Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Faizlerdeki yükselişin tetiklediği küresel çaptaki satış dalgasının ardından haftaya da başlarken risk iştahı zayıf. Asya borsalarında satıcılı bir seyir var. Lira varlıklar ise pozitif ayrışmaya devam etti. Cuma günü Brunson’ın serbest bırakılması ile ABD ile olan ilişkilerde normalleşme beklentileri iyimser havanın devam etmesini sağladı. Yurtdışında ciddi bir satış dalgası gelmedikçe TL varlıklarda olumlu ayrışma devam edebilir. Küresel çapta satış dalgasının bir diğer nedeni de ticaret savaşlarının üçüncü çeyrek bilançolarında etkisini gösterebileceğiydi. Bu hafta da ABD’den bilançolar gelmeye devam edecek. Diğer yandan, FED’in faiz artış süreci, ticaret savaşları vs. bir süredir gündemi meşgul eden konular. Dolayısıyla piyasalar geçen haftaki sert satışların ardında bekle – gör moduna geçebilir. Halihazırda bu sabah ABD vadelilerde görece düşük kayıplar var. Her ne kadar Dolar endeksi (DXY) 95 seviyesinin üzerinde olsa da anti – kur olarak bilinen Ons Altın alıcılı seyrediyor. Gelişmekte Olan Ülke kurları da sakin. Bu kapsamda, endeksin haftanın ilk gününe hafif baskı altında başlayabileceğini ancak destek seviyelerinden toparlanarak 97bin seviyesinin üzerine çıkabileceğini düşünüyoruz.
MAKROEKONOMİ
Haftanın odak noktaları: İtalya bütçe, AB Zirvesi (Brexit Müzakereleri temalı), Çin büyüme ve Fed toplantı tutanakları. Yurtiçinde ilk iki gün yoğun veri takvimi bulunuyor.
Bugün TSİ 10’da temmuz dönemine (haziran, temmuz ve ağustos aylarını içeren) ait işsizlik oranı açıklanacak. Ayrıca eylül ayına ait bütçe dengesi izlenecek. Yarın da ağustos ayına ait sanayi üretim verisini takip edeceğiz. Veriler büyümenin yavaşlamasıyla normalleşmeye devam ediyor. Dengelenme sürecinde işsizlik oranının sınırlı artmasını, artan işsizlik oranıyla tüketici harcamalarının kısılmasını ve vergi gelirlerinde kısmi bir zayıflamanın sürmesini beklemek yanlış olmaz. Nitekim bütçe tarafında vergi gelirleri, yıllık artış hızının reel olarak sıfıra yaklaşmasıyla ekonomideki dengelenmenin hız kazandığına işaret etmekte.
- Yeni Ekonomi Programında (YEP), bir önceki programdaki tahmin korunarak bütçe açığı/GSYH’in yılı %1,9 seviyesinden sonlandırması öngörülüyor. Önümüzdeki süreçte bütçe tarafında takip edeceğimiz anahtar kelimeler ise tasarrufla kamuda maliyetlerin ve harcamaların azaltılması, gelirlerin kalitesinin arttırılması olacak. İşsizlik oranı haziran döneminde %10,2 seviyesinde bulunurken; YEP’te işsizlik oranının bu seneyi %11,3 seviyesinden kapatması bekleniyor.
TSİ 15.30’da eylül ayına ait ABD perakende satışlar takip edilecek. Ağustos ayında aylık %0,1 artış sergileyen verinin eylül ayında %0,6 artış göstermesi bekleniyor. ABD’de bilanço sezonu bu hafta devam ediyor. (Goldman Sachs, Morgan Stanley ve Netflix bu haftanın en önemlileri.) Yatırımcılar ticaret geriliminin hem şirket karlarına hem de Çin büyüme verisine etkisine odaklanabilir. Bu hafta ABD tarafındaki kıymetli gelişmelerden diğerleri; salı günkü sanayi üretimi ve çarşamba günkü Fed toplantı tutanakları olacak. Büyüme tabanlı verilerin güçlü seyrini sürdürmesi bekleniyor ancak detaylarda Florence kasırgasının etkileri önemli olabilir.
Bugün Euro Bölgesi’nde veri takvimi sakin. Yarın Almanya ZEW endeksi önemli olabilir. Asıl kritik gelişme ise 17-18 Ekim’deki AB Liderler Zirvesi. Mart 2019 tarihinde AB’den ayrılacak İngiltere için zaman daralırken; zirveyi tarafların Brexit anlaşmasının tamamlanması için bir aracı olarak kullanması olası görülüyor. İrlanda meselesi görüşmelerin kilit noktasını oluşturuyor. İtalya’nın, AB yetkililerinden hoş karşılanmayan 2019 bütçe taslağını ise 15 Ekim’e (bugün) kadar AB Komisyonuna sunması gerekiyor.
Asya tarafında ise Çin verileri odaklı bir haftadayız. Yarın TÜFE ve cuma günü üçüncü çeyrek Çin büyüme verisi kıymete değer. Gümrük tarifelerinin net ama ılımlı bir şekilde Çin büyüme verilerinde gözlenmesi bekleniyor. İkinci çeyrekte yıllık %6,7 büyüyen ekonominin üçüncü çeyrekte %6,6’ya yavaşlaması öngörülüyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Akbank (AKBNK, Öneri “EKLE”, Nötr): Banka uygun piyasa koşullarının oluşması durumunda 1 yıllık dönem içerisinde yurt dışında toplamda 1 milyar Avro veya muadili yabancı para veya Türk Lirası tutarına kadar halka arz edilmeksizin birden fazla İpotek Teminatlı Menkul Kıymet ihracı yapılmasına ve bu konuda her türlü işlemin yapılması için Genel Müdürlüğe yetki verilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
31 Temmuz 2018 Tarihli Akbank Raporumuz için tıklayınız…
Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirket tarafından ihale edilen İstanbul Küçükçekmece Halkalı Genel Altyapı, Sanat Yapıları ve Yol İnşaatları İşi’nin sözleşmesi yüklenici ile imzalanmıştır. Sözleşme Bedeli 101,5mn TL + KDV’dir.
3 Eylül 2018 Tarihli Emlak Konut GYO Raporumuz için tıklayınız…
Şekerbank (SKBNK, Sınırlı Pozitif): Banka, Türk Lirası cinsinden yurtiçinde, 1,5 milyar TL tutara kadar borçlanma aracı ihracı için Genel Müdürlüğün yetkilendirilmesine karar verildiğini duyurmuştur.
Diğer yandan, 750mn TL tutara kadar katkı sermaye hesaplamasına dahil edilmesi için gereken şartları haiz, yurt içinde, TL cinsinden borçlanma aracı ihraç edilmesi için Genel Müdürlüğün yetkilendirilmesine karar verilmiştir.
Türk Telekom (TTKOM, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): Rekabet Kurulu, Türk Telekom’un toptan kiralık devre hizmetlerinin sunumunda bağlantı sürelerine ve bağlantı ücretlerine ilişkin uygulamalarıyla rekabet kanununu ihlal edip etmediğini belirlemek üzere soruşturma başlattı. Açıklama Rekabet Kurumu’nun internet sitesinde yer aldı. (Kaynak: Reuters)
30 Temmuz 2018 Tarihli Türk Telekom Raporumuz için tıklayınız…
SEKTÖR HABERLERİ
Anti Damping: Sasa Polyester firması tarafından üretimini gerçekleştirdiği Polietilen Tereftalat (PET) ürününün Güney Kore menşeli olanların ithalatında haksız rekabetin önlenmesi bakımından korunma önlemi alınması için yapılan başvuru sonucunda Kore cumhuriyeti menşeli olanların ithalatında 2 yıl süre ile ek mali yükümlülük şeklinde korunma önlemi uygulanması kararı alındığı Resmi Gazete’de yayımlanmıştır.
Enerji: İzmir Aliağa’da SOCAR’ın 6,3 milyar dolarlık yatırım değeriyle gerçekleştirdiği STAR Rafineri, üretim faaliyetine 19 Ekim Cuma günü düzenlenecek açılış töreni ile başlıyor. Türkiye’de özel sektörün tek noktaya yaptığı en büyük yatırım olma özelliği taşıyan ve bünyesinde 20 fabrikayı barındıran STAR Rafineri, 19 Ekim’de Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve Azerbaycan Cumhurbaşkanı İlham Aliyev’in yanı sıra Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak, Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Fatih Dönmez, Azerbaycan Ekonomi Bakanı Şahin Mustafayev, SOCAR Başkanı Rövnag Abdullayev, SOCAR Türkiye Yönetim Kurulu Başkanı Vagif Aliyev, SOCAR Türkiye CEO’su Zaur Gahramanov, STAR Rafineri Genel Müdürü Mesut İlter, Petkim Genel Müdürü Anar Mammadov ve Petlim Genel Müdürü Doğan Çırakoğlu’nun katılımının beklendiği törenle hizmete açılacak. PETKİM tesislerin yanında 2011 yılında Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan ve Azerbaycan Cumhurbaşkanı İlham Aliyev’in temellerini atıp inşaatına başlanan, 2 bin 860 dönüme yayılan, üç iskelesi ve 20 üretim tesisiyle bir organize sanayi bölgesiyle aynı büyüklüğe sahip Star Rafineri, yaklaşık 6,3 milyar dolara mal oldu. Türkiye’de ilk kez rafineri petrokimya entegrasyonunu kuran tesis, açıldıktan sonra doğrudan bin 100 kişiyi istihdam edecek. Kaynak: Matriks
Otomotiv: Otomotiv ana sanayi üretimi Eylül’de %1 düşerek 132.931 adet olurken, ihracat %21 artışla 115.039 adete yükseldi. Otomotiv Sanayii Derneği (OSD) verilerine göre dokuz aylık dönemde üretim %5 azalarak 1,2mn adete gerilerken, ihracat geçen yıla göre %1 azalarak 972.208 adet oldu. (Kaynak: Reuters)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket Ankara Çankaya’da bulunan 11,4bin m2 büyüklüğündeki ortak mülkiyetli arsanın 235 m2‘lik kısmını 2,8mn TL bedel ile satın alındığını duyurmuştur.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, %24 seviyesinde sabit kaldı. Toplam fonlama miktarı 149 milyar TL’den 148 milyar TL’ye geriledi. Fonlamanın tamamı haftalık repo ihalesinden sağlandı.
Wall Street’teki satış baskısıyla haftalık 7 baz puan düşüş kaydeden ABD 10 yıllık tahvil faizi haftayı %3,16 seviyesinden sonlandırdı. Nasdaq endeksi hafta içinde %7’leri (haftalık olarak) aşan bir düşüş göstermişti. Cuma günü ise endekslerde toparlanma gözlemledik ve haftalık kayıp %4’e kadar sınırlandı. Pazartesi gününe ise ABD 10 yıllık tahvil faizi, yatay bir şekilde %3,15 seviyelerinden başlıyor.
Brunson kararı ile değerlenen TL tahvil faizlerine de pozitif yansıdı. Verim eğrisi (faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) genelinde faizler aşağı kaydı. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi sırasıyla haftalık 128 ve 154 baz puan geriledi. Cuma günü özelinde günlük olarak sırasıyla 76 ve 101 baz puan gevşedi ve haftayı 5 ve 10 yıllık faizler %22,98 ve %19,06 seviyesinden sonlandırdı.