SABAH STRATEJİSİ
Dün küresel borsalarda kar realizasyonları gözlemlerken, MSCI Gelişmiş Ülke endeksi %0,6 oranında değer kaybetti. Bu sabah ise Asya tarafında karışık bir görüntü gözlense de, ABD vadelileri %0,5 civarında alıcılı bir görüntü sergilemekteler. Vadeliler için iyi sayılabilecek bu oran, bu akşamki Fed toplantısı öncesi borsaların iyimser tarafta kalabileceğini gösteriyor. Ayrıca, Dolar da küresel çapta baskı altında kalmaya devam ediyor. Dolar / TL’nin de şu aşamada 6,80’nin üzerinde kalıcı olamadığını izlerken, BIST100 endeksi güne %0,5’e yakın alıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve iki günlük satışın ardından toparlanma eğilimi göstererek 110bin seviyesinin üzerine çıkmayı deneyebilir.
MAKROEKONOMİ
Fed toplantısı öncesi küresel borsaların karışık bir seyir izlediği görülmekte. Fed’in faizleri sabit tutması bekleniyor ve önemli bir aksiyon alması beklenmiyor, ekonomik projeksiyonlarda ise ilk kez salgının yansımasını göreceğiz. Bu arada gündemin arka planında kalsa da Brexit gelişmeleri de bir yandan izleniyor. İngiltere Başbakan Yardımcısı Michael Gove, İngiltere ve AB arasındaki dördüncü tur ticaret görüşmelerinde çok az ilerleme kaydedildiğini ve Brexit serbest ticaret anlaşması müzakerelerinin hızlanması gerektiğini söyledi. Mayıs ayında üretici fiyatları Çin’de 4 yılın en düşüğüne geriledi. Çin ÜFE yıllık %3,7 düştü. İhracat siparişleri mayıs ayında daralmıştı, bu görünüm altında talebin azalması da imalat sektörünü ve ÜFE’yi baskılıyor. Çin TÜFE ise yaklaşık bir yıllık sürenin en düşüğünde yıllık %2,4 arttı.
Günün odak noktası TSİ 21’de Fed’in faiz kararı ve TSİ 21.30’da Fed Başkanı Jerome Powell’ın konuşması olacak. Bugün ayrıca ABD’de mayıs ayına ilişkin TÜFE verileri açıklanacak. TSİ 12’de OECD’nin Ekonomik Görünüm Raporu yayınlanacak. TSİ 14’te ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel’in ve TSİ 16.30’da ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos’un, ECB’nin para politikasına ve bölgenin ekonomik beklentilerine ilişkin konuşmaları da takip edilecek. Yurt içinde TSİ 10’da mart dönemi işsizlik rakamları açıklanacak.
- Fed’in politika faiz aralığını %0-%0,25 aralığında sabit tutması bekleniyor. Ayrıca varlık alım programları ile ilgili değişiklik yapılıp yapılmayacağı izlenecek. Özellikle getiri eğrisi hedefine yönelik olası açıklamalar da kıymetli olabilir. Getiri eğrisi kontrolüyle piyasadaki borçlanma maliyetlerinin istenilen seviyede tutulmasıyla, federal hükümet, şirketler ve tüketiciler için de faiz oranlarının düşük seviyede tutulmasının sağlanması amaçlanıyor.
- ABD’de nisan ayında daralan talep ve petrol fiyatlarının seyri ile enflasyon yıllık olarak %1,5’ten %0,3’e gerilemişti. Mayıs ayında normalleşme adımları başlamasına rağmen yüksek işsizlik talep üzerinde baskı oluşturmaya devam etti ve tüketicilerin tasarruf eğilimleri de artmaya devam etti. Bununla birlikte geçen ay petrol fiyatlarında yukarı yönlü bir seyir gördük. Bunların ışığında enflasyon görünümünde önemli bir değişim beklenmemekte. Bu kapsamda yıllık bazda TÜFE’nin mayısta %0,3 seviyesiyle yatay seyretmesi bekleniyor.
