Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
ABD Başkanı Trump’ın Çin’e yönelik tarife artırımında son tarih olan 1 Mart’ı uzatabileceklerine yönelik açıklamalarıyla risk iştahı pozitif seyrediyor. Dün yaklaşık %1,5 kazanan ABD borsaları bu sabah vadelilerde %0,5 civarında artıda. Asya tarafında da alıcılı bir görüntü var. Geçen hafta başlayan yukarı yönlü hareket sonrasında kısa vadeli yükseliş trendini kıran Dolar / TL’de de kısmi geri çekilme gözlemlerken, BIST100 endeksi de güne %0,4 civarında alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Endeksin dünkü kar satışlarında bir önceki gün oluşan boşluğu doldurmadan 103,3bin desteğinden alımlarla karşılaşması teknik olarak yukarı yönlü momentumun tekrar oluşabileceğinin işaret olabilir… Bugün kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, aralarında Türkiye’nin de bulunduğu bazı Gelişmekte Olan Ülkelere (Arjantin, Brezilya, Meksika ve Güney Afrika) yönelik risk değerlendirilmesinin yapılacağı bir panel düzenleyecek. Ülke risk primimizdeki düşüşe bağlı olarak Türkiye’ye yönelik yapıcı değerlendirmeler yapılabilir. Dolayısıyla risk iştahının pozitif seyrettiği günde endeks 103,3bin desteğinin üzerinde tutunarak olası yükselişini koruyabilir. Sıralı dirençler 104,4bin ve 104,9bin seviyelerinde. Yukarıda belirttiğimiz gibi kısa vadeli yükseliş trendini kıran Dolar / TL’de ise 5,21 desteği hedeflenebilir gözüküyor. Mevcut risk ortamında TL gibi görece yüksek faiz getirili Gelişmekte Olan Ülke para birimleri ön planda kalmaya devam ediyorlar.
MAKROEKONOMİ
Yurtiçinde veri gündemi bugün sakin, yarın ve cuma günkü yoğun veri takvimi bekleniyor. Yarın cari işlemler dengesi ve sanayi üretimi açıklanacak. Cuma günü de işsizlik ve bütçe rakamlarını izleyeceğiz. Ayrıca cuma günü piyasa kapanışı ile birlikte açıklanması beklenen kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor’s’un not değerlendirmesi de izlenecek. Not ve görünümde herhangi bir değişiklik yapması beklenmiyor.
Bugün yurtdışında ise ABD-Çin ticaret görüşmeleri gündemde önemini korumaya devam ederken; enflasyon ve sanayi üretim verileri odaklı bir gündeyiz. Ticaret görüşmelerine yönelik iyimserlik Trump’ın açıklamalarıyla güçlenmiş görünüyor ve bu da risk iştahını destekliyor. Trump, “Çin ürünlerine yönelik tarife artırımında 1 Mart tarihini uzatabiliriz” dedi.
Günün en önemli verisi diyebileceğimiz ABD TÜFE rakamlarını takip edeceğiz. TÜFE, enerji fiyatlarının da desteğiyle ılımlı bir seyir izlemekte. TSİ 16.30’da açıklanacak ocak ayı TÜFE’sinin aylık bazda %0,1 artış göstermesi yıllık bazda %1,5 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte. ABD’de çekirdek TÜFE’nin ise yıllık bazda ocak ayında %2,2 seviyesinden %2,1 seviyesine gerileyerek ılımlı seyrini sürdürmesi beklenmekte.
Bugün Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları da bulunuyor.
- TSİ 16.50’de Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester, TSİ 20’de Philadelphia Fed Başkanının konuşması bulunmakta. Dün Fed Başkanı Powell’ın konuşmasını takip ettik. Fed Başkanı Powell, ABD ekonomisinin iyi bir durumda olduğunu ve durgunluk ihtimalinin yükseldiğini hiçbir şekilde hissetmediğini belirtti.
Bugün TSİ 12.30’da İngiltere’nin ocak ayına ait TÜFE rakamları açıklanacak. Enflasyonun %0,7 düşüş göstermesi ve yıllık bazda %2,1’ten %1,9’a gerilemesi beklenmekte.
- Brexit konusunda ise henüz net bir çerçevenin oluşturulamadığı görülüyor. Son olarak İngiltere Başbakanı Theresa May, revize edilen Brexit anlaşması için parlamentoda bu hafta oylama yapılmayacağını açıkladı.
