SABAH STRATEJİSİ
Bazı Fed yetkililerinin sıkı duruşa işaret eden konuşmaları dışında açıklanan veriler resesyon kaygılarını artırırken, ABD borsaları hafta genelinde satıcılıydı. Cuma günü ise güçlü bir toparlanma yaşanırken, Nasdaq teknoloji endeksi %2,7 oranında yükseliş kaydetti. Bir başka Fed üyesi Waller’in faiz artış hızını azaltabileceklerini söylemesi piyasaları destekleyen gelişme olarak ön plana çıktı. Bu sabaha bakıldığında ABD vadelilerinde yatay bir görüntü var. Avrupa vadelileri ise alıcılı bir seyir izlerken, önemli piyasaların kapalı olduğu Asya’da genel olarak borsalar artıda. Bu hafta ABD’de açıklanacak son çeyrek büyüme verisi, Fed’in yakından takip ettiği PCE endeksi, bilançolar ve PMI rakamları yakından takip edilecektir. Avrupa’da da PMI verileri izlenecekken, bugün ve yarın ECB Başkanı Lagarde olmak üzere, ECB üyelerinin konuşmaları, paritenin 1,09 seviyesine kadar çıktığı ortamda, önemli. Yurtiçi tarafta ise güven endeksleri dışında TCMB tarafından yılın ilk Enflasyon Raporu yayımlanacak. Dördüncü çeyrek bilançoları ise bu hafta çarşamba günü Arçelik ile başlayacak. Geçen hafta alıcılı seyreden ve cuma günü de TCMB’nin bankaların fazla yabancı para zorunlu karşılık tesislerine %4,5 faiz ödeyeceğine yönelik haber akışıyla bankacılık hisseleri öncülüğünde yükselişini sürdüren BIST100 endeksinin haftaya da pozitif bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Olumluya dönen teknik göstergelerle birlikte gün içerisinde de pozitif havanın sürmesini bekliyoruz. BIST100, geçen hafta %13 yükselen bankacılık ve ulaştırma endeksi öncülüğünde haftayı %10 primle kapatmıştı.
MAKROEKONOMİ
Yurt dışında bu hafta veri takvimine bakıldığında,
- ABD tarafında, ekonomik faaliyetin son görünümüne ilişkin sinyal verecek olan ocak ayı S&P Global imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri yarın takip edilecek. Aralık ayında imalat PMI, 47,7’den 46,2 seviyesine gerileyerek imalat sektörünün daralma hızının arttığına işaret etmişti. Aralıkta hizmet PMI da 46,2’den 44,7 seviyesine gerileyerek hizmet sektöründe daralma hızının arttığına işaret etmişti, böylece Mayıs 2020’den bu yana en sert ikinci daralmayı göstermişti. Ocakta ise imalat ve hizmet sektörleri PMI verilerinin, hafif toparlanarak daralma hızlarının yavaşladığına işaret etmesi bekleniyor. Ayrıca perşembe günü yılın son çeyreğine ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyüme öncü verisi takip edilecek. ABD’de yılın birinci çeyreğinde yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH, %1,6 oranında daralmasının ardından ikinci çeyrekte %0,6 oranında daha ılımlı oranda daralma kaydetmişti. Üçüncü çeyrekte ise ülke ekonomisinin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda büyümesi güçlü özel tüketim harcamalarının etkisiyle %3,2 seviyesinde gerçekleşmişti. Bununla birlikte, yüksek seyreden enflasyon ve Fed’in faiz artışlarıyla sıkılaşan finansal koşulların etkisiyle ABD ekonomisinin yavaşlaması beklenmekte. Bu kapsamda, yılın son çeyreğine ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyüme hızının %2,5 seviyesine yavaşlaması bekleniyor. Fed’in yayınlanan aralık ayındaki toplantısının ardından paylaştığı son makroekonomik projeksiyonlarına göre, ABD ekonomisinin geçen yıla ilişkin büyüme tahmini %0,2’den %0,5’e hafif yukarı yönlü revize edilirken, bu yılki büyüme tahmini ise %1,2’den %0,5’e önemli ölçüde aşağı yönlü revize edilmişti. Bunun yanında, perşembe günü aralık ayı dayanıklı mal siparişleri öncü verisi takip edilecek. ABD’de kasım ayı dayanıklı mal siparişleri, aylık %2,1 gerileyerek beklentilerin üzerinde düşüş kaydetmişti ve böylece Nisan 2020’den bu yana en sert düşüşü sergilemişti. Bunun yanında, perşembe günü Fed’in önemli bir enflasyon göstergesi olarak takip ettiği yıllıklandırılmış çeyreklik bazda kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endekslerinin (çekirdek dahil) geçen yılın son çeyreğine ilişkin öncü verileri açıklanacak. Yıllıklandırılmış çeyreklik bazda PCE fiyat endeksi, üçüncü çeyrekte %7,3’ten %4,3’e gerilerken, çekirdek PCE fiyat endeksi ise %4,7 seviyesinde yatay seyretmişti. Geçen yılın son çeyreğinde ise, yıllıklandırılmış çeyreklik bazda PCE fiyat endeksinin %3,1 seviyesine ve çekirdek PCE fiyat endeksinin de %3,9 seviyesine yavaşlaması bekleniyor. Cuma günü diğer yandan, Fed’in özellikle aylık bazdaki fiyat gelişmelerinin seyri kapsamında takip ettiği PCE deflatör (çekirdek dahil) aralık ayı verileri ile kişisel gelirler ve harcamalar aralık ayı verileri takip edilecek. Öncesinde açıklanan aralık ayına ilişkin manşet TÜFE, aylık bazda %0,1 gerilemişti ve yıllık bazda %7,1’den %6,5 seviyesine yavaşlayarak Ekim 2021’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmişti. Bunun yanında, istihdam piyasası verilerinden, perşembe günü haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları verisi izlenecek. Son açıklanan haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, hafif artış beklentilerine karşın 205 bin kişi seviyesinden 190 bin kişi seviyesine gerilemeyle son dört ayın en düşük seviyesinde gerçekleşerek düşük seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü ve istihdam piyasasında sıkı görünümün korunduğuna işaret etmişti. Ayrıca konut piyasası verilerinden, perşembe günü aralık yeni konut satışları ve cuma günü ise satış sözleşmesi yapılmış fakat tapu devri henüz gerçekleşmemiş konut sayısını gösteren aralık ayı bekleyen konut satışları verileri takip edilecek. Cuma günü öte yandan, ocak ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai verisi takip edilecek. Öncü veriye göre, ocak ayında Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi 59,7’den 64,6 seviyesine yükselerek beklentilerin (60,5) üzerinde artış kaydetmişti ve böylece geçen yılın nisan ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı.
- Avrupa genelinde son ekonomik görünüme ilişkin bilgi verecek olan ocak ayı S&P Global imalat ve hizmet sektörleri öncü PMI verileri yarın izlenecek. Aralık ayında imalat PMI’lara bakıldığında Almanya’da, Euro Bölgesi’nde ve Fransa’da hafif yükselerek imalat sektöründe daralma hızının hafif yavaşladığına, İngiltere’de ise hafif gerileyerek daralma hızının arttığına işaret etmişti. Aralık ayında hizmet PMI’lara bakıldığında ise, Almanya’da, Euro Bölgesi’nde ve İngiltere’de hafif yükselerek hizmet sektöründe daralma hızının hafif yavaşladığına, Fransa’da ise hafif gerileyerek daralma hızının arttığına işaret etmişti. Ocak ayında ise, imalat ve hizmet sektörleri PMI verilerinde hafif toparlanma beklenmekte. Ayrıca çarşamba günü Almanya’da imalat, inşaat, toptan ve perakende ticaret sektörlerinde faaliyet gösteren firmaların, ekonomide mevcut ve gelecek 6 aylık döneme yönelik değerlendirmelerini yansıtan IFO iş dünyası endeksi ocak ayı verisi takip edilecek. Endeks, aralık ayında 86,3’ten 88,6’ya hafif yükselişle beklentilerin üzerinde artış kaydederek yükselişini üçüncü aya taşımıştı ve böylece ağustos ayından bu yana en yüksek seviyede gerçekleşmişti. Detaylara bakıldığında, beklentiler endeksindeki yükseliş, cari koşullar endeksindeki yükselişten daha güçlü gerçekleşmişti. Firmaların gelecek döneme ilişkin beklentilerindeki iyileşmede, son dönemde Avrupa’da doğal gaz fiyatlarının gevşemesinin yanında, tedarik zinciri sorunlarının hafiflemesi ve böylece fiyat artışı baskılarının zayıflaması ve firmaların ülkede olası resesyonun öngörülenden daha hafif olmasını değerlendirmelerinin etkili olduğu gözlenmişti. Endeksin ocak ayında da hafif toparlanma sergilemesi bekleniyor. Bunun yanında, tüketici güveni göstergelerinden, Euro Bölgesi’nde ocak ayına ilişkin tüketici güveni öncü verisi bugün ve Almanya’da şubat ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi ise yarın takip edilecek. Tüketici güvenindeki toparlanmada, Avrupa’da tüketicilerin enerji fiyatlarına yönelik endişelerinin son dönemde hafiflemesi ve Almanya’da hükümet tarafından tüketicilerin enerji maliyetlerini azaltmak için alınan önlemlerin beklentileri olumlu yönde etkilemesinin belirleyici olduğu görülmüştü. Tüketici güveni göstergelerindeki hafif toparlanmanın devam etmesi bekleniyor. Ayrıca başta bugün ve yarın ECB Başkanı Lagarde olmak üzere, ECB üyelerinin bu haftaki konuşmaları da, Banka’nın para politikasına ilişkin olası yeni sinyaller bakımından takip edilecek.
