SABAH STRATEJİSİ
Fed’in olağanüstü toplanarak 50 baz puan faiz indirmesi piyasalarda oynaklığa yol açtığını gözlemlerken, ABD borsalarında dün yaşanan sert satışların ardından bu sabah vadeliler %1’in üzerinde primli seyrediyor. ABD’deki siyasi gelişmeler bu sabahki yükselişte etkisini gösterse de vadelilerin artıda olması yurtiçi piyasalara yansıması açısından olumlu olarak değerlendirilebilir. Asya borsaları da sakin. Öte yandan, Fed’in acil faiz indirimi kurda sert düşüşe yol açarken TCMB’den faiz indirim beklentileri tekrar oluştu. Şu aşamada, yurtdışı piyasalarda riskten kaçışsın tekrar belirginleşmemesi koşuluyla, yurtiçinde TCMB faiz indirim beklentilerinin fiyatlanacağını ve bunun endekse alım getireceğini düşünüyoruz. Halihazırda petrol fiyatları da düşük seviyelerde seyrediyor. Endeks, 110bin seviyesinin altına sarkmadıkça 113,2bin seviyesini hedeflemek isteyebilir.
MAKROEKONOMİ
ABD Merkez Bankası, ülke ekonomisini koronavirüs salgınının etkisinden korumak için politika faizini oybirliğiyle 50 baz puan indirerek %1-%1,25 aralığına çekti. ABD 10 yıllıkların faizi, ilk defa %1’in altına geriledi, altın ise kazançlarını artırdı ve bugün ons başına 1.640 dolar seviyelerinde bulunuyor. Faiz indiriminin virüsle mücadele etmek için yeterli olmayacağının sorgulanması ve G-7 ülkelerinin somut bir adım atmamasıyla Wall Street ekside kapanırken, Asya borsalarında bugün karışık bir seyir görüyoruz. Fed’in nisandaki toplantısında ise %60 olasılıkla 25 baz puanlık bir indirimin fiyatlandığını görüyoruz. ABD vadelilerinin ise eski ABD Başkan Yardımcısı Joe Biden’in seçimlerde öne çıktığının gözlenmesiyle artıda seyrettiğini görmekteyiz.
- Fed Başkanı Jerome Powell, “Fed, risklerin görünümü önemli derecede değiştirdiğine karar verdi” dedi. Powell, koronavirüs salgınının bir süre için ekonomi üzerinde baskı yaratacağını ve virüse karşı mali otoritelerden de destek gelmesinin gerektiğini vurguladı. Powell, para politikasının genel olarak aktiviteyi destekleyebileceğini ancak faiz indiriminin tedarik zinciri sorunlarını çözemeyeceğini belirtti. Bu durum aslında Fed’in arz şokunun talep şokuna dönüşmeyeceğinden emin olmak için faiz indirimine gittiğine işaret ediyor. Trump ise,” Fed daha fazla gevşemeli” yorumunu yaptı. G-7 maliye bakanları, güçlü sürdürülebilir büyümeyi sağlamak ve hızla yayılan koronavirüsün neden olduğu aşağı yönlü risklere karşı korunmak için tüm uygun politika araçlarını kullanacaklarını açıklasa da somut bir adım atmadı.
- Malezya Merkez Bankası, 25 baz puan indirim yaptı ve faizi %2,50 seviyesine çekti. İngiltere Merkez Bankası Başkanı Carney, virüs salgınının etkilerini gidermek için gereken tüm adımları atacaklarını söyledi. Para piyasaları İngiltere’nin 26 Mart’ta 25 baz puanlık indirime gitmesini fiyatlıyor. Hindistan Merkez Bankası ise, faiz indirmek için alanlarının bulunduğunu söyledi. Dünya Bankası Kovid-19 için 12 milyar dolarlık finansman paketini devreye sokacak. Salgın nedeniyle 2020 Tokyo Olimpiyatları’nın yıl sonuna ertelenebileceği görülüyor. ABD’de resmi olmayan sonuçlara göre, ülkede 14 eyalette ön seçimlerin yapıldığı Süper Salı’da şu ana kadar sonuçları açıklanan 6 eyaletten 4’ünde eski ABD Başkan Yardımcısı Joe Biden kazandı.
Bugün, küresel çapta şubat ayına ilişkin hizmet PMI’ların öne çıktığı bir gün olacak. Asya seansında Çin hizmet PMI verisi 51,8’ten 26,5’e geriledi. TSİ 17.45’de ABD’de hizmet PMI’ın 53,4’den 49,4’e ve TSİ 11.55’de Almanya’da hizmet PMI’ın, ocaktaki 54,2’den şubatta 53,3’e gerilemesi beklenmekte. TSİ 18’de ABD’de şubat ayına ilişkin ISM İmalat Dışı Endeksi verisi de açıklanacak. TSİ 10’da Almanya’da ve TSİ 13’de Euro Bölgesi’nde ocak ayına ilişkin perakende satışlar verileri izlenecek. TSİ 16.15’de şubat ayına ilişkin ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi verisi açıklanacak. ABD’de özel sektör istihdamın ocakta 2015 yılından bu yana en yüksek seviye olan 291 bin kişi artıştan şubatta 170 bin kişilik artışa gerilemesi bekleniyor. Yurtiçi tarafta ise, bugün TSİ 14.30’da şubat ayına ilişkin Reel Efektif Döviz Kuru endeksi verisi açıklanacak. Reel Efektif Döviz Kuru ocak ayında %0,5 düşüş göstererek 75,75 seviyesine gerilemişti. Reel efektif döviz kuru endeksi, en yüksek seviyeyi 127,72 seviyesiyle Aralık 2007’de, en düşük seviyeyi ise 62,49 seviyesiyle Eylül 2018’de görmüştü. TCMB, yatırımcı, ekonomist ve analistlerle yatırımcı toplantısı düzenleyecek.
TÜFE aylık %0,68 artış beklentisine karşılık %0,35 artış sergiledi ve yıllık enflasyonu %12,15 seviyesinden %12,37’ye taşıdı. Sınırlı döviz kuru hareketlerine karşın virüs kaynaklı olarak emtia fiyatlarında gördüğümüz zayıf seyir şubat ayında ÜFE’nin, ocak ayına göre daha zayıf artış kaydetmesini sağladı. ÜFE’de ocak ayındaki aylık %1,8 artış ardından şubat ayında 10 yılın ortalaması olan %0,9’un altında %0,48 artış gözlendi. Sepet bazında TL (0,5 Euro+0,5 dolar), şubat ayında ortalama olarak aylık %1,5 civarında artış kaydetmişti. Ocak ayında sepet bazında TL’de %1 civarında artış görmüştük. Böylece ÜFE, yıllık %8,84 seviyesinden %9,26’ya çıkmış oldu.
Sezon indirimleriyle birlikte giyim ve ayakkabı kalemi, enflasyonu aşağı çekerken, ertelenen zamlarla birlikte alkollü içecek ve tütün kalemi de enflasyondaki düşüşe katkısını sürdürüyor. Bununla birlikte gıda fiyatlarının manşet enflasyondan daha yüksek artış sergileyerek enflasyondaki iyileşmeyi sınırladığı görülüyor. Ocak ayına göre sınırlı olsa da taze meyve ve sebze kaleminin işlenmemiş gıda fiyatları kaynaklı enflasyonu baskıladığı görülüyor. Sınırlı döviz kuru hareketlerine karşın mobilya gibi dayanıklı mal kalemlerindeki KDV indirimi fiyatların ılımlı gitmesine katkı sağlıyor. Virüs kaynaklı petrol fiyatlarında şubat ayında ortalama %15 civarında düşüşle birlikte ulaştırma kaleminin de enflasyona sınırlı da olsa düşüş yönlü katkı sağladığı görülüyor. İstanbul’da toplu taşımaya yapılan zamlar ulaştırma kalemindeki iyileşmeyi ise sınırladı.
İlk çeyrekte %11-12 aralığında bir enflasyon beklemeyi sürdürüyoruz, döviz kuru hareketlerinin istikrarlı seyrettiği ve gıda fiyatlarının çok oynak seyretmediği bir ortamda enflasyonda bu sene için tepe noktayı görmüş olabiliriz. TCMB Beklenti Anketine göre mart ayında aylık enflasyonun %0,8 düzeyinde gelmesi beklenmekte, enflasyon bu doğrultuda gelirse yıllık enflasyonun %12,11 seviyesine doğru yavaşlayabileceğini düşünmekteyiz. Yılın ikinci yarısı ile birlikte ise enflasyonun tek haneye doğru yöneleceğini öngörmekteyiz. Neticede enflasyon verisi sonrası dikkatler TL’deki görünümle birlikte 19 Mart’taki PPK toplantısında olacaktır. TL’nin istikrarlı seyrettiği bir ortamda beklentilerden düşük gelen enflasyon verisini ve Fed’in faiz indirimi ve akabinde gelebilecek olası diğer merkez bankalarının faiz indirimini dikkate aldığımızda TCMB’ye sınırlı faiz indirimlerini sürdürmesi için alan tanıyabileceği düşünülmekte.
Ticaret Bakanlığı’nın resmi olmayan geçici dış ticaret verilerine göre, şubatta ihracat, Genel Ticaret Sistemi dikkate alındığında geçen yılın aynı ayına göre %2,31 artarak 14,66 milyar dolar, ithalat ise %9,93 artışla 17,65 milyar dolar oldu. Söz konusu dönemde dış ticaret açığı %72,86 artışla 2,99 milyar dolar seviyesine yükselirken, dış ticaret hacmi bu dönemde %6,34 artışla 32,31 milyar dolar olarak belirlendi. İhracatın ithalatı karşılama oranı da %83 oldu.
ŞİRKET HABERLERİ
Çelebi Hava Servisi (CLEBI, Nötr): Şirket’in 4Ç2019’da ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %43,9 oranında azalarak 29,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in 4Ç2019’da satış gelirleri geçen yılın aynı dönemine göre %24,9 oranında artarak 598mn TL’ye yükselmiştir. Satışların maliyetleri geçen yılın aynı dönemine göre %22,5 oranında artan şirketin brüt karı ise %36,5 oranında yükselmiştir. Operasyonel giderleri %11,3 oranında artan şirket, diğer faaliyetlerden ise 1,6mn TL gider yazmıştır. Esas faaliyet karı 2018’in aynı dönemine göre 48,7mn TL artarak 51mn TL olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden 0,3mn TL gelir yazılırken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 8,3mn TL gelir kaydedilmiştir. 34,7mn TL’lik finansman gideri sonrası vergi öncesi kar 25mn TL’ye düşmüştür. 4Ç2018’de 44,6mn TL finansman geliri kaydedilmişti. 4,5mn TL vergi geliri kaydeden şirketin net dönem karı 29,8mn TL olmuştur. Son çeyrek karıyla birlikte 2019 yılı net dönem karı 2018’e göre %6 azalarak 192,4mn TL’ye gerilemiştir.
Kardemir Karabük Demir Çelik (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Nötr): Şirket, 2019 yılının 4. çeyrek net dönem zararı 128,6mn TL ile beklentimiz olan 131mn TL’ye paralel, piyasa beklentisi olan 139mn TL’nin hafif altında gerçekleşmiştir. Şirket geçen yılın aynı döneminde 327,9mn TL kar açıklamıştı. Şirketin 4Ç2019 satış gelirleri 4Ç2018’e göre %8,6 azalışla 1.491mn TL olurken, satışların maliyeti %16,3 artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %87,6 azalışla 48,3mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar marjı ise 20,7 puan azalışla %3,2 olmuştur. Operasyonel giderler %13,9 azalışla 26,3mn TL olurken, diğer faaliyetlerden 4Ç2018’deki 47,2mn TL’lik gelire karşın 4Ç2019’da 88,8mn TL gider kaydedilmiştir. Böylece şirketin faaliyet zararı 66,9mn TL olmuştur. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde şirket 406,8mn TL faaliyet karı kaydetmişti. Finansman tarafında 4Ç2018’deki kurlardaki düşüş kaynaklı 210,2mn TL gelir kaydedilirken, 4Ç2019 ise 84,4mn TL gider kaydedilmiş ve vergi öncesi zarar 150mn TL olmuştur. 21,3mn TL vergi geliri sonrası 4. çeyrek net dönem zararı 128,6mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Son çeyrekteki dönem zararına karşın, şirket 2019 yılında 80,6mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Şirket 2018 yılında 814,5mn TL net dönem karı kaydetmişti.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Şirket’in 4Ç2019’daki ana ortaklık net dönem karı 22,8mn TL olmuştur. Piyasa beklentisi Şirket’in son çeyrekte 64mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklaması yönündeydi. Şirket’in satış gelirleri yıllık %23,6 oranında artarak 2.512mn TL’ye çıkarken, brüt kar 340,7mn TL’yi göstermiştir. 4Ç2018’deki brüt zarar 10mn TL idi. Brüt kar marjı 4Ç2019’da %13,6’yı göstermiştir. 191,6mn TL’lik operasyonel giderler ve 33,8mn TL’lik diğer faaliyet gelirleri sonrasında faaliyet karı 182,9mn TL’ye olarak gerçekleşmiştir. 4Ç2018’deki faaliyet karı 10mn TL idi. Yatırım faaliyetlerinden 29,2mn TL gider yazılırken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 5mn TL gelir kaydedilmiştir. Diğer yandan, Şirket son çeyrekte 182,3mn TL net finansman gideri kaydetmiştir. Şirket 2018’in aynı döneminde 197,8mn TL net finansman gideri kaydetmişti. 46,5mn TL’lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 22,8mn TL olmuştur. Son çeyrek karıyla birlikte şirketin 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı 1.333mn TL’ye yükselmiş ve bir önceki yıla göre %162,8 oranında artmıştır.
Vestel Elektronik (VESTL, Nötr): Vestel Elektronik 2019 yılının 4. çeyreğinde 175,1mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirket 2018’in aynı çeyreğinde 290,9mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirket’in satış gelirleri 2019’un 4. çeyreğinde %1,3 oranında azalarak 5.168mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar ise %18,1 artışla 1.236mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 3,9 puan artarak %23,9 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel giderler %10,9 artışla 722,6mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4Ç2018’deki 355,7mn TL’lik gelire karşın 4Ç2019’da 137,8mn TL’lik gider kaydedilmiş ve 375,6mn TL’lik faaliyet karı oluşmuştur. 4Ç2018’deki faaliyet karı 751,3mn TL idi. Ayrıca 4Ç2019’da özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 79,7mn TL gider olarak kaydedilmiştir. Finansman tarafında da net 160,9mn TL’lik gider yazılmıştır. 46,2m TL’lik vergi geliri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 175,1mn TL’yi göstermiştir. 4. çeyrekte açıklanan ana ortaklık net dönem karıyla birlikte 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı 324mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2018’deki ana ortaklık net dönem karı 371,2mn TL idi.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu hisse başına brüt 1,77 TL (net 1,5045 TL) kar payı dağıtma teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 28 Mayıs olup, en son kapanış fiyatına göre temettü verimi %4 olarak hesaplanmaktadır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket 5 yıl vadeli 250mn TL kredi kullanmıştır.
Good-Year (GOODY, Nötr): Şirket ile Türkiye Petrol, Kimya ve Lastik Sanayii Sendikası (Lastik-İş) arasında 3 Ocak 2020 tarihinde birebir olarak başlayan Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde yasal süre içinde anlaşma sağlanamaması üzerine Lastik-İş Sendikasının Resmi Arabulucu tayini talebinde bulunması beklenmektedir.
TAV Havalimanları (TAVHL, Sınırlı Pozitif): Şirketin bağlı ortaklıklarından TAV İşletme Hizmetleri A.Ş.’ne, yerel otorite Metropolitan Washington Airports Authority tarafından, Washington Dulles Uluslararası Havalimanı yeni Yolcu Salonu işletme hakkı imtiyazı verilmiştir. Yolcu Salonu işletme imtiyazı 10 yıllık süreyi kapsamakta olup, Amerika Birleşik Devletleri’nde faaliyet gosteren bir finansal hizmet kuruluşu olan Capital One şirketi ile yapılan işbirliği çerçevesinde işletilecektir.
Türk Telekom (TTKOM, Sınırlı Pozitif): Şirketin Yönetim Kurulu hisse başına brüt 0,343720 TL (net 0,292162 TL) kar payı dağıtma teklifini Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Teklif edilen nakit kar payı hak kullanım tarihi 1 Haziran olup, en son kapanış fiyatına göre temettü verimi %4,2 olarak hesaplanmaktadır.
SEKTÖR HABERLERİ
Birleşme Satın Alma: Yıldız Holding çatısı altında faaliyet gösteren ve Komili Bebe, Baby Star ve Rozi gibi markaları bünyesinde barındıran Özen Kişisel Bakım, 153,7mn TL şirket değeri karşılığında Japonya’nın en büyük kağıt üreticilerinden Daio firmasına satıldı. Japon Daio firmasının internet sitesinde yapılan açıklamada, şirketin, Asya dışında yatırım genişleme alanları araştırırken benzersiz jeopolitik özelliklere sahip olan Türkiye’ye odaklanmaya başladığı ve 2014 yılından bu yana da Türkiye’de pazar araştırması yapmakta olduğu kaydedildi. Yapılan açıklamada bebek bezi, ıslak mendil ve tuvalet malzemeleri de dahil olmak üzere üç ürün kategorisinde ürünler üretmekte ve satmakta olan Daio’nun, Türkiye’de bir fabrika kurmayı değerlendirdiğini ve müzakereler sonucunda Özen Kişisel Bakım’ı Yıldız Holding’ten almanın uzun vadeli vizyonunu gerçekleştirmek için en etkili seçenek olduğu sonucuna vardığı belirtildi. Kaynak: Hürriyet
Ulaştırma: Türkiye raylı sistem araçlarını üretmek için hamlede bulunmaya devam ediyor. Hızlı tren alanında büyük yatırımlarda bulunulmasının ardından Cumhurbaşkan Recep Tayyip Erdoğan’ın kararıyla TÜRABAŞ kuruldu. Türkiye Cumhuriyeti Devlet Demiryolları İşletmesi’nin bağlı ortaklıkları olan Türkiye Vagon Sanayi (TÜVASAŞ), Türkiye Lokomotif Motor Sanayi (TÜLOMSAŞ) ve Türkiye Demiryolu Makinaları Sanayi (TÜDEMSAŞ)’ın birleştirilmesiyle Türkiye Raylı Sitem Araçları Sanayi Anonim Şirketi (TÜRABAŞ) kurulmuş oldu. TÜRABAŞ’ın merkezi Ankara’da bulunacak. TÜVASAŞ, TÜLOMSAŞ ve TÜDEMSAŞ’ın tüzel kişilikleri TÜRABAŞ’ın ticaret siciline kaydolduğu anda sona erecek. Üç şirketin birleşmesiyle birlikte tüm hak ve yükümlülükler, taşınır ve taşınmazlar ile personeller TÜRASAŞ’a devrolacak. Kaynak: Hürriyet
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Borusan Mannesmann Boru Sanayi (BRSAN): Şirketin 4Ç2019’da ana ortaklık net dönem karı 17,4mn TL olmuştur. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %29,9 oranında azalarak 1.222mn TL’ye gerilerken, satışların maliyetleri de %27,7 oranında azalmış ve böylece brüt kar %45,9 oranında azalarak 113mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %77,9 oranında artarak 128,9mn TL’ye yükselirken, diğer faaliyetlerden 51,3mn TL gelir elde edilmiş ve böylece esas faaliyet karı %79,3 oranında azalarak 35,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 0,1mn TL gelir kaydeden Borusan’ın finansman giderleri geçen senenin aynı dönemine göre %42,4 azalmış ve 40mn TL olmuştur. 25,9mn TL vergi geliri ve 4,2mn TL’lik durdurulan faaliyetler zararının etkisiyle ana ortaklık net dönem karı 17,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı 2018’in aynı dönemine göre %76,7 azalarak 66mn TL’ye gerilemiştir.
Lokman Hekim (LKMNH): Şirket hisse başına 0,20 TL (net 0,17 TL) kar payı dağıtımını Genel Kurul onayına sunma kararı almıştır. Teklif edilen hak kullanım tarihi 28 Eylül’dür. Dünkü kapanış fiyatına göre temettü verimi %2,9 olarak hesaplanmaktadır.
FAİZ PİYASALARI
Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,52 seviyesinden %10,53 seviyesine sınırlı oranda arttı. Merkez Bankası piyasayı toplamda 65,4 milyar TL ile 51 milyar TL’si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutar 14,4 milyar TL’si %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Dün TL varlıklar gerek yurtiçinde beklentilerden iyi gelen enflasyon verisi gerekse merkez bankalarının genişleyici duruşuyla birlikte aşağı yönlü bir seyir izledi. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 51 baz puanlık düşüşle %11,65 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 54 baz puanlık düşüşle %12,18 seviyesine geriledi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, bugün kurumsal yatırımcılara yönelik altın tahvili ve altına dayalı sukuk ihracı gerçekleştirilecek.