SABAH STRATEJİSİ
Bir süredir takip edilen ve dün imzaların atıldığı ilk faz ticaret anlaşması piyasalarda önemli bir hareketliliğe yol açmadı. Bu sabaha baktığımızda da fiyatlamalarda önemli bir değişiklik gözlenmiyor. ABD vadelileri yataya yakın hafif artıda seyrederlerken, Asya’da karışık bir görüntü var. Paritelerde de sakin bir tablo çiziyorlar. Günün geri kalanında küresel piyasalarda mevcut fiyatlamalar devam edebilir. Yurtiçinde ise bugün TSİ 14’teki TCMB faiz kararı yakından takip edilecektir. Halihazırda 250 baz puana kadar gerileyen CDS ve kurda majör bir değişiklik gözlenmemesi faiz indirimi için alan yaratıyor. Ayrıca, Gelişmekte Olan Ülkelerin genel olarak toparlanan ekonomileri para birimlerini de desteklerken, carry getirisinin bir miktar arka planda kalma ihtimali de TCMB’nin elini rahatlattığı söylenebilir. Bu kapsamda, ılımlı bir faiz indirimine (Beklentiler ise 0 ile 100 baz puan aralığında dağılmakta) kurun tepkisi de sınırlı olabilir. Diğer yandan, 50 – 100 baz puan arasındaki bir indirimde BIST100 endeksi kar satışlarıyla karşılaşabilir. Faizlerin sabit bırakılması durumunda ise TL pozitif etkilenebilir. Endeksin güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz.
MAKROEKONOMİ
ABD-Çin ticaret anlaşmasıyla ABD borsaları rekor seviyelere yükselirken, cuma günkü Çin büyüme verisinin beklenmesi ve ticaret anlaşmasında daha derin sorunların çözülmemesiyle Asya borsalarında bugün karışık bir seyir görüyoruz. Yurtiçinde yılın ilk faiz kararının izleneceği bugün yurtdışında ECB Başkanı Lagarde’nin ECB toplantısına başkanlık ettiği ilk toplantıya ait ECB toplantı tutanakları ile ABD perakende satışlar izlenecek.
Ticaret anlaşması ikili arasındaki gerilimin tırmanmasını şimdilik önleyecek bir unsur olsa da gerek bazı gümrük tarifelerinin devam etmesi gerekse gerilimi tırmandıran yapısal farklılıklara çözümün Faz 2’ye bırakılması arka planda yatırımcıları tedirgin ediyor. Bu arada Trump, ikinci faz anlaşma için çalışmalara başladıklarını, ancak üçüncü faz gibi bir sürecin söz konusu olmadığını vurguladı.
- ABD ve Çin arasında imzalanan birinci faz ticaret anlaşmasıyla, Çin, ABD’den gelecek iki yıl içinde alacağı mal ve hizmetleri 200 milyar dolara yükseltecek.
- Çin, ABD’li şirketlere kendini daha çok açacak. ABD’nin Çin’e uyguladığı gümrük vergileri, ancak taraflar arasında ikinci faz anlaşma imzalanırsa kaldırılacak. İkinci faz ticaret anlaşması kapsamında, devlet sübvansiyonları, fikri ve sınai haklar, teknoloji transferi, finansal hizmetler gibi daha zorlu konularda görüşmeler gerçekleştirilecek.
Bugün TSİ 10’da Almanya’da aralık ayına ilişkin TÜFE, ABD’de TSİ 16.30’da tüketimin göstergesi olan aralık ayına ilişkin perakende satışlar, ocak ayına ilişkin Philadelphia Fed iş dünyası endeksi ve TSİ 18’de ABD’de ocak ayına ilişkin NAHB konut piyasası endeksi açıklanacak. TSİ 16’da Güney Afrika Merkez Bankası’nın, %6,50 seviyesinde bulunan politika faizini sabit tutması bekleniyor. TSİ 20’de ise Mısır Merkez Bankası’nın %12,25 seviyesinde bulunan politika faizini %11,50 seviyesine çekmesi bekleniyor. Ayrıca TSİ 15.30’da ECB’nin Para Politikası toplantı tutanakları yayımlanacak.
