SABAH STRATEJİSİ
Zayıf risk iştahı devam ediyor. Dün satıcılı seyreden küresel borsalarda bu sabah da baskı sürüyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %0,3 civarında düşüyor. Avrupa vadelileri de bu orana yakın satıcılı. ABD on yıllık tahvil faizi %2’nin altında kalmaya devam ederken, Ons Altın’da yükseliş sürüyor. Ukrayna – Rusya gerilimi fiyatlamalarda belirleyici oluyor. Her ne kadar görüşmelerin devam edeceğine yönelik açıklamalar gelse de şu ana kadar diplomatik temaslardan bir sonuç çıkmaması tedirginlik yaratıyor. Jeopolitik riskin sürmesi ile birlikte BIST100 endeksi de güne hafif satıcılı başlayabilir ve gün içerisinde de baskı altında kalabilir.
MAKROEKONOMİ
Fed üyeleri arasındaki mevcut duruma farklı yaklaşımlar dikkat çekici. Fed’in şahin isimlerinden olan Kansas Fed Başkanı George, Fed’in, yüksek enflasyona karşı önlem kapsamında 9 trilyon dolarlık varlık portföyünden tahvillerin bir kısmını satmayı düşünmesi gerektiğini belirtti. Ayrıca George, ekonominin mevcut durumuna bakıldığında yüksek enflasyon ve düşük işsizlik oranları bulunurken, Fed’in birkaç yıl önce yaptığı gibi stratejisini belirlemek için bekleme lüksüne sahip olmadığını söyleyebileceğini ancak bunun mart ayında hemen satışlara başlanması anlamına gelmediğini ifade etti.
St. Louis Fed Başkanı Bullard ise, enflasyonda yukarı yönlü sürpriz gördüklerini, kredibilitelerinin tehlikede olduğunu, verilere tepki vermeleri gerektiğini, bu kapsamda Fed’in önden yüklemeli faiz artışı yapması gerektiğini belirtti ve temmuz ayına kadar faizin 100 baz puan artırılması gerektiği yönündeki söylemini yineledi.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD’de geçen hafta TÜFE’nin öngörülerin üzerinde gelmesi ardından bugün TSİ 16.30’da ocak ayına ilişkin ÜFE açıklanacak. Aralıkta ÜFE aylık %0,3 ile beklentilerin altında artmış, yıllık ise kasım ayında ulaştığı rekor seviye olan %9,8’den %9,7’ye hafif gerilemişti. Ocakta ise ÜFE’nin aylık %0,5 artması ve yıllık ise %9’a gerilemesi bekleniyor.
Ayrıca ABD’de TSİ 16.30’da ekonomik aktivitenin güncel seyrine yönelik PMI verileri öncesi şubat ayına ilişkin New York Fed Empire State imalat sanayi endeksi takip edilecek. Geçen ay açıklanan verilerde Omicron varyantının verilere etkisinin artmaya başladığını gözlemlemiştik. New York Fed imalat sanayi aktivite endeksi ocak ayında daralma bölgesine geçmişti. Endeksin şubatta ise toparlanarak -0,7’den 12’ye yükselmesi bekleniyor.
Bunun yanında, Almanya’da TSİ 13’te şubat ayına ilişkin ZEW endeksleri açıklanacak. Ocakta ZEW cari durum alt endeksi kötüleşirken, beklentiler alt endeksi güçlü artmıştı. Beklentiler endeksindeki büyük artışın, anket katılımcılarının, koronavirüs vakalarının yaz başında önemli ölçüde düşmesini ve özellikle tüketim ve ihracata yönelik sektörlerde ekonomik büyümenin önümüzdeki altı ayda toparlanmasını beklemelerinden kaynaklandığı görülmüştü. Şubatta ise her iki endeksin de kısmi toparlanma sergilemesi bekleniyor.
Ayrıca Euro Bölgesi’nde TSİ 13’te geçen yılın son çeyreğine ilişkin GSYH revize büyüme verisi açıklanacak. Öncü verilere göre GSYH büyümesi geçen yılın son çeyreğinde artan Omicron varyantı kaynaklı vakalar ve uygulanan kısıtlayıcı tedbirlerin etkisiyle çeyreklik bazda %2,3’ten %0,3’e gerileyerek beklentilerin üzerinde yavaşlamıştı. Euro Bölgesi GSYH’ı, 2020 yılındaki %6,4’lük sert daralmanın ardından 2021 yılının tamamında ise %5,2 büyüme sergilemişti.
