Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Fed faiz kararı sonrası Perşembe sabahına azalan risk iştahı ile başlıyoruz. Fed beklentiler dahilinde politika faizini bu yıl ikinci kez 25 baz puan artırırken, faiz artış beklentileri de bu yıl için 4’e çıktı. Fed başkanı Powell karar sonrası basın toplantısında ABD ekonomisinin çok iyi gittiğini belirtirken, şahin tonda mesajlar verdi. Açıklamaların ardından ABD on yıllık tahvil faizi %3’ü aşarken daha sonra gevşeyerek günü 2,967 seviyesinden kapadı. ABD borsalarında da satışlar kaydedildi. Dün Nasdaq %0,11 ve S&P500 %0,40 oranında değer kaydetti. DXY ise hafif aşağı yönlü hareket ediyor. Bunlara ilaveten, bu sabah Çin’den gelen perakende satışlar ve sanayi üretimi verileri beklentilerin altında kalarak Çin ekonomisinin ivme kaybettiğinin sinyallerini verirken, Japonya Merkez Bankası (BoJ) da 3-5 yıllık tahvil alımını 330 milyar Yen’den 300 milyar Yen’e düşürdü. Yoğun veri akışı sonrasında bu sabah ise ABD on yıllık tahvil faizi %2,96 seviyesinin altına inmiş durumda ve S&P500 vadeliler hafif artıda. Asya piyasaları ise satıcılı seyrediyor. Fed’in faiz kararı ardından dikkatler bugün Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz kararı ve ECB Başkanı Draghi’nin açıklamalarında olacak. ECB’nin faiz kararı toplantısından da şahin açıklamalar beklenirken, varlık alım programını sonlandırmaya yönelik sinyallerin gelmesi öngörülüyor. Toplantı öncesi EURUSD paritesi bu sabah 1,18 seviyesinin yeniden üzerine çıkmış durumda. Yurtiçi tarafta bugün arife ve piyasalar bayram tatili öncesinde yarım gün açık. Bu nedenle işlem hacimleri oldukça düşük seviyede olacaktır. Dün akşamki Fed kararı sonrası Dolar/ TL’de hafif yukarı yönlü hareketler görüldükten sonra günü 4,65 seviyelerinden kapadı. Bu sabah da yukarı yönlü hareket devam ederken Dolar/TL 4,67 seviyelerinde. Buna ilaveten, ülke risk primi CDS 300 seviyesinin üzerine çıkarken, 2 yıllık gösterge faiz de 19’u aşmış durumda. Veri tarafında yurtiçinde açıklanacak herhangi bir veri bulunmazken, yurtdışında ise Almaya ve Fransa TÜFE rakamları, ECB faiz kararı ve Draghi’nin basın toplantı ile ABD’den perakende satışlar ve haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip edilecektir.
MAKROEKONOMİ
Fed yetkilileri 2018 faiz artırımı sayısı beklentisini 4’e yükseltti. Önceki:3. Buna göre 2018 yılında iki kez daha faiz artırımına gidilebilir. Beklentiler Eylül ve Aralık ayında yoğunlaşıyor.
2018 yılındaki +1 faiz artırımının, 2020’den ödünç alındığı görülüyor. Bu durum aslında Fed’in bu sene hızını biraz daha artıracağını ancak yine aynı faiz seviyesine gideceğini gösteriyor. Fed, 2019 yılında 3, 2020’de ise 1 faiz artırımı daha öngörmekte. Mart ayında 2019’da 3, 2020’de 2 faiz artırımı öngörüyordu.
Uzun vadeli enflasyon, istihdam ve büyüme rakamlarında değişiklik tercih edilmediği görülüyor. Ancak, bu yıl için büyüme tahminlerini %2,7’den %2,8’e yükselten Fed, işsizlik oranı için 2018 ve 2019 beklentilerini %3,8 ve %3,6’dan %3,6 ve %3,5’e indirdi. Fed, çekirdek enflasyon beklentisini de bu yıl için %1,9’dan %2’ye çıkardı. 2019-2020’yi %2,1’de korudu.
Fed Başkanı Powell ardından dikkatler bugün ECB Başkanı Draghi’ye çevrilecek. Piyasa katılımcıları tahvil alım programının sonlandırılmasının zamanlamasıyla ilgili sinyale pür dikkat kesilmiş durumda. Ayrıca ne zaman faiz artırmaya başlayacağına dair verilebilecek mesaj da piyasanın odağında olacaktır. ECB Ekim ayında varlık alımını EUR 60 milyar seviyesinden EUR 30 milyara çekmişti. 2018 Eylül’e kadar sürecekti.
- Gergin biten G7 zirvesi ardından Draghi’nin korumacılık politikalarına ve bölgedeki İtalya kaynaklı siyasi risklere dikkat çekmesi beklenebilir. G7 zirvesi sonrası IMF Başkanı Lagarde, küresel ekonominin üzerindeki bulutların günden güne daha da kararmakta oldukları uyarısında bulunmuştu.
Euro Bölgesi’nde birinci çeyrekteki yavaşlama ikinci çeyrekte kendisini devam ettiriyor. Bu görüntü altında Draghi’nin büyümeye yönelik yapacağı açıklamaları izlenecektir.
Hanehalkı harcamalarına ışık tutacak ABD perakende satışlar TSİ 15:30’da açıklanacak. Büyümeye dahil edilen kontrol grubunun %0,4 artış sergilemesi bekleniyor. Ayrıca bugün ithal fiyatları endeksi açıklanacak. ABD’de ÜFE Mayıs ayında %0,3 artış beklentisine karşın %0,5 artış kaydetti.
Bugün yurtiçinde 7 Haziran’daki PPK kararının toplantı özetini takip edeceğiz. Hatırlamak gerekirse Merkez Bankası, geçen haftaki toplantıda beklentilerden daha fazla bir sıkılaştırmaya gitmiş ve politika faizini 125 baz puan artırmıştı.
Tatilden döndüğümüzde yurtiçinde Pazartesi günü yoğun bir veri gündemi bizi bekliyor. Mart dönemine ilişkin işsizlik rakamları ve Mayıs ayına ait bütçe dengesi açıklanacak. Maliye Bakanı Sayın Naci Ağbal, Mayıs ayı merkezi yönetim bütçesinin fazla vereceğini belirterek, “Ekonomideki canlılık, eski ve yeni yapılandırma kanunları ve imar barışı uygulamasıyla yıl sonuna kadar bütçeye 70 milyar lira civarında ilave gelir gelecek.” dedi.
Gelecek haftanın yurtdışında dikkat çeken verileri ise Euro Bölgesi ve ABD hizmet ile imalat PMI verileri olacak. ECB ve Fed ardından İngiltere Merkez Bankası’nın faiz kararı izlenecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Fenerbahçe Futbol (FENER): UEFA yaptığı incelemeler sonunda Fenerbahçe’nin 2017/18 sezonunda hedefleri kısmen yerine getirdiği sonucuna varmıştır. Anlaşma, başta öngörüldüğü üzere, 2019/20 sezon sonuna kadar devam edecektir.
Galatasaray Sportif (GSRAY): UEFA Kulüp Finansal Kontrol Komitesi tarafından Şirket hakkında yürütülen UEFA Mali Fair Play Kriterleri; başabaş hesap durumu soruşturma süreci sona ermiş olup, Şirket ile UEFA Kulüp Finansal Kontrol Komitesi arasında yapılandırma anlaşması imzalanmıştır. Yapılandırma anlaşması, 2018/19, 2019/20, 2020/21 ve 2021/22 sezonlarını kapsamaktadır.
Trakya Cam (TRKCM, Sınırlı Pozitif): Hindistan’da mukim, %50 hissesine sahip olduğu iş ortaklığı HNG Float Glass Limited’in %49,80 oranındaki payı 85,4mn USD karşılığında Hindusthan National Glass and Industries Ltd., Spotlight Vanijya Limited, Brabourne Commerce Pvt Ltd ve diğer kurucu ortaklardan satın alınıp şirkete %99,8 oranında ortak olmuştur.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri “EKLE”, Nötr): Şirketin bağlı ortaklıklarından Tekfen İnşaat ve Tesisat A.Ş.’nin (Tekfen İnşaat) %50 ortağı olduğu GATE İnşaat Taahhüt San. ve Tic. A.Ş. (GATE) nezdinde şirketin diğer ortağı olan Gama Endüstri Tesisleri İmalat ve Montaj A.Ş.’nin (Gama Endüstri) sahip olduğu %50 oranındaki paylarının GATE’nin halen Kazakistan’da devam eden inşaat projelerindeki Mayıs 2018 sonu itibariyle 259,3mn ABD Doları tutarındaki kalan iş miktarı, Tekfen İnşaat’ın kalan proje bakiyesine ilave olarak tamamlanacaktır.
30 Nisan 2018 Tarihli Tekfen Holding raporumuz için tıklayınız…
Şok Marketler (SOKM, Nötr): 8 Haziran 2018 tarihinde Yıldız Holding A.Ş. ‘nin sahip olduğu 33.428.571 adet, 33.428.571 TL nominal bedeldeki şirket paylarının, pay başına devir bedelinin 10,50 TL olmak üzere toplam 350.999.995,50 TL ‘den geri alımının gerçekleştirilmesine karar verilmiş ve işlem gerçekleşmişti ancak 13.06.2018 tarihinde pay geri alım işleminin iptal edildiği açıklandı.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: BP 2018 Dünya Enerji İstatistik Görünümü Raporu’nda, “Dünya genelinde enerji tüketimi geçen yıl bir önceki yıla göre yüzde 2,2 yükseldi. Bu, 2013’ten bu yana yıllık bazda en yüksek artış oranı olarak kayıtlara geçti.” denildi. Kaynak: Dünya
Ulaştırma: İnşaatı altı yılda tamamlanan ve 412.3 milyon liraya mal olan 14.3 kilometrelik Ovit Tüneli açıldı. Tünelle Rize Erzurum arası 4.4 kilometre kısaldı. (Kaynak: Milliyet)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Merit Turizm (MERIT): Merit Global Game OOD ile Bulgaristan Maliye Bakanlığı arasında, Svilengrad şehrinde 10 yıl süreyle casino işletmeciliği lisans anlaşması imzaladığı; otel ve casino açılış işlemlerini tamamlayarak, Merit Grand Mosta Hotel & Casino’nun faaliyete geçtiği ifade edilmiştir. Söz konusu otel Merit Turizm tarafından işletilecektir.
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin piyasayı toplam fonlama miktarı 106 milyar TL’den 117,6 milyar TL düzeyine yükseldi. %19,25’ten BAPP ve BİST’ten sağlanan toplam fonlama 6,3 milyar TL olurken; APİ’den %17,75’ten 111,2 milyar TL fonlama yapıldı. Böylece ortalama fonlama maliyeti %17,23 seviyesinden %17,64’e yükseldi.
Karar öncesi %2,95 seviyelerinde iken; şahin algılanan Fed sonrası %3’e dokunan ABD 10 yıllıkların faizi, şimdilerde sakinlemiş durumda ve tekrar %2,95’lerde işlem görmekte. Önümüzdeki dönemde daha hızlı faiz artıracağının sinyalini veren Fed’e ilk tepki olarak yükselişle karşılık veren ABD 10 yıllıkların faizi, uzun vadede bir değişimin olmadığının gözlenmesiyle yükselişine ara verdi. Bugün ise yılın belki de en kritik ECB toplantısına şahit olacağız. Piyasaya beklenenden daha şahin bir Fed sunan Powell ardından Draghi’nin duruşu Almanya 10 yıllıklarını hareketlendirebilir. Yurtiçinde 2 yıllıkların yükselişi hız kesmiyor. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi, %19 seviyesini aştı. Gösterge kağıtların haftalık bazda değişimini incelediğimizde 2,5 ve 10 yıllık kağıdın faizi, sırasıyla 117,59 ve 104 baz puan arttı.