Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün faiz oranlarını değiştirmeye FED, enflasyonun hedefe yakın olduğunu kaydetti. Sınırlı da olsa “şahin” olarak değerlendirilebilecek karar piyasa üzerinde sınırlı etki yaptığı söylenebilir. Dolar’da kısmi geri çekilme gözlemlerken, Ons Altın hafif yukarıda. ABD on yıllık tahvil faizi ise %3’ün altında. Öte yandan, bugün ABD – Çin arasında üst düzey ticaret görüşmelerinin yapılması bekleniyor. Görüşme öncesinde ABD borsaları güne ekside kapatırlarken, Asya borsaları da kısmen satıcılı. TL ise Gelişmekte Olan Ülke kurları ile birlikte sınırlı da olsa değer kazanmakta. Dolar / TL 4,16’nın hafif üzerinde. Dünkü kapanış 4,18’den gerçekleşmişti. Endeks güne yatay bir görüntüyle başlayabilir. Yaşanan negatif ayrışmanın ardından endekste toparlanma çabaları görülebilir. Teknik olarak, bankacılık endeksi (XBAN) dün uzun vadeli trend desteğinden tepki ile karşılaşırken, şubat ayından başlayan beş dalgalık düşüş tamamlanmış olabilir. Aşırı satım bölgesinde bulunan BIST100 endeksinde ise Dolar bazında dün dönüş kalıplarından Doji sabah yıldızı gözlemlendi. Aynı şekilde Dolar bazlı grafikte beş dalgalık düşüş kalıbı tamamlanmış olabilir. Yurtiçinde günün önemli verisi ise Nisan ayı enflasyonu olacaktır. Nisan ayı enflasyonun %1,5 olması bekleniyor. (yıllık beklenti %10,45) Yurtdışında ise, Avrupa Bölgesi enflasyonu; ABD’de ise ISM hizmetler endeksi ve dayanıklı mal siparişleri takip edilecektir.
ŞİRKET HABERLERİ
Aselsan (ASELS, Nötr): Aselsan’ın 2018 yılı ilk çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,2 oranında artarak 351,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %27 oranında artarak 1.365mn TL’ye yükselen şirketin aynı dönemde brüt karı %6 oranında artmış ve 332mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin FAVÖK’ü de ilk çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %6 oranında artarak 267mn TL’ye ulaşmıştır. Böylece şirketin brüt kar marjı %29,1’den %24,3’e gerilerken, FAVÖK marjı ise %24,9’dan %20,8’e inmiştir. Şirketin bakiye sipariş miktarı da yeni eklenen projelerle yılsonundaki 6,8 milyar dolardan Mart ayı sonunda 7,5 milyar dolara yükselmiştir.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Nötr): Coca-Cola’nın 1Ç2018 ana ortaklık net dönem zararı 46mn TL ile piyasa beklentisi olan 62mn TL’lik zararın altında gerçeklemiştir. Satış gelirleri %19,9 artışla 1.866mn TL’ye, satışların maliyeti ise %16,5 artışla 1.252mn TL’ye yükselmiştir. Şirket 1Ç2018’de brüt karını %27,5 artırırken, operasyonel giderlerdeki artış %12,1 olmuştur. Esas faaliyetlerden diğer gelirlerden 10,2mn TL’lik gelir yazılması sonucu faaliyet karı 148,3mn TL’yi göstermiştir. 2017 ilk çeyrekte 69,3mn TL faaliyet karı kaydedilmişti. İlk çeyrekte şirketin FAVÖK’ü %45,7 artışla 282mn TL olmuştur. FAVÖK marjı ise 2,7 puan artışla %15,1’i göstermiştir. Yatırım faaliyetlerinden 2,8mn TL gider kaydeden Coca-Cola’nın finansman gideri öncesi faaliyet karı 145,4mn TL olmuştur. Finansman tarafında ise geçen yılın ilk çeyreğinde 123,9mn TL gider kaydeden şirket, 1Ç2018’de 176,4mn TL gider kaydetmiş ve vergi öncesi zarar 31mn TL’yi göstermiştir. 32,2mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem zararı 46mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2017’deki ana ortaklık net dönem zararı 86mn TL idi. Şirketin ilk çeyrek sonuçları ardından 2018 beklentilerini korumuştur. Coca-Cola’nın 2018 yılı konsolide ciro artışı beklentisi %10-12 arasında olup FAVÖK marjı beklentisi hafif artış yönündedir.
Enerjisa Enerji (ENJSA, Pozitif): Şirketin 2018 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 1Ç2017’deki 78,3mn TL’den 242,9mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre ilk çeyrekte %49 oranında artan şirketin brüt karı ise %35,7 oranında artarak 1024,8mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler %22’lik görece düşük artış kaydederken, diğer faaliyetlerden giderler de 1Ç2017’deki 57,9mn TL’den 14,3mn TL’ye gerileyerek olumlu katkı sağlamıştır. Böylece faaliyet karı %66,6 oranında artarak 595,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafında da net 263,8mn TL gider kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da net dönem karı 242,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kordsa Teknik (KORDS, Nötr): Şirketin 2018 yılı ilk çeyrek ana ortaklık net dönem karı 61mn TL ile 1Ç2017 ile aynı seviyede gerçekleşmiştir. Satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre ilk çeyrekte %12,9 oranında artan şirketin brüt karı ise %10 oranında artarak 150,3mn TL’ye yükselmiştir. Operasyonel giderler %15,8 oranında artarken, diğer faaliyetlerden gelirler ise 1Ç2017’deki 11,6mn TL’den 1Ç2018’de 20,7mn TL’ye yükselerek olumlu katkı sağlamıştır. Böylece faaliyet karı %15,3 oranında artarak 111,1mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman giderleri ise 12,8mn TL’den 26,3mn TL’ye yükselerek net dönem karının artış kaydetmeyerek yaklaşık aynı kalmasında ana etken olmuştur.
Türkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Öneri “AL”, Sınırlı Negatif): TSKB’nin 2018 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %10,8 oranında artarak 158,9mn TL’ye yükselmiştir. Net dönem karı hem bizim beklentimiz olan 176mn TL hem de piyasa beklentisi olan 173mn TL’nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Banka’nın net faiz gelirleri bir önceki çeyreğe göre ufak çaplı bir artışla 313mn TL’ye yükselirken, 18mn TL ticari zarar kaydedilmiştir. Karşılık giderleri 62,4mn TL azalırken, serbest kalan karşılıklardan 80mn TL gelirin etkisiyle, diğer faaliyet gelirleri bir önceki çeyreğe göre 45,3mn TL artış kaydetmiştir. Banka bu çeyrekte özkaynak yöntemi ile değerlenen ortaklıklardan 8,5mn TL gelir elde edilmiştir. Banka’nın özsermaye karlılığı yılın ilk çeyreğinde %17,6 olarak gerçekleşmiştir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Yapı Kredi Bankası’nın 2018 yılının ilk çeyreğinde net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %41,4 oranında artarak 1.244mn TL’ye yükselmiş ve hem bizim beklentimiz olan 1.065mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.087mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada ücret ve komisyon gelirleri ile diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Banka’nın net faiz gelirleri %3,1 oranında artarak 2.768mn TL’ye ulaşırken, net ücret ve komisyon gelirleri %25,1 oranında artmış ve 986mn TL’ye yükselmiştir. Diğer faaliyet gelirleri %38,6 oranında artarak 369mn TL’ye yükselirken, karşılık giderleri %25,4 oranında artmış ve 958mn TL olmuştur. Öte yandan, operasyonel giderlerin %13,2 oranında azalarak 1.375mn TL’ye düşmesi karı desteklemiştir. Banka’nın yılın ilk çeyreğindeki özsermaye karlılığı %16,1 olmuştur.
Afyon Çimento (AFYON, Pozitif): Şirket’in Afyonkarahisar’da bulunan 156,8bin m2 ticari ve konut imarlı arsalardan, 88,1bin m2‘lik kısmı satılmıştır. Maddi duran varlık satışından 79,8mn TL kar elde edilmesi beklenmektedir.
Çelebi Hava (CLEBI, Sınırlı Pozitif): Hindistan’da mukim, %99,9 oranında iştiraki bulunan bağlı ortaklığı Celebi Airport Services India Private Limited’in (“CAS”) Begaluru Kempegowda Uluslararası Havalimanı işletmecisi Bangalore International Airport Limited (“BIAL”) tarafından, Begaluru Kempegowda Uluslararası Havalimanı’nda 10 yıl süre ile yer hizmetleri vermek üzere açılan ihaleye teklif verdiği bildirilmişti. Söz konusu ihale, Şirketin bağlı ortaklığı Celebi Airport Services India Private Limited lehine sonuçlanmış olup 02 Mayıs 2018 tarihinde, bağlı ortaklığı CAS imtiyaz sözleşmesini imza etmiş ve Begaluru Kempegowda Uluslararası Havalimanı’nda 3. taraflara yer hizmetleri verme lisansına sahip 3 firmadan biri olma hakkını elde etmiştir.
Karsan (KARSN, Nötr): Şirket ile Industria Italiana Autobus S.p.A. (IIA) arasındaki Tesis Kullanım Sözleşmesi çerçevesinde, IIA’nın 2017 yılı içinde farklı müşteriler için ayrı ayrı zamanlarda toplam 52,3mn EUR tutarında tam ve yarı mamul otobüs üretim siparişinde bulunduğu ve söz konusu siparişlerin 31,6mn EUR’luk kısmının 2017 yılında teslim edildiği duyurulmuştu. Sipariş programına göre 2018 yılı Eylül ayı sonuna kadar teslimatı yapılması öngörülen 2017 yılı siparişlerinin 3,8mn EUR’luk kısmı 2018 yılında teslim edilmiştir. Ayrıca IIA 2018 yılı içinde farklı müşteriler için ayrı ayrı zamanlarda Şirkete 23,3mn EUR tutarında yeni tam ve yarı mamul otobüs üretim siparişinde bulunmuştur.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): Şirket, Belarus’un en büyük havayolu şirketi ve bayrak taşıyıcısı Belavia ile 1 Mayıs 2018 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere kod paylaşımı anlaşması imzaladığını duyurdu. Bu anlaşma ile Türk Hava Yolları ve Belavia, İstanbul – Minsk v.v. hattında karşılıklı olarak bir diğerinin seferine kendi uçuş kodunu koyabilecek.
SEKTÖR HABERLERİ
Türk Eximbank: Türk Eximbank ile Özbekistan Milli Bankası arasında 250mn dolar tutarında rotatif bazlı kredi anlaşması imzalandı.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Batısöke Çimento (BSOKE, Pozitif): Şirket’in, 1.650.000 Ton/Yıl kapasiteli yeni entegre klinker ve çimento tesisi yatırımının tüm ünitelerinin devreye alınmasına yönelik çalışmalar tamamlanarak, üretime başlanmıştır.
Link Bilgisayar (LINK, Nötr): Şirket’in 1Ç2018 yılındaki ana ortaklık net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %36 oranında artarak 0,8mn TL olmuştur. Brüt kar da bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %3 oranında artarak 1,5mn TL’ye yükselmiştir.