6 seviyesindedir. Ayrıca şirket 220-260mn EUR yatırım harcaması planlamıştır.
Ülker Bisküvi, (ULKER, Sınırlı Pozitif): Şirket ile aynı sektörde (imalat) faaliyet gösteren yurt içindeki bağlı ortaklıklarından Biskot Bisküvi Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş. (%73,92’si Şirket’e ait olan) ve Ülker Çikolata Sanayi A.Ş (%91,67’si Şirket’e ait olan)’nin tüm aktif ve pasifleri ile birlikte devralınması suretiyle halka açık Şirket bünyesinde verimlilik ve etkinliğin artırılması, maliyetlerin azaltılması amacıyla; Ülker Bisküvi Sanayi A.Ş. bünyesinde birleşilmesine; birleşme işlemi amacıyla SPK’ya başvuru yapılmasına karar verildiği açıklanmıştır. Bu birleşme kapsamında Ülker Bisküvi şirketinden herhangi bir kaynak (nakit vb) çıkışının da gerçekleşmeyeceği paylaşılmıştır.
Tümosan Motor ve Traktör (TMSN, Nötr): 06.01.2022 tarihli açıklamasında Konya Selçuklu’daki taşınmazın Halk Bankası lehine 1. dereceden 400mn TL ipotek tesis edildiği açıklanmıştı. Şirketin ticari faaliyetleri ve yatırımlarında oluşabilecek finansman ihtiyacının karşılanması, finansman kabiliyetinin artırılması, banka nezdinde ki mevcut kredilerin ve yeni oluşturulan kredi limitlerine teminat oluşturmak üzere aynı bankaya 2. dereceden 2.000mn TL tutarlı ilave ipotek tesisi gerçekleştirilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Toptan ve Parekende Ticaret: 5 zincir markete daha önce Rekabet Kurumu tarafından kesilen 2,7 milyar TL’lik cezayla ilgili olarak idare mahkemesine yapılan itirazların tümü reddedildi. BİM (BIMAS) bu konuyla ilgili olarak daha önce KAP’a açıklama yapmış ve konuyu istinaf mahkemesine götüreceğini duyurmuştu. Diğer zincir marketlerin de cezanın iptaline ilişkin başvuruları idare mahkemesi tarafından reddedildi. Bu bağlamda, BİM’e 958,1mn TL, A101’e 646,6mn TL Migros’a (MGROS) 517,7mn TL, Şok’a (SOKM) 384,4mn TL, Carrefoursa’ya (CRFSA) 142,5mn TL ve Savola Gıda’ya ise 22,2 mn TL Rekabet cezası uygulanmıştı. Marketlerin kararların tebliğinin ardından davayı istinaf mahkemesine götürmek üzere 30 günlük süreleri bulunuyor. Kaynak: BloombergHT
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Anel Elektrik (ANELE): Şirket, 23 Mart 2023 tarihli KAP açıklamasında; Birleşik Arap Emirlikleri’nde mukim bağlı ortaklığı Anel Emirates General Contracting- Sole Proprietorship LLC’ nin (Anel Emirates) hakim ortak olacak şekilde ticaret unvanı Anel Consultancy & Engineering LLC olan yeni şirket kurulmasına karar verildiği bilgisi paylaşmıştı. Bahse konu şirketin kuruluş işlemleri tamamlanmış olup ticari lisans belgesi alınmıştır.
Meditera (MEDTR): Yönetim Kurulu’nun dünkü toplantısında, Şirketin; – İzmir Tire’ de bulunan üretim tesisindeki uygun alanların güneş panelleri ile kaplanmasına, – Bu proje çerçevesinde yaklaşık 6.730 metrekare alana güneş paneli yerleştirilerek 1.374,80 KWP elektrik üretimi gerçekleştirilmesine karar verilmiş olup, söz konusu güneş enerjisi yatırımının 2023 yılı 4. çeyreği içerisinde faaliyete geçmesi planlanmaktadır. Elektrik üretilmesi için toplam 18- 20mn TL arasında yatırım yapılması öngörülmekte olup, bu yatırımın, yatırım teşvik ile yapılması kapsamında başvuru işlemleri başlatılacaktır. Yatırım tamamlandığında Şirketin üretim faaliyetlerinde ihtiyaç duyduğu elektrik enerjisinin yaklaşık %32-40 sinin bu santralden karşılanması hedeflenmektedir. Şirket, bu yatırımı ve 05.12.2022 tarihinde duyurduğu 735 KWP elektrik üretimi sağlayacak Güneş Enerjisi Santrali (GES) yatırımı dikkate alındığında üretim faaliyetlerinde ihtiyaç duyduğu elektrik enerjisinin yaklaşık %48-60’ının santrallerden karşılanmasını hedeflemektedir.
Mobiltel İletişim (MOBTL): Şirket, Türk Telekomünikasyon A.Ş., TT Net A.Ş. ve TT Mobil İletişim Hizmetleri A.Ş. ile yapılan Distribütörlük Sözleşmesi’nde, faaliyette bulundukları yer ve bölgelerde 11.05.2023 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere; toplam 21 il sınırları içerisindeki Türk Telekom Grubu satış kanalına yönelik faaliyetlerinin sona ereceği açıklamıştır. Son durumda; Adana, Adıyaman, Edirne, Gaziantep, Hatay, İstanbul Avrupa, Kahramanmaraş, Kırklareli, Kilis, Malatya, Osmaniye, Mersin, Sivas, Şanlıurfa ve Tekirdağ il sınırları içerisindeki Türk Telekom Grubu satış kanalına yönelik faaliyetler devam edecektir. Türk Telekom Grubu satış kanalında kapsam dışı kalan illerin 2022 yılındaki Şirket’in konsolide satışları içindeki payı % 12,2 olduğu açıklanmıştır. Bunun yanında Şirket tarafından bu değişikliğin, gelecek dönemde finansallara etkisinin daha sınırlı olmasını öngördükleri ve finansal hedeflerinde herhangi bir değişiklik olmadığı açıklanmıştır.
Jantsa Jant Sanayi (JANTS): Şirket, iştiraki JMW Jant Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin 30bin TL sermaye ile kurulan JMWEXP Dış Ticaret Limited Şirketi’nin sermayesinin 1,5mn TL’ye çıkarılmasına karar verilmiştir. Sermayenin tamamının Şirket iştirakine ait olduğu açıklanmıştır.
Qua Granite (QUAGR): Şirket, Aşan Mühendislik tarafından yapılan Kahramanmaraş Afşin TOKİ Deprem Konutları kapsamında 501 adet konut, 18 adet dükkan ve 1 adet cami İnşaatı için KDV dahil 3,6mn TL tutarında satış sözleşmesi imzalamıştır.
Penta Teknoloji (PENTA): Penta Teknoloji, dünyanın önemli sunucu üreticilerinden xFusion Digital Technologies Co., Ltd. firmasına ait xFusion markasının yetkili dağıtıcısı oldu. Bu adımla Intel sunucu pazarındaki payını büyüten Penta Teknoloji, xFusion aracılığıyla iş ortaklarına ve kullanıcılara enerji tasarruflu bilgi işlem ağ çözümleri ve yüksek seviyede güvenli veri depolama imkanı sağlayacak.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %8,50’den %8,67 seviyesine yükseldi. TCMB dün 67,1 milyar TL’lik (%8,50’den, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Ayrıca BİST’te kotasyon yoluyla 43,7 milyar TL (%10’dan, 1 gün vadeli) kullandırdı. Toplam fonlama tutarı ise 348,8 milyar TL oldu.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde yükselişler görüldü. Buna göre, kısa vadeli tarafta 20 baz puana varan yükselişler ve orta ve uzun vadeli tarafta 30 baz puana yaklaşan yükselişler gözlendi.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi