SABAH STRATEJİSİ
Dün ABD’de açıklanan kasım enflasyonun yıllık bazda %7,7’den %7,1’e yavaşlayarak %7,3 olan beklentilerin altında gerçekleşmesi risk iştahı destekledi. Güçlü açılış sonrasında ABD borsaları kazançlarının önemli kısmı geri verse de kapanışlar artı bölgede gerçekleşti. Nasdaq teknoloji endeksi %1 yükselişle pozitif ayrıştı. Dünkü kapanışların ardından bu sabah Asya’da da yükseliş gözlemlerken, MSCI Asya Pasifik endeksi yaklaşık %0,8 yukarında. ABD vadelileri ise %0,3 civarında yükseliş kaydediyor. Piyasaların odak noktasında TSİ 22’de Fed’in faiz kararı (Beklenti: 50 baz puan artış) ve TSİ 22.30’da Fed Başkanı Powell’ın konuşması olacak. Ayrıca Fed’in yeni faiz patikası ve makroekonomik projeksiyonları da yayımlanacak. Halen yüksek seviyede bulunsa da net bir şekilde yumuşamaya başlayan enflasyon ile birlikte Fed’in faizin nerede tepe yapabileceğine (önceki toplantıda medyan beklenti %4,6 civarındaydı) yönelik görüşünü değiştirip değiştirmeyeceği önemli olacak. Fed öncesi küresel piyasalarda iyimser fiyatlama devam edebilecekken, dün yükselişini sürdürerek %1,21 oranında değer kazanan BIST100 endeksi de yükseliş isteğini sürdürmek isteyebilir.
MAKROEKONOMİ
ABD tarafında kasım ayı TÜFE verisi takip edildi. Kasım ayında TÜFE, aylık bazda %0,3 artış beklentilerine karşın %0,1 artış sergileyerek beklentilerin altında artarken, yıllık bazda ise %7,7’den %7,1’e yavaşlayarak geçen yılın aralık ayından bu yana en düşük seviyede gerçekleşti, beklentiler ise yıllık bazda %7,3 seviyesine yavaşlaması yönündeydi. Detaylara bakıldığında, aylık bazda TÜFE’de beklentilerin altındaki artışta, enerji ürünleri fiyatlarının yeniden düşüşe geçmesi (%1,8 artıştan %1,6 düşüşe), ikinci el taşıt fiyatlarının düşüş hızının artması (%2,4 düşüşten %2,9 düşüşe), bunun yanında gıda ürünleri fiyatlarının (%0,6’dan %0,5’e), birinci el taşıt fiyatlarının (%0,4’ten %0’a) ve hizmet fiyatlarının artış hızlarının yavaşlamasının belirleyici olduğu görülmekte. Özellikle hizmet fiyatlarında genel olarak iyileşmeler gözlenirken, ulaşım hizmetleri fiyatlarının düşüşe (%0,8 artıştan %0,1 düşüşe) geçtiği, sağlık hizmetleri fiyatlarının düşüş hızının arttığı (%0,6 düşüşten %0,7 düşüşe) ve kira artış hızının (%0,8’den %0,6’ya) yavaşladığı görülmekte. Buna karşın, giyim ürünleri fiyatlarının (%0,7 düşüşten %%0,2 artışa) ve medikal malzeme fiyatlarının (%0’dan %0,2 artışa) artışa geçmesi, enflasyondaki yavaşlamayı sınırlandırdı. Gıda ve enerji fiyatlarını dışlayan çekirdek TÜFE ise, aylık bazda %0,2 artışla beklentilerin (%0,3 artış) altında artış sergilerken, yıllık bazda %6,3’ten %6 seviyesine yavaşlayarak beklentilerin (%6,1) altında gerçekleşti.
Yurt içinde ise, TÜİK tarafından ekim ayı sanayi üretimi, perakende satış ve ciro endeksleri verileri yayınlandı. Sanayi üretimi, zayıflama beklentilerine karşın yılın son çeyreğinin ilk ayı olan ekimde aylık ve yıllık bazda görece güçlü artış kaydetti, bununla birlikte üretimde belli sektörlerdeki güçlü artışların ön plana çıkmasıyla genele yayılan güçlü bir toparlanmanın olduğunu söylemek zor, nitekim kasım ayında öncü göstergeler zayıflamanın sürdüğünü gösteriyor. Bu görünüme karşın iç talebin gücünü korumasının da desteğiyle bu yıl geneli %5 civarında büyüme beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.
- Detaylarda üç sektör dışında üretimde çift haneli güçlü aylık büyüme oranları görülmezken, diğer sektörlerdeki aylık büyüme oranının ortalama %1 seviyesinde olduğu gözlenmekte. En belirgin üretim artışları aylık %53,2 ile diğer ulaşım araçlarının imalatı (gemi, demir yolu lokomotif ile hava taşıtları yapımı vs.), %27,5 ile bilgisayar imalatı ve %14,7 ile tütün ürünleri imalatı sektörlerinde gözlendi.
- Takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretim endeksinin yıllık artış hızı eylülde Haziran 2020’den bu yana en düşük seviye olan %0,5’e yavaşlamasının ardından ekim ayında %2,5 seviyesine yükseldi. 3. çeyrekte takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi, bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %1,3 artmıştı ki ekim ayındaki %2,5 artış, 3. çeyrek artışının üzerinde gerçekleşti. Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi de eylül ayında aylık %1,6 düşüş kaydetmesinin ardından ekim ayında %2,4 artış sergiledi. (Bloomberg beklentisi sanayi üretimi için yıllık %0,2 düşüş ve aylık %0,7 düşüş idi.) Tüketim harcamalarına dair izlediğimiz perakende satış hacmi ise ekimde aylık %1,4 artış kaydetti, yıllık artış hızı ise %9,5 seviyesinde yatay seyretti. Öncü verisi olan kredi kartı harcamalarını enflasyondan arındırdığımızda kasım ayında reel bazda harcamaların bir önceki aya göre belirgin hızlandığını ve yüksek seviyelerdeki seyrini sürdürdüğünü hesaplamaktayız.
- Kasımda diğer öncü göstergeler ise büyümedeki yavaşlamanın sürdüğüne dair sinyal vermekte. S&P Global/İSO imalat PMI, kasımda 46,4’ten 45,7 seviyesine gerilerken ardı ardına 9 aydır büyüme eşik seviyesi olan 50’nin altındaki seyrini sürdürdü ve böylece pandemi dönemi olan Mayıs 2020’den bu yana en düşük seviyelerde gerçekleşti. Geçici dış ticaret verilerine göre kasım ayında ihracat aylık %2,5 artışla 21,8 milyar USD gerçekleşti (2022 yılı ortalaması 21 milyar USD). Reel kesim güven endeksi ise %0,7 düşüş kaydetti. Arındırılmış kapasite kullanım oranı %75,9 ile son 10 yılın ortalamasının (%76,3) altına geriledi.
- Ekim ayında aylık katkılara göre, dayanıksız tüketim malı imalatı ve enerji üretimi haricinde sermaye malı 1,7 puan, ara malı 0,5 puan ve dayanıklı tüketim malı üretimi ise 0,2 puan ile sanayi üretimini artırıcı yönde etkide bulundu.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, piyasaların odak noktasında TSİ 22’de Fed’in faiz kararı ve TSİ 22.30’da Fed Başkanı Powell’ın konuşması olacak. Ayrıca Fed’in yeni faiz patikası ve makroekonomik projeksiyonları da yayınlanacak. Fed geçen ayki toplantısında, faizleri 75 baz puan artırarak federal fonlama faiz aralığını %3,75-%4,00 bandına yükseltmişti. Fed Başkanı Powell, kasım ayının sonunda yaptığı açıklamada, faiz seviyelerinde, enflasyonu düşürmeye yetecek kısıtlama düzeyine yaklaşılırken, faiz artış hızını ise biraz yumuşatmanın mantıklı olduğunu belirterek faiz artırımında yavaşlamanın aralık ayında başlayabileceğini belirtmişti. Bu kapsamda, piyasalarda Fed’in bugünkü toplantısında faizleri büyük olasılıkla 50 baz puan artırması bekleniyor.
Ayrıca BoE’nin para politikasının sıkılaşma derecesine ve faiz artış hızına da yön verecek olan verilerden, İngiltere’de kasım ayı TÜFE verisi TSİ 10’da takip edilecek. İngiltere’de ekim ayında TÜFE, enerji ve gıda fiyatlarındaki artışların öncülüğünde aylık bazda %2 artışla beklentileri (%1,7 artış) aşarken, yıllık bazda ise %10,1’den %11,1’e yükselerek beklentilerin üzerinde gerçekleşmişti. Kasımda ise TÜFE’nin aylık %0,6 artması ve yıllık bazda ise %10,9 seviyesine hafif yavaşlaması bekleniyor. BoE, kasım ayının başında politika faizini beklentilerle uyumu olarak 75 baz puanlık artışla %3 seviyesine yükselttiği toplantısının ardından yayınladığı karar metninde, yıllık enflasyonun gelecek yılın ilk çeyreğinde %10’a gerilemeden önce bu yılın son çeyreğinde yaklaşık %11’e yükselmesini öngörmüştü.
Bunun yanında, Euro Bölgesi’nde üretimin seyrine ilişkin olarak ekim ayı sanayi üretimi verisi TSİ 13’te takip edilecek. Euro Bölgesi’nde eylül ayı sanayi üretiminin aylık bazda artış hızı %2’den %0,9’a yavaşlamıştı.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 2022 Kasım ayındaki genel toplam prim üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %104 oranında artarak 1.305mn TL’ye yükselmiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibarıyla %157 artarak 1.032mn TL olmuştur. Kasım ayı prim üretimi ile beraber Şirket’in 2022 Ocak – Kasım dönemi genel toplam prim üretimi yıllık %95 oranında artarak 11.185mn TL’ye yükselmiştir.
Başkent Doğalgaz GMYO (BASGZ, Nötr): 01.08.2022 tarihli açıklamada; Sakarya Elektrik Dağıtım ve Sakarya Elektrik Perakende’nin ana ortağı olan AKCEZ Enerji paylarının %50’sinin, Şirket payı hisse satış sözleşmesinden sonra belirlenmek üzere, Torunlar Enerji ile birlikte satın alınmasına karar verildiği ve Şirket payı belirlendiğinde kamuoyuna ayrıca duyurulacağı açıklanmıştı. Yapılan görüşmeler sonrasında AKCEZ Enerji’nin 124,88mn TL nominal değerli (yaklaşık %24,99’u) payının Şirket, 125mn TL nominal değerli (yaklaşık %25,01’i) payının ise Torunlar Enerji tarafından satın alınmasına karar verilmiştir. Bu kapsamda; Şirket, Torunlar Enerji ve Akkök Holding arasında AKCEZ Enerji ve iştiraklerine ilişkin hissedarlar sözleşmesi imzalanmıştır. AKCEZ Enerji payları devralınınca ayrıca kamuoyuna duyurulacaktır.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): Şirket, geri almış olduğu paylarından, şirket sermayesinin %0,23’ünü temsil eden 514.993 adedini, 140 TL/adet fiyat üzerinden Borsa İstanbul’da özel emir yöntemiyle satışını gerçekleştirmiştir.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): 13/12/2022 tarihinde KOÇ HOLDİNG A.Ş. payları ile ilgili olarak 69,2160 TL fiyat üzerinden 9.101.942,00 TL nominal değerli dolaşıma kapalı payın alım işlemi Koç Holding Emekli ve Yardım Sandığı Vakfı tarafından borsa dışında gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte Koç Holding A.Ş. sermayesindeki Koç Holding Emekli ve Yardım Sandığı Vakfı’nın payı 13/12/2022 tarihi itibariyle %2,3484, oy hakkı %1,8526 olmuştur.
Turkcell (TCELL, Nötr): %100 bağlı ortaklığı olan Beltel Telekomünikasyon Hizmetleri A.Ş. tarafından, CJSC Belarusian Telecommunications Network’ün (“CJSC BeST”) Belarus Cumhuriyeti’ne ait olan %20 hissesinin satın alınmasına ilişkin pay devir işlemleri 9 Aralık 2022’de tamamlanmıştır.
Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating (JCR-ER), şirketimizin uzun vadeli ulusal notunu en yüksek düzey olan “AAA (tr)”, kısa vadeli ulusal notunu “J1+ (tr)”, görünümlerini ise Stabil olarak belirlemiştir. Uzun vadeli yabancı ve yerli para cinsinden uluslararası notunu “BB”, görünümünü ise Negatif olarak belirlemiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul: Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında POLTK.E ve ULUFA.E payları 14/12/2022 tarihli işlemlerden (seans başından) 13/01/2023 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Ayrıca Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında DOKTA.E ve KGYO.E paylarında 14/12/2022 tarihli işlemlerden (seans başından) 13/01/2023 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır. İlgili payda halihazırda uygulanmakta olan ve VBTS kapsamında önceki aşamalarda tanımlanan tedbirler de (açığa satış ve kredili işlem yasağı tedbiri) brüt takas tedbirinin uygulandığı süre boyunca devam edecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler, payın işlem gördüğü pazarın/platformun işlem kuralları, pazar değişimi veya diğer nedenlerle uygulanan işlem esaslarından ayrı olarak değerlendirilir. Buna göre VBTS tedbirleri diğer düzenlemeler veya kararlarla uygulamaya alınan işlem esaslarının geçerlilik süresinden ayrı olarak tedbir süresinin sonuna kadar uygulanmaya devam eder.
Sağlık: Resmi Gazete’de yayınlanan karara göre, beşeri tıbbi ürünlerin fiyatlandırılmasında kullanılacak Türk Lirası cinsinden 1 euro değeri yüzde 36,77 oranında arttırıldı. Kaynak: Bloomberght
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Alfa Solar Enerji (ALFAS): Şirket ile Isparta merkezli Anka Solar Elektrik Enerji Danışmanlık San. Tic. Ltd. Şti. arasında güneş paneli satışına ilişkin KDV hariç toplam yaklaşık 7,9mn USD bedel tutarında sipariş alınmış olup, söz konusu siparişe ait avans ödemeleri alınmıştır.
Frigo Pak (FRIGO): 2023 yılında yurt dışına sevk edilmek üzere 2,4mn EUR tutarında satış kontratı imzalanmıştır. FRIGO hisseleri dün %4,71 yükseliş kaydetmiştir.
Kervan Gıda (KRVGD): Şirket, enerji maliyetlerini sıfırlama projesi kapsamında Burdur’da 1,3mn TL bedel ile 97.500m2 arazi alımı gerçekleştirmiştir. Yeni aldığı ve alacağı arazilerde güneş tarlası kurarak elektrik ihtiyacının tamamını karşılamayı planlandığı açıklanmıştır.
Kuyas Yatırım (KUYAS): Şirket, Mersin’de bulunan sahalarındaki devam eden maden arama faaliyetleriyle ilgili Kanada Menşeili Breau Veritas analiz şirketinin laboratuvar analiz sonuçlarında kıymetli metal grubunun (Ag, Au, Pb, vb.) varlığının görüldüğünü açıklamıştır.
Ral Yatırım Holding (RALYH): Şirketin bağlı ortaklığı RAL Enerji, 19.11.2022 tarihinde yayınlanan Elektrik Piyasasında Depolama Faaliyetleri Yönetmeliği kapsamında, 6 ayrı daha depolamalı elektrik üretim tesisi projesi için toplamda 234 MW gücünde RES, 20 MW GES ve bu santrallere bütünleşik 254 MWsaat kapasiteli bataryalı elektrik depolama tesisi kurmak için EPDK’ya önlisans başvurusunda bulunulmuştur. Bu yatırımın tutarı yaklaşık 375mn USD olarak öngörülmektedir. Daha önceki ve bu başvuru ile birlikte toplam 10 ayrı depolamalı elektrik üretim tesisi projesi için toplamda 368 MW gücünde RES, 20 MW GES ve bu santrallere bütünleşik 388 MWsaat kapasiteli bataryalı elektrik depolama tesisi kurmak için EPDK’ya önlisans başvurusunda bulunulmuştur. Toplam yatırım tutarı yaklaşık 575mn USD olarak öngörülmektedir.
Temapol Polimer (TMPOL): 2019 Yılında Sat ve Geri Kirala (Sell and Leaseback) yöntemi ile gerçekleştirilmiş olan, Kayseri’deki parselde bulunan fabrika binasının ödemelerinin kalan son 3 taksit tutarının aralık ayında tamamen ödenerek borcun bitirilmiş olmasından dolayı, fabrika binasının tekrar şirkete tescil edilmesine oy birliği ile karar verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9 seviyesinde yatay seyretti. TCMB dün 5 milyar TL’lik (%9’dan, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise repo ihaleleri kaynaklı 211 milyar TL oldu.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde faizlerde kısa vadeli tarafta sınırlı yükselişler ve orta vadeli tarafta düşüşler gözlenirken, uzun vadeli tarafta yatay seyir görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 5 baz puana yaklaşan yükselişler ve orta vadeli tarafta 30 baz puana yaklaşan düşüşler gözlenirken, uzun vadeli tarafta yatay hareket görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi