SABAH STRATEJİSİ
Dün ABD’de açıklanan TÜFE verisi Fed’in faiz patikasında önemli bir değişim yaratmayacaksa da çekirdek enflasyonun beklentilerin altında kalması enflasyonda tepeye yaklaşıldığı düşüncesini beraberinde getirdi. Bu da piyasalarda kısmi rahatlama yarattı. Diğer yandan, Putin’in Ukrayna müzakerelerinin çıkmaza girdiğini söylemesiyle petrol ve bazı tarım emtialarında yükseliş gözlenmesi piyasalar üzerinde bir miktar baskı yarattı. Buna karşın, bu sabah ABD vadelilerinin artıda seyrettiğini izliyoruz. Asya’da ise Çin hariç borsalar genel olarak primli seyrediyor. Jeopolitik risklere karşın enflasyon endişelerinin bir miktar azalması piyasalar üzerinde biraz daha etkili olabilir. Bununla birlikte, bugün ABD’de ilk çeyrek finansalları JP Morgan ve Delta Airlines ile başlıyor. ABD’de borsalarında gözlenen düzeltmelerde dipten gelen alımlarda iyi finansalların açıklanması etkili olmuştu. Yurtiçinde ise Borsa hikayesinde bir değişiklik yok. Enflasyonist ortamla beraber şirketlerin operasyonlarını iyi yönetmesi ve olumlu ilk çeyrek beklentileri hisse senetlerine olan ilgiliyi canlı tutuyor. Kurdaki sakin görüntü ile birlikte Borsa yatırım için şu aşamada öne çıkıyor. Şirketler tarafından devam eden hisse geri alımları da düşünüldüğünde BIST100 endeksinde yükseliş ivmesi korunabilir ve bugün için 2.500 bölgesi hedef olabilir.
MAKROEKONOMİ
Yurt içinde, dün TÜİK tarafından şubat ayına ilişkin sanayi üretimi verisi yayınlandı. Sanayi üretimi şubat ayında aylık %4,4, yıllık bazda ise %13,3 arttı. Ocak ayında İran kaynaklı enerji arz sıkıntılarının neden olduğu belirgin daralma telafi edilmiş oldu.
- Mart ayında ise öncü göstergeler karışık sinyal vermekte. Mart ayında imalat PMI 49,4’e gerileyerek 10 ay sonra daralma bölgesinde kaldı, ihracat ise mart ayında rekor kırarken, elektrik tüketimi tarihsel ortalamalarının üzerinde kalmaya devam etti, reel kesim güven endeksi gerilerken, kapasite kullanım oranı ise yükseldi. Bu açıdan öncü göstergeler sanayi üretimi içi net bir yön belirtmese de mart ayında dış talebin güçlü seyretmesiyle ihracatçı sektörlerde şubat ayındaki ivmelenmenin devam etmesini ve iç talepte de mart ayında gördüğümüz artışın sanayi üretimini desteklemesini beklemekteyiz. Orta vadede ise tedarik zincirindeki sıkıntılar, yüksek emtia fiyatları ve fiyat baskıları ise sanayi üretimi için risk faktörü olmaya devam edecektir. Beklenti bu sene ile birlikte tedarik zincirindeki sıkıntıların salgının etkilerini yitirmesiyle hafifleyebileceği yönündeydi fakat Rusya ve Ukrayna arasındaki krizin devam etmesi de tedarik zincirindeki sorunları derinleştirmekte. Krizin ne kadar süreceği, yaptırımların emtia piyasalarına etkisi, küresel talebin nasıl etkileneceği gibi faktörler üretimde belirleyici olacaktır.
- Sanayi üretimini aylık bazdaki katkılara göre incelediğimizde enerji hariç diğer alt kırımlarda arttığı gözlendi. Sanayi üretimindeki aylık artışa en belirgin katkı 1,5 puan ile ara malı üretiminden gelirken, sermaye malı üretimi de 1,3 puan katkı verdi. Yıllık bakıldığında bütün kalemler üretime katkı yapmaya devam etti. En belirgin katkı ise yine ara malı imalatından geldi.
- Sanayi üretimine teknoloji kırılımına göre bakıldığında yüksek teknoloji ürünlerinde aylık düşüş devam ederken, aylık en büyük artış orta yüksek teknoloji ürünlerinde görülmekte. Bu grubun üretime katkısı ise 2,3 puan oldu. İmalat sanayi alt sektör kırılımlarına baktığımızda ise ihracatçı sektörlerde artış dikkat çekerken, belirgin düşüş görülen sektörlerin tütün ürünleri ve diğer kayıtlı medya gibi iç piyasaya yönelik sektörler olduğu görülmekte. En belirgin artış bir önceki ay oluşan bazın da etkisiyle diğer ulaşım araçları imalatında görülmekte. Sanayi üretimindeki %4,4’lük aylık artışın %1,2’si diğer ulaşım araçları imalatından gelmekte.
Öte yandan Dünya Ticaret Örgütü, küresel mal ticaretindeki büyüme tahminini Ukrayna ve Rusya arasındaki savaş ve Çin’deki salgın kaynaklı kısıtlamalar nedeniyle %4,7’den %3’e düşürdü. 2023 yılında ise küresel ticaret büyüme tahmini %3,4. WTO Direktörü savaşın ve salgının tedarik zincirlerini olumsuz etkilemesiyle enflasyonist baskıyı arttırdığını ve üretim ve ticaret beklentilerini düşürdüğünü vurgularken, artan fiyatların gıda krizine neden olabileceği konusunda uyardı.
Ayrıca ABD’de TÜFE, martta aylık %1,2 artarken, yıllık bazda %7,9’dan 1982’den beri en yüksek seviye olan %8,5’e yükseldi. Çekirdek TÜFE ise aylık %0,3 artarken, yıllık %6,5’e yükseldi. Veriye bakıldığında aylık bazda gıda kalemi %1 artarken, enerji %11 arttı. Alt kalemlerin genelinde artış görülürken, ikinci el araçlarda ise %3,8 düşüş görülmekte. Geçtiğimiz haftalarda Fed yetkilileri artan enflasyonist baskılarla 50 baz puan faiz artırımı olabileceğine yönelik güçlü sinyal vermişti. Bu açıdan mart ayında TÜFE’deki artışın sürmesi bu durumu destekler nitelikte ve Fed’in pozisyonunda bir değişikliğe neden olmayacaktır.
Bunun yanında, dün Almanya’da TÜFE mart ayında öncü verilerle uyumlu geldi. Almanya’da TÜFE martta aylık %2,5 artarak yıllık bazda %5,1’den %7,3’e yükseldi. Rusya ve Ukrayna arasındaki savaşın enerji fiyatlarını artırmasıyla yıllık enerji enflasyonu %22,5’ten %39,5’e yükseldi. Ayrıca Almanya’da ZEW endeksi de geçen ay gördüğümüz belirgin düşüş sonrası bu ay sınırlı düştü fakat beklentiler ve cari duruma ilişkin alt endeksler salgın sonrası en düşük seviyede. Veride dikkat çekici olarak enflasyon beklentileri geriledi.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 15.30’da mart ayına ilişkin ÜFE verisi takip edilecek. Şubat ayında enerji fiyatlarındaki artışla ÜFE’de artış devam etmişti. Jeopolitik gerilimle artan emtia fiyatlarının ÜFE’deki yükselişi devam ettirmesi beklenmekte. Bu kapsamda, ÜFE’nin aylık bazda %1,1 artması ve yıllık bazda ise %10’dan %10,6’ya yükselmesi bekleniyor.
Ayrıca İngiltere’de TSİ 09’da mart ayına ilişkin TÜFE verisi açıklanacak. İngiltere’de TÜFE şubat ayında, artan enerji, akaryakıt ve gıda fiyatlarının etkisiyle aylık %0,8 artışla beklentileri aşarken, yıllık %5,5’ten %6,2’ye yükselmişti. Mart ayında da enerji fiyatları kaynaklı artışın devam etmesi beklenmekte. Buna göre, TÜFE’nin martta aylık %0,7 artması ve yıllık bazda ise %6,7’ye ulaşması bekleniyor.
Bunun yanında, TSİ 17’de Kanada Merkez Bankası faiz kararı izlenecek. Banka, mart ayındaki toplantısında politika faiz oranını beklentilerle uyumlu olarak 25 baz puan artışla %0,50 seviyesine yükseltmişti. Bankanın, ekonomi genişlemeye devam ettikçe ve enflasyon baskıları yüksek kalmaya devam ettikçe faiz oranlarının daha da yükselmesi gerekeceğini değerlendirdiği gözlenmişti. Banka’nın bugünkü toplantıda artan enflasyonist baskılarla 50 baz puan faiz artırımına giderek politika faiz oranını %1 seviyesine yükseltmesi beklenmekte.
Öte yandan, TSİ 11’de Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) Aylık Raporu yayınlanacak.
Yurt içinde ise, TSİ 10’da TÜİK tarafından şubat ayına ilişkin dış ticaret endeksleri yayınlanacak.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): 12.04.2022 tarihinde İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (ISGYO, Sınırlı Negatif) payları ile ilgili olarak 14,85 TL fiyat ile 311.084 TL toplam nominal tutarlı satış işlemi Şirket tarafından gerçekleştirilmiştir. Bu işlemle birlikte İş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı sermayesindeki Şirket payları %4,63 olmuştur.
Deva Holding (DEVA, Nötr): Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating, Şirketin uzun vadeli ulusal notunu ”AA (Tr)” olarak teyit etmiş, kısa vadeli ulusal notunu “J1+ (Tr)”, görünümlerini ise “stabil” olarak belirlemiştir. Uzun vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Not ve görünümler ise “BB” ve “Stabil” olarak belirlenmiştir.
Esenboğa Elektrik Üretim (ESEN, Nötr): Güneş enerji santralleri anahtar teslimi müteahhitlik faaliyetleri kapsamında, Esenboğa Elektrik Üretim A.Ş. ile Koç Topluluğu Şirketlerinden Ark İnşaat Sanayi ve Ticaret A.Ş. arasında Ford Otomotiv Sanayi A.Ş. firmasının “Çatı ve Cephe Öztüketim Güneş Santrali” kurulumu işinin 2,6mn EUR+KDV bedel ile yapılacağı açıklanmıştır.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Uluslararası derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s Financial Services (S&P) tarafından, Türkiye’nin yerel para cinsinden kredi notu ile “transfer ve konvertibilite” değerlendirmesinin “BB-“den “B+”ya düşürülmesini takiben, Şirketin kredi notları üzerinde yapılan inceleme sonucunda, uzun vadeli kredi notu “B+” olarak revize edilmiş, kısa vadeli kredi notu “B” ve görünümü negatif olarak korunmuştur.
Vakıflar Bankası (VAKBN, Nötr): Şirket Yönetim Kurulu’nun toplantısında verilen yetkiye istinaden; İUFM Projesi kapsamındaki “T.Vakıflar Bankası T.A.O. Genel Müdürlük Hizmet Binası ve Tesisleri Projesi”nde yer alan toplam 25.718 m² büyüklüğündeki ticari alanların Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O.’ya satışının gerçekleştirilmesine ilişkin satış vaadi sözleşmesi imzalandığı ve 930mn TL tutarındaki satış bedelinin tamamının tahsil edildiği açıklanmıştır.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Nötr): Şirket hisse başına brüt 0,436443 TL (net 0,392787 TL) kar payı ödemesini genel kurula sunma kararı almıştır. Planlanan kar payı ödeme tarihi 30.06.2022 olup, dünkü kapanış fiyatına göre hesaplanan temettü verimi %4,8’dir.
Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Negatif): Şirket Kâr Dağıtım Politikası’nda öngörülen koşulların değerlendirilmesi suretiyle; mevcut ekonomik konjonktür, Şirketin uzun vadeli stratejileri, nakit akışı ve finansman ve yatırım politikaları ile ortaklarının, şirket ve çalışanların uzun vadeli menfaatleri dikkate alınarak, mali bünyenin güçlendirilmesi ve yeni finansman ihtiyacı yaratılmaması amacıyla 2021 hesap dönemine ait dağıtılabilir kârın dağıtılmayarak, 5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 5/1-e maddesi uyarınca özel fonlara aktarılan 496.323.401 TL’lik kısmın mahsup edilmesinden sonra kalan 2.104.155.380 TL tutarın olağanüstü yedeklere aktarılmasının 2021 yılı Olağan Genel Kurul toplantısında pay sahiplerinin onayına sunulmak üzere teklif edilmesine toplantıya katılan Yönetim Kurulu üyelerinin oy birliği ile karar verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında IHAAS.E, ISFIN.E, KONKA.E, MIPAZ.E ve PAGYO.E payları 13/04/2022 tarihli işlemlerden (seans başından) 12/05/2022 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler, payın işlem gördüğü pazarın/platformun işlem kuralları, pazar değişimi veya diğer nedenlerle uygulanan işlem esaslarından ayrı olarak değerlendirilir. Buna göre VBTS tedbirleri diğer düzenlemeler veya kararlarla uygulamaya alınan işlem esaslarının geçerlilik süresinden ayrı olarak tedbir süresinin sonuna kadar uygulanmaya devam eder.
SPK’nın 11/02/2021 tarihli kararı uyarınca Borsa İstanbul A.Ş. Pay Piyasalarında ikinci bir duyuru yapılıncaya kadar BIST-50 Endeksi dışında kalan paylarda açığa satış işlemleri yasaklanmıştır.
Havacılık: Uluslararası Havalimanları Konseyi tarafından açıklanan 2021’nin “Dünyanın En Yoğun 10 Havalimanı” ve “Uluslararası Yolcu Trafiği” verilerine göre, İstanbul Havalimanı, uluslararası yolcu trafiği alanında 26,5 milyon yolcuyla dünyanın en yoğun ikinci havalimanı oldu. (Kaynak: AA)
Tarım ve Hayvancılık: Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanı kararıyla 2 Nisan-1 Mayıs tarihleri arasında Et ve Süt Kurumu tarafından kesimi ve satımı yapılan/yaptırılan her bir baş sığır için 2 bin 500 TL destekleme yapılacak. Kararda sığırların kesimi ve satışının ESK tarafından belirlenen kriterler çerçevesinde yapılacağını belirtildi. Ödemeler için kaynak, Tarım ve Orman Bakanlığı’nın 2022 yılı tarımsal destekleme bütçesinden sağlanacak. (Kaynak: Bloomberght)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Özak GYO (OZKGY): Şirket 12.04.2022 tarihinde, Emlak Konut GYO tarafından düzenlenen “İstanbul Tuzla Merkez Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” ihalesinin 1. oturumuna Özak GYO A.Ş. ve İnt-er Yapı İnşaat Turizm Sanayi ve Ticaret A.Ş. iş ortaklığı olarak katılım gerçekleştirmiştir.
RTA Laboratuvarları (RTALB): A1 Yaşam Bilimleri’nin iştiraki olan Genz Biyo tarafından yürütülen Covid-19 Antikor Tayini İçin Opto Akışkan Yöntem ile Çalışan Bir Bakım Noktası Testi (Point-Of-Care Test) (POCT) Cihazı’nın T.C. Sağlık Bakanlığı Halk Sağlığı Genel Müdürlüğü test ve onayı için randevu beklendiği bildirilmişti. Bu aşamada Genz Bio’dan gelen bilgi; söz konusu POC cihazının T.C. Sağlık Bakanlığı Halk Sağlığı Genel Müdürlüğü tarafından denetiminin tamamlandığı, “Uygun” değerlendirme sonucu ile Türkiye İlaç ve Tıbbi Cihaz Kurumu’na (TİTCK) gönderildiği, ÜTS onay işlemi için cevap beklendiği bilgisi edinilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14 seviyesinde gerçekleşti. TCMB dün 43 milyar TL’lik (%14’ten, 7 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise haftalık repo ihaleleri kaynaklı 297 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %2,78 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %2,68-%2,83 bandında hareketin ardından %2,73 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde düşüşler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 90 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 60 baz puana yaklaşan düşüşler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi