Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
“SABAH STRATEJİSİ”
Haftanın son işlem gününe nötr risk iştahı ile uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde yatay, Dolar / TL kotasyonları 3,5287 seviyesinden geçiyorlar. Bugün veri gündemi neredeyse boş. Derecelendirme kuruluşu Fitch’in, Türkiye kredi notuna ilişkin açıklama yapması bekleniyor. Kredi notları, diğer pek çok göstergeye nazaran çok daha yavaş hareket ediyorlar. Kredi derecelendirme kuruluşlarının bir şirket ya da ülkenin notuna ilişkin değişiklik gerçekleştirebilmeleri için gözle görülür ve kalıcı değişimleri tespit edebilmeleri gerekiyor. Türkiye’nin Moody’s ve Fitch tarafındaki not görünümü “durağan”. Türkiye, yatırım yapılabilir notunu geçtiğimiz yıl Eylül ayında kaybettiğinde ilk aşamada 2017 yılı sonu ya da 2018 yılı başında görünümü takip etmemiz gerektiği görüşümüzü paylaşmıştık. “Durağan” görünüm notun kalıcılığını yansıtmaktaydı.
Büyüme, beklentileri geçti ve Türkiye ekonomisi yeniden %5 büyüme bandına döndü. Ancak kredi derecelendirme kuruluşlarının temel konusu borç sadakati. Bir başka ifadeyle de bütçe performansı. Şu anda Türkiye’de enflasyon halen çift hanelerde seyrediyor, borç çevirme oranları %100’ün üzerinde ve bütçe açığı artış eğiliminde. Çünkü; bütçe çarpanını hedefleyen genişlemeci maliye politikası uygulanıyor. Teoriyle uyumlu şekilde zaman etkisi nedeniyle ilk aşamada bütçe çarpanı büyümeyi hızlandırdı. İkinci aşamada hızlanan büyümenin bütçeyi pozitif etkilemesi beklenir. İkinci aşamaya henüz yeni geçiyoruz. Biz geleceğe dair öngörüde bulunan piyasa yorumcuları için bütçe performansının iyileşeceğini ya da enflasyonun düşeceğini söyleyebilmek kolay. Ancak kredi derecelendirme kuruluşları biz yorumcuların aksine daha geçmiş zamanda değerlendirme yapıyorlar. Çünkü gözle görülür ve kalıcı değişimlerden emin olmaları gerekiyor. Enflasyon ve bütçedeki eğilimlerin yılın sonuna doğru gözle görülür iyileşmeye başlaması mümkün. Bu nedenle Moody’s ve Fitch açısından ilk değişikliklerin sene sonu ya da önümüzdeki yıl başında görünümdeki güncellemelerle gerçekleşebileceğini düşünüyoruz. Bunlara karşı Türkiye’yi diğer iki kuruma göre bir seviye aşağıda derecelendiren ve görünümü “negatif” tutan Standard & Poor’s (S&P), bir sonraki gözden geçirmede görünümü yükseltmeyi tercih edebilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “AL”, Nötr): Şirket tarafından 20.07.2017 tarihinde yapılan “İstanbul Şile Çavuş Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi” ihalesinin 2.Oturumunda 15mn TL (Arsa Satışı Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri) tutarında teklif verilmiştir. İhaleye Esas Tespit Edilen Asgari Bedel 10mn TL’dir.
9 Mayıs 2017 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için Tıklayınız…
Enka İnşaat (ENKAI, Öneri “EKLE”, Sınırlı Pozitif): ENKA, Norveçli Clean Energy Group ile beraber, Gürcistan’daki Namakhvani Cascade HES Projesinin geliştirilmesi, inşası ve işletmesi ihalesini kazandığını dün internet sitesinde yayınlamıştır. Gürcistan Hükümeti ile imzalanacak bir Yap-Sahiplen-İşlet Anlaşması üzerinde çalışmalar devam etmektedir.
Namakhvani Cascade HES Projesi Rioni Nehri üzerinde ardarda inşa edilecek iki ayrı hidroelektrik santralden oluşmaktadır. Bunlar Namakhvani HES (333 MW) ve Tvishi HES (100 MW) Projeleridir. Rezervuar alanının altında kalacak olan yaklaşık 30 km’lik yol kesiminin relokasyonu da proje kapsamına dahildir.
10 Mayıs 2017 Tarihli Enka İnşaat Raporumuz için tıklayınız…
Garanti Bankası (GARAN, Öneri “EKLE”, Nötr): Garanti Bankası İpotekli Menkul Kıymet İhracı programı kapsamında EBRD ile beş yıl vadeli 75mn EUR karşılığı TL tutarında finansman sağlamak için sözleşme imzaladı. Söz konusu tutar yeşil binaların finansmanında kullanılacak.
26 Nisan 2017 Tarihli Garanti Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Halkbank (HALKB, Öneri “AL”, Nötr): Banka’nın 175 gün vadeli, 500mn nominal TL tutarlı, fazla talep gelmesi halinde 750mn nominal TL tutara kadar artırılabilecek bononun halka arzına ilişkin olarak Sermaye Piyasası Kurulu’na başvuru yapılmıştır.
10 Mayıs 2017 Tarihli Halkbank Raporumuz için tıklayınız…
Koza Altın (KOZAL, Sınırlı Pozitif): Şirket 18.11.2016 tarihinde T.C. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı Maden İşleri Genel Müdürlüğü tarafından tesis edilen ve şirketimize tebliğ edilen işlemlere göre, Koza Altın İşletmeleri A.Ş. uhdesinde bulunan henüz faaliyete geçmemiş maden ruhsatlarının iptal edildiğini ve söz konusu iptal işlemlerine karşı İdare Mahkemesi nezdinde gerekli iptal davaları açacağını bildirmişti. Bu kapsamda Kayseri 2. İdare mahkemesinde 2016/1062E, Van 2. İdare mahkemesinde 2016/1298 E. sayılı dosyalar ile açılmış bulunan 2 adet dava Şirket lehine sonuçlanmıştır.
Petkim (PETKM, Öneri “EKLE”, Nötr): Petkim’in dış ticaret sermaye şirketlerine eklendiğine ilişkin karar Resmi Gazete’de yayınlanmıştır.
9 Mayıs 2017 Tarihli Petkim Raporumuz için tıklayınız…
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): Bloomberg International’ın haberine göre 1998’de vefat eden Hacı Sabancı’nın eşi Özcan Sabancı, Sabancı Holding’teki 52mn hissesini hızlandırılmış ön talep yöntemiyle satmayı planlıyor. Satış, Holding’in toplam hisselerinin %2,55’ine denk geliyor. Sabancı ailesi 24 Mayıs’ta da yaklaşık 100mn USD değerinde hisse satışında bulunmuştu. (Kaynak: BusinessHT)
12 Mayıs 2017 Tarihli Sabancı Holding Raporumuz için tıklayınız…
Trakya Cam (TRKCM, Nötr): Şirket’in bağlı ortaklıklarından Trakya Polatlı Cam Sanayii Polatlı Fabrikası işyerine ilişkin olarak Kristal-İş Sendikası ile yürütülmekte olan 01.01.2017-31.12.2019 dönemini kapsayan Toplu İş Sözleşmesi görüşmelerinde 20.07.2017 tarihinde anlaşma sağlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Beyaz Eşya: Beyaz eşya satışları ÖTV’nin Eylül sonuna kadar sıfırlanmasının da etkisiyle Ocak-Haziran döneminde %27 artarken; ihracat %2’lik sınırlı artış kaydetti. Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği’nin açıkladığı verilere göre, Haziran ayı özelinde iç satışlar %7 artışla 748,914 adet oldu. İhracat ise %5 gerileyerek 1,68mn adet olarak gerçekleşti. Yılın ilk 6 ayının toplamında ise iç satışlar %27 artışla 4,43mn; ihracat da %2 artışla 9.37mn adet oldu. Beyaz eşya üretimi ise 6 ayın toplamında %9 artışla 13,99mn adede ulaştı. Buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık makinesi, klima, termosifon, elektrikli süpürge ve bazı küçük ev aletlerinden alınan ÖTV Bakanlar Kurulu’nun Şubat başında aldığı kararla 30 Nisan’a kadar sıfırlanmış; bu süre daha sonra 30 Eylül’e uzatılmıştı. (Kaynak: Reuters)
Demir-Çelik: Dünya Çelik Birliği’ne (worldsteel) bildirim yapan 67 ülkeyi kapsayan verilere göre dünya ham çelik üretimi, Haziran 2017’de 141mn ton olarak Haziran 2016’ya göre %3,2 artış gösterdi. Dünya ham çelik üretimi, 2017 yılının ilk 6 ayında 836mn ton olurken, 2016 yılının aynı dönemine göre %4,5 arttı. Haziran 2017’de Türkiye’nin ham çelik üretimi, Haziran 2016’a göre %7,1 artışla 3mn ton oldu.
Havacılık: Diplomatik kaynaklar, İngiltere’nin uçak kabinlerinde elektronik cihaz yasağının kaldırılacağını Türk makamlara bildirdiğini kaydetti. ABD Mart ayında Türkiye’nin de aralarında bulunduğu bir dizi ülkeden gelen uçuşlarda, bomba düzeneği taşıyabileceği gerekçesiyle cep telefonundan büyük cihazların kabin içine alınmasını yasaklamış, ardından İngiltere de benzer bir adım atmıştı. (Kaynak: Reuters)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Atakule GYO (AGYO, Sınırlı Negatif): Şirket, 200.000.000 Türk Lirası kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 84.000.000 Türk Lirası olan çıkarılmış sermayenin, tamamı nakden (bedelli) karşılanmak suretiyle %83,33 oranında arttırılarak 154.000.000 Türk Lirası’na çıkarılmasına karar verdi.