- TCMB, bugün TSİ 14’te politika faizine ilişkin kararını açıklayacak. TCMB, son 4 PPK toplantısında toplamda %12’lik bir indirim yapmıştı. Aralık ayı enflasyonu yıl sonu tahmini olan %12’nin altında %11,84 gerçekleşse de TCMB’nin faiz indirimi alanının geçen seneye göre daraldığı görülmekte. Dolayısıyla önceki toplantıların aksine ılımlı bir faiz indirimi olası. Beklentiler ise 0 ile 100 baz puan aralığında dağılmakta. Foreks anketine göre 21 ekonomistten 12’si faizlerde değişiklik beklemiyor. 5’i 100 baz puan, 2’si 75 baz puan, 1’i 50 baz puan ve 1 kişi de 25 baz puan indirim beklemekte. Türkiye CDS priminin gerilemeyi sürdürmesi ve TL’deki ılımlı seviyeler TCMB’nin ılımlı faiz indirimine destek oluşturabilecek unsurlar olarak görülmekte.
- ABD’de perakende satışlar kasımda beklentilerin altında aylık %0,2 artmıştı. Datanın beklenenden düşük gelmesi, imalat sektörünün katkısının sınırlı olduğu bir ortamda 4.çeyrek büyümesine tüketicilerin yeterince katkı veremediği şüphesini beraberinde getirmişti, bunun kalıcılığı sorgulanacak.
- ECB’nin 12 Aralık’taki toplantısına ilişkin toplantı tutanakları açıklanacak. Aralık ayı toplantısı, Draghi ayrılığı sonrası, ECB Başkanı Lagarde’nin ECB toplantısına başkanlık ettiği ilk toplantıydı. Draghi’nin son toplantısında tahvil alımları hakkında derin fikir ayrılıkları vardı ve bu toplantı tutanaklarında da fikir ayrılıklarının devam edip etmediği izlenecek. Ayrıca Lagarde’nin bundan sonraki süreçte nasıl bir para politikası izleyeceğine dair detaylara bakılacak ve bir diğer konu da 2020 yılı sonunda tamamlanması planlanan stratejik değerlendirmenin neye odaklanacağı izlenecek.
TÜİK dün konut satışları verisini açıkladı. Konut satışları, 2019 yılı genelinde bir önceki yıla göre %1,9 azaldı, fakat aralık ayı bazında incelediğimizde bir önceki yıla göre %47,7 arttı. Kamu bankaları öncülüğünde düşen konut faizlerin de etkisiyle 2018 Aralık ayı ile kıyaslandığında ipotekli konut satışları %603 arttı. İkinci el konut satışları da %89 artarak olumlu bir görünüm sergiledi. Mevsimsel etkisinden arındırılmış istihdam verisinde son iki aydır inşaat istihdamında artış ve sanayi üretim endeksinde inşaat sektörü için öncü gösterge olan diğer mineral olmayan ürünlerin imalatı kaleminde artış görmekteydik. Konut piyasasında canlanma işaretleri bu verilerle uyumlu gözüküyor.
Bütçe dengesi, aralık ayında 30,8 milyar TL açık verdi. 2019 yılında ise bütçe dengesi 123,7 milyar TL açık vererek Yeni Ekonomi Programı tahmini olan 125 milyar TL’nin hemen altında gerçekleşti. Bütçe açığı/GSYH oranı da %2,9 ile YEP tahmini ile uyumlu gerçekleşti. 2019 yılında faiz dışı açık ise 21,9 milyar TL olan YEP tahminin üzerinde 23,7 milyar TL gerçekleşti.
- 2019 yılında diğer gelirlerin %48 artış sergilemesinin katkısıyla bütçe gelirleri yıllık %15,5 artış gösterdi. Faiz harcamalarındaki yıllık %35, faiz dışı harcamalarındaki yıllık %19 artışla toplam harcamalar yıllık %20 artış sergiledi. Böylece bütçe açığı yıllık %70 artışla 123,7 milyar TL gerçekleşti.
ŞİRKET HABERLERİ
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Sınırlı Pozitif): Şirketin esas sermayesinin 24,7mn TL’den; Sermaye Düzeltmesi Olumlu Farklarından 26,9mn TL, Olağanüstü Yedeklerden 71,3mn TL ve Geçmiş Yıllar Karlarından 27mn TL ilavesiyle 150mn TL’ye çıkarılmasına, artan 125,3mn TL’ye tekabül eden hissenin mevcut ortaklara bedelsiz dağıtılmasına, bu amaçla SPK’dan ve müteakiben Ticaret Bakanlığından gerekli izinlerin alınmasına karar verilmiştir.
Akbank (AKBNK, Sınırlı Negatif): Bloomberg’in kaynaklara dayandırdığı haberine göre Akbank’ta azınlık hissedarları 101,1 milyon lot büyüklüğünde hisse satışı gerçekleştirecekler. Bu rakam şirketin %1,9’una tekabül ediyor. Hisselerin satış fiyatı 8,45 TL olarak belirlendi. Hisse dün günü 8,79 TL seviyesinden kapatmıştı.