Diğer yandan, Euro Bölgesi’nde TSİ 13’te aralık ayına ilişkin dış ticaret dengesi verisi takip edilecek. Euro Bölgesi’nde, kasımda özellikle artan enerji ürünleri fiyatlarının etkisiyle artan ithalat nedeniyle aylık 1,5 milyar Euro dış ticaret açığı verilmişti.
Yurt içinde ise, TSİ 11’de ocak ayına ilişkin Merkezi Yönetim bütçe dengesi verisi açıklanacak. Merkezi Yönetim bütçe dengesi, aralık ayında faiz ve faiz dışı harcamalardaki (cari transferler ve borç verme başta olmak üzere) keskin artışla 146 milyar TL ile rekor açık vermişti. Yıl genelindeki bütçe açığı ise 2020 yılına göre 17 milyar TL artarak 192 milyar TL’ye çıkmıştı, yıl genelindeki bütçedeki olumlu görünümle bütçe açığı/GSYH oranı da 2020 yılındaki %3,5 seviyesinden %2,89 seviyesine gerileyerek OVP 2021 yılı öngörüsü olan %3,5’in altında kalmıştı. Faiz dışı denge ise aralıkta 137 milyar TL açık verirken, 12 aylık faiz dışı açık ise 11 milyar TL olmuştu.
Ayrıca TSİ 10’da ocak ayına ilişkin tarım ürünleri üretici fiyat endeksi (Tarım-ÜFE) takip edilecek. Tarım-ÜFE, aralık ayında aylık %12,51, yıllık ise %36,39 artış kaydetmişti. Aralıkta aylık artışın en yüksek olduğu gruplar, turunçgiller (%26,44) ve tahıllar (pirinç hariç), baklagiller ve yağlı tohumlar (%17,77) olmuştu.
TCMB Analitik Bilanço verilerine göre 11 Şubat haftasında toplam rezervin arttığını ve net rezervin azaldığını hesaplamaktayız. Toplam rezervin 0,4 milyar USD artarak 115 milyar USD’ye yükseldiğini, net uluslararası rezervin 0,3 milyar USD azalarak 16,1 milyar USD seviyesine gerilediğini öngörmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 4Ç2021’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %18,3 artarak 491,9mn TL’ye yükselmiştir. Piyasa beklentisi şirketin son çeyrekte 424mn TL net dönem karı açıklaması yönündeydi. Satış gelirleri 4Ç2021’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %47,5 oranında artan şirketin, brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %22,1 oranında artarak 689,8mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 4 puan düşüşle %19,2’yi göstermiştir. Operasyonel giderleri %52,4 oranında artan şirket, 59,2mn TL diğer faaliyet gideri yazmış ve 436,4mn TL esas faaliyet karı kaydetmiştir. Faaliyet kar marjı 6,2 puan düşüşle %12,1 olmuştur. Türk Traktör’ün 4Ç2021 FAVÖK’ü 540,5mn TL ile 4Ç2020’nin %15,9 üzerinde gerçekleşmiştir. Diğer taraftan FAVÖK marjı 4,1 puan gerilemeyle %15 olmuştur. Finansman gelirleri 28,6mn TL’yi göstermiştir. 4Ç2020’deki finansman gelirleri 12mn TL idi. Şirketin 4Ç2021’deki net kar marjı 3,4 puan azalarak %13,7’ye gerilemiştir.
4. çeyrek kar rakamıyla birlikte, 2021 yılı net dönem karı 1.322,2mn TL’ye ulaşmıştır. 2020’de 776,4mn TL net dönem karı kaydedilmişti.
Türk Traktör 2022 yılı Türkiye traktör pazarını 53-59bin adet (2021: 64,1bin adet) aralığında beklemektedir. İç piyasaya toplam traktör satış adet beklentisi ise 26,5-30bin adet (2021: 32,8bin adet) aralığındadır. Ayrıca, 2022 yılı ihraç traktör satış beklentisi 16,5-18,5bin adet (2021: 16,2bin adet) aralığında öngörülmektedir. Diğer taraftan sene sonu yatırım harcaması beklentisi 450-600mn TL (2021: 323mn TL) arasındadır.
Türk Traktör ayrıca hisse başına 22,48TL brüt kar payı dağıtımını genel kurula teklif etme kararı almıştır. Planlanan kar payı hak kullanım tarihi 28.03.2022 olup, dünkü hisse kapanışına göre kar payı verimi %10,34 olarak hesaplanmıştır.
Halkbank (HALKB, Nötr): Halkbank’ın 2021 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı 1.293mn TL ile bizim beklentimiz olan 1.275mn TL’ye paralel, piyasa beklentisi olan 1.152mn TL’nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Banka’nın üçüncü çeyrekteki net dönem karı 92,2mn TL idi.
4Ç2021’deki görece yüksek kar rakamına karşın, Banka’nın 2021 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre %42 oranında düşerek 1.508mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Vakıfbank’ın 2021 yılının dördüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %160 oranında artarak 1.998mn TL’ye yükselmiştir. Bizim net kar tahminimiz 1.850mn TL iken piyasanın ortalama kar beklentisi 1.886mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada net faiz gelirlerinin beklentimizden yüksek gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Dördüncü çeyrek karı sonrasında Banka’nın 2021 yılı net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,7 oranında azalarak 4.175mn TL’ye gerilemiştir.
Alkim Alkali Kimya (ALKIM, Nötr): Şirket’in, Konya – Cihanbeyli Bölgesinde bulunan İşletmelerinde hammadde olarak kullandığı kristal sodyum sülfat; iklimsel değişiklikler, yağışların azalması ve kuraklığın artması, sıcaklıkların geçmiş dönemlere göre biraz yükselmesi ile Tersakan ve Bolluk Göllerindeki üretim havuzlarında istenen miktarda kristallenme sağlanamamıştır. 14 Şubat 2022 tarihi itibariyle yapılan son kontrollerde, havuzlarda istenen miktarda kristallenme oluşmadığından Bolluk ve Tersakan Göllerinden elde ettiği bu hammaddeyi işleyen Cihanbeyli Sodyum Sülfat Tesislerinde sodyum sülfat üretimi bu dönem yapılamayacaktır. Sodyum sülfat üretimi yapılmayacak olan tesisin ekonomik faaliyetinin devamlılığını sağlayabilmek açısından burada rafine tuz üretimi yapılması planlanmıştır. Karayollarında kullanımı her geçen yıl artmaya devam eden magnezyum klorür solüsyonunun daha da kaliteli olarak elde edilmesi için gereken proses desteği de bu dönem bu tesis ile verilecektir. Cihanbeyli Sodyum Sülfat Tesislerinde bu yıl meydana gelecek olan sodyum sülfat üretim eksikliğinin Çayırhan Sodyum Sülfat Tesislerindeki artan kapasite ile karşılanması planlanmaktadır. Çayırhan’da 210.000 ton/yıl olan kapasite 2021 yılı sonunda 300.000 ton/yıla ulaşmıştır ve kapasite artış çalışmaları devam etmektedir. Cihanbeyli Tesislerinde sodyum sülfat üretimi ortalama 46.000 ton/yıl olarak düşünüldüğünde eksilen bu üretimin Çayırhan’daki artan kapasite ile karşılanabileceği görülmektedir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Pozitif): Emlak konut GYO 2022 hedeflerini açıklamıştır. Buna göre 2022 yılında, devam etmekte olan ve geliştirilmesi hedeflenen projelerden, toplamda 972.840 m2 toplam brüt satış alanı ve KDV hariç toplam 27,4 milyar TL satış değerine ulaşılacağı hedeflenmektedir. Şirket’in net karının ise 1,44 milyar TL olabileceği öngörülmektedir.
Öte yandan, T.C. Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği Bakanlığı Altyapı ve Kentsel Dönüşüm Hizmetleri Genel Müdürlüğü ile Şirket arasında imzalanan “Dönüşüm Uygulamalarına İlişkin İş Birliği Protokolü” çerçevesinde Bakanlık adına Şirket tarafından ihale edilen İstanbul Fikirtepe Kentsel Dönüşüm Projesi yüklenici iki farklı şirket ile 14.02.2022 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşme Bedeli toplam 1.620,6mn TL+KDV’dir.
