Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Fed faiz kararı öncesi ihtiyatlı risk iştahı ile güne başlıyoruz. Asya piyasaları karışık seyir izlerken, ABD borsaları ise bu sabah vadelilerde artıda. TSİ saat 21:00’de açıklanacak Fed’in faiz kararında faiz artırımına kesin gözle bakılırken, Aralık ayı faiz artırımına ve 2019 yılı beklentilerine ilişkin verilecek sinyaller önemli olacak. Dün %3,11’e kadar çıkan ABD on yıllık tahvil faizi ise sabah saatlerinde %3,10’un biraz altında. ABD Başkanı Trump’ın Birleşmiş Milletler toplantısındaki konuşması ticaret savaşları ile ilgili kaygıları artırırken, İran ve OPEC’i hedef alan açıklamalar sonrası artış trendine devam eden brent petrol fiyatları ise bu sabah 81,8 dolar/varil seviyelerinde. Dün gün içesinde 6,07 seviyelerine kadar gevşeyen Dolar / TL ise günü 6,16 seviyesinden kapattı. Sabah saatlerinde ise Dolar / TL 6,16 seviyelerinde yatay seyrediyor. Bankacılık hisseleri (XBANK) öncülüğünde artış trendi sergileyen BIST100’de ise dün 100.000 psikolojik seviyesi yaklaşık 2,5 aydan sonra ilk kez aşıldıktan sonra yine bankacılık hisseleri öncülüğünde gelen satışlarla günü hafif de olsa ekside kapadı. 365 seviyesine kadar gerileyen risk primimiz (5 yıllık CDS) ise 380’e yeniden yükseldi. Veri tarafında oldukça sakin olan günde yurtiçinde açıklanacak veri bulunmazken, yurtdışında ise ABD yeni konut satışları ve Fed’in faiz kararı ile sonrasındaki Fed Başkanı Powell’ın basın toplantısı yakından takip edilecektir. Ayrıca bugün de Güney Kore piyasaları kapalı olacak.
MAKROEKONOMİ
Bugün ABD Merkez Bankası sahneye çıkıyor. Merkez Bankası’nın, Trump göreve başladığından bu yana ki altıncı faiz artırımını yapması bekleniyor.
Faiz kararı TSİ 21’de açıklanacak, Fed Başkanı Powell’ın konuşması ise TSİ 21.30’da gerçekleşecek. ABD Merkez Bankası’nın bugünkü toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak faiz aralığını %2-%2,25’e çekmesi bekleniyor. Bugünkü toplantının kritik noktaları ise Fed’in aralık ayında faiz artırımını masada tutup tutmayacağı ve 2019 yılında kaç faiz artışı gerçekleştirmeyi planladığı olacak. Güncel faiz projeksiyonun da Fed, 2019 yılında 3, 2020’de ise 1 faiz artırımı daha öngörmekteydi. Ayrıca 2019 yılına ait ekonomik projeksiyonlarda revizeler gözlemleyebiliriz.
Piyasada, 2018 yılındaki faiz artırım sayısı beklentisi 4’e yakın seyrediyor ve aralık ayında bir faiz artırım beklentisi olası gözüküyor (Şekil 1). Ek olarak piyasa halihazırda bugünkü toplantıda faiz artırımını büyük ölçüde fiyatlamış durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizinin, 7 yılın zirvesine yakın, %3,10 seviyesinin üzerinde tutunmaya çalışması bunun bir göstergesi. 2 yıllık ABD tahvilinin faizi ise %2,83 ile 10 yılın en yüksek seviyelerinde.
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket 1 yıl vadeli 105mn TL kredi kullanmıştır.
Orge Elektrik (ORGE, Nötr): Şirketin, 3.421.003,71 Euro+KDV sözleşme büyüklüğüyle devam eden işleri arasında yer alan ve toplam 19 istasyondan oluşan Kabataş-Mecidiyeköy-Mahmutbey Metro Projesi’nin, ihale edilen Depo Sahası Genel Elektrik İşleri’ne yönelik olarak verdiği 863.569,84 Euro+KDV tutarındaki teklife ilişkin olarak, işveren Alsim Alarko Sanayi Tesisleri ve Ticaret A.Ş. ile alt yüklenici sözleşme görüşmelerine başlanmıştır. İşin Nisan 2019’da bitirilmesi planlanmaktadır. Sözleşme görüşmelerinin olumlu ya da olumsuz şekilde tamamlanması sonrasında gerekli açıklamalar yatırımcılar ve kamuoyu ile paylaşılacaktır.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Enerji Petrol Gaz İkmal İstasyonları İşveren Sendikası (EPGİS) twitter sayfasından şu açıklama yapıldı: Akaryakıt ürünlerinde ÖTV düzenlemesi; 26/09/2018 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere; Benzinde 17, Motorinde 16 KRŞ/LT Fiyat artışı gerçekleşmiş olup, artış ÖTV’den karşılandığından pompa fiyatlarına yansımayacaktır. Kaynak: Matriks
Demir-Çelik: 2018 yılı ağustos ayında Dünya Çelik Birliği’ne bildirim yapan 64 ülkenin verilerine göre ham çelik üretimi geçen yılın aynı ayına göre %2,6 oranında artışla 152mn ton oldu. Çin’in ham çelik üretimi 2017 yılı ağustos ayı verilerine göre %2,7’lik artışla 80,3mn ton olarak gerçekleşmiştir. Hindistan ise geçen yılın aynı dönemine göre %3,7’lik 8,8mn ton ham çelik üretmiştir. Japonya Ağustos 2018’de geçen yılın aynı ayına göre %0,9 oranında artışla 8,8mn ton ham çelik üretimi gerçekleştirmiştir. Güney Kore 6,1mn ton ham çelik üretirken, Ukrayna ise geçen yılın aynı ayına göre %3,7’lik düşüşle 1,8mn ton üretim gerçekleştirmiştir. İspanya 1,2mn ton, İtalya 1,2mn ton ve Fransa 0,9mn ton ham çelik üretmiştir. Amerika ağustos ayında 7,5mn ton ham çelik üretmiştir. Türkiye ise Ağustos 2017’ye oranla %5,7’lük düşüşle 3,0mn ton ham çelik üretmiştir. Kaynak: Worldsteel
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Eminiş Ambalaj (EMNIS, Negatif): Şirket Gebze Asliye Hukuk Mahkemesinin 2018/734 esas sayılı dosyası ile konkordato talebinde bulunmuş olup ilgili mahkemece yapılan inceleme sonrasında İcra İflas Kanunun 287. Maddesi gereğince şirketimize üç aylık geçici süre ile hakkında yapılacak tüm takip işlemlerinin durdurulmasına yönelik tedbir kararı vermiş bulunmaktadır.
Yeşil GYO (YGYO): 15.08.2018 tarih ve 30510 Sayılı Resmi Gazete’de yayınlanarak yürürlüğe giren Finansal Sektöre Olan Borçların Yeniden Yapılandırılması Hakkında Yönetmelik kapsamında, finansal sektöre olan kredi borçlarının yeniden yapılandırılması işlemlerine yönelik şirket gerekli çalışmaları yaparak görüşmelere başlamıştır. Innovia 4 Projesi’nin gecikmesi ve artan maliyetler nedeniyle öngörülemeyen mali yük oluşturması nedeniyle ödemelerde aksaklıklara neden olmuş olsa da, yönetmelik kapsamında bankalardan ilave kaynak elde ederek ve varlıklardan bir kısmını satma yolu gibi çözümler üreterek şirketin inşaatları tamamlamayı planladığı, finans kurumları ile Çerçeve Anlaşma imzalanıncaya kadar inşaatı durdurduğu belirtilmiştir.
Volatilite Bazlı Tekbirler: Sermaye Piyasası Kurulu kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, MCTAS.E ve OZGYO.E paylarında 26/09/2018 tarihli işlemlerden (seans başından) 10/10/2018 tarihli işlemlere (seans sonuna) kadar brüt takas uygulanacaktır.
VBTS kapsamında 19/09/2018 tarihinden (seans başından) itibaren 03/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyeceği duyurulan MCTAS.E payındaki açığa satış ve kredili işlem yasağı, VBTS kapsamında getirilen brüt takas uygulaması ile birlikte 10/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar devam edecektir.
VBTS kapsamında 24/09/2018 tarihinden (seans başından) itibaren 08/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyeceği duyurulan OZGYO.E payındaki açığa satış ve kredili işlem yasağı, VBTS kapsamında getirilen brüt takas uygulaması ile birlikte 10/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar devam edecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler; A, B, C, D grup değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24,05 seviyesinde sabit kaldı. Toplam fonlama miktarı 168,6 milyar TL’den 164,7 milyar TL’ye geriledi. Fonlamanın 5,7 milyar TL’si koridorun üst bandından sağlandı. Geri kalanı haftalık repo ihalesinden karşılandı.
Hazine ihalesinin takip edildiği dün faizlerde anlamlı bir değişim gözlemlemedik. Hazine’nin eylül ayı borçlanma programı çerçevesinde gerçekleştirdiği 8 Kasım 2023 itfalı beş yıllık TÜFE’ye endeksli tahvilde ortalama bileşik reel faiz %3,58 oldu. Toplam satış ise 2,4 milyar TL oldu. Hazine ayrıca 2 yıl vadeli 1,7 milyar TL sukuk sattı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi, mayıs ayında (%3,12) ulaştığı 7 yılın en yüksek seviyelerine yakın seyrediyor. Dün %3,11 seviyesine kadar tırmanan 10 yıllık tahvil faizi, bugün %3,10 seviyesinin hemen altında işlem görmekte. 2 yıllık ABD tahvilinin faizi ise %2,83 ile 10 yılın en yüksek seviyelerinde.