SABAH STRATEJİSİ
Bu hafta borsa endekslerinde yaşanan sert yükselişlerin ardından bu sabah ABD vadelileri ve Asya borsaları eksi bölgede seyrediyorlar. Çin’de ortaya çıkan salgın ile ilgili gelişmeler takip edilmeye devam edilirken, virüsün bulaştığı kişi sayısında henüz bir yavaşlama olmaması belirsizlik yaratmaya devam ediyor. Yaşanan sert toparlanmaların ardından piyasalar da haftanın son işlem gününde soluklanabilir. Bugün ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin de – beklentilerden önemli bir sapma gözlenmedikçe – piyasalar üzerinde önemli bir etki yapmasını beklemiyoruz. BIST100 endeksinin ise güne yatay bir görüntüyle başlamasını ve gün içerisinde 121.200 – 123.600 aralığında bant hareketi yapabileceğini düşünüyoruz.
MAKROEKONOMİ
Dün ABD borsalarının rekor seviyeye yükselmesine karşın bugün ABD tarım dışı istihdam verisinin beklenmesiyle Asya borsalarında hafif satıcılı bir seyir görüyoruz. OPEC ve birlikte hareket eden ülkelerin (OPEC+) kurduğu teknik heyet dün geçici olarak petrol üretiminde günlük kesintinin 600.000 varil artırılmasını önerdi. Brent petrolün varil fiyatı, %0,7 artıda 55,3 dolar seviyesinde bulunuyor.
Yurtiçi tarafta TSİ 17.30’da ocak ayına ilişkin Hazine nakit bütçe dengesi açıklanacak. TSİ 10’da Almanya’da sanayi üretimi ve TSİ 16.30’da ocak ayına ilişkin tarım dışı istihdam değişimi verisi izlenecek. Tarım dışı istihdamın 163 bin kişi artması bekleniyor. TSİ 15’de Rusya Merkez Bankası’nın, %6,25 seviyesinde bulunan politika faizini %6 seviyesine çekmesi bekleniyor. Bugün ayrıca Fed, Yarı Yıl Para Politikası Raporu’nu ABD Kongresi’ne sunacak.
- ABD tarım dışı istihdam verisi aralıkta beklentilerden düşük gelerek 145.000 kişilik istihdam yaratmıştı. Ayrıca aralıkta ücret artışı, son 1,5 senenin en düşüğü olan %2,9 seviyesinde gelmişti. Bu noktada ücret artışının artış hızının azalmış olması güçlü istihdam piyasasının enflasyonist bir baskı yaratamadığını göstermekte. İşsizlik oranının da %3,5 seviyesiyle yaklaşık son 50 yılın en düşük seviyelerinde seyretmesi beklenmekte. Bu arada Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan, ABD ekonomisinin bu yıl %2,25 büyümesini beklediğini ve büyüme için bu tahminin, Boeing kaynaklı sorunlar ve koronavirüs olmasaydı, daha güçlü olacağını belirtti.
- Rusya’da enflasyon yıllık olarak %4’ün altında ve eğilim daha da düşmesi yönünde. Önceki toplantı sonrası Merkez Bankası Başkanı indirimlerin etkisini görebilmek adına bekleme taraftarı olduğunu açıklamış olmasına rağmen koronavirüsün petrol fiyatları üzerinde baskı yapması bir faiz indirimine daha gerekçe oluşturmuş görünüyor.
Ocak ayında toplam ihraçlardan 23,2 milyar TL borçlandığını ve iç borçlanma stratejisine göre 17,3 milyar TL anapara ödemesi yaptığını varsaydığımızda Hazine’nin net iç borçlanmasının 5,9 milyar TL olduğunu öngörüyoruz. Hazine ocak ayında dış borçlanmaya gitmedi ve yine aynı şekilde iç borçlanma stratejisine göre 0,3 milyar TL anapara ödemesi olduğunu varsaydığımızda Hazine’nin ocak ayında 0,3 milyar TL net dış borç ödeyicisi olduğunu görüyoruz.
- Buna göre Hazine’nin yaklaşık 5,6 milyar TL net borçlandığını hesaplıyoruz. TCMB analitik bilançosundan Hazine hesabının hareketlerine baktığımızda aralık ayında toplamda 65,8 milyar TL iken ocak ayı sonu itibarıyla bu rakamın TCMB’nin kar aktarımı kararıyla(yaklaşık 41 milyar TL) 99,5 milyar TL’ye yükseldiğini görüyoruz. Aradaki fark Hazine’nin nakit hesabının 33,7 milyar TL arttığı anlamına gelmekte. Bunun 5,6 milyar TL’si net borçlanmadan geldiğini ve değişim ihalelerinden Hazine’nin borçlanmasına 3,6 milyar TL artış olduğunu varsaydığımızda ve bu iki bakiyenin toplamın nakit hesabından düştüğümüzde nakit dengesinin yaklaşık olarak 24,5 milyar TL olduğunu hesaplıyoruz. Bundan da iç borçlanma stratejisindeki toplam faiz ödemelerinin yaklaşık 7,4 milyar TL olduğunu varsaydığımızda faiz dışı fazlanın da yaklaşık 31,9 milyar TL olduğunu öngörüyoruz.
Filipinler Merkez Bankası, tüm Asya’yı etkileyen koronavirüs kaynaklı olumsuz ekonomik etkileri azaltmak için politika faizinde indirime giderek parasal genişlemeyi sürdürdü ve politika faizini 25 baz puan azaltarak %3,75 seviyesine çekti. Bir sonraki faiz indiriminin 2020’nin ortalarında yapılacağını da belirtti. Çekya Merkez Bankası ise, küresel ekonomide gözlenen yavaşlamaya karşın, ülkede tüketici fiyatlarındaki yükselişe bir tepki olarak politika faizini sürpriz bir şekilde %2’den %2,25’e yükseltti.
ŞİRKET HABERLERİ
Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Şirket ile Pasco Investment Holding Co. arasında Nbulkgas Deniz İşletmeciliği Ltd. Şti. paylarının devri konusunda anlaşma sağlanmış olup, hisse devir sözleşmesi ve ilgili diğer sözleşmeler imzalanmıştır. Satış işleminin konsolide kar zarar tablosuna önemli bir etkisinin bulunmaması beklenmektedir.
Petkim Petrokimya (PETKM, Nötr): Vergi İdaresi tarafından, 2014 yılında Şirketin PyGas kullanımına ilişkin olarak yapılan bir inceleme üzerine 66mn TL Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) ve 99mn TL vergi ziyaı cezasının Şirkete tebliğ edildiği ilgili açıklamada kamuya bildirilmiş, bu kapsamda söz konusu tebligata ilişkin uzlaşma ve yargı yoluna gitme seçenekleri de dahil tüm yasal hakların kullanılacağı belirtilmişti. İlgili süreçte PyGas kullanımından kaynaklandığı iddia edilen ÖTV’yle ilgili olarak ortaya çıkan söz konusu ihtilafta taraflar arasında uzlaşma sağlanamadığından yargı yoluna gidilmiştir. Söz konusu ihtilafın Şirket tarafınca kullanılan Pygas’ın ÖTV’siz Gümrük Tarife İstatistik Pozisyonu (GTIP) numarasına sahip olduğunun Bölge İdare Mahkemesi tarafından da onanmış olduğu dikkate alınarak, T.C. Maliye Bakanlığı’nın tebliğ ettiği vergi aslı ve cezasının dava yoluyla finansal açıdan önemli herhangi bir risk yaratmayacak şekilde sonuçlanacağı öngörülmektedir.
Yataş (YATAS, Sınırlı Pozitif): T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı Değerlendirme ve Denetim Komisyonu tarafından yapılan değerlendirme sonucunda “Organize Sanayi Bölgesi,18.Cadde N6 Melikgazi/Kayseri” merkez adresine Ar-Ge Merkezi Belgesi verilmesi uygun görülmüştür. Böylece Şirket, 5746 sayılı kanun kapsamında Ar-Ge Merkezlerine sağlanan gelir vergisi, gümrük vergisi, damga vergisi, personel gelir vergisi ve SGK işveren payı teşvik ve muafiyetlerden yararlanmaya hak kazanmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Banka’nın ana hissedarlarından UniCredit 2.696.863.300 TL nominal tutarlı pay senetlerinin (tüm YKBNK hisseleri – %31,93 ortaklık payı) Borsa’da satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na (MKK) başvurdu. UniCredit’in, Yapı ve Kredi Bankası’ndaki yüzde 12’lik hissesinin 2,88 TL hisse fiyatından satışının tamamlandığı dün duyurulmuştu. Satış işlemi ardından UniCredit yaklaşık %20 Yapı Kredi payına sahip olmaya devam etmektedir. UniCredit kalan payları bir takım mutat istisnalara tabi olmak kaydı ile satış işlemi tamamlanmasından itibaren 180 gün süreyle satmama taahhüdünde bulunmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Ayrılma Hakkı: Türkiye Büyük Millet Meclisi’ne (TBMM) sunulan Bankacılık Kanunu değişiklik teklifi ile; ayrılma hakkı kullanım bedeli olarak yer alan “borsada son 30 günde oluşan fiyatların ağırlıklı ortalaması” yerine “adil bedel” esası geliyor. Adil bedelin nasıl belirleneceğine ilişkin yöntemlerle ilgili ikincil düzenlemeler (tebliğ) üzerindeki çalışmalar kanun tasarısı ile eşanlı olarak yürütülüyor. Adil bedelin hesaplanmasında açıklamadan önceki 6 ay gibi 30 günden daha uzun bir dönemin ağırlıklı ortalama fiyatların ortalamasının esas alınması, borsadaki fiyatların ilgili dönemde sağlıklı oluşmaması durumunda değerleme raporu veya varsa yakın bir geçmişte yapılan pay alım teklifi fiyatı gibi kriterler esas alınması planlanıyor.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Arena Bilgisayar (ARENA, Sınırlı Pozitif): Arena Bilgisayar, 2019 yılının 4. çeyreğinde 16,7mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık net dönem karı 15,2mn TL idi. Şirketin 4Ç2019 satış gelirleri 4Ç2018’e göre %58,5 artışla 1.202mn TL olurken, satışların maliyeti %59 artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %55,5 artışla 60,3mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler %14,8 azalışla 25,1mn TL olurken, diğer faaliyetlerden 2,9mn TL gider kaydedilmiştir. Şirketin faaliyet karı 32,3mn TL’yi göstermiştir. 4Ç2018’deki faaliyet karı 9mn TL idi. 7,7mn TL’lik finansman gideri sonrası şirketin vergi öncesi karı 24,6mn TL olmuştur. 8,2mn TL’lik vergi gideri kaydeden şirketin 4. çeyrek ana ortaklık net dönem karı 16,7mn TL olmuştur. 4. çeyrekteki kar rakamıyla beraber şirketin 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı 30,8mn TL’yi göstermiştir. 2018’deki ana ortaklık net dönem karı 0,7mn TL idi.
Atakule GYO (AGYO): Şirket’in portföyünde yeralan gayrimenkullerin işletme ve yönetim faaliyetini yapmak amacıyla kurulacak olan Atakule İşletme ve Yönetim Ltd.Şti ünvanlı şirkete 100.000 TL sermaye payı ile tek kurucu ortak olarak katılmasına karar verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,94 seviyesinden %10,98 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 53,7 milyar TL ile 39 milyar TL’si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 14,7 milyar TL ise %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, Wall Street’in rekorunu tazelemesiyle dün %1,63-%1,68 bandında hareketin ardından, şu sıralarda %1,63 seviyelerinde seyrediyor.
Jeopolitik haber akışıyla kısmi baskı altında olan tahvil ve bono piyasası, Eurobond ihracı haberinin desteğiyle dün kayıplarını toparladı. Verim eğrisinin kısa vadeli tarafında sınırlı düşüş gözlenirken, uzun vadeli tarafında ise sınırlı artışlar yaşandı. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 1 baz puanlık sınırlı düşüşle %10,30 seviyesine geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 12 baz puanlık artışla %10,51 seviyesine yükseldi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dolar cinsinden 5 ve 10 yıl vadeli eurobond ihracı için 4 yabancı aracı kuruma yetki verdi. Hazine’nin 5 yıl vadeli dolar cinsi eurobond ihracında ilk getiri beklentisi %4,65 civarında olurken, 10 yıl vadeli dolar cinsi eurobond ihracında ilk getiri beklentisi %5,65 civarında bulunuyor. Bu ihracın ise toplam ve net rezervleri olumlu etkilemesini bekleriz.
Yurtdışı yerleşik kişiler 31 Ocak ile biten haftada hisse senedinde yaklaşık 313 milyon USD satış, DİBS’lerde ise repo işlemleri hariç yaklaşık 55 milyon USD alış yaptılar. Yılbaşından bu yana yabancılar nette hisse senedinde 352 milyon USD ve DİBS’lerde ise nette repo hariç 591 milyon USD satış gerçekleştirdiler.