- Bunun yanında, Kanada Merkez Bankası’nın toplantısı da çarşamba günü izlenecek. Banka, geçen ayki toplantısında politika faiz oranını beklentilerle uyumlu olarak 50 baz puanlık artışla %4,25 seviyesine yükseltmişti. Ayrıca Banka, önümüzdeki dönemde arz ve talebi yeniden dengeye getirmek ve enflasyonu hedefe döndürmek için politika faiz oranının daha fazla artırılmasının gerekip gerekmediğini değerlendireceğini belirtmişti. Banka’nın bu haftaki toplantısında ise politika faiz oranını 25 baz puanlık artışla %4,50 seviyesine yükseltmesi bekleniyor.
Yurt içinde ise, bugün ocak ayı tüketici güven endeksi ve çarşamba günü ocak ayına ilişkin sektörel ve reel sektör güven endeksleri ile kapasite kullanım oranı verileri takip edilecek. Ayrıca perşembe günü TCMB tarafından yılın ilk Enflasyon Raporu yayınlanacak. Yılın ilk Enflasyon Raporu’nda TCMB’nin yıl sonu TÜFE tahmini ve enflasyon patikası takip edilecek ve TCMB Başkanı Kavcıoğlu’nun sunumunda vereceği mesajlar izlenecek. Bunun yanında, perşembe günü TCMB’nin geçen haftaki PPK toplantısının özeti yayınlanacak.
- Haziran ayından bu yana artış eğilimi gösteren tüketici güven endeksi aralık ayında 76,6 seviyesinden 75,6 seviyesine gerilemişti. Bununla birlikte 4. çeyrekte ortalama 76,1 seviyesinde seyreden güven endeksi, geçen sene 4. çeyreğin ortalaması olan 72,3 seviyesinin üzerinde gerçekleşmişti ve özel tüketime dair olumlu sinyal veren verilerden olmuştu. Öncesinde açıklanan Bloomberg HT ocak ayı tüketici güven ön endeksi ise, aylık %1,2 gerileyerek 71,52 seviyesinde gerçekleşmişti. Detaylara bakıldığında, tüketici güvenindeki düşüş, ağırlıklı olarak tüketicilerin gelecek döneme ilişkin beklentilerindeki zayıflamadan kaynaklanmıştı, tüketicilerin mevcut durum algısında ise bir miktar daha toparlanma gözlenmişti.
- Güven endeksleri, tüketici güven endeksi haricinde aralık ayında toparlanmaya işaret etmişti. Perakende sektör güven endeksi artışlara öncülük etmeyi sürdürmüştü ve 2013 yılından bu yana en yüksek seviyeye çıkmıştı. Perakende sektör güven endeksindeki artışı hizmet ve inşaat sektörü güven endeksi izlerken, reel sektör güven endeksindeki artış daha sınırlı kalmıştı. Nihayetinde 4. çeyrek özelinde de baktığımızda başta perakende sektörü güven endeksi olmak üzere, inşaat sektörü ve tüketici güven endekslerinin 3. çeyreğe göre daha güçlü bir görünüme işaret ettiği görülmekteydi ve küresel talepteki zayıflıkla ihracatın sanayi üretiminde oluşturduğu baskıyı özel tüketimdeki pozitif seyrin hafifletici bir unsur oluşturduğuna dair sinyal vermekteydi. Yatırımların göstergesi niteliğindeki kapasite kullanım oranı ise 3. çeyreğe göre zayıflamıştı. Reel kesim güven endeksi alt endekslerinden gelecek üç aydaki ihracat siparişlerindeki kasımdaki toparlanmanın kalıcı olmadığı ve aralık ayında Nisan 2021’den bu yana en düşük seviyede olduğu görülmekteydi. Yatırımlara dair izlediğimiz diğer bir gösterge olan sabit sermaye yatırım harcamaları da tarihsel ortalamasının üzerinde kalsa da düşüşünü sürdürmekteydi ve Ocak 2021’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmişti. Bununla birlikte arındırılmış kapasite kullanım oranı ekim-kasım aylarındaki düşüşün ardından aralıkta yatırım ve ara malı imalatındaki kapasite kullanım oranındaki artışla toparlanmıştı ancak hala 2022 yılı ortalamasının altındaki seyrini sürdürmekteydi.
ŞİRKET HABERLERİ
Enka İnşaat (ENKAI, Nötr): Şirketin ortaklıklarından Ali Gülçelik sahip olduğu 30mn TL’lik nominal hisseyi borsada işlem gören tipe dönüşüm için MKK’ya kaydettirdi. Şirketin ödenmiş sermayesi 6 milyar TL seviyesinde bulunuyor. Buna göre MKK’ya kaydettirilen söz konusu hisseler, ödenmiş sermayenin %0,5’ini oluşturuyor.
Kontrolmatik Teknoloji (KONTR, Sınırlı Pozitif): 08.12.2022 tarihli açıklamasında; Şirketin, ABD’de kurulacak olan 3GWh/Yıl kapasiteli lityum-ion hücre, batarya ve enerji depolama ürünleri fabrika yatırımı kapsamında yararlanılacak, South Carolina eyaleti teşvik paketi ve (IRA Production Tax Credit) federal teşvikleri hakkında bilgi paylaşılmıştı. “Pomega Energy Storage Technology” adında 40mn USD başlangıç sermayeli bağlı ortaklık şeklinde şirket kuruluş çalışmaları devam etmektedir. Toplam fabrika yatırımının yaklaşık 270-290mn USD civarında olması öngörülmekte olup, fonlama yapısı özkaynak+dış finansman şeklinde olacaktır. Dış finansman olarak; uzun vadeli proje kredisi, makine&ekipman için leasing ve diğer finansman opsiyonları değerlendirilecektir. Tesisin 2024 yılında tamamlanması planlanmaktadır. Söz konusu “Lityum-Ion Hücre, Batarya ve Enerji Depolama Ürünleri Fabrikasının” temel atma töreni 02.02.2023 tarihinde eyalet yetkililerinin katılımı ile yapılacaktır.
Girişim Elektrik Sanayi (GESAN, Sınırlı Pozitif): Şirketin %70 bağlı ortaklığı Europower Enerji ve Otomasyon Tek. San. Tic. A.Ş., TEİAŞ Genel Müdürlüğü tarafından 20/01/2023 tarihinde gerçekleştirilen, 2022/1429972 ihale kayıt numaralı ” İTM-435 Referanslı 154kV Diyadin TM (DAP) Yapım İşi” konulu ihaleye katılmış ve en avantajlı fiyat verilerek ihalede 1. olunmuştur. İhale baz bedeli 70,3mn TL’dir.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): 21.12.2021 ve 16.06.2022 tarihli özel durum açıklamalarına istinaden, Şirketin %100 dolaylı bağlı ortaklığı Zorlu Jeotermal Enerji Elektrik Üretimi AŞ’nin Manisa, Alaşehir’de işletmekte olduğu 48,7543 MWm/45MWe kurulu güce sahip Alaşehir Jeotermal Enerji Santrali’ne entegre olarak kurulan güneş enerji santralinin 0,1663 MWp gücündeki ikinci ünitesi (Çatı GES) Bakanlık resmi kabulünün yapılmasının ardından 20.01.2023 tarihi itibarıyla ticari elektrik satışına başlamıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Otomotiv: Uludağ Otomotiv Endüstrisi İhracatçıları Birliği (OİB) verilerine göre otomotiv endüstrisi geçen yıl, 2021’e kıyasla %5,7 artışla 31 milyar USD dış satım gerçekleştirdi. Otomotiv endüstrisinin alt ürün gruplarından olan “eşya taşımaya mahsus motorlu taşıtlar” dış satımı ise 2022’de, önceki yıla göre %5,15 daraldı. 2021’de 5,3 milyar USD olan hafif ticari araç-kamyonet ve kamyon ihracatı, 2022’de 5,05 milyar USD olarak kayıtlara geçti. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Hun Yenilenebilir Enerji (HUNER): Şirketin sahip olduğu lisanslı elektrik üretim santrallerinden Salihli’deki Biyokütle elektrik santrali tesisinin birden çok kaynaklı elektrik üretim tesisine dönüştürülmesi amacıyla kurulu gücün %15’ine tekabül eden 1.5 MW kapasiteli yardımcı kaynak GES yatırımının 19.01.2023 tarihinde kabulü yapılmış ve devreye alınmıştır. Devreye alınan 1.5 MW ‘a ilave olarak, mevcut tesisle 8.5 MW yardımcı kaynak GES kurulum izin başvuru süreci devam etmektedir. Tek bir üretim tesisinde birden fazla kaynaktan elektrik enerjisi üretilebilmesine imkân sağlayan Hibrit santraller, üretim tesislerinin daha verimli ve daha uzun süreli çalışmasına ve elektrik kurulu gücü sınırları içerisinde daha fazla elektrik üretilmesine imkân vermektedir.
Verusatürk Girişim Sermayesi (VERTU): Girişim şirketi Pamukova Elektrik’in %19,50 oranında iştiraki Enda Enerji Holding A.Ş.’nin 345,5mn TL ödenmiş/çıkarılmış sermayesinde 67mn adet (%19,39 oranındaki) payın Margün Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye toplam 638,2mn TL bedelle satılmasına karar verilmiş olup, söz konusu karara istinaden Şirket ile Alıcı arasında 20.01.2023 tarihli ‘Pay Devir Sözleşmesi’ imzalanmıştır. Taraflar arasında imzalanan sözleşmeye istinaden, toplam satış bedelinin %10’u peşin, %15’i 10.02.2023 tarihinde, kalan %75’i ise 20.04.2023 tarihinde ödenecektir. Söz konusu pay satış işlemi sonucunda Pamukova Elektrik Üretim A.Ş.’nin Enda sermayesindeki iştirak oranı %0,11 olmuştur.
Verusa Holding (VERUS): Şirketin doğrudan ve dolaylı %.26,82 oranındaki iştiraki Enda Enerji Holding A.Ş.’nin (Enda) 345,5mn Türk Lirası ödenmiş/çıkarılmış sermayesinde; Şirketin doğrudan sahip olduğu 25mn adet pay ve bağlı ortaklığı Pamukova Elektrik Üretim A.Ş.’nin sahip olduğu 67mn adet pay olmak üzere, toplam 92mn adet (%26,62 oranındaki) payın Margün Enerji Üretim Sanayi ve Ticaret A.Ş.’ye toplam 876,3mn TL bedelle satılmasına karar verilmiş olup, söz konusu karara istinaden Şirket ile Alıcı arasında 20.01.2023 tarihli ‘Pay Devir Sözleşmesi’ imzalanmıştır. Taraflar arasında imzalanan sözleşmeye istinaden, toplam satış bedelinin %10’u peşin, %15’i 10.02.2023 tarihinde, kalan %75’i ise 20.04.2023 tarihinde ödenecektir. Öte yandan, Enda Enerji Holding A.Ş. sermayesindeki sahip olunan paylara ilişkin satış ve devir işleminin, Sermaye Piyasası Kurulu’nun II-23.1 “Önemli Nitelikteki İşlemlere ilişkin Ortak Esaslar ve Ayrılma Hakkı Tebliği (SPK II-23.1 Tebliği)’nin, “Önemlilik kriteri” başlığını taşıyan 6’ncı maddesinde düzenlenen sınırların altında kaldığı ve bu bağlamda ilgili Tebliğ kapsamında düzenlenen ayrılma hakkının doğmayacağı değerlendirilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9 seviyesinde yatay seyretti. TCMB cuma günü 60 milyar TL’lik (%9’dan, 7 gün vadeli) ve 36 milyar TL’lik (%9’dan, 10 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise repo ihaleleri kaynaklı 153 milyar TL oldu.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde kısa vadeli tarafta düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta faizlerde yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 10 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 50 baz puana varan yükselişler görüldü. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık bazda değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 90 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 120 baz puana varan düşüşler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi