Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Ticaret savaşlarından, jeopolitik gelişmelere Trump’ın açıklamaları piyasaların merkezinde. Cuma günü de FED ile ilgili açıklamaları sonrasında ise Dolar’da zayıflık devam ediyor. Geçen hafta 95,6 seviyesine kadar yükseliş kaydeden Dolar endeksi (DXY) 94,2 seviyesine kadar geriledi. Bu sabah, Japonya Merkez Bankası’nın gevşemeci politikalarında değişikliğe gidebileceğine yönelik spekülasyonlarla Yen değer kazanmakta. Diğer yandan, Perşembe günkü Avrupa Merkez Bankası toplantısında her ne kadar fiyatlamalarda önemli bir değişiklik yapılacak bir karar beklenmese de, ilk faiz artırımına yönelik beklentilerin kısmen baskın çıkabileceği söylenebilir. Yen ve Avro’daki olası yükselişler, halihazırda Dolar’daki zayıflıkla beraber Dolar’ı baskılamaya devam edebilir ki DXY teknik olarak da zayıflama eğilimi içerisinde. Bir süredir Dolar’daki yükselişle baskı altında kalan Gelişmekte Olan Ülke varlıkları da Dolar’daki olası düşüşten destek bulabilir. Dolar’ın gevşemesiyle Yuan’da yatay bir görüntü sergilerken, Çin borsası artıda. TL tarafına baktığımızda, geçen hafta pozitif ayrışan Türk Lirası haftanın ilk gününde alıcılı seyrediyor. Haftasonu, Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak’ın açıklamaları takip edildi. Albayrak, enflasyonda hissedilir bir iyileşme sağlanacağını ve bütçe disiplininden taviz verilmeyecek ayakları yere basan program hazırlanacağını belirtti. Şu dakikalarda TL, Dolar karşısında %1 civarında değer kazanmakta. BIST100 endeksinin de güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını beklerken, endekste de gerek Dolar’daki zayıflama eğilimi gerekse de TL’deki değer kazancıyla birlikte, haftanın önemli gelişmesi olan yarınki TCMB toplantısı öncesinde alıcılı seyir görülebilir.
MAKROEKONOMİ
Trump’ın demeçleri ve tweetlerinin gölgesinde Merkez Bankaları toplantılarına odaklanacağımız bir haftaya merhaba diyoruz.
- Yurtiçinde yarın TCMB faiz kararı bulunuyor.
- Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası faiz kararını piyasa ile paylaşacak.
- Cuma günü de Rusya Merkez Bankası takip edilecek.
TCMB’nin Salı günkü toplantısında beklentiler farklılaşmakta. Beklentilerin bir kısmı politika faizini sabit bırakacağını düşünenlerde yoğunlaşırken; bir kısmı da bu toplantıda 50 ila 125 baz puan aralığında değişen şekilde faiz artırımı beklemekte. Geçtiğimiz hafta açıklanan Temmuz ayına ait TCMB beklenti anketinde de anket katılımcıları cari ay politika faizini %17,75’ten %18,39 seviyesine çekmişti.
Avrupa Merkez Bankası ise Haziran ayındaki toplantısında yol haritasını daha da netleştirmişti. O günden bu yana da rotasını belirgin değiştirecek bir veri açıklanmadı. Dolayısıyla bu toplantıda bir değişikliğe gitmesi beklenmiyor.
Rusya Merkez Bankası’nın politika faizini %7,25’te sabit tutması bekleniyor. Ülke gelecek sene KDV artırımı yapmayı planlıyor bundan dolayı enflasyonda yukarı yönlü riskler gündeme gelmiş durumda. Rusya Ekonomik Kalkınma Bakanlığı da KDV kaynaklı enflasyonda 1,2 puanlık ilave artış beklemekte. Ülkede Haziran ayı enflasyonu ise yıllık %2,3 ile %4 olan hedefinin altında seyretmekte.
1 Ağustos’taki Fed toplantısı öncesi ABD tarafında dikkatler ikinci çeyrek büyüme verisine çevrilecek. İkinci çeyrekte ABD ekonomisinin % kaç büyüdüğünü ilk kez göreceğiz. Büyümenin yıllandırılmış olarak %4,3 ile 2014 yılından bu yana en iyi çeyreği geride bırakmış olduğu düşünülüyor. Birinci çeyrekte ekonomi %2 büyümüştü.
Hafta sonu gerçekleştirilen G20 toplantısının sonuç bildirisinden ise korumacı politikalara karşı güçlü ve net bir mesaj çıkmadı. Geçen sene Mart ayındaki toplantıda ABD Hazine Bakanı Mnuchin’in ısrarı üzerine sonuç bildirisi metninden çıkarılan “korumacı politikalardan kaçınacağız” ibaresi yine metinde yer almadı.
Son olarak AB Komisyonu Başkanı Jean-Claude Juncker, 25 Temmuz’da Trump ile bir araya gelecek. Cuma günü Trump, Çin ve AB’nin kur manipülasyonu yaptığını iddia etmişti. Bu söylem acaba yeni ek gümrük tarifeleri mi geliyor sorusunu akla getirmekte. Bu gelişmelerin de gölgesinde ikilinin buluşmasından çıkacak detaylar önemli.
Bugün özelinde yurtiçinde TSİ 10’da Temmuz ayına ait tüketici güven endeksi takip edilecek. ABD’de ise Trump’ın tweetleri ve demeçleri verilerden daha dikkat çekici olsa da TSİ 15.30’da Haziran ayına ait Chicago Fed imalat endeksi açıklanacak.
ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): Meiller Doğuş Damper Sanayi Ve Ticaret Limited Şirketi’nin toplam sermayesinin % 100’ne sahip bulunan F.X. Meiller Fahrzeug- und Maschinenfabrik GmbH & Co. KG ve Doğuş Otomotiv Servis ve Ticaret A.Ş.; bu hisselerin tamamının Doğuş Oto Pazarlama ve Ticaret A.Ş.’ye satış devir işlemini tamamlamışlardır.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Nötr): Yönetim Kurulunca, Gürcistan’da faaliyet gösteren bağlı ortaklığı JSC Isbank Georgia’nın ödenmiş sermayesinin 16mn USD karşılığı Gürcistan Larisi tutarında artırılmasına ve söz konusu sermaye artırımından doğacak 16mn USD tutarındaki rüçhan hakkının kullanılmasına karar verilmiş olup, uygulaması için Genel Müdürlüğük yetkili kılınmıştır.
İş GYO (ISGYO, Öneri: “AL”, Nötr): Şirket portföyünde yer alan İş Kuleleri Kule 3’ün muhtelif kiracılara kiralanmasına ilişkin çalışmalara devam edilmektedir.
Şişe Cam (SISE, Nötr): Uluslararası derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings tarafından Türkiye’nin ülke kredi notunun BB+’dan BB’ye düşürülmesi ve görünümün “negatif” olarak belirlenmesi sonrası, benzer durumdaki diğer şirketlerle birlikte Şişe Cam için yapılan değerlendirmede Şirket’in kredi notunu değiştirmeyip, BB+ olarak teyit ederken, görünümün “negatif” olarak belirlendiği kamuya açıklanmıştır.
Tüpraş (TUPRS, Öneri “EKLE”, Nötr): İran’ın Fars Haber Ajaınsı’nın internet sitesinde yayınlanan habere göre; Türkiye’de İran’dan ham petrol ithal eden en büyük firma olan TÜPRAŞ’ın Amerika yönetimi İran’a yaptırımları yeniden dayatacağını açıkladıktan sonra İran’dan ham petrol ithalatını azaltmaya yönelttiği belirtildi. Kaynak: Matriks
SEKTÖR HABERLERİ
Savunma: Türk Hava Kuvvetleri’nin Milli Muharip Uçak için pilot yetiştirmede kullanacağı jet eğitim uçağı ihtiyacının karşılanmasına yönelik planlanan Hürjet Projesi için 2 Temmuz’da SSB, Hava Kuvvetleri Komutanlığı ve Türk Havacılık Uzay Sanayii arasında protokol imzalandı. Protokol kapsamında, SSB ve Hava Kuvvetleri projeye güçlü destek verecek. Projede iki konfigürasyonda Hürjet üretilecek. Bunlardan biri tamamen eğitim uçağı odaklı, ikincisi aynı uçağın silahlı varyantı olacak. Silahlı varyantında, uçağa atış kontrol radarı, harici yük ve atış kontrol sistemleri ile çeşitli görev sistemleri eklenecek. Kaynak: Dünya
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin piyasayı toplam fonlama miktarı 127 milyar TL’de sabit kaldı. Fonlamanın tamamı %17,75’ten APİ’den karşılanırken ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde sabit kaldı.
Faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren verim eğrisi, finansal koşullardaki sıkılaşmanın etkisiyle ters verim eğrisi görüntüsünü belirginleştiriyor. Geride bıraktığımız haftada kısa vadeli faizlerdeki yükselişe karşın orta ve uzun vadede faizlerde sınırlı gevşeme görüldü. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık 23 baz puan yükselirken; 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi haftalık 45 ve 83 baz puan geriledi.
Haftayı yaklaşık 7 baz puan yükselerek %2,89 seviyesinden sonlandıran ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,89 seviyesinin hemen altında işlem görmekte. Bu hafta Trump’ın açıklamalarının yanı sıra ABD büyüme verisi ABD tahvil piyasasına yön verecek ana etmenler.