SABAH STRATEJİSİ
ABD’de halen üzerinde uzlaşılmaya varılamayan yeni teşvik paketi ile ilgili gelişmeler izlenirken, S&P500 endeksi dün %0,8 oranında değer kaybetti. Teknoloji hisselerinde ise baskı devam ederken, Nasdaq endeksi %1,7 düşüş kaydetti. ABD’nin ardından Asya’da bu sabah birçok borsa ekside. Avrupa vadelilerinde de %1’e varan düşüşler gözleniyor. Yurtiçinde ise kurdaki hareketin ardından atılan normalleşme adımlarıyla birlikte TL varlıklar pozitif ayrışıyor. Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyetinde (AOFM) beklenildiği gibi artış görülürken, 5 yıllık CDS’imiz 551 seviyesine kadar geriledi. Bankacılık endeksi de (XBANK) dün %6,5 prim yaparak BIST100 endeksini sürükledi. Şu aşamada risk algısının düzelme eğiliminde olduğu ortamda TL varlıklara olan talebin bugün de devam edebileceğini ve BIST100 endeksinin pozitif ayrışabileceğini düşünüyoruz. Endekste olası yükselişlerde sıralı dirençler 1.121 ve 1.134 seviyelerinde.
MAKROEKONOMİ
Rusya’dan gelen aşı haber akışı ve Trump’ın Kovid-19 aşısının yıl sonuna hazır olacağına dair ifadeleri ile ABD’de teşvik görüşmelerinin zorluklarla karşılaştığının gözlenmesi bugün piyasalara yön veriyor. Henüz teşvik görüşmelerinden net bir haber çıkmamasının da etkisiyle Asya borsalarında bugün karışık bir görüntü mevcut. Japonya ve ABD vadelilerinde ılımlı yükseliş gözlenirken, Asya’nın geri kalanında düşüş eğilimi var. Aşı odaklı gündemle altın da düşüş eğilimi öne çıkarken, tahvil faizlerinde de yükseliş gözlendi. Yeni Zelanda Merkez Bankası, faiz oranında değişikliğe gitmezken sürpriz şekilde tahvil alım programını büyülttü. ABD’de Demokrat Parti başkan adayı Joe Biden başkan yardımcısı olarak Kamala Harris’i seçtiğini açıkladı.
Bugün ABD tarafında TSİ 15.30’da temmuz ayına ilişkin TÜFE ve Euro Bölgesi’nde ise TSİ 12’de haziran ayı sanayi üretimi verisi açıklanacak.
TCMB normalleşme adımları kapsamında likidite sıkılaştırıcı adımlara devam ediyor. Daha önce sırasıyla hedefli likidite imkanının yenilenmeyeceği, piyasa yapıcı bankalara sağlanan limitin yarıya indirileceği ve dün açıklanan en son kararda ise bu limitin 12 Ağustos itibarıyla tamamen kaldırılacağı belirtilmekte. Ayrıca politika faizinin %1,5 üstünden fonlamanın ağırlığı da artırılmakta. 2 hafta içinde 3 aylık ihalelerin de 30 milyar TL azalmasıyla AOFM de yaklaşık 21 baz puan yukarı yönlü etki göreceğiz.
Dün Almanya ağustos ayına ilişkin ZEW endeksi yayınlandı. Endeks beklentilerden yüksek artarak 59,3 seviyesinden 71,5 seviyesine yükseldi. Veri ekonomik toparlanmaya ilişkin pozitif algılanırken, cari duruma ilişkin endeks ise beklentilerden düşük geldi. Almanya 2. çeyrekte çift haneli bir daralma görürken, devasa teşviklere rağmen bu sene %6 civarında daralması beklenmekte.
ŞİRKET HABERLERİ
Coco Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 2Ç2020 ana ortaklık net dönem karı 411,6mn TL ile 357mn TL olan ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirket’in 2Ç2019’da 411,3mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %5,8 oranında azalan Şirket’in brüt karı ise %8 oranında azalarak 1.263,4mn TL’ye gerilemiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler %3,9 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 10mn TL gelir kaydedilmiş ve böylece faaliyet karı %2,2 oranında artarak 622,3mn TL’ye ulaşmıştır. Yatırım faaliyetlerinden 59,6mn TL gelir kaydedilirken, finansman giderleri de 161mn TL’den 74mn TL’ye gerileyerek karlılığı desteklemiştir. 153mn TL’lik vergi gideri sonrası net dönem karı 450,8mn TL olurken, azınlık payı düşüldükten sonra ana ortaklık net dönem karı 411,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket’in Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı 538,5mn TL’ye ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde ana ortaklık net dönem karı 408,7mn TL idi.
Migros (MGROS, Sınırlı Negatif): Migros’un 2020 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem zararı 154,4mn TL ile piyasanın zarar beklentisi olan 45mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %20,2 oranında artan Migros’un 2. çeyrek brüt karı %16,7 artışla 1.823mn TL olmuştur. Brüt kar marjı 0,8 puan azalışla %26,1’i göstermiştir. Operasyonel giderler %26,3 artışla 1.535mn TL’ye yükselmiştir. 73,8mn TL’lik diğer faaliyet giderleri sonrasında faaliyet karı %3,5 artışla 213,8mn TL’yi göstermiştir. Faaliyet karı marjı ise 0,5 puan gerilemeyle %3,1 olarak hesaplanmaktadır. Migros’un FAVÖK’ü 2Ç2019’daki 587mn TL’den 2Ç2020’de %11,3 azalışla 520mn TL’ye gerilerken, FAVÖK marjı %10,1’den %7,5’e gerilemiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelir kaydetmeyen şirketin finansman öncesi karı 213,8mn TL’yi göstermiştir. 2Ç2019’da 13,2mn TL yatırım faaliyetlerinden gelir kaydedilmişti. Finansman tarafında ise 333,9mn TL gider kaydeden Migros’un vergi öncesi zararı 120mn TL’ye ulaşmıştır. 34,4mn TL’lik vergi gideri yazan şirketin ana ortaklık net dönem zararı 154,4mn TL’yi göstermiştir. Şirketin brüt EUR borcu 2019 sonundaki 430mn EUR’dan ilk yarı sonunda 185mn EUR’ya gerilemiştir. Yıl sonunda bu rakamın 150mn EUR’nun altına inmesi öngörülmektedir.
2. çeyrek zararıyla birlikte ilk 6 aylık dönemdeki ana ortaklık net dönem zararı 290,7mn TL olmuştur. 2019’un aynı dönemindeki ana ortaklık net dönem zararı 381,4mn TL idi.
Migros 2020 yılı satış büyümesi hedefini %19-21 bandından, %20-22 seviyesine çekerken, FAVÖK marjı beklentisi %8-8,5 arasındadır. Şirketin mağaza açılış hedefi 120’den 160’a revize edilirken, yatırım harcamaları beklentisi 400mn TL’den 440mn TL’ye yükseltilmiştir.
Sabancı Holding (SAHOL, Nötr): Sabancı Holding’in 2020 yılı ikinci çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,5 oranında artarak 1.036,2mn TL olmuş ve bizim beklentimiz olan 1.093mn TL’nin altında, piyasa beklentisi olan 1.051mn TL’ye ise yakın gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Holding’in Ocak- Haziran dönemi ana ortaklık net dönem karı %14,5 oranında artışla 2.229,4mn TL’ye yükselmiştir.
Doğuş Otomotiv, Ford Otosan, TOFAŞ (DOAS, FROTO, TOASO, Sınırlı Negatif): Rekabet Kurulu tarafından, birinci el (sıfır) ve ikinci el araç satışı pazarlarında faaliyet gösteren distribütör ve araç kiralama şirketlerinin 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un 4. maddesini ihlal edip etmediklerinin tespitine yönelik olarak, söz konusu şirketlerin de içinde bulunduğu sektördeki birçok şirket nezdinde soruşturma açılmasına yönelik olarak alınan karar kapsamında soruşturma çalışmaları başlatılmıştır.
Pegasus (PGSUS, Sınırlı Pozitif): Şirketin Temmuz ayındaki yolcu sayısı 2019’un aynı ayına göre %64 azalışla 1,04mn kişi olmuştur. Yolcu doluluk oranı ise 14,8 puan azalışla %77,1’i göstermiştir. 2020’nin ilk 7 ayında yolcu sayısı %56 azalışla 7,64mn olurken, yolcu doluluk oranı 3,6 puan azalışla %84,3 olarak gerçekleşmiştir.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirket’in Yalova’da bulunan 15,93 MW kurulu güce sahip Yalova Doğal Gaz Kojenerasyon Santrali’nin üretim lisansının süresi dolmuş ve EPDK’dan süre uzatımı talep edilmemiş olup, söz konusu lisans sonlandırılmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası (EPGİS) twitter sayfasından yapılan açıklamaya göre 12/08/2020 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere; benzinde 23 KRŞ/LT pompa satış fiyatlarına yansıyacak şekilde artış olmuştur. Kaynak: Matriks
Enerji: 2020’nin Mayıs ayında, halka açık beş çimento şirketini ‘OYAK Çimento” çatısı altında konsolide eden OYAK, Güzel Enerji Akaryakıt A.Ş. ticari unvanı altında bu markalara ait tüm operasyonları birleştirme kararı aldı. Sürdürülebilir büyüme stratejisi ve enerji sektöründeki hedefleri doğrultusunda TOTAL ve M Oil istasyonlarını, Güzel Enerji tüzel kişiliği adı altında birleştirildi. Gebze, Aliağa, Tekirdağ Marmara Ereğlisi, Ankara, Yarımca ve Samsun’da toplam 550 bin m3 kapasiteli akaryakıt ve LPG tesisleri ile İzmir Çiğli’deki madeni yağ fabrikasının yanı sıra, Türkiye genelinde 900’ün üzerinde istasyon tek tüzel kişilik altında TOTAL ve M Oil olmak üzere iki ayrı marka olarak faaliyetlerine devam edecek. Kaynak: Matriks
FAİZ PİYASALARI
Salı günü, TCMB haftalık repo ihalesi açmazken, ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %8,32 seviyesinden %8,38 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 225,2 milyar TL ile 118 milyar TL’si repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 18,9 milyar TL’si %7,25’ten piyasa yapıcı bankalara, 70,4 milyar TL’si BİST’te %9,75’ten, 15,1 milyar TL’si ise BAPP’ta %9,75’ten ve diğer geri kalan 2,8 milyar TL TCMB bünyesinde %9,75’ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,58 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,58-%0,64 bandında hareketin ardından, aşı haberleriyle %0,64 seviyesinden günü yükselişle kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, kısa vadeli tarafta günlük bazda 19 baz puana varan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 36 baz puana varan düşüşler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi