Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Kurdaki yükselişin sürmesi ile birlikte merkez bankası dün açıklama yaptı. Yapılan açıklamada sağlıksız fiyat oluşumlarının yakından takip edildiği ve gerekli adımların atılacağı belirtildi. Açıklama sonrasında TL’de sert değer kazancı olurken, Dolar / TL 4,50 seviyesinden 4,40’ın altına kadar sarktı. BIST100 endeksi de negatiften pozitife döndü ve günü artıda kapatmayı başardı. Bu sabah ise TL, sepet bazında (1 USD 1 EUR ortalaması) değer kaybetmekte. Dolar / TL 4,40’ın üzerinde. Oynaklık ise halen yüksek. Bir aylık zımmi oynaklık 21,3 değerinde. Geçen yılın Ocak ayında son yılların en yüksek seviyesi olan 24 görülmüştü. Ülke risk primimiz de (5 yıllık CDS) 259 ile yüksek seviyede seyretmeye devam etmekte. Yurtdışına baktığımızda, ABD vadelilerde yatay bir görüntü var. Asya borsaları ise karışık. Dün Kuzey Kore’nin, Güney Kore ile olan barış görüşmesini iptal etmesi ile önümüzdeki ay gerçekleşmesi planlanan ABD görüşmelerinin iptal olabileceği riski jeopolitik risklerin devam etmesine yol açmakta. ABD piyasaları da bir yandan olumlu makro görüntü diğer yandan jeopolitik riskler arasında denge bulmaya çalışmakta. Aslında jeopolitik risklerin gündeme gelmesi, özellikle Dolar’ın güçlenmesiyle bir süredir baskı altında kalan Gelişmekte Olan Ülke kurları için de olumlu olabilir. Çünkü, söz konusu riskler arttığında şu anda tek güvenilir liman olarak duran ABD tahvillerine talep getirebilir. Bu da tahvil faizlerinin düşmesi ile sonuçlanabilir ki bir süredir faizlerle senkronize bir şekilde hareket eden Dolar’ın yükselişini frenleyebilir. Ancak, şimdilik piyasaların olumlu makro görüntünün fiyatlandığı söylenebilir. ABD borsaları dün artıda kapatırken, ABD on yıllık tahvil faizleri, petrol fiyatlarındaki artışın da etkisiyle, %3,10’un üzerinde seyretmekte. Halihazırda yükseliş meylini koruyan ABD borsaları, faizlerdeki olası düşüşten de yine olumlu etkilenebilirler. GOÜ kurları ise bu sabah Dolar’daki sakin görüntüyle birlikte yatay.
MAKROEKONOMİ
Bugün veri açısından sakin bir gündeyiz.
ABD’de TSİ 15:30’da Philadelphia Fed imalat endeksi ve TSİ 17’de Nisan ayına ait öncü endeks verisi açıklanacak. Verilerin piyasada çok hareketlilik yaratması beklenmiyor.
TSİ 17:45’te Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari’nin ve TSİ 20:00’de Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan’ın konuşması bulunmakta. Bazı Fed bölgesel başkanları son dönemde verim eğrisinin düzleşmesine yönelik vurgu yapmakta.
TSİ 15’te ECB Başkan Yardımcısı Vitor Constancio, ECB’nin makro ihtiyati politika ve araştırma konferansının açılış konuşmasını gerçekleştirecek.
Bugün Mısır Merkez Bankası’nın faiz kararı bulunuyor. Politika faizini sabit tutacağını düşünenlerle 100 baz puanlık indirim bekleyenler başa baş durumda yer alıyor. Geçtiğimiz sene %30’ları aşan enflasyon bu sene kademeli şekilde Merkez Bankası’nın enflasyon hedefi olan %13’e gerilemiş durumda. Baz etkisiyle gerileyen enflasyon %13,1 ile para birimini dalgalandırmaya başladığı Kasım 2016’dan bu yana en düşük seviyede (Şekil 1). Enflasyondaki düşüşlerin sübvansiyonlar nedeniyle sınırlanacağı beklentisi ise taraflardan bir kısmını faizlerin sabit tutulacağı beklentisine itiyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Doğan Holding (DOHOL, Sınırlı Pozitif): Daha önce kamuya açıkladığı çerçevede; 6 Nisan 2018 tarihinde Şirket ile Demirören Medya arasında imzalanan “Hisse Satış Sözleşmesi” kapsamında, doğrudan bağlı ortaklıkları; Doğan Gazetecilik A.Ş., Hürriyet Gazetecilik ve Matbaacılık A.Ş., Doğan TV Holding A.Ş., Doğan Haber Ajansı A.Ş., Doğan Dağıtım Satış Pazarlama Matbaacılık Ödeme Aracılık ve Tahsilat Sistemleri A.Ş., Doğan İnternet Yayıncılığı ve Yatırım A.Ş. ve Doğan Media International GmbH (birlikte “Devre Konu Şirketler”) ile dolaylı bağlı ortaklığımız Mozaik İletişim Hizmetleri A.Ş.’de sahip olduğu pay senetlerinin tamamının ve kullanılan alım hakkı opsiyonu neticesinde “Radyo D” ve “CNN Türk Radyo”nun lisans haklarının Demirören Medya Yatırımları Ticaret A.Ş. ‘ye toplam 893mn Amerikan Doları satış bedeli üzerinden nakden ve peşin olarak satılmasında, “kapanış koşulları” sağlanmak suretiyle pay senetlerinin satışı ve devri bugün itibariyle tamamlanmış ve Satış Bedeli tam ve nakit olarak serbest şekilde hesaplarımıza intikal etmiştir.
Satış Bedeline ilave olarak 26mn Amerikan Doları ise (toplam Satış Bedeli tutarı 919mn ABD Doları olacak şekilde) yine daha önce kamuya açıklandığı üzere, Doğan TV Holding A.Ş.’de Commerz Film GmbH’a ait ve Doğan TV Holding A.Ş. sermayesinin % 6,68’ini temsil eden, ilave kontrol sağlamayan 138.999.811 adet pay senedinin de Demirören Medya Yatırımları Ticaret A.Ş.’ye devri ile birlikte ayrıca tahsil edilecektir.
Söz konusu satış işleminde Vergi Mevzuatı’na göre tutulan yasal kayıtlara göre yaklaşık 1,3 milyar TL tutarında “iştirak hissesi satış zararı” oluşacağı hesaplanmakla birlikte, Şirket’in yasal kayıtlarında bulunan kar dağıtımına konu edilebilecek kaynakların toplam brüt tutarı paylara ilişkin primler/iskontolar hariç yaklaşık 3,8 milyar TL’dir. TMS/TFRS’ye göre hazırlanan ve en son kamuya açıklanan 31.03.2018 tarihli konsolide finansal tablolara göre ise yaklaşık 3,5 milyar TL “iştirak hissesi satış karı” oluşması beklenmektedir. Konuya ilişkin detaylı açıklamalar kamuya açıklanacak ilk finansal tablo ve dipnotlarında yer alacaktır.
Petkim (PETKM, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirketin Olağan Genel Kurulu’nun, nakit temettünün yanısıra çıkarılmış sermayesinin %10’u oranında bedelsiz payın ortaklarımıza temettü olarak dağıtılması kararı doğrultusunda; 4 milyar TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 1,5 milyar TL çıkarılmış sermayesinin 1,65 milyar TL’ye yükseltilmesine, 150mn TL’lik artışın Özel Fonlardan karşılanmasına, Ortakların elinde bulundurdukları beher hisseye %10 oranında bedelsiz hisse dağıtılmasına, Bu dağıtımın, Şirket sermayesine iştirak oranlarına göre bedelsiz olarak Merkezi Kayıt Kuruluşu’nda kayden yapılmasına, Konu ile ilgili olarak Sermaye Piyasası Kurulu ve ilgili diğer kurumlardan izinlerin alınmasına, karar verilmiştir.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri “AL”, Nötr): 84 gün vadeli 300mn TL nominal değerli Vakıfbank finansman bonoları ihraç ve halka arz edilecek olup, talep toplama işlemi 21 -22 – 23 Mayıs 2018 tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Söz konusu bonolara, 300mn TL nominal olan halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 450mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.
Verusatürk Girişim Sermayesi (VERTU, Sınırlı Pozitif): 18,5mn TL ödenmiş sermayeli Smartiks Yazılım A.Ş.’de sahibi olduğu toplam 7,4mn adet payın (%40) tamamının, şirket değeri üzerinden toplam 19,9mn TL bedel karşılığında Kafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş.’ye satılmasına karar vermiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Benzin, motorin, LPG ve petrol bazlı ürünlerde meydana gelen yüksek fiyatlara karşı özel tüketim vergisinde düzenlemeye gidildi. Ürünlere gelecek zam oranı kadar ÖTV oranında indirim yapılacak. Enerji Piyasası Düzenleme Kurulunca (EPDK) ilan edilen akaryakıt bayi satış fiyatlarına esas alınan yurt içi rafineri çıkış fiyatlarında, uluslararası petrol fiyatları veya döviz kurlarına bağlı olarak meydana gelen artış durumunda, söz konusu malların tabi olduğu ÖTV tutarlarında, gerçekleşen artış tutarı kadar azalış yapılarak zam vatandaşa yansıtılmayacak. Meydana gelen azalış durumunda ise söz konusu malların tabi olduğu ÖTV tutarları, 17 Mayıs 2018 tarihinde uygulanan tutarı geçmeyecek şekilde uygulanacak. Kararla birlikte yayımlanan listede bu kapsama giren mallar, 95 ile 98 oktan kurşunsuz benzin, motorin, bütan, sıvılaştırılmış petrol gazı (LPG) ve propan olarak belirlendi. Kaynak: Dünya
Kredi: Hazine, Dünya Bankası kaynaklarından, Hazine Geri Ödeme Garantisi altında, İller Bankası A.Ş.’ye ‘Sürdürülebilir Şehirler Projesi-2’ için 73,5 milyon euro tutarında kredi sağlandığını bildirdi.
Bankacılık: Türkiye Bankalar Birliği Risk Merkezi, nisan ayı çek raporunu yayımladı. Buna göre 2018 yılının Ocak – Nisan döneminde bankalara ibraz edilen çek sayısı, geçen yılın aynı dönemine göre %14 artarak 7,2 milyon adet oldu. İbraz edilen çeklerin parasal tutarı, %27 artışla 301 milyar liraya ulaştı.
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin geç likidite penceresinden (%13,5) yaptığı toplam fonlama miktarı 100,9 milyar TL’den 101,6 milyar TL’ye yükseldi.
Yurtiçinde hareketli bir günü geride bırakan döviz piyasasıyla birlikte TCMB’nin gelişmeleri yakından izlediği ve gereken adımları atacağını belirtmesi ardından tahvil faizlerinde dün gevşeme gözlendi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi gün içinde %14,94 seviyesiyle %15’e doğru yaklaşırken; açıklamalarla birlikte günü 8 baz puan düşüşle %14,63 seviyesinden sonlandırdı. Bu hafta ABD ekonomisinin ikinci çeyrekte güçlendiğini işaret eden ekonomik verileri takip ediyoruz. Bu durum ABD 10 yıllıkların faizinin daha da yükselmesine neden olmakta. Dün kapanışı %3,09 seviyesi ile Temmuz 2011’den bu yana en yüksek seviyeden yapan 10 yıllıkların faizi bugün Asya seansında %3,10’un üzerine çıktı.