Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün TCMB, geç likidite penceresinde 75 baz puan artış yaptı. Karar sonrasında TL olumlu etkilenirken, Dolar / TL 4,03’lü seviyelere kadar geriledi. ABD on yıllık tahvil faizlerinin %3’ü aşmasıyla Gelişmekte Olan Ülke Kurlarındaki baskıya paralel kur da 4,11 seviyesine yükselse de kapanış 4,0790 seviyesinden gerçekleşti ve pozitif ayrışmaya devam etti. Borsa İstanbul da TCMB kararına ilk olarak olumlu tepki verdi ancak satış baskısı altında günü sert bir düşüşle kapattı. Olumsuz bir haber akışı olmamasına karın yurtdışı negatif bir görüntü sergiledi. Ülke risk primimizde de (CDS) önemli bir değişim olmadı. BIST100 endeksi bu yıl gördüğü en düşük seviye olan 106.624 seviyesinin hafif üzerinde tepki alımları ile karşılaşarak günü %2,41 kayıpla 107.401 puandan kapattı. Bu sabah petrol fiyatları yukarı yönlü bir seyir izlerken, ABD on yıllık tahvil faizi %3,03’te. TL ise dünkü kapanış seviyelerine yakın yatay. Dün yatay bir görüntüyle kapatan ABD vadeliler bugün de yatay. Asya borsalarında ise karışık bir görüntü var. Endeksin güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını beklerken, dünkü sert satışların ardından tepki hareketiyle toparlanma çabası görülebilir. Bugün saat 14:45’teki Avrupa Merkez Bankası toplantısında faizlerde ve varlık alım programında herhangi bir değişiklik beklenmiyor. Saat 15:30’da ise son zamanlarda Avrupa’da beklentilerin altında gelen verilerin ardından Başkan Mario Draghi’nin açıklamaları yakından izlenecektir. Yurtiçinde önemli bir veri akışı gözlenmezken, ABD’de dayanıklı mal siparişleri verisi takip edilecektir.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): Akbank’ın 2018 yılının ilk çeyreğinde net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %12,1 oranında artarak 1.709mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.583mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.589mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada ticari zararın beklentimizin altında, diğer faaliyet gelirlerinin ise beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Türk Telekom (TTKOM, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Türk Telekom’un 1. çeyrek net dönem karı 56,3mn TL olmuştur. Piyasanın kar beklentisi 38mn TL, bizim kar beklentimiz ise 219mn TL idi. Türk Telekom’un 1Ç2018 satış gelirleri %8,8 artışla 4.686mn TL’ye yükselirken, brüt kar %13,3 artarak 2.167mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 1,8 puan iyileşmeyle %46,2’yi göstermiştir. Operasyonel giderler %1,4 artmış ve 1.027mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Diğer faaliyetlerden geçen seneki 48,5mn TL’nin altında 31,3mn TL gider yazılmıştır. Bu gelişmeler neticesinde faaliyet karı %30,2 artarak 1.108mn TL’yi göstermiş ve güçlü bir görüntü çizmiştir. Faaliyet kar marjı 3,9 puan artışla %23,6’ya yükselmiştir. Türk Telekom’un FAVÖK’ü 1Ç2017’deki 1.528mn TL’den 1Ç2018’de 1.972mn TL’ye yükselirken, FAVÖK marjı 6,6 puan artışla %42,1’i göstermiştir. UFRS 15 etkilerinden arındırılmış FAVÖK marjı da güçlü gelir büyümesi ve operasyonel verimliliğinin etkisi ile %39,0 seviyesinde gerçekleşti. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 39,5mn olmuştur. Türk Telekom’un finansman öncesi faaliyet karı 1.062mn TL ile geçen senenin %40,1 üzerinde gerçekleşmiştir. Finansman tarafında 1Ç2018’de 954,4mn TL’lik net gider kaydedilmiştir. Şirket 1Ç2017’de 573,3mn TL’lik finansman gideri kaydetmişti. Şirketin vergi öncesi karı 107,7mn TL, net dönem karı ise 56,3mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki vergi öncesi kar 184.5mn TL, net kar 65,7mn TL idi.
1 Ocak 2018 tarihi itibariyle UFRS 15 ve UFRS 9 muhasebe standartlarını uygulamaya başlayan Türk Telekom 2018 yılı beklentilerinin bazılarını da bu sebeple revize etmiştir. Buna göre, konsolide gelirlerin 2017 yılına göre %11 seviyesinde artması beklentisi değişmezken, konsolide FAVÖK beklentisi 7-7,2 milyar TL’den 7,6-7,8 milyar TL seviyesine yükseltilmiştir. Konsolide yatırım harcamaları beklentisi ise 3,5 milyar TL’den 4,1 milyar TL seviyesine çekilmiştir.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Nötr): Şirketin 1Ç2018 net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %16 artarak 84,4mn TL olmuştur. Satışlar 1Ç2018’de %51,1 artışla 1.041mn TL olurken, brüt kar %39,4 artışla 139,4mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı ise 1,1 puan düşüşle %13,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %30,3 artarak 35,4mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net gelirler 31mn TL’den 3,6mn TL’ye gerilemiş ve faaliyet karına daha düşük bir katkı yapmıştır. Buna bağlı olarak faaliyet karı %3,6 oranında artarak 107,5mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise 4,7 puan düşüşle %10,3’ü göstermiştir. Finansman tarafında ise 24mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 72,7mn TL’nin üzerinde 84,4mn TL olmuştur. Net kar marjı ise 2,4 puan gerilemeyle %8,1 olarak gerçekleşmiştir.