Doğan Şirketler Grubu Holding (DOHOL): Şirketin 369,6mn TL ödenmiş sermayesinde %25 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 372,6mn TL’ye çıkarılmasında, sermaye artırımının Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin 15.01.2020 tarihli (dün) olağanüstü genel kurul toplantısında da onaylandığı görülerek; yeni pay alma hakkının tamamının kullanılmasına, bu çerçevede sermaye artırımına katılım tutarının 750.000 Türk Lirası olarak belirlenmesine karar verilmiştir. Diğer taraftan, Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin sermayesinde %8,33 oranında pay sahibi olan doğrudan bağlı ortaklığı Doğan Enerji Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş.’de, mezkur sermaye artırımında yeni pay alma hakkının tamamının kullanılmasına ve bu çerçevede sermaye artırımına katılım tutarının 250.000 Türk Lirası olarak belirlenmesine karar vermiştir.
Halkbank (HALKB, Sınırlı Negatif): Banka dün pay geri satış işlemi gerçekleştirmiştir. Buna göre 1,5mn TL nominal tutarlı işleme konu pay satışı gerçekleşmiştir. Satış sonrası hisse geri alımlarının payı %3,83’ten %3,72’ye gerilemiştir.
Turkcell (TCELL, Nötr): Şirketin bağlı ortaklıklarından Turktell Bilişim Servisleri A.Ş., Global Bilgi Paz. Dan. ve Çağrı Servisi Hizm. A.Ş. ve Turkcell Satış ve Dijital İş Servisleri A.Ş.’nin toplamda %55’ine sahip olduğu İnteltek İnternet Teknoloji Yatırım ve Danışmanlık Ticaret A.Ş.’deki (“İnteltek”) paylarının tamamının tüm hak ve borçlarıyla birlikte İnteltek’in diğer pay sahiplerinden Intralot Iberia Holding SAU’ya devrine yönelik bağlayıcı ön sözleşme 14 Ocak 2020 tarihinde imzalanmıştır. İlgili işlemin, Hisse Devir Sözleşmesi imzalanması ve gerekli izinlerin alınmasını takiben 2020 yılı ilk yarısında tamamlanması öngörülmektedir. Nihai devir bedeli Inteltek’in UFRS net defter değeri çerçevesinde belirlenecek olup, işlemin mali tablolara önemli etkisi olması beklenmemektedir.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr): MTN Programı kapsamında yurtdışında ihracının yapılması planlanan, İrlanda Menkul Kıymetler Borsası’na kote edilecek tahvillerin ihracı ile ilgili olarak Citi, ING, Standard Chartered, BNP Paribas, Commerzbank, Bank ABC ve SMBC Nikko’dan oluşan bankaların yetkilendirildiği ve yatırımcı görüşmelerinin yapılacağı duyurulmuştu. Bu kapsamda, söz konusu ihraca ilişkin yatırımcılardan talep toplama süreci tamamlanmıştır. Nominal tutarı 400 milyon ABD doları, itfa tarihi 23 Ocak 2025 olan sabit faizli 5 yıl vadeli tahvillerin kupon oranı % 6,000 olarak belirlenmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: EPGİS, bugünden itibaren geçerli olmak üzere motorinin litresinde 20 kuruş indirim gerçekleştiğini, pompa fiyatlarında değişiklik olmayacağını belirtti.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bagfaş (BAGFS, Sınırlı Pozitif): %100 Bağlı Ortaklığı olan T Gübre Dış Ticaret A.Ş ile Hexagon Group AG arasında, Ocak 2020 – Aralık 2022 arasında gerçekleştirilmek üzere takribi 600.000 tonluk (yıllık 200.000 ton), formül fiyat bazında yaklaşık 77mn USD tutarında granül CAN ihracat anlaşması imzalanmıştır. Hisse dün %6,25 yükseliş kaydetmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %11,71 seviyesinden %11,83 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 7,6 milyar TL ile 6,3 milyar TL’si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 1,3 milyar TL ise %11 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, geçen hafta perşembe günü gördüğü %1,90 seviyelerden halihazırda bir haftanın en düşüğü olan %1,79’lara gevşemiş durumda.
TCMB faiz kararı öncesi faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren verim eğrisinde kazanımların sürdüğünü gözlemledik. Jeopolitik gelişmelerin kısmi hafiflemesi ile Türkiye CDS primindeki düşüşün devam etmesi, ABD-Çin ticaret anlaşması gibi olumlu gelişmelerle faizlerde düşüş sürüyor. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 22 baz puanlık düşüşle %10,33 seviyesiyle son 3 yılı aşkın sürenin en düşük seviyelerine geriledi.