Pegasus Hava Taşımacılığı (PGSUS, Nötr): Ocak ayı yolcu sayısı 1,55mn kişi ile 2019’un aynı döneminin %34 altında gerçeklemiştir. Yolcu doluluk oranı ise 10,8 puan azalışla %74,3’ü göstermiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Halka Arz: DAP Gayrimenkul Geliştirme A.Ş. payları, “DAPGM” borsa koduyla 15-16-17-18 Şubat 2022 tarihlerinde saat 09.00-17.00 arasında gerçekleştirilecek Sabit Fiyat ile Talep Toplama süreciyle birlikte halka arz edilecektir.
Ayrıca Hun Yenilenebilir Enerji payları Borsa Birincil Piyasa’da Sabit Fiyatla Talep Toplama ve Satış Yöntemi ile 15-16 Şubat 2022 tarihlerinde satışa sunulacak.
İlaç & Sağlık: Türkiye İlaç ve Tıbbi Cihaz Kurumu’nun (TİTCK) internet sitesinden yapılan duyuruya göre, Fiyat Değerlendirme Komisyonunda beşeri tıbbi ürünlerin fiyatlandırılmasında kullanılan euro değeri güncellendi.Buna göre Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına Dair Karar kapsamında 2022 yılı için 1 euro değeri 4,5786 liradan 6,2925 liraya çıkarıldı.
Beşeri Tıbbi Ürünlerin Fiyatlandırılmasına Dair Karar’ın 2’nci maddesinin yedinci fıkrasında bahsi geçen 15,80 TL ve 8,26 TL değerleri, ilgili karar kapsamında euro değerinde yapılan değişiklik oranında yükseltilerek 21,71 TL ve 11,35 TL olarak güncellendi. Geçerli olacak yeni depocuya satış fiyatı, mevcut depocuya satış fiyatının eski euro değerine bölündükten sonra yeni euro değeriyle çarpılmasıyla hesaplanacak. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Turcas Petrol (TRCAS): 21/12/2021 ve 04/02/2022 tarihli Özel Durum Açıklamalarımızda da belirtildiği üzere Fransa menşeli bir enerji şirketi olan Albioma SA (“Alıcı”) ile Turcas Petrol A.Ş. arasında Turcas Petrol A.Ş.’nin Turcas Kuyucak Jeotermal Elektrik Üretim A.Ş.’de (“Turcas Kuyucak”) sahip olduğu hisselerinin tamamının satışına ilişkin 21/12/2021 tarihli bir Hisse Alım Sözleşmesi (“Sözleşme”) imzalanmış ve söz konusu hisse devir işlemine ilişkin Rekabet Kurumu onayı alınmıştı.
Söz konusu hisse devir işlemine ilişkin olarak Sözleşme’de belirtilen tüm önşartlar 14/02/2022 tarihinde tamamlanarak hisse devri gerçekleşmiş, Turcas Petrol’ün tam konsolidasyon yöntemiyle konsolide ettiği Turcas Kuyucak bilançosundaki tüm yatırım kredileri Alıcı sorumluluğuna devrolmuş ve toplam 24.383.519 USD’lik Hisse Satış Bedeli’nin 20.544.832 USD’lik kısmı Şirket hesaplarımıza ulaşmıştır. Hisse satış bedelinin kalan bakiyeleri olan: (i) 838.687 USD’lik tutarın hisse satış işlemini takip eden 6. Ayın sonunda, (ii) 3.000.000 USD’lik tutarın da hisse satış işlemini takip eden en geç 12 ay içinde herhangi bir önşarta bağlı olmadan hesaplarımıza geçmiş olacağı öngörülmektedir.
FAİZ PİYASALARI
Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14 seviyesinde gerçekleşti. TCMB dün 43 milyar TL’lik (%14’ten, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise haftalık repo ihaleleri kaynaklı 294 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %1,94 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,90-%2,03 bandında hareketin ardından %1,99 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 30 baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 10 baz puana varan yükselişler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi