Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Sınai üretim sabahına güçlenen ABD Doları ile uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde %0,34 oranında değer kaybederken, Dolar / TL kotasyonları 3,7971 seviyesinden geçiyorlar. TSİ 10:00’da TÜİK, Aralık ayı sınai üretim verisini açıklayacak. Salı günü Almanya’da fabrika siparişleri çok güçlü açıklandılar (Sabah Stratejisi, 6 Şubat 2018). Aylık %3,9 oranındaki artış, bugün yurt-içinde pozitif işaretli bir veri görmemizle sonuçlanabilir. Artık neredeyse Şubat ayının ortasına ulaştık. Böylece 2018 yılının ilk çeyreğini yarılamak üzereyiz. Bugün açıklanacak veri ise geçen yıla ait. Bizim için makbul olan içinde yaşadığımız anı ve mümkün mertebe önümüzdeki süreçte yaşayabileceklerimizi yorumlayabilmek. Türkiye’nin sınai yapısı (industrial base) küresel değer zincirine entegre. 2017 yılında küresel iktisadi faaliyette ortaya çıkan güçlenme, beyaz eşyaya yönelik mali teşviklerle birleştiğinde, yurt-içindeki sanayicinin bereketli bir yıl yaşamasını sağladı (Şekil 1). 6 sektör ihracat rekoru kırdılar. Rekor kıran sektörler arasında otomotiv, makina ve savunma sanayisi bulunuyor. Küresel ekonomiden aldığımız sinyaller önümüzdeki sürçte pozitif konjonktürün süreceğini gösteriyor (“Pembe Dizi”, 1 Şubat 2018). Sanayinin, geçtiğimiz yıl yakaladığı tempoyu içinden geçtiğimiz süreçte koruduğunu düşünüyoruz.
Yurt-içindeki sınai üretim verisiyle aynı anda Almanya’nın dış ticareti açıklanacak. Almanya gibi ihracata dönük bir ekonomide 2017 yılı küresel ticaret hacmindeki toparlanmayla bereketli geçti (Şekil 2). Çin’in dış ticaret verileri de gün içerisinde açıklanacak.
Her Perşembe günü gibi bugün yine TSİ 14:30’da sermaye hareketlerini ve döviz tevdiat hesaplarını (DTH) izleyeceğiz.
Yurt-dışında merkez bankalarıyla dolu bir gündem var: 1)İngiltere Merkez Bankası (BoE), para politikası kararıyla birlikte enflasyon raporunu TSİ 15:00’de yayımlayacak (“Süper Perşembe”). Faizlerde bugün değişiklik beklenmiyor. Ancak bankanın projeksiyonları ve sözle yönlendirmesi bu sene içinde kaç kere faiz arttırılacağı tartışmalarına yol gösterecek. 2) TSİ 22:00’de Meksika Merkez Bankası (Banxico), faiz arttırım döngüsünü son bir 25 baz puanlık adımla tamamlayabilir. Geçtiğimiz yılın ortasında Meksika’nın, faiz arttırım döngüsünü %7 oranında tamamladığın düşünüyorduk. Tıpkı Türkiye’deki gibi Meksika’da da yılın son döneminde enflasyon beklentilerin üzerinde yükseliş kaydedince merkez bankası sıkılaştırma adımlarını sürdürdü ve Aralık ayında 25 baz puan daha faiz arttırımı gerçekleştirdi. 2015 Aralık ayında, %3 oranından başlayan döngünün, aradan geçen 26 ay ve 11 faiz arttırım adımının ardından bugün artık %7,5 oranında tamamlanması bekleniyor.3) Para politikalarındaki küresel “normalizasyon” teması nedeniyle Filipinler‘in bugünkü kararı tartışmalı. Enflasyon, Filipinler’de merkez bankasının tolerans bandını zorlamaya başladı. Geçtiğimiz yıl, merkez bankası faiz arttırım baskısına karşı duruşunu değiştirmemeyi başarabilmişti. Ancak bu yıl küresel faiz hadlerindeki yükselme eğilimi, Filipinler’i de etkileyeceğe benziyor. 2017 yılının ortasında görevi devralan Başkan Nestor Espenilla, geçtiğimiz hafta bu yıl faiz arttırabileceğinin sinyalini verdi. Piyasa, bugün merkez bankasından değişiklik beklemiyor. Ancak Espenilla’nın geçen haftaki açıklamalarının ardından bugün TSİ 11:00’deki karar ortada görünüyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Alarko Holding (ALARK, Nötr): Alarko Holding iştiraki Alsim Alarko liderliğindeki konsorsiyumun Kazakistan’da kazandığı toplam 1,67 milyar USD ihale bedelli Alma-Ata Çevre Yolu projesine ilişkin sözleşmenin imzalandığını duyurdu. Alsim Alarko’nun liderliğindeki konsorsiyum, Alma-Ata çevreyolu yapım ve işletilmesine ilişkin PPP ihalesine en iyi teklifi vermiş ve Kazakistan Yatırım ve Kalkınma Bakanlığı ile Eylül ayında mutabakat zaptı imzalamıştı. Açıklamada, idari işlemlerin tamamlanmasının ardından Kazakistan Yatırım ve Kalkınma Bakanlığı ile konsorsiyum arasında sözleşmenin bugün imzalandığı belirtildi. Açıklamaya göre, sözleşmede Alsim Alarko’nun payı %30,95 pay karşılığı 516,4mn USD olacak. Sözleşmede projenin inşaat yapım süresi 50 ay, işletme süresi 15 yıl 10 ay olmak üzere toplam süre 20 yıl olarak belirlendi.
Enerjisa Enerji (ENJSA, Nötr): Enerjisa Enerji A.Ş.’nin (Şirket) halka arz edilen 236.213.792 TL nominal değerli paylar 08/02/2018 tarihinden itibaren 6,25 TL baz fiyat ve “ENJSA.E” kodu ile Borsa İstanbul Yıldız Pazar’ında, A grubunda sürekli işlem yöntemiyle işlem görmeye başlayacaktır.
İş Bankası (ISCTR, Öneri “AL”, Nötr): Banka’nın GMTN programı kapsamında hazırladığı 25mn EUR tutarındaki ihraç belgesi SPK tarafından onaylanmıştır.
Tav Havalimanları (TAVHL, Öneri “EKLE”, Nötr): TAV Havalimanları CEO’su Sani Şener ile Karadağ Başbakanı Dusko Markovic görüşmesi sonrasında Karadağ Hükümeti tarafından yapılan açıklamada, TAV’ın Podgorica ve Tivat’taki havalimanlarının geliştirilmesi ile ilgilendiği kaydedildi. Açıklamaya göre görüşmede turizmin canlandırılması amacıyla Berane havalimanının iyileştirilmesi de tartışıldı. (Kaynak: BusinessHT)
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Türk Hava Yolları (THY), geçtiğimiz yıl artan yolcu talebi nedeniyle 2018’de bazı hatlarda frekans artışı yapma kararı aldı. Dünyanın en çok ülkesine uçan havayolu şirketi olan THY, 2017 yılındaki yüksek yolcu talebi ve 2018 yılındaki hedefleri doğrultusunda farklı uçuş noktaları için sefer sayılarını artırma kararı aldı. Bu kapsamda talebin arttığı 6 hatta frekans artışı yapılacak. THY’nin seferlerini arttırma karası aldığı uçuş noktaları ise yazılı açıklamayla kamuoyuna duyuruldu. Haftada 4 frekans olarak icra edilen İstanbul-Phuket (HKT)-İstanbul seferleri, 17 Eylül tarihi itibariyle haftada 6 frekans; 9 frekans olarak icra edilen İstanbul- Dubrovnik (DBV)-İstanbul seferleri ise 25 Mart’tan itibaren haftada 11 frekans olarak gerçekleştirilecek. Haftada 12 frekans olarak icra edilen İstanbul-Podgorica (TGD)-İstanbul seferleri, 25 Mart tarihi itibarıyla haftada 13 frekansa, haftada 4 frekans olarak icra edilen İstanbul- Yekaterinburg (SVX)-İstanbul seferleri de 4 Haziran’dan itibaren haftada 5 frekans yükseltilecek. Haftada 4 frekans olarak gerçekleştirilen İstanbul-Bari(BRI)-İstanbul seferi ise, 25 Mart itibariyle haftada 5 frekans olarak düzenlenecek. Haftada 10 frekans olarak icra edilen İstanbul-Bremen (BRE)-İstanbul seferi, 25 Mart tarihinden itibaren haftada 14 frekans yükseltilecek. (Kaynak: İHA)
SEKTÖR HABERLERİ
Bankacılık: Türkiye Bankalar Birliği’nden yapılan açıklamaya göre, bireysel kredi kartı borcundan dolayı yasal takibe intikal etmiş kişi sayısı bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,2 oranında azalarak 875 bin kişi oldu. Bireysel kredi borcundan dolayı yasal takibe intikal etmiş kişi sayısı ise aynı dönemde %3,2 oranında artarak 750 bin kişi oldu.
Endeks Şirketlerinde Değişiklik: Enerjisa Enerji payları 08.02.2018 tarihinden itibaren Yıldız Pazar’da işlem görmeye başlamasından dolayı, BIST Pay Endekslerinin kapsamlarında değişiklikler yapılacak olup, endekslerin hesaplanmasında Enerjisa Enerji’nin paylarının sayısı 1.181.068.967,12 fiili dolaşımdaki pay oranı ise %20 olarak dikkate alınacaktır.
Buna göre; Enerjisa Enerji (ENJSA) 14 Şubat tarihi itibariyle XU100, XU050 ve XU030 endekslerinde işlem görmeye başlayacaktır. Diğer yandan, aynı tarihte Carrefoursa (CRFSA) XU100’den, Göltaş Çimento (GOLTS) XU050’den ve Şekerbank (SKBNK) XU030’dan çıkarılacaktır.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Denizbank (DENIZ): Denizbank’ın 4Ç2017’deki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %13 oranında artarak 475mn TL’ye yükselmiştir. Son çeyrek kar rakamı ile birlikte Banka’nın 2017 yılındaki net dönem karı bir önceki yıla göre %33 oranında artarak 1.880mn TL’ye yükselmiştir. Banka’nın 2017 yılı özsermaye karlılığı %16 olarak gerçekleşmiştir.
Klimasan Klima (KLMSN, Sınırlı Pozitif): Şirket tarafından, merkezleri Kaliningrad, Rusya’da bulunan LLC Metalfrıo Solutions ile LLC Estate adlı şirketlerin satın alma işlemleri 07.02.2018 tarihinde tamamlanmıştır. Diğer yandan, Şirket, artan iş hacmi ve büyüyen pazarı nedeniyle tevsi, ürün çeşitlendirmesi ve modernizasyon yatırımları için, 07.02.2018 tarihinde T.C. Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü nezdinde 33,1mn TL tutarlı Yatırım Teşvik Belgesi müracaatı yapılmıştır. Ayrıca, Şirket’in T.C. Ekonomi Bakanlığı Teşvik Uygulama ve Yabancı Sermaye Genel Müdürlüğü’nden alınan 37,2mn TL tutarındaki yatırım teşvik belgesinin kapatma işlemleri ve yatırım tamamlama vizesi için 07.02.2018 tarihinde müracaat edilmiştir.