Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Günün önemli gelişmesi TSİ 14:00’de TCMB Para Politikası Kurulu faiz kararı olacaktır. Piyasa ortalama beklentisi geç likidite penceresinde 50 – 75 baz puanlık bir artış yönünde. Piyasada bu yönde bir fiyatlamanın yapıldığını söyleyebiliriz. Nitekim TCMB Başkanı Murat Çetinkaya’nın gerekirse ilave sıkılaştırma yapılabileceğini açıklaması sonrasında TL Gelişmekte Olan Ülke kurlarına göre pozitif ayrışmıştı. TCMB’nin 50 baz puanın üzerinde olası bir faiz artışı yapması TL’yi desteklemeye devam edebilir ve bunun da endekse olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz. Bu sabaha baktığımızda ABD on yıllık tahvil faizi %3’ün hafif üzerinde seyrederken, Gelişmekte Olan Ülke Kurları baskı altında. Ancak TL yatay. Dün ABD borsalarında satış gözlemlerken, bu sabah vadelilerde yatay bir görüntü var. Asya borsaları ise satıcılı seyretseler de gün içerisinde görülen diplerden kısmi alımlar söz konusu. BIST100 endeksi güne hafif satıcılı bir görüntüyle güne başlayabilir ve TCMB kararına kadar bu yönde bir görüntü sergileyebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Turkcell (TCELL, Nötr): Turkcell’in 2018 yılı 1. çeyreğe ait ana ortaklık net dönem karı 500,8mn TL ile hem 606mn TL olan piyasa beklentisinin hem de 552mn TL olan bizim beklentimizin altında gerçekleşmiştir. Şirket 2017 yılının aynı döneminde 458,6mn TL net kar açıklamıştı. Şirketin 2018 1. çeyrek toplam hasılatı 2017 1. çeyreğe göre %17,5 artışla 4.762mn TL olmuş ve güçlü bir görüntü sergilemiştir. Bu büyüme temel olarak data ve dijital servis kullanımındaki artış ile devam eden 4.5G’nin gelire dönüşümünden ve mobil ve sabit tarafta artan çoklu oyun abone sayısından kaynaklanmaktadır. Türkiye’deki müşteri bazındaki artış ve genişleyen faturalı abone payı da bu büyümeye katkıda bulunmuştur. Toplam maliyetler %19 artarken brüt kar %14,7 artışla 1.647mn TL’ye ulaşmıştır. Yeni UFRS standartlarının, itfa ve tükenme payları ile amortisman giderleri üzerinde 271mn TL negatif ve diğer satışların maliyeti kalemlerinde ise 191mnTL pozitif etkisi bulunmaktadır. Brüt kar marjı ise 0,8 puan gerileyerek %34,6 olmuştur. 1Ç2018 operasyonel giderleri 2017’nin aynı dönemine göre %9 gerilemiş ve faaliyet karı oluşumunu desteklemiştir. Buna karşın, diğer faaliyetlerden 2017 1. çeyrekte 259,2mn TL gelir kaydedilirken, 2018 1. çeyrekte sadece 100,6mn TL gelir kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde 1Ç2018 faaliyet karı 1Ç2017’ye göre %10,9 artışla 1.143mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı 1,4 puanlık düşüşle %24 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan şirket’in 2018 yılı 1. çeyrek FAVÖK’ü 2017’nin aynı dönemine göre %44,4 artışla 2.022mn TL’ye yükselmiştir. Yeni UFRS standartlarının FAVÖK üzerinde etkisi 323mn TL pozitiftir. FAVÖK marjı ise 8 puan artışla %42,5’e ulaşmıştır. Şirketin 1Ç2018 net finansman giderleri 442mn TL olmuştur. Yukarıdaki gelişmeler sebebiyle Turkcell’in 1Ç2018 ana ortaklık net dönem karı 2017 1. çeyreğe göre %9,2 artışla 500,8mn TL olmuştur. Net kar marjı da 0,8 puan gerileyerek %10,5’i göstermiştir.
Turkcell’in 2018 yılı gelir büyümesi hedefi %14-16 aralığında olup, FAVÖK marjı hedefi %37-40 arasındadır.
Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Şirketin 1Ç2017 net dönem karı geçen seneye göre %1,5 artarak 56,2mn TL’ye yükselmiş ve piyasa beklentisi olan 56mn TL’ye paralel gerçekleşmiştir. Satışlar %9 artışla 1.048mn TL olurken, brüt kar %2,2 artışla 171,9mn TL’yi göstermiştir. Brüt kar marjı da 1,1 puan azalarak %16,4’ü göstermiştir. Operasyonel giderler %22,7 artarak 89,4mn TL, diğer faaliyet gelirleri 11,7mn TL olmuştur. Faaliyet karı %8,8 azalışla 94,2mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı ise 1,8 puan düşüşle %9’u göstermiştir. Finansman tarafında ise 39,2mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 55,4mn TL’nin hafif üzerinde 56,2mn TL olmuştur. Net kar marjı da 0,4 puan gerilemeyle %5,4 olarak hesaplanmaktadır.
Bizim Toptan (BIZIM, Pozitif): Şirket 2018 yılının ilk çeyreğinde 1mn TL net dönem karı kaydetmiştir. Bizim Toptan, geçtiğimiz yılın ilk çeyreğinde ise 19,4mn TL zarar açıklamıştı. Satış gelirleri %29,8 oranında artan şirketin brüt karı ise maliyetlerdeki görece düşük artışa bağlı olarak %101 oranında artmış ve 81,1mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da 1Ç2018’de %10,4 gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki %6,7’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Buna ilaveten Şirketin faaliyet karı da 3,1mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 23,9mn TL’lik faaliyet zararına göre iyi bir görüntü sergilemiştir.
Carrefoursa (CRFSA, Negatif): Şirket 2018 yılının ilk çeyreğinde 53,1mn TL zarar kaydetmiştir. Geçen yılın aynı dönemindeki zarar 22,9mn TL idi. Brüt kar aynı dönemler itibariyle %4,7 oranında artarak 284,5mn TL’ye yükselse de, pazarlama, genel yönetim ve finansman giderlerindeki artış zarar kaydedilmesine neden olmuştur. Şirket’in 1Ç208’deki brüt kar marjı %24,8 ile bir önceki yılın aynı dönemindeki %25,9’un bir miktar altında gerçekleşmiştir.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Sınrılı Negatif): 2. oturumu 24.04.2018 tarihinde yapılan İstanbul Bakırköy Şevketiye Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi ihalesi iptal edilmiştir.
8 mart 2018 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Koza Altın (KOZAL): Koza Altın 2016 yılı finansallarını açıklamıştır. Buna göre şirketin 2016 yılı satış gelirleri 1038,8mn TL olurken, brüt karı ise 2015 yılına göre %73,6 oranında artışla 701,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net dönem karı da 2016 yılında 395mn TL ile 2015 yılına göre %56 oranında artış kaydetmiştir.
Koza Anadolu Metal Madencilik (KOZAA): Şirket 2016 yılı finansallarını açıklamıştır. Buna göre şirketin 2016 yılı satış gelirleri 1.097mn TL olurken, brüt karı ise 2015 yılına göre %75 oranında artışla 665,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net dönem karı 276,8mn TL olurken, yüksek azınlık payının ardından ana ortaklık payı net dönem karı 2016 yılında 59,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket 2015 yılında 40,2mn TL ana ortaklık zararı kaydetmişti.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Vakıfbank, uluslararası piyasalardan 1,3 milyar ABD Doları karşılığı 329 milyon ABD Doları ve 778,8 milyon Avro olmak üzere sendikasyon kredisi sağlamıştır. Kredinin 1,2 milyar ABD Doları karşılığı kısmı 1 yıl; 100 milyon ABD Doları kısmı ise 2 yıl + 1 gün vadeli olarak temin edilmiştir. Kredinin 1 yıl vadeli diliminin toplam maliyeti Libor +% 1,30 ve Euribor + %1,20; 2 yıl vadeli diliminin ise toplam maliyeti yıllık Libor + %2,10’dur.
15 Şubat 2018 Tarihli Vakıfbank Raporumuz için tıklayınız…
SEKTÖR HABERLERİ
Altay Tankı: Milli ana muharebe tankı Altay’ın seri üretimi ve Altay tankına motor geliştirilmesi için başlatılan projede BMC ile sözleşme görüşmelerine başlanması kararlaştırıldı. Milli ana muharebe tankı Altay’ın seri üretimine BMC’nin dışında Otokar (OTKAR, Öneri “TUT”, Sınırlı Negatif) ve FNSS talip olmuştu. Kaynak: AA
22 Mart 2018 Tarihli Otokar Raporumuz için tıklayınız…