Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Haftanın son işlem gününde ABD’den gelen İstihdam Raporu ile birlikte borsalar artıda kapattılar. Haftanın ilk işlem gününde de ABD borsaları vadelilerde alıcılı seyretmekteler. Asya’daki görüntü de genel olarak olumlu. Cuma günkü veride ortalama saatlik kazançların beklentilerin altında kalması diğer yandan işsizlik oranının düşmeye devam etmesi, geçtiğimiz yılın teması olan “düşük enflasyon – yüksek büyüme (Goldilocks)” konusunu tekrar gündeme getirdi. Ancak, halihazırda ABD ekonomisin diğer ekonomilere göre iyi bir performans sergilemesi ve FED’in faiz artırım patikasında olması ile Dolar’ın gücünü koruması özellikle Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) varlıklarına olan ilgiyi sınırlandırmakta. GOÜ kurları bu sabah hafif satıcılı. Bu hafta veri tarafında gündem sakin. Yurtiçinde önemli bir veri akışı gözlenmezken, ABD’de Perşembe günü enflasyon verisi ön plana çıkmakta. Diplomatik tarafta ise, ABD yetkililerin Çin ile yaptıkları görüşmeden net bir sonuç çıkmadı. Diğer yandan, İran ile olan nükleer anlaşmaya ait kararın Trump tarafından 12 Mayıs’ta verilmesi bekleniyor. Bu gelişmeye bağlı olarak yaşanan haber akışı petrol fiyatlarında yükselişe neden olmuştu. Geçen hafta belirgin bir şekilde negatif ayrışan BIST100’ün, yurtdışında pozitif görüntüyle birlikte kurlardaki baskıya karşın hafif alıcılı bir görüntüyle haftaya başlamasını bekliyoruz. Yaşanan sert düşüşlerin ardından endeksin geçen yılın Kasım ayının son günlerinde başlayan yükseliş hareketinin geçtiği seviye olan 101.500’den tepki ile karşılaştığını izledik. Yaşanan sert satışların ardından gelen bilançolarla birlikte tepki alımları ihtimali canlı kalabilir.
ŞİRKET HABERLERİ
Çimsa (CIMSA, Öneri “AL”, Nötr): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %18 oranında artarak 37,1mn TL’ye yükselmiştir. Beklenti Şirket’in ilk çeyrekte 40mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Şirket’in satış gelirleri %45 oranında artarak 360,7mn TL’ye yükselirken, maliyetler %39 oranında artmış ve 266,5mn TL olmuştur. Satışların maliyetlerden daha yüksek oranda artamsına bağlı olarak brüt kar da yine aynı dönemler itibariyle %65 oranında artarak 1Ç2018’de 94,2mn TL’ye yükselmiştir. Öta yandan, Şirket’in net finansman giderleri aynı dönemler itibariyle 45,5mn TL artarak 1Ç2018’de 51,5mn TL’ye yükselmiş ve karın daha yüksek gelmesini engellemiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %10 ve %26 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %13 ve %23 idi.
Deva Holding (DEVA, Pozitif): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %64 oranında artarak 34,4mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar da yine aynı dönemler itibariyle %30 oranında artarak 1Ç2018’de 123,4mn TL’ye yükselmiştir. Yılın ilk çeyreğinde net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %13 ve %48 olmuştur. Geçen yılın aynı döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %10 ve %43 seviyelerinde idi.
Otokar (OTKAR, Öneri “TUT”, Negatif): Otokar 2018 yılının ilk çeyreğinde 27,7mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydetmiş ve bir önceki yılın aynı dönemindeki 37,1mn TL’lik ana ortaklık net dönem karına göre olumsuz bir performans sergilemiştir. Piyasa beklentisi 25mn TL ana ortaklık net dönem zararı iken, bizim beklentimiz ise 18mn TL ana ortaklık net dönem zararı yönünde idi. Tahminimizdeki sapmada brüt kar marjının beklentimizin altında kalması etkili olmuştur. Otokar’ın satış gelirleri, satış miktarının 1Ç2017’deki 766 adetten, 1Ç2018’de 616’ya gerilemesi ve bu düşüşte özellikle zırhlı araç satışlarındaki 169 adetlik gerilemenin etkisiyle, ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %55,4 oranında gerileyerek 252,4mn TL’ye inmiştir. Brüt kar da aynı dönemde %60,4 oranında gerileyerek 55,1mn TL’ye inmiş ve brüt kar marjı da %24,5’tan %21,8’e gerilemiştir. Operasyonel giderler %17,6 oranında gerilerken, diğer faaliyetlerden kaydedilen gelirler de 15,6mn TL’den 7,4mn TL’ye inmiştir. Böylece şirket 10,3mn TL net faaliyet zararı kaydetmiştir. 20,6mn TL’lik net finansman gideri sonrasında da şirketin ana ortaklık net dönem zararı 27,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İş GYO (ISGYO, Öneri “AL”, Nötr): Şiret Ankara Ulus Banka Hizmet Binasının 49,9mnTL+KDV bedel üzerinden İş Bankası’na satılmasına ve satış bedelinin tapu devir tarihinde eş zamanlı olarak tahsiline karar verilmiştir. Söz konusu satış işleminden VUK kayıtlarına göre yaklaşık 36,2 milyon TL, UFRS’ye göre ise gerçeğe uygun değer artışı ile birlikte yaklaşık 2 milyon TL kar beklenmektedir.
Migros (MGROS, Nötr): Şirket yurtiçinde 1 milyar TL tutarına kadar, Türk Lirası cinsinden, 5 yıla kadar çeşitli vadelerde, yurt içinde halka arz edilmeksizin nitelikli yatırımcılara satılmak üzere ve/veya tahsisli olarak, bir veya birden çok seferde, her türlü tahvil ve/veya finansman bonosu ve niteliği itibariyle borçlanma aracı olduğu SPK tarafından kabul edilecek her türlü borçlanma aracı etmeye karar vermiştir.
Türk Traktör (TTRAK, Sınırlı Negatif): Şirket Nisan ayı üretim ve satış rakamlarını açıkladı. Buna göre Nisan ayında üretim 3.703 adet, yurtiçi satış 1.901 adet olmuştur. Geçen sene Nisan ayında üretim 3.561 adet, yurtiçi satış 3.707 adet idi. Nisan ayıyla birlikte, 2018 yılındaki 4 aylık üretim 16.480 adet, yurtiçi satış 9.597 adet olmuştur. 2017 yılındaki 4 aylık üretim 14.880 adet, yurtiçi satış 12.194 adet seviyesindeydi. Şirketin Nisan ayındaki yurt dışı satışları ise geçen seneki 1.013 adetin hafif üzerinde 1.059 adet olmuştur. 4 aylık yurtdışı satışlar ise 2018 yılında 3.887 adet olurken, geçen seneki 4.024 adetlik rakamın altında gerçekleşmiştir.
Verusatürk GSYO (VERTU, Nötr): Şirketin %39 oranı ile iştirak ettiği Kafein Yazılım Hizmetleri Ticaret A.Ş.’nin sermaye artırım yolu ile halka açılma başvurusu; SPK’nın 04.05.2018 tarih ve 2018/20 sayılı bülteninde yer aldığı üzere olumlu karşılanmış olup 1 TL nominal değerdeki 7mn adet paylar 4,45 TL’den Borsada Satış Yöntemiyle halka arz edilecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Konut: Bakanlar Kurulu, yeni vergi düzenlemesi yaptı. Yapılan yeni vergi düzenlemesine göre, tapu harcında oran binde 20’den 15’e düşürüldü. 31 Ekim’e kadar geçerli olacak düzenlemeyle konutta KDV oranı da yüzde 18’den yüzde 8’e çekildi. Bu oran sadece konut ve işyeri alımlarında geçerli olacak, arsa ve arazi alımlarında ise geçerli olmayacak.
Halka Arz: DeFacto’nun 3-4 Mayıs 2018 tarihlerinde gerçekleştirilen halka arzı, küresel piyasalarda yaşanan dalgalanmaların piyasalar üzerindeki etkisi nedeniyle yeterli talebin oluşmaması dikkate alınarak Şirket yönetimi ve ortaklarınca daha ileri bir tarihte değerlendirilmek üzere iptal edilmiştir.
Boyner Yönetim Kurulu, gelişen ülkeler finansal piyasalarında son dönemde yaşanan dalgalanmaların etkisiyle yeterli talebin oluşmaması nedeniyle, Beymen Mağazacılık A.Ş. hisselerinin halka arzını daha ileri bir tarihte değerlendirmek üzere iptal etmiştir.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Borusan Yatırım (BRYAT, Negatif): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %41,8 oranında azalarak 17,6mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar da yine aynı dönemler itibariyle %39,9 oranında azalarak 1Ç2018’de 24mn TL’ye gerilemiştir. Faaliyet karı %45,1 düşüşle 19,4mn TL’yi göstermiştir.
Ditaş Doğan (DITAS, Sınırlı Negatif): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %40,8 oranında azalarak 1,2mn TL’ye gerilemiştir. Brüt kar ise yine aynı dönemler itibariyle %29,3 oranında artarak 1Ç2018’de 7,2mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet karı %19,8 artışla 3,2mn TL’yi göstermiştir. Net kardaki gerilemenin sebebi olan finansman giderleri ise 1Ç2017’deki 1,1mn TL’den 1Ç2018’de 2mn TL’ye çıkmıştır.
Türk Prysmian Kablo (PRKAB, Nötr): Şirket’in 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı 277bin TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemdeki net dönem zararı 2,6mn TL idi. Şirketin brüt karı %62,9 artışla 33mn TL olurken, faaliyet zararı 524bin TL’yi göstermiştir. Yatırım faaliyetlerden gelirler ve finansman gelirleri sebebiyle şirket kara geçmiş ve vergi öncesi karı 425bin TL olmuştur.