Çemtaş Çelik (CEMTS, Pozitif): Çemtaş’ın 2018 yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %71 oranında artarak 23,6mn TL’ye yükselmiştir. Satış gelirleri %72,6 oranında artarak 170,8mnn TL’ye ulaşan şirketin, brüt karı da yine aynı dönemler itibariyle %50 oranında artarak 1Ç2018’de 37,9mn TL’ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %14 ve %22 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %14 ve %26 idi.
Albaraka Türk Katılım Bankası (ALBRK, Sınırlı Pozitif): Banka, 8 ülkeden 17 bankanın katılımı ile 245 milyon Amerikan Doları ve 60 milyon EUR tutarında Murabaha Sendikasyon Kredisi temin etmiştir. 370 gün vadeli olarak temin edilen murabaha sendikasyon kredisinin maliyeti Amerikan Doları katılım için LIBOR+125 bps ve EUR katılım için EURIBOR+115 bps olarak gerçekleşmiştir.
Doğtaş Kelebek (DGKLB, Sınırlı Pozitif): Doğtaş Kelebek Mobilya, İtalyan Shernon Holdings S.R.L. ile Lova Sleep ürün grubunun satışı ve dağıtımı konusunda 4 yıl süreliğine anlaşmaya varmıştır. Anlaşma taraflardan biri sözleşmeyi fesih etmediği sürece otomatik olarak yenilenecektir. Anlaşmaya varılan firma bu satışı İtalya’da bulunan 55 zincir mağazasında gerçekleştirecektir. Önümüzdeki dönemde Doğtaş ve Kelebek ürünlerinin de aynı firma ile İtalya genelinde dağıtımı ve satışı söz konusudur. Doğtaş Kelebek Mobilya, bu satışların 2018 yılı ihracat cirosuna %10 oranında olumlu etki edeceğini öngörmektedir. Takip eden yıllarda ise bu oranın %15’e çıkacağı öngörülmüştür.
Koç Holding (KCHOL, Nötr): Koç Holding, teknoloji şirketi Ingage Dijital Pazarlama şirketine Hollanda’dan ortak alıyor. Rotterdam merkezli Russell Square Holding BV adlı şirket Ingage Dijital’in yarısını almak için görüşmelere başladı. Anlaşma sağlanırsa 2010 yılında kurulmuş olan Hollandalı Russell Square, Koç Holding ve iştirakleri Temel Ticaret Yatırım firması ve Zer Merkezi Hizmetleri şirketlerinden hisse alacak. Ayrıca yüzde 50’lik hisse içinde Koç Ailesi üyeleri de var. Son dönemde teknoloji ve telekomünikasyon firmalarını vitrine koyan Koç Holding’e ait Ingage Dijital Pazarlama Hizmetleri şirketi, reklam ajanslarının faaliyetleri, kullanılacak medyanın seçimi, reklamın tasarımı, sözlerin yazılması, reklam filmleri için senaryonun yazımı, satış noktalarında reklam ürünlerinin gösterimi ve sunumu gibi alanlarda çalışıyor. Kaynak: Dünya
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri “AL”, Nötr): Şirket, GE Havacılık ile Boing 787 Dreamliners uçaklarının motor temini için anlaşma yaptı. Anlaşmaya göre, GE Havacılık’ın GEnx-1B motorları, THY’nin geçen mart ayında sipariş edilen 25 kesin ve 5 opsiyon olmak üzere, 30 Boeing 787 Dreamliners uçağına güç verecek. Şirket ayrıca, sipariş edilen GEnx-1B motorlarının bakımı, onarımı ve revizyonu için GE ile yıllık bir TrueChoice uçuş saati sözleşmesine de imza attı. Kaynak: AA
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Denizli Cam (DENCM, Nötr): Denizli Cam 1Ç2018’de 0,1mn TL ana ortaklık zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1,8mn TL ana ortaklık zararı kaydedilmişti. Diğer yandan, Şirket’in 1Ç2018’deki brüt karı 4mn TL ile bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %53 oranında artış kaydetmiştir.
Karel Elektronik (KAREL, Pozitif): Yeni Nesil İç Haberleşme Sistemi Üretimi için Aselsan’dan 12mn USD karşılığı sipariş alınmıştır. Teslimatların 2018 yılı sonuna kadar tamamlanması hedeflenmektedir.