- Mevsimsel etkilerden arındırılmış işsizlik oranı, şubat döneminde (Ocak, Şubat ve Mart aylarını kapsamakta) %12,7 ile yatay seyretmişti. İşsizlik oranlarında 7 aydır devam eden düşüş trendi, mart ayının ortasından itibaren salgına ilişkin alınan tedbirlerin ekonomik faaliyetleri azaltması nedeniyle ivme kaybetmesine neden olmuştu. İşsiz sayısında sınırlı düşüş görülürken istihdam oranı da %45,2’den %44,3’e gerilemişti. Geride bıraktığımız dönemde yılın ilk 2,5 aydaki olumlu ekonomik gidişat istihdam rakamlarındaki bozulmayı sınırladı. Fakat bugün açıklanacak mart dönemi işsizlik oranı, nisan ayını da kapsayacağı için datada sınırlı kötüleşme görülebilir. Bununla birlikte istihdamın korunması adına Hükümet’in uygulamaya koyduğu kısa çalışma ödeneği ve işsizlik sigorta fonu ve cari transferler aracığıyla sağlanan desteklerin istihdamdaki düşüşü sınırlaması beklenmekte. Hizmet sektöründeki istihdamın ise alınan kamu sağlığı tedbirleriyle bu dönemde azalması normal karşılanabilir ki yılın ikinci yarısı itibarıyla toparlanma sağlanana kadar önümüzdeki 3 aylık periyotta daha düşük istihdam rakamları beklenmekte. Bu arada Yeni İstihdam Paketi kapsamında, kısa çalışma ödeneği uygulamasının model değişikliğiyle süreceği, salgınla getirilen işten çıkarma yasağının 3 ay daha uzatılacağı ve işverene istihdamı koruması şartıyla teşvik verilmesinin gündemde olduğu görülmekte.
Cumhurbaşkanımız Recep Tayyip Erdoğan, koronavirüs salgınında normalleşme sürecinde, 18 yaş altı ile ilgili kısıtlamanın, küçüklerin ebeveynlerinin refakatinde olmaları şartıyla tümüyle kaldırıldığını ve 65 yaş ve üstü vatandaşların haftanın her gün 10.00 ile 20.00 saatleri arasında dışarı çıkabileceklerini, lokanta, kafe, kıraathane gibi işletmelerin kapanış saatlerinin 22.00’den 24.00’e uzatıldığını ve sinema, tiyatro, gösteri merkezi gibi işletmelerin 1 Temmuz’dan itibaren belirlenen kurallara göre faaliyete geçebileceğini bildirdi. Erdoğan, Yeni İstihdam Kalkanı Paketi’nin detaylarını Hazine ve Çalışma Bakanlarının açıklayacağını, istihdam kalkanındaki amaçlarının, Ocak 2019 ile Nisan 2020 arasında işsiz kalan vatandaşların yeniden istihdama katılmalarını sağlamak olduğunu da vurguladı.
ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş Otomotiv (DOAS, Pozitif): Doğuş Otomotiv 1Ç2020’de 124,1mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Piyasa beklentisi şirketin ilk çeyrekte 93mn TL net dönem karı açıklaması yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı döneminde ise 69,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Şirket’in satış gelirleri 1Ç2020’de 1Ç2019’a göre %75,9 oranında artarak 3.181mn TL’ye yükselirken, brüt kar %63 oranında artarak 415,3mn TL’ye çıkmıştır. Şirket’in brüt kar marjı ise %13,1 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2019’daki brüt kar marjı %14,1 idi. Doğuş Otomotiv’in operasyonel giderleri aynı dönemde %4,6 oranında artmış ve 187mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 9,7mn TL gider kaydedilmesinin ardından faaliyet karı 218,6mn TL’yi göstermiştir. 1Ç2019’daki faaliyet karı 84,2mn TL idi. Faaliyet karı marjı ise 2,2 puan artışla %6,9’u göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 6,5mn TL gelir kaydeden şirket, özkaynak yöntemiyle değerlediği yatırımlardan da 51,9mn TL’lik gelir kaydetmiştir. Böylelikle finansman öncesi kar 277mn TL olmuştur. Diğer yandan, Şirket’in net finansman gideri yıllık %20,2 azalarak 127,8mn TL’ye gerilemiştir. 24,2mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 124,1mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket 1. çeyrek (Şubat-Nisan dönemi) sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre, ana ortaklık net dönem zararı 50,1mn TL’yi göstermiştir. 1Ç2019’daki ana ortaklık net dönem karı 6,7mn TL idi. Mavi Giyim’in satış gelirleri 1Ç2020’de, Kovid-19 tedbirleri kapsamındaki mağaza kapanışları nedeniyle, geçen yılın aynı dönemine göre %40,3 azalışla 387,1mn TL olurken, satışların maliyeti %38,1 düşüşle 211,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise %42,7 azalışla 175,8mn TL’ye gerilerken, brüt kar marjı ise 1,9 puan düşüşle %45,4 seviyesine gerilemiştir. Operasyonel giderler %4,7 oranında azalarak 228,4mn TL’ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 4mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece, faaliyet zararı 48,6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. UFRS 16 etkisi dahil FAVÖK %85 oranında azalarak 20mn TL olmuştur. FAVÖK marjı da 15,2 puanlık azalışla %5,2 seviyesine gerilemiştir. Net finansman gideri 1Ç2019’a göre %69,4 azalışla 18,2mn olurken, 15,5mn TL’lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 50,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2020 yılına ilişkin beklentilerinde revizyona gitmemiştir. Mavi 19 Mart itibariyle tüm perakende ve bayi mağazalarını kapatmıştı. 12 Mayıs’ta ise açılış programına başlamış ve 1 Haziran’dan beri tüm mağazalarını yeniden açmış durumdadır.
Özak GYO (OZKGY, Pozitif): Özak GYO’nun 1Ç2020’deki ana ortaklık net dönem karı 78,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın ilk çeyreğinde 23,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmişti. Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda 263,6mn TL artarak 282,2mn TL’ye yükselirken, bu çeyrekte konut ve ofis satışlarından 262,8mn TL gelir kaydedilmesi bu yüksek artışta önemli bir etken olmuştur. Bu çerçevede, Şirket’in brüt karı da 1Ç2020’de 124,4mn TL olmuş ve geçen yılın ilk çeyreğindeki 3,8mn TL’lik brüt karın oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Son olarak, Şirket bu çeyrekte 32,8mn TL net finansman gideri kaydetmiştir.
Odaş Elektrik (ODAS, Sınırlı Negatif): Şirket’in 1Ç2020’de ana ortaklık net dönem zararı 147,6mn TL olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 108,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 1Ç2020’de yıllık %34,3 oranında artarak 195,2mn TL olmuştur. Satışların maliyeti aynı dönemde %13,3 oranında artmış ve şirket 28,3mn TL brüt kar açıklamıştır. Operasyonel giderleri ise %21,5 oranında artarak 7,4mn TL’ye yükselmiş ve 16,8mn TL’lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte Şirket’in esas faaliyet karı 4,2mn TL olmuştur. Şirket 1Ç2019’da 17,2mn TL esas faaliyetlerden zarar kaydetmişti. İlk çeyrekte yatırım faaliyetlerinden 4,7mn TL gelir kaydedilmiş ve finansman tarafında ise net finansman gideri 112,6mn TL’den 171,6mn TL’ye yükselmiştir. Böylece vergi öncesi zarar 162,7mn TL olurken, 4,6mn TL vergi geliri sonrası ana ortaklık net dönem zararı 147,6mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Tümosan Motor (TMSN, Nötr): Şirket 1Ç2020’de 8,8mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket 1Ç2019’da 6mn TL net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 1Ç2020’de 1Ç2019’a göre %14,2 artarak 109,9mn TL’ye yükselirken, brüt kar %46,5 artarak 18,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in brüt kar marjı ise %17,2 olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2019’daki brüt kar marjı %13,4 idi. Operasyonel giderler %2,8 artışla 18,3mn TL olurken, diğer faaliyet giderleri 1,5mn TL’yi göstermiştir. Böylece, 1Ç2020’deki faaliyet zararı 0,9mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 1Ç2019’daki faaliyet zararı 2,2mn TL idi. Şirket’in net finansman gideri yıllık 2,5mn TL azalarak 8,8mn TL olmuştur. 0,8m TL’lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 8,8mn TL’yi göstermiştir.
Vestel Elektronik (VESTL, Pozitif): Vestel Elektronik 2020 yılının 1. çeyreğinde 230mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket 2019’un aynı çeyreğinde 274,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 2020’nin 1. çeyreğinde %10,3 oranında artarak 3.931mn TL’ye yükselirken, brüt kar ise %38,2 oranında artışla 1.119mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 5,7 puan artarak %28,5 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel giderler %15,1 artışla 661,8mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 329,7mn TL gider kaydedilmiş ve 127,7mn TL’lik faaliyet karı oluşmuştur. Şirket 1Ç2019’da 42,9mn TL faaliyet zararı kaydetmişti. Ayrıca 1Ç2020’de özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 71mn TL gider olarak kaydedilmiştir. Finansman tarafında ise 1Ç2019’daki 136,2mn TL’lik net gidere karşın 1Ç2020’de 215,1mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece 35,4mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 230mn TL’yi göstermiştir.
Doğan Holding (DOHOL, Nötr): 16mn TL ödenmiş sermayesine %100 oranında iştirak ettiğidoğrudan bağlı ortaklığı Trend Motosiklet Pazarlama A.Ş.’nin sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 67mn TL tutarında artırılarak 83mn TL’ye çıkarılmasında, sermaye artırımının Trend Motosiklet Pazarlama A.Ş.’nin 8 Haziran 2020 tarihinde gerçekleştirilen Olağanüstü Genel Kurul Toplantısı’nda onaylandığı görülerek yeni pay alma haklarının tamamının kullanılmasına karar verilmiştir.
Hektaş (HEKTS, Sınırlı Pozitif): Şirket, Sunset Kimya Tarım Ürünleri Ve Aletleri İmalat Pazarlama Sanayi ve Ticaret Anonim Şirketi’nin sermayesini temsil eden payların tamamının, 65mn TL bedel karşılığında İbrahim Halil Mete, Ali Armağan Kabakcıoğlu’dan satın alınmasına, toplam satış bedelinin peşinen ve nakden ödenmesine karar vermiş olup, 9.06.2020 (dün) satın alma sözleşmesi imzalanmak suretiyle pay devri gerçekleşmiştir.
Diğer yandan, uzun vadeli büyüme hedefleri doğrultusunda; yerli tohum üretimi kapsamında AR-GE çalışmaları gerçekleştiren Hektaş, Tarım ve Orman Bakanlığı Tarımsal Araştırmalar ve Politikalar Genel Müdürlüğü’nden (TAGEM) Pehlivan07 hibrit silajlık mısır çeşidinin üretim ve satış hakkını satın aldı.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Nötr): TAV Havalimanları’nın Mayıs ayında hizmet verilen yolcu sayısı, Kovid-19 salgını nedeniyle alınan önlemler sonucu neredeyse tüm uçuşların yasaklanması nedeniyle, Nisan ayına paralel sadece 38,5bin olmuştur. Bir önceki yılın aynı döneminde hizmet verilen yolcu sayısı 8,2 milyon idi. Nisan ayının ardından Mayıs ayındaki bu çok düşük yolcu sayısı ile birlikte ilk beş ayda TAV’ın hizmet verdiği yolcu sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %62 oranında azalarak 10,7 milyona gerilemiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu (BDDK), yurt içi havayolu, seyahat acenteleri ve konaklama harcamalarında kredi kartı taksit sınırını 12 aydan 18 aya yükseltti.
Havacılık: IATA Kovid-19’un havacılık sektörüne verdiği zararın bu yıl 84,3 milyar dolar, 2021’de 15,8 milyar dolar olması bekleniyor. Buna ek olarak, havayolunu kullananların sayısının 2021’de 2019 seviyesinin %25,6 altında 3.,38 milyar kişi olması öngörüyor. (Kaynak: Matriks)
Otomotiv: Honda Türkiye,bünyesinde bulunduğu Honda Motor Co.’ya yapılan sibersaldırı sonrası dün tedbir amaçlı durdurduğu üretimine bugünyeniden başladığını duyurdu.Honda Motor Co. Pazartesi günü gerçekleştirilensiber saldırı nedeniyle küresel otomobil ve motorsikletüretiminin bir kısmının durduğunu açıklamıştı.Honda sözcüsü, fidye yazılımının üretim sistemlerinikesintiye uğratması nedeniyle Ohio’daki ana fabrikanın yanısıraTürkiye, Hindistan ve Brezilya’daki fabrikalarda üretimduruşunun sürdüğünü söylemişti. (Kaynak: Reuters)
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %7,72 seviyesinden %7,73 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 181,2 milyar TL ile 152,4 milyar TL’si (61 milyar TL haftalık, %8,25+ 91,4 milyar TL 3 aylık %7,53) repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 28,8 milyar TL’si %7,25’ten piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,87 seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,80-%0,87 bandında hareketin ardından, %0,82 seviyesinden günü kapattı. Bugünkü Fed toplantısı, makroekonomik projeksiyonları ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın konuşması beklenirken ABD 10 yıllıklarının faizlerinin sınırlı gerilediği gözleniyor.
Yurt içi tahvil piyasasında, verim eğrisinin kısa ve orta vadeli tarafında kısmi artışlar gözlendi. Bu kapsamda, Şubat 2021 vadeli kağıdın faizi günlük bazda 4 baz puanlık artışla %8,30 seviyesine yükselirken, 5 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 10 baz puanlık artışla %12,11 seviyesine yükseldi.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi