SABAH STRATEJİSİ
Katalizör eksikliğinde Hong Kong’taki karışıklık Asya borsalarını aşağıya çekmeye devam ediyor. Ticaret görüşmelerinde ise yeni bir bilgi olmaması da alım iştahını azaltıyor. Dün yatay kapatan ABD borsaları, bu sabah Asya ile beraber hafif satıcılı. Geçtiğimiz haftalarda yaşanan yükselişler dikkate alındığında küresel borsalarda kar satışları baskın gelmeye devam edebilir. Ons Altın’ın bu sabah yükseliş isteğinde olması da bu ihtimali artırıyor. 1.460 civarında seyreden Ons Altın’da 1.475 seviyesine doğru ivmelenme gözlemlenebilir. Yurtiçinde ise Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ile ABD Başkanı Donald Trump arasında bugün yapılacak görüşme bekleniyor. Görüşme öncesinde risk primimizde (5 yıllık CDS) kısmi iyileşme devam ediyor. TL ise sınırlı da olsa olumlu ayrışıyor. TL’nin bir miktar değer kaybetti kasım ayında %5,6 oranında yükseliş kaydeden BIST100 endeksi ise küresel borsalara paralel hafif kar realizasyonlarıyla karşılaşabilir. ABD’de işlem gören Türkiye ETF’indeki hareket de kar satışlarına işaret ediyor.
MAKROEKONOMİ
Asya borsaları, Hong Kong’daki tansiyonun sürmesiyle bugün satıcılı bir seyir izliyor. Trump dünkü konuşmasında piyasalara ticaret görüşmelerine dair yeni bir bilgi vermedi. Çin ile 1. etap anlaşmasının tamamlandığını ve yakında imzalanacağını belirtirken bir yandan da anlaşamamaları halinde Çin’e vergileri yükselteceklerini söyledi. Yeni Zelanda Merkez Bankası sürpriz bir şekilde faiz indirimine gitmedi ve politika faizini %1’de korudu. Ancak olası gevşemeye yönelik kapıyı da açık bıraktı. İspanya’da ise sol partiler koalisyon için anlaştı. Almanya’da ekonomistlerin katılımıyla oluşturulan ZEW endeksinde geleceğe yönelik beklentilerin (ECB teşviği, azalan sert Brexit endişesi…) dün kısmi iyileştiğini gözlemledik.
Yurtiçinde Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan’ın, ABD Başkanı Trump ile Washington’da görüşmesi, yurtdışında TSİ 19’da Fed Başkanı Jerome Powell’ın Kongre Ortak Ekonomi Komitesi’nde ekonomiye ilişkin sunumu günün öne çıkan en önemli gelişmeleri. Bugün TSİ 18’de Trump’ın Ukrayna lideri Vladimir Zelenskiy ile yaptığı telefon görüşmesinin merkezinde olduğu azil soruşturmasında, halka açık ifade verme süreci başlıyor. Ayrıca TSİ 16.30’da ABD’de ekim ayına ilişkin TÜFE takip edilecek. TSİ 13’de Uluslararası Enerji Ajansı (IEA) Dünya Enerji Görünümü 2019 Raporunu yayımlayacak.
Enflasyon verileri odaklı bir gündeyiz. Çin’de ÜFE’nin zayıf seyretmesinin dünyaya deflasyonist baskı oluşturduğu bir ortamda tüketici fiyatlarının seyrini izleyeceğiz. Genel olarak gelişmiş ülkelerin enflasyonu merkez bankalarının hedefleri altında seyretmeyi sürdürüyor.
- TSİ 16.30’da ABD’de yıllık bazda TÜFE’nin %1,7 seviyesinde yatay seyretmesi beklenmekte.
- TSİ 10’da Almanya’da TÜFE’nin ekim ayında yıllık bazda %1,2 seviyesinden %1,1 seviyesine hafif gerilemesi beklenmekte. TSİ 12.30’da İngiltere’de yıllık bazda TÜFE’nin %1,7 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
- TSİ 13’de ise Euro Bölgesi’nde eylül ayına ilişkin sanayi üretiminin aylık bazda -%0,2 ve yıllık bazda ise -%2,3 oranında daralması beklenmekte.
Yurtiçinde dün eylül ayına ilişkin cari denge rakamları açıklandı. Eylül ayında cari işlemler dengesi, ılımlı seyreden dış ticaret dengesi ve güçlü turizm gelirlerinin katkısıyla 2 milyar dolar olan beklentilerin üzerinde 2,48 milyar dolar fazla verdi. Yıllıklandırılmış cari fazla da 5,89 milyar dolar ile tarihi yüksek seviyeye çıktı. Turizm gelirleri ilk 9 ayda geçtiğimiz seneye göre yaklaşık %25 yükselmiş durumda.
Yılın son çeyreğinde ise cari fazladaki artışın hız keseceğini düşünmekteyiz. Son çeyrekte belirginleşen baz etkisiyle, yıllıklandırılmış cari dengenin mevcut durumdaki 5,9 milyar dolar seviyesinden 1-1,5 milyar dolar seviyelerine gerileyerek yılı sonlandırmasını beklemekteyiz. Bu durumda; kış aylarıyla artışa geçen enerji ithalatı, mevsimsel geçişle normalleşen turizm gelirleri ve Merkez Bankası’nın faiz indirimlerinin gecikmeli olarak ekonomideki toparlanmayı desteklemesi etkili olacak. Bu seviyelerdeki bir kapanış da cari denge/GSYH oranının %0,2 düzeyine yakın gerçekleşmesine imkan tanıyacaktır.
ŞİRKET HABERLERİ
Kordsa (KORDS, Sınırlı Negatif): 2019 3.çeyrek sonuçlarıyla birlikte, otomotiv ve lastik güçlendirme sektörlerindeki daralma ve güçlü Türk Lirasının finansallardaki etkilerini gösterebilmek amacıyla, 2019 yılı beklentileri revize edilmiştir. Güncellenen 2019 yılı beklentilerinin içerisinde 24 Temmuz 2019 tarihinde satınalımı tamamlanan Axiom Materials Acquisition LLC’nin satınalma etkileri de yansıtılmıştır. Buna göre, Şirket’in 2019 yılı için güncel beklentileri aşağıdaki gibidir:
TL Bazlı Beklentiler: Konsolide Satış Artışı : 30% – 40% (önceki beklenti 30% – 40%), Konsolide FAVÖK Artışı: 20% – 25% (önceki beklenti 30% – 40%)
USD Bazlı Beklentiler: Konsolide Satış Artışı : 10% – 15% (önceki beklenti 10% – 15%), Konsolide FAVÖK Artışı: 2% – 5% (önceki beklenti 10% – 15%)
Kompozit iş birimi 2019 yılı ciro beklentisi: 130 – 135 milyon Amerikan Doları (önceki beklenti 105 – 115 milyon Amerikan Doları)
Turkcell (TCELL, Nötr): Turkcell dün 2019 yılı beklentilerini güncellediği ve 2020-2022 dönemine ilişkin de beklentilerini açıkladığı bir toplantı düzenledi.
Buna göre 2019 yılı gelir büyümesi hedefi %17-19’dan yaklaşık %18’e, %39-41 olan FAVÖK marjı hedefi %41-42’ye güncellenmiştir. Lisans hariç operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentisi ise %16-18’den %18’e çekilmiştir.
2020-2022 yılları için şirket %13-16 aralığında yıllık bileşik büyüme oranı beklerken, FAVÖK marjı beklentisi %39-42 aralığındadır. Lisans hariç operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentisi ise %18’dir. Şirket ayrıca her sene 1 milyon yeni abone hedeflemektedir. Turkcell hisseleri dün günü %0,8 oranında artışla kapadı.
Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): THY ekim ayına ilişkin trafik sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre Ekim 2018 döneminde 6,5 milyon olan toplam yolcu sayısı, 2019 yılının aynı döneminde %1,9’luk artışla 6,6 milyon olarak gerçekleşmiştir. Yolcu sayısı iç hatlarda %7,2 azalırken, dış hatlarda ise %8,8 artmıştır. Yolcu doluluk oranı Ekim 2019 döneminde 0,1 puanlık azalış ile %83,8 olarak gerçekleşmiştir. Ücretli Yolcu Km (ÜYK), Ekim 2018 döneminde 12,9 milyar iken, 2019 yılının aynı döneminde %7,1 artarak 13,9 milyar olarak gerçekleşmiştir. ÜYK, iç hat uçuşlarda %5,6 azalmış; dış hat uçuşlarda ise %9,1 artmıştır. Dıştan Dışa Transfer Yolcu sayısında Ekim 2018 dönemine kıyasla %8,0 oranında bir artış gerçekleşmiştir.
Ücretli Yolcu Km (ÜYK), Ocak-Ekim 2018 döneminde 126,3 milyar iken, 2019 yılının aynı döneminde %1,7 artarak 128,4 milyar olarak gerçekleşmiştir. ÜYK iç hat uçuşlarda %6,0 azalmış, dış hat uçuşlarda ise %2,9 oranında artmıştır. Yolcu uçakları Konma Sayısı, Ocak-Ekim 2018 döneminde 419.254 iken, 2019 yılının aynı döneminde %1,5’lik azalışla 412.810 olarak gerçekleşmiştir. Taşınan Kargo-Posta, Ocak-Ekim 2018 döneminde 1.151.788 ton iken, 2019 yılının aynı döneminde %9,3’lük artışla 1.259.020 tona yükselmiştir. 2018 Ekim ayı sonunda uçak sayısı 329 iken 2019 Ekim ayı sonunda 346 olmuştur. THY hisseleri dün %2,7 oranında artış kaydetmiştir.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası’nın 3Ç2019’daki solo net dönem karı 1.029mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ziraat Bankası’nın bir önceki çeyrekteki karı 1.714mn TL, bir önceki yılın üçüncü çeyreğindeki karı 1.690mn TL idi. Çeyreksel bazda net faiz gelirleri %5,8 oranında azalarak 5.706mn TL’ye gerilerken, net ücret ve komisyon gelirleri %9,1 oranında artmış ve 863,1mn TL’ye yükselmiştir. Diğer yandan, temettü geliri 994mn TL düşerek bu çeyrekte 29,4mn TL olmuştur. Karşılık giderleri de 569,3mn TL artarak 1.434mn TL’ye yükselen Ziraat Bankası’nın ticari zararı 1.288mn TL düşerek 1.787mn TL olmuştur. Ziraat Bankası’nın takipteki krediler oranı %2,3 ve kredi mevduat oranı %107,1 olarak gerçekleşmiştir. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte, Ziraat Bankası’nın 2019 yılının ilk 9 ayındaki net dönem karı 3.844mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı dönemindeki net dönem karı 5.643mn TL idi.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’nin kredi notu görünümünün ardından, 20 Türk Bankasının görünümünü de “negatif”ten “durağan”a revize etti.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Demisaş Döküm Emaye Mamülleri (DMSAS): Üyesi olduğu İşveren Sendikası MESS ile şirket işçileriçin toplu iş sözleşmesi yapma yetkisi alan Birleşik Metal İş Sendikası arasında 31.08.2019 tarihinde sona eren Toplu İş sözleşmesinin yenilenmesi amacıyla 01.09.2019 tarihinden geçerli olarak yürürlüğe girecek yeni dönem toplu iş sözleşmesi görüşmelerine başlanmıştır.
Klimasan Klima (KLMSN): Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü’nün yazısıyla, 11.04.2019 tarihli yatırım teşvik belgesinin tutarı 22,4mn TL’den 26,3mn TL’ye çıkarılmıştır.
Sarkuysan Elektrolitik Bakır (SARKY):Üyesi olduğuİşveren Sendikası MESS ile işçilerimiz için toplu iş sözleşmesi yapma yetkisi alan Birleşik Metal İş Sendikası arasında 31 Ağustos 2019 tarihinde sona eren Grup Toplu İş Sözleşmesinin yenilenmesi amacıyla 01 Eylül 2019 tarihinden geçerli olarak yürürlüğe girecek yeni dönem toplu iş sözleşmesi görüşmelerine başlanmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası’nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti bir önceki güne göre %13,68 seviyesinde değişmeyerek yatay kaldı. Merkez Bankası piyasayı toplamda 38,3 milyar TL ile 26 milyar TL’si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 12,3 milyar TL ise %13,0 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Bugünkü yoğun gündemi ABD 10 yıllıkların faizi, dünkü başlangıca yakın %1,92 seviyelerinde bekliyor.
Dün gerçekleşen ihalelerle birlikte Hazine ve Maliye Bakanlığı, bu ay piyasaya toplamda 18,7 milyar TL ile 15,4 milyar TL olan hedefinin 3,3 milyar TL üzerinde borçlanırken, kamudan ise 3,05 milyar TL ile hedefinden 1,35 milyar TL eksik borçlanmış oldu. Ayrıca kira sertifikasından da hedefinin 1 milyar TL üzerinde borçlanma gerçekleştirmişti.
Türkiye CDS priminin ve TL’nin ılımlı seyretmesinin etkisiyle verim eğrisinin kısa ve uzun vadeli kısımlarında kısmi düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 6 baz puanlık düşüşle %12,23 seviyesine, 10 yıllık gösterge kağıdın faiz, günlük bazda 4 baz puanlık düşüşle %12,57 seviyesine geriledi. 5 yıllık gösterge kağıdın faizi ise %12,61 seviyesinde yatay kaldı.