Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Bugün saat 11’de Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanacak olan Orta Vadeli Program(OVP) öncesi güne nötr risk iştahıyla başlıyoruz. Epey bir süre gündemi meşgul eden ABD – Çin arasındaki ticaret geriliminin fiyatlamalara yansıdığı algısıyla dün pozitif risk iştahı hakimdi. Bugün ise Asya borsaları karışık, ABD vadeliler yatay. Diğer yandan, hisse senedi oynaklık endeksi (VIX) görece düşük seviyelerde seyrederken bu sabah bir önceki ayın da altına geriledi. Gelişmekte Olan Ülke kurlarında da stabilizasyon devam ediyor. Dün pozitif bir görüntüyle günü kapatan BIST100’ün ise güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. OVP’ye kadar da yatay hareketler görülebilecekken, gün kapanışında OVP planı belirleyici olabilir. Ekonomideki dengelenmeyle beraber programda daha muhafazakar tahminlerin yer alması bekleniyor. Diğer yandan, OVP’de bankaları rahatlatacak adımlar atılacağı beklentisiyle dün banka hisselerinde ralli (XBANK %6,4 oranında yükselişle kapattı) yaşandı. Bu kapsamda, büyüme, cari ve bütçe dengesi beklentilerinin yanı sıra banka bankacılık sektörü sorunlu kredileri ile ilgili ipuçları da aranabilir. Piyasaların beklentilerini karşılayabilecek bir program Lira varlıklarında mevcut iyimser fiyatlamaların devam etmesiyle sonuçlanabilir.
MAKROEKONOMİ
Bugün Orta Vadeli Programla, Yeni Ekonomi Modelinin detaylarını görme şansına sahip olacağız. Ekonomideki dengelenmeyle beraber programda daha muhafazakar tahminlerin yer alması bekleniyor. 10 Ağustos’ta Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak Yeni Ekonomi Modeli’ni paylaşmıştı. Bu doğrultuda, 2019 yılı büyümesinin %3-%4 aralığında olması, cari açık/GSYH’in ise %4 civarlarında dengelenmesi beklenmekteydi. Bütçe açığı/GSYH’in ise %1,5’lar seviyesinde sınırlandırılacağı ifade edilmişti.
Yurtiçinde ayrıca TSİ 10’da eylül ayına ait tüketici güven endeksi açıklanacak. Ağustos ayında TL’deki keskin değer kaybıyla tüketici güven endeksi bu yılın en düşük seviyesi olan 68,3 seviyesine gerilemişti. Yetkililerin attığı pozitif adımlarla TL’deki oynaklığın nispeten azalması sonrası bu ay tüketici güveninde sınırlı bir toparlanma gözlemleyebiliriz.
Yurtdışında bugün Güney Afrika Merkez Bankası’nın faiz kararını takip edeceğiz. TSİ 16.30’da Güney Afrika faiz kararını açıklayacak. İkinci çeyrekte ekonominin resesyona girmesiyle Merkez Bankası’nın politika faizini %6,5 seviyesinde sabit tutması bekleniyor. Merkez Bankası, en son martta 25 baz puanlık faiz indirimine gitmişti. Her ne kadar Güney Afrika Randı, dolar karşısında ağustos ayından bu yana yaklaşık %10 değer kaybetse de Merkez Bankası’nın büyüme endişeleriyle faiz artırımını ötelemesi bekleniyor. Ülkede yıllık enflasyon %4,9 ile %3-6 enflasyon hedefi aralığında yer almakta. Brezilya ise faiz kararını gece saatlerinde açıkladı. Merkez Bankası politika faizini %6,5 seviyesinde sabit tuttu. Ülkede enflasyon %4,2 ile hedef %4,5 (+/-2) aralığında. Ancak para birimi Real, diğer GOÜ para birimleri gibi piyasalardaki dalgalanmadan olumsuz etkilenmekte. Yılbaşından bu yana dolar karşısında %20 gerileyen bir Reale karşın (ağustostan bu yana %9 değer kaybı) gelecek ay yapılacak Başkanlık seçimleri öncesi Merkez Bankası politika faizini sabit tutmayı tercih etti.
ŞİRKET HABERLERİ
Banvit (BANVT, Nötr): 14 Eylül’de Bandırma’da bulunan kesimhaneeki üretime geçici olarak ara verildiği duyurulmuştu. 18 Eylül tarihi itibariyle Bandırma tesisindeki üretime tam olarak yeniden başlanmıştır.
Coca-Cola (CCOLA, Nötr): Özbekistan Maliye Bakanlığı tarafından 19 Eylül 2018’de Coca-Cola İçecek A.Ş. (“CCI”), The Coca-Cola Company ve European Bank for Reconstruction and Development’tan temsilcilerin katılımıyla işbirliği fırsatlarını görüşmek ve Coca-Cola Ichimligi Uzbekistan, Ltd’ye (Coca-Cola Beverages Uzbekistan – “CCBU”) yapılabilecek potansiyel yatırımlarla ilgili ön değerlendirmeleri yapmak üzere bir toplantı düzenlenmiştir. CCBU’nun %57,1’i Özbekistan kamu Holding Şirketi O’zbekoziqovqatxolding’e, %42,9’u The Coca-Cola Export Corporation’a aittir.
İş GYO (ISGYO, Öner “AL”, Nötr): Şirket tarafından yurtiçinde 600mn TL ihraç tavanına kadar borçlanma aracı ihraç edilmesi için SPK’ya başvuruda bulunulmuştur.
17 Ağustos 2018 Tarihli İş GYO Raporumuz için tıklayınız…
Petkim (PETKM, Öneri “AL”, Nötr): 09.01.2018 tarihli özel durum açıklamasında SOCAR Turkey Enerji A.Ş. (STEAŞ) ile STAR Rafineri A.Ş.’nin (STAR) %18 dolaylı ortağı olmak üzere Rafineri Holding A.Ş.’nin %30’luk hisse devrine yönelik olarak bir hisse devir ve satış sözleşmesi imzalandığı kamuya duyurulmuştu. Söz konusu sözleşme uyarınca, STAR Rafinerisinin devreye alınması için testlere başlandığı bildirildiğinden, devir bedelinin ikinci taksiti olan 240mn USD’nin 30.09.2018 tarihine kadar STEAŞ’a ödenmesine karar verilmiştir.
27 Ağustos 2018 Tarihli Petkim Raporumuz için tıklayınız…
Tüpraş (TUPRS, Öneri “EKLE”, Nötr): GE Ulaşım ve TÜLOMSAŞ, Tüpraş’ın lojistik alanındaki iştiraki Körfez Ulaştırma’dan ilk lokomotif siparişini aldı. GE Ulaşım, Tüpraş’ın demiryolu taşımacılığında faaliyet gösteren şirketi Körfez Ulaştırma A.Ş.’ye 5 adet dizel elektrikli lokomotif tedarik edecek. (Kaynak: PetroTürk)
15 Ağustos 2018 Tarihli Tüpraş Raporumuz için tıklayınız…
SEKTÖR HABERLERİ
Anti-damping: İthalatta Korunma Önlemlerini Değerlendirme Kurulu bazı çelik ürünlerinin ithalatında 8/6/2004 tarihli ve 25486 sayılı Resmî Gazete’de yayımlanan İthalatta Korunma Önlemleri Yönetmeliği hükümleri çerçevesinde 200 gün süreyle geçici korunma önlemi olarak %25 oranında ek mali yükümlülük uygulanmasına ve ürün grupları itibarıyla ek mali yükümlülükten muafiyet sağlamak üzere tarife kontenjanı açılmasına, Dünya Ticaret Örgütü Korunma Önlemleri Anlaşması’nın 12.3 maddesi gereğince gelişmekte olan ülkelere muafiyet tanınmasına ve önlemin istihsali hususunda Cumhurbaşkanlığına öneride bulunulmasına toplantıya katılan üyelerin oy birliği ile karar verildiği Resmi Gazete’de yayımlanmıştır.
Konut: Türkiye genelinde konut satışları 2018 Ağustos ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %12,5 oranında azalarak 105.154 oldu. Konut satışlarında, İstanbul 15.262 konut satışı ve %14,5 ile en yüksek paya sahip oldu. Satış sayılarına göre İstanbul’u, 9.291 konut satışı ve %8,8 pay ile Ankara, 5.064 konut satışı ve %4,8 pay ile İzmir izledi. Diğer yandan, Türkiye genelinde ipotekli konut satışları da bir önceki yılın aynı ayına göre %67,1 oranında azalış göstererek 12.743 oldu. Son olarak, yabancılara yapılan konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %129,6 artarak 3.866 oldu. Ülke uyruklarına göre en çok konut satışı Irak vatandaşlarına yapıldı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bagfaş Bandırma (BAGFS, Nötr): İspanya’ya ihraç edilmek üzere Vertiqal AG firmasından 5.500 ton, Fas’a ihraç edilmek üzere Orcom SA firmasından 5.000 ton ve Bulgaristan’a ihraç edilmek üzere Ardor Intertrade LP firmasından 2.500 ton CAN gübresi siparişi alınmıştır. Toplam sipariş tutarı 2mn USD olup, sevkiyatların Ekim ayında tamamlanması planlanmaktadır. Ödemeler, peşin ve vesaik mukabilidir.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı. Toplam fonlama miktarı 142 milyar TL’den 143 milyar TL’ye yükseldi. Fonlamanın 33 milyar TL’si koridorun üst bandından sağlandı. Geri kalanı haftalık repo ihalesinden karşılandı.
625 baz puanlık güçlü faiz artırımı ardından Merkez Bankası haftalık repo ihalelerine döneceğini belirtmişti. Ek olarak fonlamanın tamamının haftalık vadede yapılması için bir haftalık geçiş süreci öngörmüştü. Bu doğrultuda Merkez Bankası, bir haftalık geçiş sürecinde ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin belirlenen para politikası duruşu ile uyumlu gerçekleştirilmesi amacıyla, 20 Eylül 2018 tarihine kadar gecelik borç verme faiz oranının %24 olarak uygulanacağını belirtti.
TL’nin dün dolar karşısında %2’yi aşan değer kazancıyla birlikte tahvil faizlerinde aşağı yönlü eğilim hakimdi. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günü sırasıyla 31 ve 37 baz puan düşüşle %23,39 ve %18,65 seviyesinden sonlandırdı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi yükselişini sürdürüyor. Gerek risk iştahının artması ve güvenli limanlara ihtiyacın azalması gerekse gelecek haftaki Fed toplantısı öncesi yukarı yönlü bir eğilim gösteriyor. Dün %3,09 ile mayıstan bu yana en yüksek seviyesini yenileyen 10 yıllık tahvil faizi, sabah saatlerinde %3,06 seviyelerinde işlem görüyor.