SABAH STRATEJİSİ
Geçen hafta pozitif bir görüntü sergileyen hisse senedi piyasası haftanın ilk işlem gününde de iyimserliğini koruyor. Asya tarafında ekonomiyi desteklemek adına atılan adımların etkisiyle Çin öncülüğünde yükselişler devam ediyor. ABD vadeliler ise yatay. ABD on yıllık tahvil faizinin %2,60’ın altında olması büyüme ile ilgili kaygıların devam ettiğini gösterse de, şimdilik bunun ikinci planda kalmaya devam ettiği söylenebilir. Bu haftanın önemli gelişmesi Çarşamba günkü Fed faiz kararı. İki günlük FOMC toplantısının ardından faiz kararında bir değişiklik beklenmiyor. Diğer yandan, Fed Başkanı Powell “sabırlı” ve bekle – gör yaklaşımını benimsemiş olduğunu yinelemesi beklenirken, noktasal grafiklerde aşağı yönlü revizyonlar yine beklentiler arasında. Ek olarak, bilanço küçültülme planı ile ilgili açıklamalar da yakından izlenecektir. Kısacası, Fed’den güvercin beklentiler oluşmuş durumda. Bu beklentiler de yeni haftaya iyimser bir görüntüyle başlayan piyasaları desteklemeye devam edebilir. Dolar endeksi (DXY) hafif de olsa ekside seyrederken, Japon Yeni kısmi baskı altında. Cuma günü artan işlem hacmiyle birlikte 103bin civarındaki direncinin üzerinde kapatan BIST100 endeksi de güne %0,3 civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve gün içerisinde olası yükseliş eğilimini koruyabilir.
MAKROEKONOMİ
Bu haftanın odak noktaları: İngiltere ve ABD Merkez Bankaları faiz kararı, küresel PMI verileri ile Brexit olacak.
İngiliz Parlamentosu, Başbakan May’in Brexit erteleme teklifini geçtiğimiz hafta onaylamıştı.
- Brexit anlaşmasının 20 Mart’a kadar parlamentoda bir kez daha oylanması öngörülüyor. Anlaşma parlamentodan geçerse Başbakan Theresa May hükümeti, AB’den Brexit’in 30 Haziran’a kadar ertelenmesini talep edecek.
- Muhtemelen de Başbakan May, 21 Mart’ta yapılacak AB Zirvesi’nde erteleme talebini gündeme getirecek ve üye ülkelerden destek isteyecek.
İngiltere (BoE) ve ABD (Fed) Merkez Bankalarının bu haftaki toplantılarından herhangi bir politika değişimi beklenmiyor. Ancak Fed, aralık ayından bu yana sözlü yönlendirmesinde değişikliğe gitti ve faiz artırımlarında sabırlı olacağına işaret etti. Dolayısıyla en son aralık ayında güncellenen ekonomik projeksiyonlarının nasıl şekilleneceği de bu açıdan önemli olabilir. Ayrıca faiz projeksiyonları sayesinde Fed’in bu sene kaç kez faiz artırmayı planladığını da görme şansına erişeceğiz.
Bugün yurtiçinde konut verilerini takip edeceğiz. Saat 10’da şubat ayına ait konut satışları verisi açıklanacak. Saat 14.30’da ocak ayına ait konut fiyat endeksi açıklanacak.
Cuma günü de yurtiçinde bütçe dengesini takip ettik.
Bütçe dengesi, şubat ayında 16,8 milyar TL açık verdi. 2018 yılı Şubat ayında bütçe dengesi 1,9 milyar TL açık vermişti. Faiz dışı denge de (bütçe gelirleri-faiz dışı giderler) 2,1 milyar TL açık verdi. Yılın ilk ayında harcamalarda gözlemlediğimiz artış eğiliminin sürdüğünü görüyoruz.
- Özellikle finansal koşullardaki görece sıkılığın faiz giderlerini artırdığına şahit oluyoruz.
- 2018 yılına göre bütçe performansında belirleyici olan etmenlerin ise faiz ve faiz dışı harcamalar kaynaklı olarak toplam harcamalardaki yükselişten kaynaklandığını görüyoruz. Faiz harcamaları şubat ayında yıllık %121 artarken, faiz dışı harcamalar da yıllık %23 yükseldi. Gelir kısmı, vergi gelirleri açısından geçen sene aynı döneme göre daha iyi bir performans sergilese de harcamalardaki yükselişi telafi edememiş görünüyor. Gelirler yıllık %10 artışına karşın, harcamalar yıllık %33 artış sergiledi.
2018 yılında bütçe açığı/GSYH hedefini tutturan ve mali disiplinden ödün vermeyen Türkiye ekonomisinin, 2019 yılında da mali disiplinini sürdüreceğini düşünüyoruz. Özellikle bu sene bütçe dengesi oluşturulurken diğer gelirlerde mütevazı bir hedef öngörülmesi bütçe dengesine diğer gelirler tarafında alan tanımakta.
ABD ve Euro Bölgesi’nde haftaya sakin bir gündemle başlangıç yapıyoruz.
- Euro Bölgesi’nde TSİ 14’te Avrupa Konseyi Başkanı Donald Tusk ile Almanya Başbakanı Merkel’in Brexit konusunda görüşmesi bulunuyor.
- Ayrıca TSİ 18.10’da ECB Başekonomisti Peter Praet’in konuşması bulunmakta.
- ABD’de TSİ 17’de mart ayına ait NAHB konut piyasası endeksi bulunuyor. ABD’de konut satışlarını ve yapılması beklenen inşaatları dikkate alınarak hesaplanan öncü endeks, şubatta 62 seviyesinde gerçekleşmişti.
Fed ve BoE’den başka bu hafta Tayland, Endonezya ve Filipinler Merkez Bankası’nın faiz kararı bulunuyor.
Hafta genelinde odaklanacağımız önemli veriler ise,
- Salı günü Almanya ZEW endeksi, ABD fabrika siparişleri ile dayanıklı tüketim mal siparişleri,
- Çarşamba günü Türkiye’de merkezi yönetim borç stoku, Almanya ÜFE, İngiltere TÜFE, ABD Fed faiz kararı ve Fed Başkanı Powell’ın konuşması,
- Perşembe günü Türkiye mart ayına ait tüketici güven endeksi, İngiltere Merkez Bankası faiz kararı,
Cuma günü Japonya TÜFE, Euro Bölgesi ülkeleri mart ayına ait imalat ve hizmet PMI verileri, ABD imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacaktır.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): 2011 ve 2012 yıllarına ait sovtaj işlemlerinde BSMV’ye ilişkin Vergi Mahkemeleri nezdinde açılan davalardan, 2012 yılına ait davada vergi mahkemesi Şirket lehine (vergi ve ceza tarhiyatlarının iptaline) karar vermiştir. 2011 yılına ilişkin dava Vergi Mahkemesi nezdinde devam etmektedir.
Anadolu Sigorta (ANSGR, Pozitif): Şirket’in Şubat 2019 dönemindeki brüt prim üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %30 oranında artarak 516,5mn TL’ye yükselmiştir. Böylelikle Şubat ayı prim üretimi ile birilikte Şirket’in 2019 yılı Ocak – Şubat dönemi brüt prim üretimi de bir önceki yıla göre %20 artarak 1,1 milyar TL olmuştur.
Arçelik (ARCLK, Nötr): EBRD, Arçelik’e 150mn EUR karşılığı TL cinsi kredi verdi. EBRD’nin internet sitesinde yer alan açıklamada, kredinin enerji tasarrufu sağlayan ev aletlerinin üretiminin ve geliştirilmesinin finanse edilmesi için kullanılacağı belirtildi. Finansmanın ayrıca şirketin ihracatını daha da güçlendirmesi planlanıyor.
Banvit (BANVT, Sınırlı Negatif): Banvit Rekabet Kurumu (RK) tarafından Türkiye’de tavuk eti üretimi ile ilgili rekabet kurallarını ihlal ettiği iddiasıyla Şirket hakkında bir soruşturma (“Soruşturma”) başlatıldığına, bu Soruşturma kapsamında RK tarafından 14 Mart 2019 günü kısa kararın açıklandığına ve Banvit’e toplam 30,5mn TL tutarında idari para cezası verildiğine dair hissedarlarını ve kamuoyunu bilgilendirmek amacıyla bu özel durum açıklamasını yapmıştır. Gerekçeli kararın 2019 yılı içinde açıklanması beklenmektedir. Bu durumun bir sonucu olarak, Banvit (bu karar için yargı yolu açık olmakla birlikte) idari para cezasını süresi içinde ödeyecek olması sebebiyle, 2019 yılının ilk çeyreği için söz konusu tutarı kayıtlarına gider olarak yansıtacaktır. Ödemenin, gerekçeli kararın tebliğ edilmesinden itibaren 30 gün içinde yapılması durumunda %25 indirim uygulanacak ve indirimden sonraki tutar gider olarak kaydedilecektir. Soruşturmaya konu olan dönemin büyük kısmının, Banvit’in BRF tarafından satın alınmasından önce olduğu dikkate alınmalıdır. Banvit bu karara ilişkin yasal haklarını kullanacak ve yargı yoluna başvuracaktır. Ayrıca, bu açıklamada anılan Soruşturma ile ilgili önemli gelişmeleri hissedarları ve kamuoyu ile uygun ve gerekli şekilde paylaşacaktır.
Karsan (KARSN, Sınırlı Pozitif): Fas Krallığı’nın Kazablanka şehrinin toplu ulaşım faaliyetlerini sürdüren Societe Casablanca Transport En Site Amenage S.A.’nın açmış olduğu; 200 adet ve 150 adet olmak üzere toplam 350 adetlik 12 metre dizel otobüs ihalesine teklif verilmek suretiyle katılım sağlanmıştır.
Turkcell (TCELL, Öneri “AL”, Nötr): 1 Nisan 2015’te Turkcell Genel Müdürü olarak atanan Muhterem Kaan Terzioğlu, 15 Mart 2019 tarihinden geçerli olmak üzere görevinden ayrılma kararı almıştır. Turkcell Yönetim Kurulu, Satıştan Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Murat Erkan’ın Turkcell Genel Müdürlüğü görevine vekaleten atanmasına, Satış Fonksiyonundan Sorumlu Genel Müdür Yardımcılığı pozisyonuna ise Kadri Özdal’ın vekaleten atanmasına karar vermiştir.
27 Şubat 2019 tarihli Turkcell raporumuz için tıklayınız…
Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası (KLNMA): Akbank T.A.Ş, Türkiye İş Bankası A.Ş. ve Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin Kaynak Kuruluş olduğu yapıda Bankanın kurucusu olduğu Türkiye Kalkınma ve Yatırım Bankası A.Ş. İkinci Varlık Finansmanı Fonu tarafından ihraç edilen 1 milyar TL nominal değerli 5 yıl vadeli 3 ayda bir kupon ödemeli varlığa dayalı menkul kıymetlerin nitelikli yatırımcılara yönelik ihracı Aktif Yatırım Bankası A.Ş. aracılığı ile Cuma günü tamamlanmıştır.
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Deutsche Bank’ın İletişim Başkanı Jörg Eigendorf, Frankfurt’ta gazetecilere yaptığı açıklamada, Deutsche Bank ile Commerzbank’ın birleşmesine ilişkin yapılan görüşmeleri değerlendirdi.”Commerzbank ile birleşmeyi ancak ekonomik açıdan anlamlı olduğunda yapacağız. Bu bizim için önemli.” diyen Eigendorf, buna ilişkin bir plana, özellikle de entegrasyon planına ihtiyaç duyulduğunu ifade etti. Bunu Commerzbank ile değerlendirdiklerini dile getiren Eigendorf, iki banka arasındaki ön görüşmelerin ucu açık yapıldığını, sonuç çıktığında bir karar vereceklerini kaydetti. Ön görüşmelerin vakit alacağını vurgulayan Eigendorf, “Titizlik hızlılıktan önce gelir.” dedi. Eigendorf, Almanya ve Avrupa’da lider banka olan Deutsche Bank’ın küresel bir banka olduğunu ve böyle kalacağını ifade ederek, bu lider pozisyonunu Commerzbank ile genişletebileceklerini söyledi. Kaynak: AA
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Adese Alışveriş Merkezleri (ADESE): Şirket, yapmış olduğu verimlilik çalışması kapsamında üç şubesini kapatma kararı vermiştir.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası’nın piyasayı fonlama miktarı 77 milyar TL’den 85 milyar TL’ye yükseldi. Fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
ABD’de cuma günü açıklanan zayıf ekonomik verilerle birlikte ABD 10 yıllıkların faizi, %2,60 seviyesinin altında haftayı sonlandırdı. 10 yıllıkların faizi, bu haftaya da %2,59 seviyelerinden başlangıç yaptı.
Geçtiğimiz hafta verim eğrisinin özellikle uzun tarafında faizlerin yukarı geldiğini gözlemledik. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık bazda 75 baz puan yükseldi ve haftayı %16,15 seviyesinden sonlandırdı. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, hafta boyu sürdürdüğü ılımlı yükseliş hareketine cuma günü ara verdi ve günlük bazda 21 baz puan geriledi ve %18,73 seviyesinden haftayı sonlandırdı. 2 yıllık kağıdın faizinin haftalık değişimi ise 6 baz puan yükseliş oldu.