SABAH STRATEJİSİ
Dün TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın sunduğu TCMB Enflasyon Raporu piyasaların odağındaydı. Başkan Karahan, emtia ve gıda fiyatlarındaki artış sebebiyle enflasyonun yüksek seyrettiğini belirtti. Buna istinaden TCMB enflasyon tahmini 2024 yıl sonu için %36 seviyesinden yukarı yönlü %38’e revize edildi. 2025 için %14 ve 2026 yılı için %9 enflasyon beklentisinde değişiklik yapılmadı. Olumlu bir izlenim bırakan toplantıyla birlikte ülke risk primimiz (5 yıllık CDS) 277 baz puana iyileşerek pandemi öncesi döneme kadar geriledi. Borsa tarafına ise güç kaybı işaretleri gözleniyor. Önceki günkü düşüşün ardından, dün 10.188 – 10.304 arasında hareket eden BIST100 günü 10.269 seviyesinden ve sadece %0,2 oranında artışla tamamladı. Endekste 55 hisse günü artıda tamamladı. Puan bazlı endekse en fazla katkı yapan hisseler olarak GARAN, MGROS ve BIMAS öne çıkarken; TUPRS, PGSUS ve THYAO ise puan bazlı endekste en fazla negatif etki eden hisseler oldu. Öte yandan, Bankacılık endeksi (XBANK) %0,6 oranında artarken, Sınai endeksi (XBANK) %0,1 oranında düşüş kaydetti. BIST100’ün bugüne ise yatay bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Dün Bloomberg’te çıkan haberde, enflasyonla mücadele için yeni mali tedbirlerin planlandığına yönelik haber akışının borsa üzerindeki yansıması ve endekste gözlenen momentum kaybının kısa vadeli bir soluklanmayla sonuçlanıp sonuçlanmayacağı yakından izlenecek. Bu sabah yurtdışı piyasalardaki fiyatlamalara bakıldığında, ABD vadelileri hafif artıda seyrederken, Japonya Hariç MSCI Asya Pasifik endeksi %0,9 civarında yükseliyor. Dün ABD’de açıklanan haftalık işsizlik maaşı başvurularında istihdam piyasasının kısmi soğumaya işaret etmesi Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerini destekledi ve ABD borsaları günü artıda kapattı. Bu arada Biden yönetiminin Çin menşeli elektrikli araçlara tarife açıklamaya hazırlandığına yönelik haber akışı bu sabah Çin borsası üzerinde etkisini gösteriyor. Şanghay endeksi yatay. Bugünkü veri takviminde, yurtiçinde mart ayı sanayi üretimi ile işgücü istatistikleri; yurtdışında ise ABD’de Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi verisi öne çıkıyor. Fed üyelerinin konuşmaları da ayrıca takip edilecek. Avrupa bölgesinde ise ECB’nin para politikası toplantısının tutanakları yayımlanacak.
MAKROEKONOMİ
ABD tarafında, istihdam piyasası verilerinden, 4 Mayıs haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, 209 bin kişi seviyesinden 231 bin kişi seviyesine yükselerek beklentilerin üzerinde gerçekleşti ve böylece son altı ayın en yüksek seviyesinde kaydedilerek istihdam piyasasında kısmi soğumaya işaret etti, bunun yanında tarihsel ortalamaların altında düşük seviyelerde seyretti.
Diğer yandan, İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE), politika faizini beklentilerle uyumlu olarak %5,25 seviyesinde sabit tuttu ve böylece üst üste altıncı toplantısında da politika faiz oranını değiştirmedi ve son 15 yılın en yüksek seviyelerinde sürdürdü. Detaylara bakıldığında, 9 üyeden 7 üyenin enflasyonun düşeceğine dair daha fazla kanıta ihtiyaç olduğunu belirterek faizlerin sabit kalması yönünde oy kullandığı görülürken, 2 üyenin ise faizlerin indirilmesi yönünde oy kullandığı gözlendi. Ayrıca karar metninde, enflasyonun, düşük enerji faturaları nedeniyle ikinci çeyrekte %2 hedefine gerileyeceği ve daha sonra yılın ilerleyen dönemlerinde daha önce tahmin edilenden daha ılımlı bir şekilde artacağının tahmin edildiği belirtildi. BoE Başkanı Bailey ise, enflasyonla ilgili cesaret verici haberler aldıklarını ve gelecek birkaç ay içerisinde enflasyonun %2 hedefine yaklaşacağını düşündüklerini, ancak faiz oranlarını düşürmeden önce enflasyonun düşük kalacağına dair daha fazla kanıt görmeleri gerektiğini belirtti.
Yurt içinde ise, TCMB tarafından Yılın İkinci Enflasyon Raporu yayınlandı. TCMB, 2024 yıl sonu enflasyon tahminini %36 seviyesinden %38 seviyesine yukarı yönlü (%34-%42 tahmin aralığı) revize etti. (Son TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde katılımcıların 2024 yıl sonu TÜFE beklentisi %44,16 idi.) 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %14 seviyesinde (%7-%21 tahmin aralığı) ve 2026 yıl sonu enflasyon tahminini ise %9 seviyesinde korudu. Bunun yanında, orta vadede enflasyon hedefi olan %5 seviyesinde istikrar kazanacağının tahmin edildiğini belirtti.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
ABD tarafında, mayıs ayı Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öncü verisi TSİ 17’de takip edilecek. Nisan ayı Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi, 77,9’dan 77,2 seviyesine hafif aşağı yönlü revize edilmişti. Detaylara bakıldığında, nisanda cari koşullar alt endeksi 79,3’ten 79 seviyesine, beklentiler alt endeksi ise 77’den 76 seviyesine hafif aşağı yönlü revize edilmişti.
Avrupa tarafında ise piyasaların odak noktasında TSİ 14.30’da ECB’nin nisan ayı toplantısına ilişkin tutanakların yayınlanması olacak. ECB nisan ayı toplantısında, faizleri beklentilerle uyumlu olarak sabit tutarak son beş toplantıda faizleri değiştirmemişti, bunun yanında faiz oranlarının devam eden enflasyonla mücadele sürecine önemli katkı sağlayacak seviyelerde bulunduğu belirtilmişti. Ayrıca Banka’nın para politikası kısıtlamasının uygun düzeyini ve süresini belirlemek için veriye dayalı ve toplantı bazında bir yaklaşım izlemeye devam edeceği ve belirli bir seviye konusunda önceden taahhütte bulunmayacağı belirtilmişti. ECB Başkanı Lagarde ise, haziran ayında daha fazla veri gelmesiyle üyelerin büyük çoğunluğunun faiz indirimi konusunda fikir birliğine varabileceğini belirterek faiz oranlarını düşürme kararına yaklaştıklarına işaret etmişti.
Öte yandan İngiltere’de bu yılın ilk çeyreğine ilişkin GSYH büyümesi öncü verileri TSİ 09’da açıklanacak.
Yurt içinde ise, TSİ 10’da TÜİK tarafından mart ayı sanayi üretimi verisi yayınlanacak. Ayrıca TSİ 10’da TÜİK tarafından mart ayı iş gücü istatistikleri ve mart ayı inşaat maliyet endeksi verisi yayınlanacak.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 2023 yılı ana ortaklık net dönem karı, 2022 yılına göre %1,5 oranında azalarak 5.497mn TL olarak açıklanmıştır. Satış gelirleri 2023’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %59,6 oranında gerileyerek 35.172mn TL olmuştur. Şirketin, brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %31,9 oranında azalmış ve 7.215mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise yıllık 8,4 puan artışla %20,5’i göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderleri %32,2 oranında artan şirket, 373mn TL net diğer faaliyet geliri yazmış ve böylece 6.779mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. Faaliyet kar marjı yıldan yıla 7,3 puan artışla %19,3 olmuştur. Aksa Enerji’nin 2023 yılı FAVÖK’ü 7.953mn TL ile 2022’nin %35,7 altında gerçekleşmiştir. Öte yandan, FAVÖK marjı 8,4 puan yükselişle %22,6 olmuştur. Bu dönemde kur farkı kaynaklı olarak, Şirket’in net finansman gelirleri 1.682mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023’te 853mn TL parasal kazanç (2022: 455mn TL parasal kazanç) kaydedilmiştir. Son olarak 1.036mn TL’lik vergi gideri ve 609mn TL’lik azınlık payı düşüldükten sonra 2023 yılı ana ortaklık net dönem karı 5.497mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Ereğli Demir Çelik (EREGL, Pozitif): Erdemir’in 1Ç2024’deki ana ortaklık net dönem karı 181,4mn USD (5.601mn TL) olmuştur. Ortalama piyasa beklentisi 5.037mn TL idi. İlgili dönemde 3,2 milyar TL’lik sigorta hasar tazminat geliri kaydedilmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 4,8mn USD (90mn TL) ana ortaklık net dönem karı elde etmişti. Şirketin satış gelirleri 1Ç2024’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %89,3 oranında artış göstererek 49.748mn TL’ye (1.611mn USD) yükselirken, brüt kar 7.029mn TL’ye ulaşmıştır. 1Ç2022’de brüt kar 1.126mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 9,8 puan artmış ve %14,1 olmuştur. Operasyonel giderler %101,1 oranında artarak 1.501mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyetlerden, sigorta hasar tazminat gelirleri kaynaklı, net 3.282mn TL gelir (1Ç2023:57mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Faaliyet karı da 8.811mn TL olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2023’de şirketin faaliyet karı 436mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK’ü 7.517mn TL (240mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Ortalama piyasa beklentisi 7.051mn TL idi. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde şirket 1.389mn TL (22mn USD) FAVÖK açıklamıştı. FAVÖK marjı 2023’ün aynı döneminde %5,3 iken 1Ç2024’de %15,1’e yükselmiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise 2023’ün aynı dönemindeki 8 USD/ton’dan 1Ç2024’de 124 USD/ton’a yükselmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 80mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 43mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 2.510mn TL’yi göstermiştir. 61mn TL’lik parasal kayıp ve 516mn TL’lik vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklığa düşen net dönem karı 5.601mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İskenderun Demir Çelik (ISDMR, Pozitif): İsdemir’in 1Ç2024’deki net dönem karı 140mn USD (4.324mn TL) olmuştur. İlgili dönemde 3,2 milyar TL’lik sigorta hasar tazminat geliri kaydedilmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 44,8mn USD net dönem zararı elde etmişti. Şirketin satış gelirleri 1Ç2024’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %152,7 oranında artış göstererek 25.682mn TL’ye (832mn USD) yükselirken, brüt kar 3.011mn TL’yi göstermiştir. 1Ç2023’de 849mn TL brüt zarar yazılmıştı. Brüt kar marjı ise %11,7 olarak hesaplanmaktadır. Operasyonel giderler ise %102 oranında artmış ve 556mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden, sigorta hasar tazminat gelirleri kaynaklı 3.308mn TL net gelir kaydedilirken, faaliyet karı 5.763mn TL’ye ulaşmıştır. Şirket’in 1Ç2024’deki faaliyet zararı 982mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK’ü (diğer faaliyet gelirleri hariç) 3.330mn TL’yi (107mn USD) göstermiştir. Şirketin ton başına FAVÖK’ü 1Ç2024’de 96 USD/ton olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden net giderler 1mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 43mn TL net gelir kaydedilmiştir. Finansman tarafında net giderler 397mn TL’yi göstermiştir. 1.084mn TL’lik vergi gideri sonrası şirketin net dönem karı 4.324mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Koza Altın (KOZAL, Nötr): Şirket’in 2023 yılı ana ortaklık net dönem karı, 406,1mn TL olarak açıklanmıştır. Şirket 2022 yılında 3.305mn TL zarar açıklamıştı. Satış gelirleri 2023’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %27,7 oranında gerileyerek 8.107mn TL olmuştur. Şirketin, brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %46,9 oranında azalmış ve 3.433mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise yıllık 15,4 puan azalışla %42,3’ü göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderleri %11,5 oranında artarak 1.650mn TL olarak gerçekleşen şirket, 1.193mn TL net diğer faaliyet gideri yazmış ve böylece 591mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. Faaliyet kar marjı yıldan yıla 32,6 puan azalışla %7,3 olmuştur. 2023 FAVÖK’ü 2.517mn TL ile 2022’de gerçekleşen 5.991mn TL’nin %58 altında gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 6.892mn TL gelir elde eden Şirket’in, bu dönemde, net finansman gideri 47mn TL olarak gerçekleşmiştir. 2023’te 7.303mn TL parasal kayıp (2022: 10.357mn TL parasal kayıp) kaydedilmiştir. Son olarak 273mn TL’lik vergi geliri eklendikten sonra 2023 yılı ana ortaklık net dönem karı 406,1mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Öte yandan, 01.01.2023 – 31 Aralık 2023 döneminde, büyük çoğunluğu deprem bölgesine yapılan ayni, nakdi bağış ve inşaatı devam eden okullar ile faaliyetlerin devam ettiği yörelerdeki köylerin, okulların, hastanelerin, köy yollarının geliştirilmesi, iyileştirilmesi, eğitim ihtiyaçlarının karşılanması, desteklenmesi amacıyla yapılan, Enflasyon Muhasebesi Uygulanmamış bağış ve yardımların toplam tutarı 598,7mn TL’dir. Son açıklanan 31.12.2023 tarihli Enflasyon Muhasebesi Uygulanmamış bilançosundaki aktif toplamı 17.846mn TL olup, yapılan bağış ve yardım toplamı aktif toplamının % 3,35’tir. “Türkiye Muhasebe Standardı 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama Standartı” hükümlerine göre (Enflasyon Muhasebesi Uygulanmış) 2023 yılında yapılan bağış ve yardımların toplam tutarı 819,2mn TL ve bilançodaki aktif toplamı 23.089mn TL olup, yapılan bağış ve yardım toplamı aktif toplamının %3,55’tir.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Vakıfbank’ın 2024 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %20 oranında artarak 12.023mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz 11.808mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi 11.691mn TL idi. Banka’nın yıllık olarak karı ise %167 oranında yükselmiştir.
Anadolu Sigorta (ANSGR, Sınırlı Pozitif): Şirketin 01.01.2024-30.04.2024 dönemi bağımsız denetimden geçmemiş brüt prim üretimi 21.079mn TL tutarına ulaşarak bir önceki yılın aynı dönemine göre %78,9 oranında artış göstermiştir.
Kayseri Şeker (KAYSE, Pozitif): Şirket ile yurt içinde yerleşik bir müşteri arasında şeker satış işine istinaden KDV dahil 2.727mn TL tutarında anlaşma yapılmıştır. Konu satışa istinaden 50mn TL avans bedeli tahsil edilmiştir.
Ek olarak şirket, Fransa merkezli Florimond Desprez Grubunun %100 hissesine sahip olduğu ve Amasya ilinde şeker pancarı tohumu, işlenmesi ve paketlenmesi ile hububat ve patates tohumu konusunda faaliyet gösteren FD Tohum firmasıyla ortaklık anlaşması için, Florimond Desprez Grubuyla görüşmelere başlamıştır.
Mia Teknoloji (MIATK, Nötr): Şirket ile Çin’in Hainan Eyaleti Yatırım Kurumu arasında; şirketin yüksek teknoloji ve akıllı programlama ürün ve hizmetlerinin Hainan’da tanıtılması, kullanılması ve Serbest Bölge Hizmetlerinden yararlanılması, Çin ve Türkiye arasında ticaretin arttırılması, olası yatırım olanaklarının geliştirilmesi ve ilerletilmesi konularında bir İşbirliği ve Ortak Hareket Sözleşmesi imzalanmıştır.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Nisan 2023’te 6,5mn olan taşınan yolcu sayısını bu yıl %6,9 artırarak 7mn’a çıkaran THY’nin dış hat doluluk oranı %80, iç hat doluluk oranı ise %86,5 olarak gerçekleşti. Toplam arz edilen koltuk kilometre (AKK), bu yılın nisan ayında geçen senenin aynı dönemine göre 18,7 milyardan %8,4 artışla 20,3 milyara ulaştı. Taşınan kargo ve posta hacmi Nisan 2023’te 120,9 bin tonken, bu yılın aynı döneminde %34,4 artışla 162,5 bin ton olarak gerçekleşti. Ocak-Nisan dönemi 2024 Ocak-Nisan trafik sonuçları değerlendirmesine de yer verilen açıklamaya göre THY, geçen yılın aynı dönemine göre taşınan yolcu sayısını %8 artırarak 25,5mn’a çıkardı. Yolcu doluluk oranı 2023 Ocak-Nisan dönemine göre 0,4 puan düşüşle %80,5 olarak gerçekleşti. AKK, 2023 Ocak-Nisan döneminde 70,4 milyar iken, bu yılın aynı döneminde %11,8 artışla 78,7 milyar olarak gerçekleşti. Toplam taşınan kargo ve posta hacmi 2024’ün ilk 4 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %35,1 artışla 640bin ton olarak kaydedildi. THY’nin filosundaki uçak sayısı ise nisan itibarıyla 455’e yükseldi.
Türkiye Sigorta (TURSG, Sınırlı Pozitif): Şirket’in mevcut kayıtlı sermaye tavanı olan 5.000mn TL dahilinde, 1.162mn TL olan ödenmiş sermayesinin %330,47 oranında ve 3.838mn TL tutarında bedelsiz artırılarak 5.000mn TL’ye çıkarılması ile ilgili hususun Genel Kurula sunulmasına karar verilmiştir.
Öte yandan, Şirket, pay başına brüt 0,86 TL (net 0,77TL) temettü dağıtma kararı aldı. Son kapanış fiyatına göre temettü verimi %1,2 olarak hesaplanmaktadır.
SEKTÖR HABERLERİ
Halka Arz: Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), Hareket Proje Taşımacılığı ve Yük Mühendisliği A.Ş’nin halka arzına onay verdi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Europap Tezol (TEZOL): Şirket 2023’de 26mn TL net dönem karı açıklamıştır. 2022 yılında 681mn TL net dönem karı kaydedilmişti. Şirket’in satış gelirleri yıllık %14,1 oranında azalarak 3.648mn TL’ye düşerken, brüt kar %2,6 oranında düşüş kaydetmiş ve 748mn TL’yi göstermiştir. Aynı dönemde operasyonel giderler ise %14,7 oranında artarak 299mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net 14mn TL gelir kaydeden şirketin faaliyet karı 462mn TL’yi göstermiştir. 2022’de ise faaliyet karı 656mn TL idi. Şirket’in 2023 FAVÖK’ü ise yıldan yıla %8,9 azalışla 530mn TL olurken, FAVÖK marjı 0,83 puan artışla %14,54 seviyesinde gerçekleşmiştir. 40mn TL yatırım faaliyetlerinden net gelir kaydedilirken, şirketin 2023’deki net finansman gideri 37mn TL olmuştur. 260mn TL’lik parasal kayıp (2022: 233mn TL parasal kayıp) ve 253mn TL’lik net vergi giderinin ardından şirketin net dönem karı 26mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kalekim Kimya (KLKIM): Şirket Yönetim Kurulu tarafından, pay başına brüt 0,1413 TL temettü (net: 0,1272TL) dağıtma kararı aldığı belirtildi. Son kapanış fiyatına göre temettü verimi %0,6 olarak hesaplanmaktadır.
Sanica Isı (SNICA): Şirket, Türkiye’de mevcut bayileri ile gerçekleştirilen görüşmeler çerçevesinde; Samsun bayisi ile üst yapı ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 14,5mn TL, alt yapı boru ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 7,5mn TL ve radyatör ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 15mn TL ve Bursa bayisi ile kombi ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 9mn TL, üst yapı ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 10mn TL, alt yapı boru ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 5,8mn TL ve radyatör ürünlerinin satışı ile ilgili olarak 10,5mn TL olmak üzere toplam 72,3mn TL tutarında ürün satış sözleşmeleri imzalanmıştır.
Pınar Et ve Un sanayi (PETUN): Şirket Yönetim Kurulu tarafından, pay başına brüt 2,24 TL (net 2,02 TL) temettü dağıtma kararı aldığı belirtildi. Son kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,4 olarak hesaplanmaktadır.
Kaynak: Ziraat Yatırım Sabah Stratejisi