SABAH STRATEJİSİ
Dün ABD borsalarında sert satışlar görüldü. S&P500 endeksi %2,4 oranında değer kaybetti. ECB toplantısının şahin geçmesine karşın paritede düşüş görülmesi belirsizlik yaratırken, dün satıcılı seyreden Avrupa vadelileri bu sabah vadelilerde de zayıf bir görüntü sergiliyor. Euro STOXX 50 vadelisi yaklaşık %1 düşüyor. Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksi de bu orana yakın satıcılı. Bugün ABD’de açıklanacak ve piyasalarda dalgalanma yaratabilecek mayıs enflasyonu günün önemli verisi. TÜFE’de yıllık beklenti %8,2 iken, çekirdek enflasyonun %5,9’a (Önceki %6,2) gevşemesi bekleniyor. Beklentileri karşılayan veya daha düşük gelen rakamlar piyasaların toparlanmasını sağlayabilir. Aksi durumunda satışlar derinleşebilir. Yurtiçinde ise dün gece, ekonomi yönetimi bir dizi tedbir paketi açıkladı. Tüketici kredileri ve kredi kartlarına yönelik sınırlamalar, zorunlu karşılıkların artırılması gibi kararlar dışında Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın talep toplama işlemlerinin 15 Haziran 2022 tarihinden itibaren gerçekleştirileceği ve sadece gerçek kişilere sunulacak Gelire Endeksli Devlet İç Borçlanma Senedi (GES) ile ilgili duyurusu takip edildi. İhraç edilecek senetler üç ayda bir yatırımcısına kupon getirisi sağlayacak olup, ödemelerin asgari getiri garantisi olacak. Senedin kupon ödemesine esas teşkil edecek getiri oranı ve vade yapısı ihraç duyurusunda ilan edilecektir. Borsa’nın odağında GES olacağını düşünürken, ilk aşamada hisse piyasasının dünkü duyuruya olumlu tepki verebileceğini ve BIST100’ün güne alıcılı bir görüntüyle başlayabileceğini düşünüyoruz. Detaylar belli olana kadar da endeks 2.600 – 2.650 aralığında kalarak pozitif tarafta seyredebilir.
MAKROEKONOMİ
Dün ECB toplantısı izlendi. ECB bir sonraki ay faizleri oybirliğiyle 25 baz puan artıracağını ilan ederken, eylül ayında da faiz artırımına ilişkin de sinyal verirken, faiz artırım miktarının orta vadeli enflasyon görünümüne bağlı olacağını belirtti. Orta vadeli enflasyon görünümünde bozulma olursa 25 baz puandan fazla faiz artırımı olacağına dair sinyal verdi. Karar metninde mayıs ayında enflasyonun enerji ve gıda kaynaklı arttığı ve enflasyonun temel risk olduğu vurgulanırken, enflasyonun genele yayıldığı ve ECB enflasyon projeksiyonlarının oldukça yükseldiği belirtilmekte. Ayrıca ECB 1 Temmuz itibarıyla yeni tahvil alımı yapmayacak. Projeksiyonlara bakıldığında ECB bu sene ortalama enflasyonun %6,8 (projeksiyonlara ilişkin dipnotta, mayıs ayı enflasyonunun beklentilerin üzerinde gelmesiyle %7,1’e revize edildiği belirtilmekte) olmasını ve enflasyonun %2’lik hedefe 2024 yılında yakınsamasını beklemekte. Bu sene büyüme tahmini ise %3,7’den %2,8’e, önümüzdeki sene için ise %2,8’den %2,1’e aşağı yönlü revize edildi.
Toplantı sonrası konuşan ECB Başkanı Lagarde da temmuz toplantısında faizin 25 baz puan artırılacağını ve eylülde orta vadeli enflasyon görünümünde bozulma olursa daha fazla faiz artırımının uygun olacağını belirtti. Lagarde ayrıca savaşın büyüme için en temel aşağı yönlü risk unsuru olduğunu ve savaşın ve Çin’deki yeni salgın vakalarının tedarik zincirini olumsuz etkilediği ve bu sebeple Euro Bölgesi’nin büyüme görünümünün kötüleştiğini belirtti. Bunun yanında kısıtlamaların kaldırılmasının büyümeye yardımcı olacağı, istihdam piyasası görünümünün olumlu olduğunu vurguladı. Ayrıca enerji arzındaki sıkıntılarının artmasının da risk unsuru olduğunu belirtti.
ABD tarafında, 4 Haziran haftasına ilişkin yeni işsizlik maaşı başvuruları, 202 bin kişiden 229 bin kişi seviyesine hafif yükseldi ve düşük seviyelerdeki seyrini sürdürerek istihdam piyasasındaki olumlu seyrin sürdüğüne işaret etti.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, TSİ 15.30’da mayıs ayına ilişkin TÜFE verisi takip edilecek. Nisanda TÜFE, aylık bazda %0,3 artarken, yıllık bazda %8,5’ten %8,3’e gerilemesine rağmen fiyat baskılarının devam ettiğine işaret etmişti. Veriye bakıldığında mart ayında Ukrayna ve Rusya arasındaki savaş nedeniyle belirgin artan enerji fiyatları nisan ayında aylık bazda %2,7 düşerek aylık enflasyonu yavaşlatıcı etki yapmıştı. Mayıs ayına ilişkin veri ise Fed’in politikalarını belirlemesi açısından önemli olacaktır. Beklentilerin üstünde gelebilecek TÜFE piyasalarda Fed’den sıkılaştırma adımlarının artmasına yönelik beklentiyi artıracaktır. Mayısta TÜFE’nin aylık %0,7 artması ve yıllık ise %8,2’ye hafif gerilemesi bekleniyor.
Ayrıca ABD’de haziran ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öncü verisi açıklanacak. Bu dönemde tüketici güveni enflasyonist gelişmeler nedeniyle baskı altında kalmakta. Bu ay ise enflasyonist görünümde belirgin değişiklik olmadığından veride önemli bir değişim beklenmemekte.
Bunun yanında, TSİ 11’de ECB Yönetim Konseyi Üyesi Holzmann’ın konuşması takip edilecek.
Ayrıca TSİ 13.30’da Rusya Merkez Bankası’nın faiz kararı takip edilecek. Savaşın finansal sisteme olan etkisini azaltmak adına şubatta faizi %20’ye çıkaran Banka, sağlanan stabilite ile son üç toplantıda 900 baz puan indirime giderek politika faizini %11’e çekmişti. Bu toplantıda da beklenti, politika faizinin indirilmesine devam edilmesi yönünde. Politika faizinin 100 baz puan indirilerek %10 seviyesine çekilmesi bekleniyor.
Yurt içinde ise, TÜİK tarafından nisan ayına ilişkin iş gücü istatistikleri yayınlanacak. Mart ayında işsizlik oranı %11,1’den %11,5’e yükselirken, arındırılmamış işsizlik oranı ise %11,4’te yatay seyretmişti. Arındırılmış verilere göre işsiz sayısı 153 bin kişi artarken, iş gücüne katılım oranı %52,5’ten %52,6’ya sınırlı yükselmişti, istihdam oranı da %46,7’den %46,5’e sınırlı gerilemişti. Arındırılmış verilere göre istihdam şubatta 59 bin kişi azalmıştı. İşsiz sayısı 153 bin kişi artmıştı. Genç nüfus işsizliği ise %20,7’den %21,2’ye yükselmişti. Nisan ayında İŞKUR’un yayınladığı açık iş ve işe yerleştirme verilerine baktığımızda ise açık işler inşaat sektörü ve tarım sektöründe düşerken, hizmet ve sanayi sektöründe belirgin artmakta. Marta göre ise toplam açık iş sayısı artmakta. İşe yerleştirme verisinde de hizmetler sektöründe belirgin artış görülürken, inşaat ve imalat sektörlerinde ise düşüşler görülmekte.
Ayrıca TSİ 10’da nisan ayına ilişkin dış ticaret endeksleri açıklanacak. İhracat birim değer endeksinin ithalat birim değer endeksine bölünmesi ile bulunan dış ticaret haddi ocak ayında 72,8 seviyesiyle dip seviyeyi gördükten sonra şubat ayında %4,8 artışla kısmi toparlanmıştı, mart ayında ise aylık bazda %1,3 gerilerken, yıllık bazda ise %17,2 gerilemişti.
Bunun yanında, TSİ 10’da nisan ayına ilişkin inşaat maliyet endeksi takip edilecek. İnşaat maliyet endeksi mart ayında aylık %9,6, yıllık ise %101,6 artmıştı. Verideki artışa bakıldığında ağırlıklı olarak emtia fiyatlarındaki artışın etkisi malzeme endeksinde hissedilirken işçilik ücretleri ise görece daha sınırlı artmıştı.
ŞİRKET HABERLERİ
Mavi Giyim (MAVI, Pozitif): Mavi Giyim’in 1Ç2022’deki ana ortaklık net dönem karı 288,9mn TL ile piyasanın ortalama kar beklentisi olan 117mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşti. Bizim kar beklentimiz ise 74mn TL idi. Operasyonel performansın beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi tahminimizdeki sapmada ana etken olmuştur. Şirket 1Ç2021’de 31mn TL kar yazmıştı. Mavi Giyim’in satış gelirleri, faaliyet gösterilen tüm ülkelerde normal çalışma saatlerine dönülmesi, baz etkisi, yüksek fiyat artışlarının yanı sıra adet büyümesinin de etkisiyle yıllık %148,7 oranında büyüme göstererek 1.887mn TL’ye (Beklenti: 1.549mn TL) çıkmıştır. İhtiyatlı fiyat artışları maliyet baskısını azaltırken, toplam maliyetler yine yıllık %114 oranında artmış ve 821mn TL’ye çıkmıştır. Böylelikle, brüt karlılık 1.066mn TL ile 1Ç2021’deki 375,1mn TL’nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin faaliyet giderleri ise %95,3 oranında artarak bu çeyrekte 619,3mn TL’ye çıkarken, FAVÖK 550,2mn TL gerçekleşmiş (Beklenti: 298mn TL) ve yıllık %294,3 oranında artış kaydetmiştir. FAVÖK marjı ise 10,8 puan iyileşerek %29,2’ye yükselmiştir. Son olarak, Şirket bu çeyrekte 67,2mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
Şirket 2Ç22 gelişmeleri ve 2022 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre;
Türkiye perakende satışları Mayıs ayında düşük baz etkisiyle %348 (2021’de 17 gün tam kapanma) ve Haziran ayı ilk 7 gününde %84 büyüdü. Türkiye e-ticaret satışları Mayıs ayında çok yüksek baz etkisiyle %4 büyüdü (2021’de perakende 17 gün tam kapalı)
Çelebi Hava (CLEBI, Sınırlı Pozitif): Şirketin 11 Nisan 2022 tarihinde teklif verdiği, Hindistan’ın Kempegowda Uluslararası Havalimanı işletmecisi Bangalore International Airport Limited’in (“BIAL”) açtığı, 15 yıl süre ile (+7 yıl uzatma opsiyonlu) kargo terminallerinin inşaatı, iyileştirilmesi, işletilmesi, yönetimi, bakımı ve devri işine hizmet sağlayıcı seçimine ilişkin 2 ihale, ihale makamının bugün yaptığı resmî bilgilendirmeye göre, Şirket dışındaki ihale katılımcıları lehine sonuçlanmıştır. Öte yandan, Şirketin Hindistan coğrafyasında stratejik büyüme planları çerçevesinde yaptığı çalışmalar ve girişimler devam edecektir.
Kontrolmatik Teknoloji (KONTR, Nötr): Şirketin, bağlı ortaklığı “Pomega Enerji Depolama Teknolojileri A.Ş.’nin” LiFePO (LFP) ve Diğer Çevreci Teknolojiler İle Lityum- İyon Pil Üretimi yatırımıyla ilgili olarak sunulan ÇED Raporu, T.C. Çevre, Şehircilik Ve İklim Değişikliği Bakanlığı İnceleme Değerlendirme Komisyonu tarafından incelenmiş ve değerlendirilme sonucu, “Çevresel Etki Değerlendirmesi Olumlu” Kararı verilmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): Şirket Mayıs 2022 dönemine ilişkin trafik sonuçları açıklamıştır. Buna göre; Mayıs 2019 döneminde 5,9mn olan toplam yolcu sayısı, 2022 yılının aynı döneminde 6,3mn olarak gerçekleşmiş ve yolcu doluluk oranı Mayıs 2022 döneminde %80’i göstermiştir. Taşınan Kargo-Posta, Mayıs 2019 döneminde 129bin ton iken, 2022 yılının aynı döneminde %11,3’lük artışla 144bin tona ulaşmıştır.
5 aylık sonuçlara göre ise, 2019 döneminde 28,5mn olan toplam yolcu sayısı, 2022 yılının aynı döneminde 24mn olarak gerçekleşmiş ve yolcu doluluk oranı 2019 yılının aynı dönemine göre 6,5 puanlık azalma ile %73,5’i göstermiştir. Taşınan Kargo-Posta, Ocak – Mayıs 2019 döneminde 593bin ton iken, 2022 yılının aynı döneminde %13,4’lük artışla 673bin ton olarak gerçekleşmiştir.
2022 Mayıs ayı sonunda filodaki uçak sayısı 376 olmuştur.
Türk İlaç ve Serum (TRILC, Nötr): Şirketin, Turkfleks marka serumlarının Gürcistan’da kayıt ve ruhsatlandırma süreci tamamlanmıştır. Şirketin Gürcistan’da anlaşmalı temsilcisi aracılığı ile satış faaliyetlerine başlanmıştır.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Şirketin %100 bağlı ortaklığı ZES Dijital Ticaret A.Ş. tarafından şarj ağı işletmeci lisansı alabilmek için Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu (EPDK)’ya yapılan başvuru kabul edilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu tüketici kredilerine ilişkin genel vade sınırının, kredi tutarı 50 bin Türk lirasının üzerinde 100 bin Türk Lirasının altında olan krediler için 24 ay, 100 bin Türk lirasının üzerinde olan krediler için 12 ay olarak belirlenmesine karar verdi. Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulu tüketici kredilerine ilişkin genel vade sınırının, kredi tutarı 50 bin Türk lirasının üzerinde 100 bin Türk Lirasının altında olan krediler için 24 ay, 100 bin Türk lirasının üzerinde olan krediler için 12 ay olarak belirlenmesine karar verdi.
Ayrıca, Resmi Gazete’de açıklanan karar ile Türk lirası cinsinden ticari nitelikteki nakdi kredilere %10 düzeyinde uygulanan zorunlu karşılık oranı %20’ye yükseltildi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Doğu Aras Enerji (ARASE): Şirketin %100 bağlı ortaklığı olan Aras Elektrik Dağıtım A.Ş. ile Halk Bankası arasında kredi çerçeve sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme ile Aras Elektrik Dağıtım A.Ş.’ne, daha önce ihalesi tamamlanan ve KAP’ta duyurulan, halihazırda yapılmaya başlanan yatırımların finansmanı kapsamında 1,2 milyar TL yatırım kredisi limiti tahsis edilmiştir.
Meditera Tıbbi Malzeme (MEDTR): Global etkinliğini arttırmak amacıyla İngiltere’de hisselerinin %100’ü Şirket’e ait 1,5mn GBP sermayeli Meditera Medikal LTD şirketinin kuruluş işlemleri tamamlanmıştır.
Orge Enerji (ORGE): Şirketin, İstanbul’da inşası devam etmekte olan İstanbul Yeni Havalimanı – Halkalı Metro Projesi’nin Kayaşehir ve Olimpiyatköy İstasyonları Elektrik İşleri’nin yapımına yönelik verdiği teklife ilişkin olarak, İşveren Cengiz-Kolin-Kalyon-Özgün Yapı İstanbul Yeni Havalimanı – Halkalı Metro Hattı Yapım Ortaklığı ile 2,1mn EUR+KDV ve 9,3mn TL+KDV bedelle sözleşme imzalanmıştır. İşin 400 günde bitirilmesi planlanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %14 seviyesinde gerçekleşti. TCMB dün 130 milyar TL’lik (%14’ten, 7 gün vadeli) ve 10,6 milyar TL’lik (%14’ten, 5 gün vadeli) haftalık repo ihalesi açtı. Toplam fonlama tutarı ise repo ihaleleri kaynaklı 581,6 milyar TL oldu.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi dün güne %3,03 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %3,00-%3,07 bandında hareketin ardından %3,05 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisinde kısa vadeli tarafta düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta yükselişler görüldü. Bu kapsamda, günlük bazda kısa vadeli tarafta 35 baz puana yaklaşan düşüşler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta 40 baz puana varan yükselişler görüldü.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi