Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün İtalya’daki siyasi gelişmeler küresel piyasalar üzerinde belirleyici oldu. İtalya’da popülist partilerin hükümet kurma çabaları veto ile karşılaşınca süreç, erken seçimi gündeme getirdi. En son yapılan açıklamalar da erken seçimin bu yaz gerçekleşebileceği yönünde. Öte taraftan, İspanya’da da siyasi haber akışı ve ABD – Çin arasındaki ticari gerilimin tekrar gündeme gelmesi de risk algısını bozan diğer faktörler oldu. İtalya’daki gelişmelerden Avro olumsuz etkilerken, bir önceki gün 1,1624 seviyesinden kapatan EURUSD paritesi dün 1,1510 seviyesine kadar geriledi. Pazartesi günü kapalı olan ABD borsaları dün günü ekside kapatırken, ABD borsalarını takiben Asya da bu sabah satıcılı. Diğer yandan, ABD vadelilerde yatay. EURUSD paritesi ise 1,1540 civarında hareket etmekte. TL varlık fiyatlamalarına baktığımız zaman, zayıf risk iştahına rağmen Türk Lirası dün sepet bazında (1USD 1 EUR ortalaması) %1,2 değer kazandı. Ülke risk primimizde (5 yıllık CDS) de kısmi iyileşme devam ederken, on yıllık gösterge tahvil faizi dün %14’ün altına geriledi. Dün küresel endekslere paralel satıcılı bir görüntü sergilene Borsa İstanbul endeksi, küresel satışların dinmesi durumunda, doğru fiyatlandığını düşündüğümüz kur, tahvil, CDS’e ayak uydurarak pozitif ayrışabilir. Siyasi gelişmeleri gölgesinde, önemli veri akışı da bugün başlıyor. Özellikle Avrupa ve Japonya gibi ekonomilerinde yaşanan yavaşlamanın ABD tarafına yansıyıp yansımayacağı, küresel risk iştahının seyri açısından yakından izlenecektir. Geçen yıl küresel senkronize büyüme teması, riskli varlıkları destekleyen en önemli katalizör olmuştu. Bu yıl ABD’de ekonomik görüntü gücünü korurken, diğer ekonomilerde yavaşlama sinyalleri gelmişti. Dolayısıyla ABD’deki olası zayıf veriler küresel senkronize büyüme teması ile ilgili beklentileri düşürüp; risk iştahını azaltabilir.
MAKROEKONOMİ
Euro Bölgesi’nin en büyük üçüncü ekonomisi olan İtalya’daki gelişmeler ve Çin ile ABD arasındaki ticaret geriliminin tekrar belirginleşmesi risk iştahını kaçırırken; güvenli limanlara talep artmaya devam ediyor. Merkez Bankası Başkanı Ignazio Visco da devletin yatırımcıların güvenini kaybetmesine ramak kaldığını söyledi. Başkan öyle ki İtalya’nın yüksek düzeyde olan borçlarının GSYH’ya oranının ülkeyi ciddi güven bunalımlarına sürükleyebileceğini söyledi. İtalya’nın %132 ile Yunanistan’dan sonra bölgenin en büyük kamu borcu/GSYH oranına sahip olması riskli varlıklardan kaçışı beraberinde getiriyor. Bu gelişmelere ülkenin Euro Bölgesi içinde yer alma konusunda referandum yapılabileceği gibi söylemlerinde eklenmesiyle risk iştahı iyice kaçıyor. Bu hafta İspanya’da yapılması planlanan güvenoyu da baskıyı artırıyor. İspanya’nın kamu borcu/GSYH oranı da %98’lerde.
İtalya ve İspanya’nın gölgesinde bugün TSİ 15:15’te ABD ADP özel sektör istihdam verisi açıklanacak. Verinin Mayıs ayında 190 bin kişi artması bekleniyor. Cuma günkü tarım dışı istihdam verisi öncesi verinin beklentilerden çok iyi ya da kötü gelmesi halinde piyasa odağını veriye çevirebilir. Ayrıca TSİ 15:30’da büyüme verisinin ikinci revizesini takip edeceğiz. Büyümenin yıllıklandırılmış olarak %2,3 artış sergilemesi bekleniyor. İkinci revizede şirket karlarının birinci çeyrekte nasıl performans gösterdiğini ilk kez göreceğiz. Birinci çeyrek verisi aslında aynı düzeyde kalması beklentisiyle yeni bir bilgi özelliği taşımıyor. Son olarak ikinci çeyrekte ekonominin birinci çeyrekten daha iyi bir performans sergileyerek %3’ün üzerinde büyümesi bekleniyor. Dün açıklanan tüketici güveni de 18 yılın en yüksek seviyelerine yakın seyretmeyi sürdürdü. Bu durumda büyümenin pozitif performansını sürdüreceğine işaret ediyor.
Almanya’nın TSİ 15’te Mayıs ayına ait TÜFE rakamları izlenecek. Verinin yıllık olarak %1,6’tan %1,9’a hızlanması bekleniyor.
Bugün yurtiçinde Mayıs ayına ait ekonomik güven endeksi açıklanacak. TL’deki artan oynaklık Mayıs ayı tüketici güvenini hafif aşağı çekmişti. Benzer görüntünün ekonomik güven endeksinde de olmasını bekleyebiliriz. Bununla birlikte TCMB’nin ardı ardına TL’yi desteklemek için attığı adımların etkisiyle önümüzdeki dönemde güven endekslerinde toparlanmaya şahit olabiliriz. Nisan ayında ekonomik güven endeksi, 100,2’ten 98,3’e gerilemişti.
ŞİRKET HABERLERİ
Soda Sanayii (SODA, Nötr): Şirket 900mn TL olan çıkarılmış sermayesinin bedelsiz olarak 1milyar TL’ye çıkarılmasına karar verildiğini duyurmuştur.
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL” , Nötr), Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Pozitif): THY’nin gayrimenkul şirketi Türk Hava Yolları Havaalanı Gayrimenkul Yatırım, 3,6mn m2 büyüklüğündeki arsanın yarısını 312,5mn TL+ KDV bedelle satın almak için Emlak Konut GYO ile protokol imzaladı. İki şirket, arsa üzerinde etaplar halinde geliştirilecek projelerden elde edilecek net kazancı yarı yarıya paylaşacak.
18 Mayıs 2018 Tarihli Türk Hava Yolları Raporumuz için tıklayınız…
9 Mayıs 2018 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “AL”, Nötr): Banka tarafından İpotek Teminatlı Menkul Kıymet (İTMK) programı kapsamında yurtdışında ihraç edilecek 410mn TL tutarında 5 yıl vadeli İTMK, SPK tarafından onaylanmıştır.
9 Mayıs 2018 Tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): Kurulacağını duyurulan “Zorlu Enerji Asia Limited” unvanlı şirketin, unvanında değişikliğe gidilmek suretiyle “Zorlu Enerji Asia Holding Limited” olarak kurulmasına Dubai International Financial Centre tarafından onay verilmiş olup şirketin kuruluş işlemleri tamamlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Yatırım: Socar Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov Azerbaycan’ın başkenti Bakü’de gazetecilere yaptığı açıklamada yeni petrokimya tesisi projesi için yatırım kararının en geç 2019’un ilk çeyreğinde verileceğini belirtti. Projenin 1,6 – 2,2 milyar dolara mal olması bekleniyor. Kaynak: BusinessHT
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (PEKGY): Şirket, portföyünde yer alan (Almanya/Heinsberg) Bina’nın tadilat işlemleri çerçevesinde; soğuk, sıcak su ve kalorifer tesisatının yenileme işlerinin 450.000 Euro bedelle Herrn Christian Wotzka şirketi’ne yaptırılması ve adı geçen şirket ile sözleşme imzalanmasına oy birliği ile karar vermiştir.
Trend Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı (TDGYO): Şirket’in İstanbul Sultanbeyli portföyünde yer alan Andapark Sultanbeyli Projesi’nin inşaat işlerinin, şirketin onaylayacağı fiyatlar üzerinden gerçekleşecek inşaat yapım maliyeti + %7 kar (KDV Hariç) ile yapılması için İYS Yapı Sanayi A.Ş ile sözleşme imzalanmasına karar verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası’nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %16,5 seviyesinde. Merkez Bankası’nın piyasayı fonladığı toplam fonlama miktarı 117,4 milyar TL’den 120,2 milyar TL’ye yükseldi.
Yurtiçinde tahvil faizleri gevşemeyi sürdürüyor. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi, 21 ve 17 baz puan gerileyerek günü sonlandırdı. Ayın ortasından bu yana ilk kez 10 yıllıkların faizi, %14 seviyesinin altında kapandı. Güvenli limanlara yönelmeyle ABD 10 yıllıkların faizi ise dün 15 baz puan gerileyerek %2,78 seviyesinden kapandı. Dün %2,75 ile Nisan’dan bu yana en düşük seviyeye gerileyen ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,81’lere yakın bulunmakta. Almanya ve İtalya tahvil faizleri arasındaki fark ise açılıyor. 2 yıllık İtalyan tahvil faizleri de %0,9’dan %2,7 seviyesine çıkarak data setinin uzandığı 1999 yılından bu yana en sert yükselişini gerçekleştirdi. Almanya ve ispanya 10 yıllıkları arasındaki fark da güven oylaması öncesi benzer şekilde açılıyor. Son üç gündür ikilinin 10 yıllıkları arasındaki fark 100 baz puanı aşmış durumda.