Yarınki Euro Bölgesi büyümesi öncesi bugün bölgenin aralık ayındaki sanayi üretim verisi takip edilecek. Sanayi üretiminin kasım ayındaki %1,7 düşüşten sonra aylık bazda %0,4 gerilemesi beklenmekte. Euro Bölgesi’nde sanayi üretimi, küresel ticaret gerilimleri ile birlikte zayıf küresel görünüm ve Brexit’e ilişkin belirsizlikler neticesinde baskı altında kalıyor. Ancak sanayi üretiminin aylık düşüş hızının azalması bölgedeki yavaşlamanın temposunun azaldığına işaret edebilir.
Bugün TSİ 11:30’da İsveç Merkez Bankası’nın politika faiz kararı bulunuyor. Merkez Bankası aralık ayındaki toplantısında politika faizini yaklaşık 7 yıl aradan sonra ilk kez artırmıştı. Banka, politika faizini 25 baz puan artırarak -%0,25’e çekmişti. Bankanın faizi -%0,25’te sabit tutması bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Ford Otosan (FROTO, Sınırlı Negatif): Ford Otosan’ın 2018 yılı 4. çeyrek net dönem karı 410,8mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 538mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 528mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Ford Otosan’ın 4Ç2017’deki net dönem karı 510,1mn TL idi. Şirketin satış gelirleri 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %22,5 oranında artmış ve 10.048mn TL olmuştur. Satış gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki %57’lik yükselişten kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2017’nin aynı çeyreğine göre adetsel bazda %68 gerilerken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %6 artış kaydetmiştir. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan kısmen daha yüksek, %23,4 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %14,4 artışla 957,9mn TL’ye ulaşırken, brüt kar marjı 0,7 puan düşüşle %9,5 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre %19,7 azalmış ve 291,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4Ç2018’de 250mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet karı %28,1 azalışla 416,6mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı da 2,9 puan azalışla %4,1 olmuştur. FAVÖK de %19 azalışla 568mn TL’ye gerilemiştir. FAVÖK marjı ise 2,8 puan azalışla %5,7 olmuştur. Net finansman giderleri geçen seneye göre %2 artarak 85mn TL’ye yükselmiştir. Şirket 4. çeyrekte 79,6mn TL’lik vergi geliri yazmıştır. Bu gelişmeler neticesinde 4. çeyrek net dönem karı 2017 4. çeyreğe göre %19,5 azalmıştır. Net kar marjı da 2,1 puanlık düşüşle %4,1 olarak hesaplanmaktadır. 4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 net dönem karı %13 artışla 1.683mn TL olmuştur.
Şirketin 2018 yılı yurtiçi perakende satış hacmi 68,8bin, ihracat hacmi ise 328,9bin adet olmuştur. Şirket ayrıca 2019 yılı beklentilerini açıklamıştır. Buna göre şirketin yurtiçi perakende satış hacmi beklentisi 40-50bin adet, ihracat beklentisi ise 320-330 bin adettir. Geçen sene 373,7bin adet olan üretimin ise 2019’da 350-360bin adet bandında gerçekleşmesi öngörülmektedir. Ford Otosan’ın Türkiye toplam otomotiv pazarı beklentisi ise 380-430 bin adet aralığındadır.
Aselsan (ASELS, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Aselsan ile Tusaş – Türk Havacılık ve Uzay Sanayii A.Ş. arasında, bir yurtdışı müşterinin aviyonik sistem ihtiyacına yönelik olarak toplam 240,7mn ABD Doları tutarında bir sözleşme 12.02.2019 tarihinde imzalanmıştır. Söz konusu sipariş kapsamındaki teslimatlar 2019-2023 yılları arasında gerçekleştirilecektir. Aselsan’ın bakiye siparişleri Eylül 2018 sonunda 8,6 milyar dolar seviyesinde idi. Aselsan Eylül ayı sonundan itibaren, bugün bildirilen dahil, toplamda yaklaşık 1,3 milyar dolarlık yeni sözleşmeler imzalamıştır. Bakiye siparişlere yeni projelerin eklenmeye devam etmesi şirket için olumludur.
