Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
İçerde ve dışarda yoğun geçecek haftaya nötr risk iştahı ile uyanarak başlıyoruz. Katalizör: ABD iç siyasetindeki gelişmeler ve OPEC toplantısı kaynaklı petrol fiyatındaki dalgalanmalar. S&P500, vadeli işlemlerde %0,2 oranında değer kaybederken, Dolar / TL kotasyonları 3,5312 seviyesinden geçiyorlar. Çarşamba günü FED ile başlayacak para politikası (FOMC) kararları, Perşembe günü Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ve Cuma günü Rusya Merkez Bankası (CBR) ile devam edecek. FED’in Temmuz ayı toplantısını pas geçmesi bekleniyor. Basın toplantısının yokluğunda karar metni piyasanın odağındaki bilgi kaynağı. Bir sonraki faiz arttırımı, enflasyonda istenen güçlenme görülmediği takdirde Aralık ayına kalabilir. Bilanço küçültme işlemini başlatmaya yönelik zamanlama ise karar metninde ve ardından üç hafta sonra açıklanacak tutanaklarda en çok değerlendirilecek gelişme. Ağustos ayı sonundaki Jackson Hole konferansı iki senelik aranın ardından bu sene hareketli geçecek gibi görünüyor. FED’in bilanço küçültmesi ve Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) para politikasının normalleştirme öncesinde içeriği güçlü bir sempozyum, piyasayı beklemekte. FED’in ardından TCMB’nin mevcut sıkı para politikasını muhafaza etmesini bekleriz. TCMB, enflasyonun yaz aylarındaki geçici düşüşüne tepki vermeyecek gibi görünüyor. Gündemde daha çok konuşulur hale gelen olası gelen zorunlu karşılık uygulamalarına yönelik karar metni incelenecek. Başkan Sayın Murat Çetinkaya, piyasaya sürpriz gerçekleştirmeyi tercih etmiyor. Bu nedenle enflasyon raporlarında yeni bilgi ve piyasa tepkisi artık çok karşılaştığımız bir durum değil. Bununla birlikte eğer karar metninde yeni ve piyasada soru işreti ortaya çıkarabilecek bir durum belirirse 1 Ağustos günü düzenlenecek enflasyon raporu basın toplantısı piyasayı yönlendirme açısından bir fırsat sunacaktır. Rusya’da ise artan jeo-politik riskler nedeniyle faiz indirimleri ya bir süre bekleyecek ya da mevcut düşük temposunda süreceğe benziyor. Önceki ay 50 yerine 25 baz puan faiz indirebilen bankadan bu sefer piyasa faizleri sabit tutmasını bekliyor. Bloomberg anketindeki 32 ekonomistten 20’si faizlerin değişmeyeceği, geriye kalan 12’si ise yalnızca 25 baz puan indirim gerçekleşeceği görüşünde. Evvelki para politikası kararlarından önce faiz indirimleri konusunda piyasayı yönlendiren CBR Başkanı Elvira Nabiullina, bu sefer yalnızca faiz arttırılmayacağını belirtmekle yetindi.
Veri tarafında ise ABD’de ikinci çeyrek büyümesi Cuma günü, FOMC’yi takiben açıklanırken, Avrupa’da Fransa ve İspanya ikinci çeyrek büyümelerini açıklayacaklar. ABD’de büyümenin ilk çeyrekteki mevsimsel ve istatistiksel sebeplerle yavaşlamasının ardından ikinci çeyrekte hızını arttırdığı düşünülüyor. İlk çeyrekte kaydedilen %1,4 oranının ardından piyasadaki beklenti büyümenin %2,5 oranına hızlanması. Güçlenen iktisadi faaliyet FED’in Mart ayının ardından Haziran ayında da faiz arttırmasını sağladı. Avrupa’da ise büyüme verilerinin yukarı yönlü sürprizler yapmayı sürdürmesi muhtemel. Bugün sabahtan Avrupa ve öğleden sonra ABD’de açıklanacak Temmuz ayı PMI verileri, üçüncü çeyreğin ilk somut veri setini sunacak. İkinci çeyrekte PMI’lar çok güçlenerek tahminen gerçek büyüme verisine göre daha yüksek seviyeleri işaret ettiler. Bu nedenle PMI’larda olası hafif geri çekilmeler büyümenin aslında halen güçlü seyrettiğini gösterecektir. Türkiye’de ise TCMB’nin İktisadi Yönelim Anketi (İYA), yarın açıklanırken Cuma günü açıklanacak turizm verileri sezonun üst seviyeye ulaştığı Haziran ayına ilişkin önemli bilgiler içerecek. Böylece geçen seneye göre Avrupa’dan daha az gelmesi beklenen turist sayısının ne ölçüde diğer ülkelerde telafi edilebileceği ortaya çıkacak. Zira bu sene Avrupa’dan gelecek turist sayısında çift haneye ulaşabilecek azalma bekleniyor. Buna karşılık Rusya pazarının bu sene yeniden hayat bulması, kapı komşumuz ülkelerden artan talep ile sene geneli için sektör temsilcileri toplamda %7 ila %8 civarında artış bekliyorlar. Bugün yurt-içinde sabahtan TSİ 10:00’da konut verileri izlenecek. Yurt-dışında ise PMI verileriyle birlikte OPEC ile OPEC-dışı petrol üreticilerinin Rusya’daki toplantısı ve Brexit sürecine ilişkin ABD-İngiltere arasında başlayacak görüşmeler takip edilecek.
ŞİRKET HABERLERİ
TAV Havalimanları Holding (TAVHL, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): TAV Havalimanları’nın 2017 yılı 2. çeyrek ana ortaklık net dönem karı 189,9mn TL ile bizim beklentimiz olan 179mn TL’nin biraz üzerinde ve piyasa beklentisi olan 154,2mn TL’nin ise oldukça üzerinde gerçekleşerek iyi bir görüntü sergilemiştir. TAV 2Ç2016’da 55,3mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. Tahminimizdeki sapmada brüt karlılığın beklentimizin hafif altında kalmasına karşın, vergi giderlerinin oldukça düşük seviyede gerçekleşmesi etkili olmuştur. TAV’ın satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre, hizmet verilen yolcu sayısındaki %6,3’lük artışa karşın, kurların da olumlu katkısıyla %31,3 oranında artarak 1.079mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %26,4 oranında artarak 445mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet giderlerindeki %4,2’lik düşük artış ve diğer faaliyet gelirlerinin 88,5mn TL’den 101,8mn TL’ye yükselmesine bağlı olarak faaliyet karı %29,2 oranında artmış ve 408,9mn TL’ye yükselmiştir. Net finansman giderleri de 167,6mn TL’den 2Ç2017’de 150,7mn TL’ye gerilemiş ve karı desteklemiştir. Buna ilaveten vergi gideri 2Ç2016’daki 123,5mn TL’den 2Ç2017’de 64,8mn TL’ye gerilemiş ve dönem karının yüksek çıkmasına önemli katkı sağlamıştır.
İkinci çeyrekteki kar rakamıyla birlikte TAV’ın ilk yarı karı 235,9mn TL’ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %129,6 oranında artış kaydetmiştir.
TAV, ilk yarı sonuçları ardından yılsonu beklentilerde herhangi bir değişikliğe gitmemiştir. TAV, 2017 yılında İstanbul Atatürk Havalimanı’ndaki yolcu sayısı artışını %1-3 arasında öngörürken, hizmet verdiği havalimanlarındaki toplam yolcu sayısı artışını ise %4-5 arasında beklemektedir.
Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Negatif): Rekabet Kurulu’nun Şirkete vermiş olduğu idari para cezası kararına karşı, Danıştay 13. Hukuk Dairesi nezdinde açılan iptal davası Şirket aleyhine sonuçlanmış olup, anılan karara karşı temyiz başvurusunda bulunulacaktır.
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): Şirket tarafından 20.07.2017 tarihinde yapılan “İstanbul Şile Çavuş Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” ihalesininde yapılan teklif revize edilmiştir. Buna göre Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Gelir Oranı: %22’dir. Revize öncesi %18 idi. Ayrıca, Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri de ufak bir artışla 15,07mn TL olurken, Arsa Satışı Karşılığı Satış Toplam Geliri 68,5mn TL olmuştur.
9 Mayıs 2017 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Finansbank (FINBN, Nötr): Finansbank SPK’ya bedelsiz sermaye artırımı başvurusunda bulundu. SPK Bülteni’nde yer alan duyuruya göre, toplam 200mn TL’lik bedelsiz sermaye artırımı başvurusunda bulundu.
Halk GYO (HLGYO, Nötr): Halk GYO SPK’ya bedelsiz sermaye artırımı başvurusu yaptı. SPK Bülteni’ndeki duyuruya göre, 30mn TL’lik (%3,8) bedelsiz sermaye artırımı başvurusunda bulundu. Şirketin ödenmiş sermayesi 790mn TL’dir.
Özak GYO (OZKGY, Nötr): TOKİ tarafından düzenlenen “İstanbul İli Kağıthane İlçesi Merkez (Arıcılar) Mahallesi Arsa Satış Karşılığı Gelir Paylaşım İşi” ihalesinin 2. oturumunda, Şirket ve İnter Yapı İnşaat Turizm San.ve Tic.A.Ş. ortak girişim grubu sözlü turda ihaleden çekilmiştir.
Net Holding (NTHOL, Nötr); Net Turizm (NTTUR, Pozitif): SPK, Net Turizm Ticaret ve Sanayi A.Ş.’nin tüm aktif ve pasifinin bir bütün halinde devralınması suretiyle, Net Holding A.Ş. bünyesinde birleşilmesi işlemine ilişkin başvurusunu onaylamıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Havacılık Sektörü: Bankalararası Kart Merkezi (BKM) verilerine göre, yılın ilk 6 ayında kartlı ödemede sektörel bazda en yüksek artış yüzde 27 ile havayollarında gerçekleşti. Buna göre alınan uçak biletlerinin 6 milyar 826 milyon liralık kısmı kartlarla ödendi. (Kaynak: BloombergHT)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Marshall Boya (MRSHL, Nötr): Şirket solvent bazlı ürünlerin, AkzoNobel Marshall standartlarında aynı kalite ve satış koşullarıyla Türkiye’de satışına devam edecek olup, stratejik gerekçelerle üretiminin yurt dışında faaliyetine devam eden başka bir AkzoNobel fabrikasına taşınmasına karar vermiştir.