Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Avrupa Merkez Bankası (ECB) gününde Almanya’nın fabrika siparişlerini izleyeceğiz. Günün ilk saatlerinde kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s, Türkiye’nin kredi notunu bir basamak düşürdü. Böylece ülke kredi notu Yatırım yapılabilir seviyenin iki basamak altında yer alıyor. Moody’s, ülkedeki ekonomi politikalarının kısa vadeye odaklandığını, kurumsal alt-yapının güç kaybettiğini ve bilhassa jeo-politik gelişimlere bağlı dış kırılganlıkların arttığını düşünüyor. Moody’s, kararını nicel değerlerden çok nitel değerlendirmelere dayanarak vermiş. Moody’s hamlesi, beklediğimizin tam tersi yönde. Görünümün, bir üst not basamağında durağana dönmesini bekliyorduk. Moody’s, notu düşürerek görünümü durağana çekti. Durağan görünüm, notun kalıcılığını göstermekte.
TSİ 10:00’da Almanya, Ocak ayı fabrika siparişlerini açıklayacak. Beklenti, aylık değişimde negatif değer görüleceği. Hem imalat sanayisindeki hız kaybı hem de istatistiksel açıdan önceki ayın güçlü artışının ardından gerileme normal karşılanabilir. Ancak ilk çeyrek büyümesi açısından Şubat ayında güçlü bir artış ihtiyacı ortaya çıkaracaktır.
ECB, kararını TSİ 15:45’de açıklayacak. Parametrelerde değişiklik beklenmediği için kurumun başkanı Mario Draghi’nin TSİ 16:30’da başlayacak basın toplantısı daha belirleyici. ECB’nin politikasını normalleştirme süreci FED’e göre daha karmaşık. Çünkü, ECB’nin, borç alma faizi negatif bölgede. Piyasa yorumcuları, para politikasının sonuna yaklaştıkça daha kararsız hale geliyorlar. Bugün, ECB’den beklenene göre daha “şahin” tavırla karşılaşabiliriz. Para politikasının sonlandırılmasına ilişkin beklenene göre daha somut açıklamalar görebiliriz.
Her Perşembe günü gibi, yurt-içinde TSİ 14:30’da döviz tevdiat hesaplarını (DTH) ve sermaye hareketlerini izleyeceğiz. Sabahtan ise Çin’in dış ticaret verileri takip edildi. S&P500, vadeli işlemlerde %0,1 oranında değer kazanırken, Dolar / TL kotasyonları 3,8042 seviyesinden geçiyorlar.
ŞİRKET HABERLERİ
BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS, Öneri “TUT”, Sınırlı Pozitif): Şirket’in 4Ç2017’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %14,8 oranında artarak 221,7mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Piyasa beklentisi 215mn TL, bizim beklentimiz ise 221mn TL idi. BİM’in satış gelirleri 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,1 oranında artarak 6.597mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %26,3 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %24,9 oranında artarak 1.100mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,2 puan düşüşle %16,7’ye gerilemiştir. BİM’in operasyonel giderleri aynı dönemde %23,9 oranında artmış ve 842mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 9,7mn TL gelir kaydedilmesi ardından faaliyet karı %30,2 yükselişle 267,3mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,1 puan artarak %4,1’e ulaşmıştır. Finansman tarafında 12,7mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 279,1mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 221,7mn TL olmuştur. Net kat marjı 0,3 puan düşüşle %3,4 olmuştur. 4. çeyrek kar rakamı sonrasında Şirket’in 2017 yılı net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %28,6 oranında artarak 863mn TL olmuştur.
Borusan Mannesmann (BRSAN, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 0,615 TL (net 0,523) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Son kapanışa göre temettü verimliliği %4,8’e denk gelmektedir.
Erbosan Boru (ERBOS, Nötr): Şirket, 2017 yılı karından hisse başına brüt 3,10 TL (net 2,64) nakit temettü ödeme kararını Genel Kurul onayına sunmaya karar vermiştir. Son kapanışa göre temettü verimliliği %3,9’a denk gelmektedir.
Hektaş Ticaret (HEKTS, Nötr): Şirket 2018 yılına ilişkin beklentilerini açıkladı. Buna göre 2018 yılında beklenen ciro artışı hedefi %30-35 arasındadır. FAVÖK artış beklentisi ise %35-40 arasındadır.
Migros (MGROS, Nötr): Şirket, 16 adet Migros, 4 adet Migros Jet ve 1 adet Macrocenter formatında toplam 21 satış mağazası Şubat ayı içerisinde hizmete açılmıştır. 28 Şubat 2018 itibariyle Şirketin mağaza sayısı, iştiraki Kipa’nın 162 mağazası dahil, yurtiçinde 1.870 ve yurtdışındaki iştirakleri vasıtasıyla 39 olmak üzere toplam 1.909’dur. (2017 sonu: yurtiçi 1.858, toplam 1.897 mağaza)
Sabancı Holding (SAHOL, Öneri “AL”, Nötr): Enerjisa Üretim Santralleri A.Ş.’nin mevcut sermayesinin 1.428.000.000 TL nakit arttırılarak 8.409.616.452,88 TL’den 9.837.616.452,88 TL’ye çıkarılması nedeniyle sermaye artışına iştirak edilerek 714.000.000 TL tutarında rüçhan hakkının ödenmesine ve bu hususta gerekli işlemlerin yapılmasına karar verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Anti Damping: Çin Halk Cumhuriyeti menşeli “Yalnız duvar tipi split klimalar” ile “Yalnız duvar tipi split klimaların dış üniteleri (değişken soğutucu debili split klima sistemleri dış ünitesi hariç)” ve “Yalnız duvar tipi split klimaların iç üniteleri” ürününe yönelik olarak uygulanmakta olan %25’lik dampinge karşı önlemin aynen korunmasına karar verildiği Resmi Gazete’de yayınlanmıştır.
Bankacılık: Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türk Ekonomi Bankası, QNB Finansbank ve ING Bank’ın ‘BBB-‘, Denizbank’ın ise ‘BB+’ seviyesinde bulunan uzun vadeli döviz cinsi kredi notlarını teyit etti. Bankaların görünümünün ‘Pozitif’ olan Denizbank hariç ‘Durağan’ olduğu belirtildi. Kredi derecelendirme kuruluşu aynı zamanda QNB Finansbank’ın Finansal Kapasite (VR) notunu BB+’dan BB’ye indirdi, TEB, ING ve Denizbank’ın VR notları ise teyit edildi. Kaynak: Matriks
Pay Piyasasında Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi: SPK kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, FLAP.E payları 08/03/2018 tarihinden (seans başından) itibaren 22/03/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler; A, B, C, D grup değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı olarak değerlendirilmelidir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Akfen GYO (AKFGY, Pozitif): Şirket 4Ç2017’de 116,4mn TL ana ortaklık karı elde etmiştir. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 243,3mn TL zarar kaydetmişti. Brüt kar ise 4Ç2017’de 13,4mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %37 oranında artış göstermiştir. Zarardan kara geçilmesinde esas faaliyetlerden net 4Ç2016’da kaydedilen 237,3mn TL’lik zarara karşın 4Ç2017’de 210,1mn TL gelir kaydedilmesi ana etken olmuştur. Son çeyrek karı ile birlikte Şirket’in 2017 yılı ana ortaklık karı 39,4mn TL olmuştur. Bir önceki yıl 256,9mn TL zarar kaydedilmişti.
Batısöke Çimento (BSOKE, Nötr): Şirket, dün Türkiye İhracat Kredi Bankası A.Ş.’den 240 gün vadeli 4,5mn EURO tutarında reeskont kredisi kullanmıştır.
Yeni Gimat GYO (YGGYO, Pozitif): Şirket nominal bedeli 1,5mn TL tutarına kadar kendi paylarının geri alımının gerçekleştirilmesine ve geri alım için ayrılacak fonun en fazla 20mn TL olarak belirlenmesine karar vermiştir.