Doğan Şirketler Grubu (DOHOL, Nötr): Şirketin 165mn TL ödenmiş sermayesinde %25 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin sermayesinin tamamı nakden karşılanmak suretiyle 228,6mn TL’ye çıkarılmasına, sermaye artırımının Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin 30.01.2019 tarihli olağanüstü genel kurul toplantısında da onaylandığı görülerek; yeni pay alma hakkının tamamının kullanılmasına, bu çerçevede sermaye artırımına katılım tutarının 15,9mn TL olarak belirlenmesine karar verilmiştir. Bununla birlikte, Aslancık Elektrik Üretim A.Ş.’nin sermayesinde %8,33 oranında pay sahibi olan doğrudan bağlı ortaklığı Doğan Enerji Yatırımları Sanayi ve Ticaret A.Ş.’de mezkur sermaye artırımında yeni pay alma hakkının tamamının kullanılmasına ve bu çerçevede sermaye artırımına katılım tutarının 5,3mn TL olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası’nın 4Ç2018’deki solo net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %37 oranında artarak 2.317mn TL’ye yükselmiştir. Banka’nın net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre %19 oranında azalarak 5.444mn TL olmuştur. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %14 oranında yükselerek 726mn TL olmuş ve karı desteklemiştir. Diğer yandan, ticari zarardaki azalış (1.550mn TL’den 621mn TL’ye) , diğer faaliyetlerden gelirlerdeki artış ve karşılık giderlerindeki düşüş, karın yükselmesinde diğer faktörler olmuşlardır. (Muhtemel Riskler için ayrılan serbest karşılıklar bir önceki dönemdeki 1.501mn TL’den, karşılık iptaliyle aralık sonu itibariyle 982,7mn TL’ye gerilemiş ve buna bağlı olarak diğer faaliyet gelirleri 3Ç2018’deki 210mn TL’den 778mn TL’ye yükselmiştir.) Ziraat Bankası’nın 4Ç2018’deki özsermaye ve aktif karlılığı sırasıyla %16,9 ve %1,7 olurken; takipteki krediler oranı %2, kredi mevduat oranı %112 ve sermaye yeterlilik oranı %14,82 olarak gerçekleşmiştir. Son olarak, dördüncü çeyrek karı ile birlikte Ziraat Bankası’nın 2018 yılı net dönem karı bir önceki yıla göre önemli bir değişim göstermeyerek 7.961mn TL olmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Demir- Çelik: AB ülkelerinin Türk çelik ihracatına getirdiği kota 2 Şubat’ta uygulamaya girdi. Türk çelik firmaları AB’nin 6 ay için verdiği 110 bin tonluk kotayı ise marta kadar doldurdu. Çelikçilerin gözü şimdi AB kotasını dolduramayan ülkelerde. Türk çelik pazarını değerlendiren Çelik İhracatçıları Birliği (ÇİB) Başkanı Adnan Aslan, AB’nin Türkiye’ye inşaat çeliği ve filmaşinde temmuz ayına kadar tanıdığı kotayı daha mart ayında doldurmuş olacaklarını belirterek, “AB’nin diğer ülkelere tanıdığı kota dolmazsa, Türk ihracatçıları mayıs ayından sonra o kotayı kullanabilecek; ancak bu kaybımızı telafi etmeye yetmeyecektir” diye konuştu. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Vakıf GYO (VKGYO, Nötr): Şirket ile Halk GYO (HLGYO, Nötr) arasında müştereken kurulmuş olan Halk GYO – Vakıf GYO Adi Ortaklığınca Sancaktepe’de hayata geçirilen Bizimtepe Aydos Projesi’nin yapı kullanım izin belgeleri alınmıştır.
MKK Başvurusu (BTCIM): KAP’ta yapılan duyuruya göre, Kurul kaydında olan ancak Borsada işlem görmeyen statüde 62.349 TL nominal tutarlı Batıçim Batı Anadolu Çimento Sanayii A.Ş pay senetlerinin Borsada satışa konu edilebilmesi amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu’na başvuruldu.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası’nın piyasayı fonlama miktarı 81 milyar TL’den 80 milyar TL’ye geriledi. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Trump’ın, ABD ve Çin arasındaki ticaret gerilimlerini çözmek amacıyla yapılan görüşmelere yönelik uzlaşmacı bir tutum sergilemesi, küresel çapta riskli varlık fiyatlarını olumlu yönde etkiliyor. Bu görüntü altında da güvenli liman talebinin azalmasıyla ABD 10 yıllıkların faizi, %2,70 seviyesine doğru yaklaşmış durumda ve bugün sabah saatlerinde %2,6970’lerde.
Dün yurtiçinde Hazine ihalesini takip ettik. Hazine’nin şubat ayı borçlanma programı çerçevesinde gerçekleştirdiği ihalede ortalama bileşik faiz %19,26 oldu. Gösterge kağıtların faizinde de ılımlı hareketler sürüyor. 2 yıllık gösterge kağıdın bileşik faizi, günü 3 baz puan artışla %18,47 seviyesinden sonlandırdı. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 4 baz puanlık düşüşle %14,69 seviyesine geriledi.