Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Global piyasalarda hafta boyunca baskı altında kalan teknoloji hisselerine dün gelen alımlarla birlikte borsalar günü artıda kapattı. Küresel risk endeksi S&P500 endeksi %1,4 oranında değer kazandı. Oldukça oynak geçen ilk çeyreğin ardından dünkü alımlar biraz da portföy getirilerinin iyi görünmesi için dönem sonunda gördüğümüz pozisyon ayarlamaları ile ilgili olabilir. Öte yandan, bir süredir negatif ayrışan TL ise dün sepet bazında (1 USD 1 EUR ortalamaması) %1,7 oranında değer kazanarak net bir şekilde pozitif ayrıştı. Bu sabah Dolar / TL de 3,95’in hafif altında. Kurlardaki gerileme ile birlikte bankacılık hisseleri dün pozitif bir görüntü sergilerken, alımların genele yayıldığını izledik. BIST100 endeksi güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Tatil nedeniyle ABD dahil birçok piyasanın kapalı olduğu günde de endeksteki olası alıcılı görüntü korunabilir. Veri tarafında bugün saat 10:00’da yurtiçinde Şubat ayı dış ticaret rakamları izlenecektir.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Efes (AEFES, Nötr): Türkiye’nin en büyük bira şirketi Anadolu Efes Rusya’daki operasyonları ile Anheuser Busch InBev SA/NV (“AB InBev”)’nin Rusya ve Ukrayna’da bulunan operasyonlarının tek bir yönetim altında toplanmasına yönelik sürecin tamamlandığını açıklamıştır. 9 Ağustos 2017’de yapılan ilk açıklamanın ardından şirketler Rusya ve Ukrayna’da düzenleyici makamlardan gerekli tüm onayları almış ve 22 Mart’ta açıklandığı üzere bağlayıcı anlaşmaları imzalamışlardır. Tek bir yönetim altında toplanan Rusya ve Ukrayna operasyonlarının Holding şirketi olan AB InBev Efes B.V. (“AB Inbev Efes”) Hollanda’da mukimdir. Anadolu Efes ve AB InBev’in her biri, bağlı ortaklıkları olan Efes Breweries International N.V. ve Western European Holding B.V. üzerinden AB InBev Efes şirketinde %50 oranında paya sahip olacaklardır. AB Inbev Efes, Anadolu Efes’in finansal sonuçlarına tam konsolidasyon yöntemiyle konsolide edilecektir. Dolayısıyla, AB InBev bu operasyonları konsolide etmeyi durduracak ve AB InBev Efes yatırımını özkaynak yöntemi ile muhasebeleştirecektir. AB Inbev Efes’in, AB InBev ve Anadolu Efes’in önde gelen uluslararası ve yerel markalarını içerecek şekilde zenginleşen marka portföylerinden güç kazanacağı beklenmektedir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket tarafından 29.03.2018 tarihinde yapılan İstanbul Çekmeköy Taşdelen Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesinin 2. Oturumunda; Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri 355,6mn TL olmuştur. İhaleye esas taşınmazların tespit edilen asgari bedeli 247,8mn TL idi.
8 Mart 2018 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Turkcell (TCELL, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Fitch Turkcell’in BBB- olan notunu teyit ederken, görünümünü negatiften durağana yükselmiştir. (Kaynak: Bloomberg)
16 Mart 2018 Tarihli Turkcell raporumuz için tıklayınız…
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Bankacılık sektörü Şubat ayı net dönem karı bir önceki aya göre %15,2 oranında gerileyerek 3.847mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şubat ayında kredi faizlerinde bir düşüş gözlenmemesine karşın gün sayısının daha az olmasına bağlı olarak kredilerden alınan faizler %7,0; mevduata verilen faizler ise %9,8 oranında azalmıştır. Buna bağlı olarak menkul kıymetlerden alınan faizlerde kaydedilen %5,5’lik artışa karşın, net faiz gelirleri %9,9 oranında düşmüş ve 9.511mn TL olmuştur. Net ücret ve komisyon gelirleri de gün sayısı etkisiyle %5,1 oranında gerileyerek 2.472mn TL olmuştur. Şubat ayında kurların stabil kalmasına bağlı olarak ticari zarar 263mn TL gerileyerek 953mn TL olmuştur. Diğer taraftan, operasyonel giderlerin %3,9, karşılık giderlerinin de %22,9 oranında gerilemesine karşın diğer faaliyet gelirlerinin %39,9 oranında azalması karın gerilemesinde önemli bir diğer faktör olmuştur. Bankacılık sektörünün 2018 Ocak – Şubat net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %0,8 oranında gerileyerek 8.384mn TL olmuştur.
Sektörün kredi mevduat oranı 30 baz puan düşerek %122,9 olurken, ortalama özsermaye ve aktif karlılığı düşen karlılığa bağlı olarak Şubat ayında gerileyerek Ocak ayındaki %14,7 ve 1,7’den sırasıyla %13,7 ve %1,5’e gerilemiştir. Şubat ayındaki eksik gün sayısına bağlı olarak net faiz gelirlerindeki azalma, net faiz marjının 22baz puanlık bir düşüşle %3,68’ye gerilemesine neden olmuştur. Sorunlu kredi oranı önemli bir değişim göstermeyerek %2,93 olmuştur. Benzer şekilde sermaye yeterlilik oranında ise önemli bir değişim gerçekleşmeyerek %16,7 olarak gerçekleşmiştir.
Sonuç olarak, Şubat ayında eksik gün sayısının da olumsuz etkisiyle net dönem karı bir önceki aya göre beklentiler dahilinde gerilemiştir. Mart ayında kur ve faizlerdeki yükselişin ticari kar zarar kalemiyle karlılığa ve değer düşüş karşılıkları ile de özkaynaklara olumsuz etki etmesi beklenmektedir. Tüm bunlara istinaden, geçen yılın Mart ayında devreye giren Kredi Garanti Fonu’nun da olumlu katkısıyla görece yüksek gerçekleşen Mart 2017 net kar rakamı da dikkate alındığında, Bankacılık sektörü ilk çeyrek rakamları bir önceki yılın aynı dönemine göre baz etkisinden dolayı daha zayıf gerçekleşebilir. Diğer taraftan 2017 yılı son çeyreğine göre ise 2018 yılı ilk çeyrek karının daha yüksek seviyede gerçekleşmesini bekliyoruz.
İnşaat: TÜİK verilerine göre ocakta inşaat maliyet endeksi (İME) aylık %4,91 ve bir önceki yılın aynı ayına göre%16,22 arttı. Bir önceki aya göre malzeme endeksi %1,93, işçilik endeksi %11,79 arttı. Bir önceki yılın aynı ayına göre ise malzeme endeksi %17,29 ve işçilik endeksi %14,06 arttı.
Savunma Sanayi: Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan başkanlığında ilk defa gerçekleşen Savunma Sanayii İcra Komitesi Toplantısı dün yapıldı. Toplantıda, toplam 4,8 milyar dolar bedeli olan 29 proje değerlendirildi. Kaynak: Habertürk
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Avrasya GYO (AVGYO): Şirket’in İstanbul Arnavutköy portföyünde yer alan taşınmazların 8,2mn TL+KDV bedelle satışına karar verilmiştir.
Gersan Elektrik (GEREL, Nötr): Şirket ile 59 Tsereteli Ave. Tbilisi 0105 Gürcistan adresinde faaliyete başlayan Gersan George JSC unvanlı şirket arasında inşaat elektrik mekanik taahhüt işlerini gerçekleştirmek üzere, ” Gersan A.Ş.- Gersan Georgia JSC Joint Venture” unvanlı %50-%50 pay oranında bir iş ortaklığının kurulmasına karar verilmiştir.