Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Geçen hafta ticaret savaşlarına ilişkin gelişmeler küresel piyasaları meşgul etmeye devam etti. Haftanın genelinde de risk iştahı da zayıf kalırken, Cuma günü piyasalarda kısmi toparlanma gözlemledik. Haftanın ilk işlem gününde ise temkinli bir hava var. Hem yurtiçinde hem yurtdışında yoğun geçecek haftada, ABD vadelilerde negatif bir seyir var. Asya borsaları da genel olarak satıcılı. Geçen hafta, sepet bazında (1USD 1EUR) %1,7 oranında değer kazanarak pozitif ayrışan TL de bu sabah Gelişmekte Olan Ülke kurları ile birlikte baskı altında. Borsa İstanbul da güne zayıf bir görüntüyle başlayabilir. Haftaya başlarken, Almanya’da mülteci politikalarındaki görüş ayrılıkları nedeniyle hükümet içindeki uyumsuz görüntü ile ilgili haber akışı Avro’yu baskılarken, Trump’ın petrol üretiminde artış talep etmesi ile petrol fiyatları satıcılı bir görüntü sergilemekteler.
MAKROEKONOMİ
Yurtiçinde Salı günü açıklanacak Haziran ayına ait enflasyon; yurtdışında Cuma günkü ABD tarım dışı istihdam verisi bu hafta kritik öneme sahip.
Haziran ayı enflasyonunda birkaç hikaye öne çıkıyor. Gerek baz etkisi gerekse maliyet yönlü gelişmeler enflasyonu yukarı yönde baskılayacak. Ek olarak mevsimsel normallerin dışında belirgin yükseliş kaydeden işlenmemiş gıda kaleminin de (patates gibi) enflasyona önemli katkısı olacak. Neticede enflasyonun aylık %1,3 yükselmesi öngörülmekte. Yıllık enflasyonun da %12,15’ten %13,85’e ulaşması bekleniyor. Eğer yıllık enflasyon bu şekilde gerçekleşirse, Eylül 2003’ten bu yana en yüksek enflasyonu göreceğiz.
Bugün yurtiçinde TSİ 10’da Haziran ayına ait imalat PMI verisi açıklanacak. Mayıs ayına ilişkin veri 50 eşik değerinin altında 46,4 açıklanmıştı. Endeks, kurdaki hareket ve finansal piyasalardaki sıkılaşma ile son iki aydır daralma bölgesinde. İmalat PMI, imalat sanayinin performansını izlemek için takip edilen en önemli göstergelerden biri. Endekste, Türkiye imalat sektöründe yer alan 400’ün üzerinde şirkete yöneltilen anketin toplulaştırılmış biçimi paylaşılmakta. Böylece sektöre yönelik resim ve beklentiler hakkında sanayi üretim verisini de beklemeden daha önceden fikir sahibi oluyoruz.
İçerisinde bulunduğumuz süreçte ABD verilerinde odaklanmayı uygun gördüğümüz nokta şaşırtıcı değil. Verilerin ticaret gerilimlerinden etkilenip etkilenmediğine dair fikir verecek ipuçlarını izliyoruz. Tarım dışı istihdam verisinde de ticaret geriliminin herhangi bir olumsuz etkisi olmuş mu onu takip edeceğiz. 21 Haziran’da Portekiz’de panelde konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, ticaret politikalarındaki gelişmeler sonrası yatırımları ve işe alımları erteleme kararları duyuyoruz demişti.
Ayrıca geçtiğimiz Cuma günü Fed’in enflasyon göstergesi olarak yakından izlediği çekirdek kişisel tüketim harcamaları endeksi (PCE) altı yıldır ilk kez %2 hedefine ulaştı. Ancak bu durum Fed’in faiz artırımında hızlı adımlara başvuracağına işaret etmiyor. Enflasyonda simetri kelimesini karar metinlerine ve söylemlerine ekleyen Fed yetkilileri, bu vasıtayla esneklik kazanıp enflasyondaki iniş ve çıkışlara göz yumabilecek.
Bugün özelinde yurtdışında Euro Bölgesi ülkelerinde ve ABD’de imalat PMI verileri öne çıkıyor.
Çin mallarına yönelik USD 34 milyar değerindeki ilk Amerikan tarife uygulaması 6 Temmuz’da başlayacak. Hafta sonu açıklanan Haziran ayına ait Çin imalat PMI verilerinde hafif bir yavaşlama dikkat çekiyor. Ancak bu ılımlı hareket şimdilik endişeye gerek olmadığını gösteriyor. Veri Mayıs ayındaki 51,9’tan Haziranda 51,5’e geriledi.
Haftanın geri kalanında öne çıkan diğer veriler,
ABD tarafında: Perşembe günü ADP özel sektör istihdam ile Fed toplantı tutanakları, Cuma günü dış ticaret dengesi.
Almanya’da ise Perşembe günkü sanayi üretim verisi dikkate değer.
ŞİRKET HABERLERİ
Anel Elektrik (ANELE, Nötr): Hollanda’nın Amsterdam kentinde yer alan Schiphol Havalimanın genişletilmesi çalışmaları kapsamında 55.000 m2’lik alanda yapılacak Yeni İskele İnşaatının (Pier) Elektrik ve Mekanik İşlerinin yapımı, Anel Elektrik Proje Taahhüt ve Ticaret A.Ş, Ballast Nedam Bouw ve TAV Tepe Afken Yatırım İnşaat ve İşletme A.Ş tarafından eşit hissedarlık yapısı altında kurulan ABT MEP V.O.F. iş ortaklığı tarafından üstlenilmiştir. Projenin toplam bedeli 61,2mn EUR olup, Nisan 2020 içerisinde tamamlanması hedeflenmektedir.
Aselsan (ASELS, Nötr): Şirket ile yurt dışındaki bir müşteri arasında hava platformlarına ASELPOD Elektro Optik Hedefleme Sistemi entegre edilmesine yönelik 30mn USD tutarında bir sözleşme imzalanmıştır. Şirket ayrıca Milli Savunma Bakanlığı arasında Türk Silahlı Kuvvetleri’nin ihtiyacı olan Seyyar Havan Tespit Radarı tedariki maksadıyla, 40,3mn USD tutarında sözleşme imzalanarak yürürlüğe girmiştir.
Fenerbahçe Futbol (FENER, Negatif): Fenerbahçe Yönetim Kurulu, %250 bedelli sermaye artırım kararı aldı. Fenerbahçe Futbol AŞ’nin sermayesi %250 bedelli artırımla 70,7 milyon lira yükseltilerek 98,98 milyon liraya çıkacak. Sermaye artırımı kapsamında rüçhan hakkı 5 liradan kullandırılacak. Fenerbahçe, bedelli sermaye artırımı sürecini başlatmak için SPK’ya başvuracak.
Hürriyet Gazetecilik (HURGZ): Şirket, 29.06.2018 tarihinde toplanarak, doğrudan bağlı ortaklığı Hollanda’da mukim Hürriyet Invest B.V.’nin tamamı ödenmiş 376,2mn EUR sermayesini temsil eden, beheri 1 Euro itibari değerli, tamamı nama yazılı ve pay senedine bağlanmış 376,2mn adet ve Hürriyet Invest B.V’nin tamamı ödenmiş sermayesinin %100’ünü temsil eden payların toplam 1 Euro üzerinden Fatih Berber’e satılarak, devri konusunda karar almıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “AL”, Nötr): Banka tarafından Medium Term Note programı kapsamında yurt dışında ihraç edilmesi planlanan 5,7mn USD tutarındaki borçlanma aracı için tertip ihraç belgesi alınabilmesi amacıyla SPK’ya başvurulmuştur.
9 Mayıs 2018 Tarihli Yapı Kredi Bankası Raporumuz için tıklayınız…
Yataş Yatak (YATAS, Sınırlı Pozitif): Şirket bu yıl 151 mağaza açmayı planladığını ve yılı %30-35 büyüme hedeflendiğini açıkladı. Ayrıca yıl sonuna kadar kar payı dağıtacak noktaya gelebilecekleri belirtilirken, yeni satın alınan ‘Divan’ markasıyla 100’e yakın mağaza açmayı planladıkları açıklandı.
SEKTÖR HABERLERİ
İnşaat: TÜİK, nisan ayına ilişkin inşaat maliyet endeksini açıkladı. Buna göre, inşaat maliyet endeksi nisanda bir önceki aya göre %2,03, geçen yılın aynı ayına göre %19,91 yükseldi.
Turizm: Kültür ve Turizm Bakanlığınca, Emniyet Genel Müdürlüğünden alınan geçici verilerle hazırlanan “Giriş-Çıkış Yapan Ziyaretçiler, Yabancı ve Vatandaşlar” istatistiklerine göre, Mayıs ayında Türkiye’yi ziyaret eden yabancı sayısı, 2017’nin aynı ayına göre %27,3 artarak 3,7mn oldu. Türkiye’ye Mayıs’ta 864bin kişiyle en fazla yabancı ziyaretçi Rusya’dan geldi. Almanya’dan ise 437bin kişi Türkiye’yi ziyaret etti. Ocak-Mayıs dönemindeki ziyaretçi sayısı da 2017 yılının aynı dönemine göre %30,8 artarak 11,5mn oldu.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Doğuş GYO (DGGYO, Nötr): Şirket’in portföyünde yer alan “Gebze Center AVM” isimli gayrimenkulde mevcut kiracıların ödemekte olduğu EUR bazlı Türk Lirası karşılığı kira bedelleri için, 01.07.2018 – 31.08.2018 (iki ay) dönemine münhasır olarak, 1 EUR kurunun ağırlıklı ortalaması 4,80 Türk Lirası olacak şekilde belirlenmesine karar verilmiştir. Ayrıca, yine Şirket ortföyünde yer alan Doğuş Center Maslak” ve “Doğuş Center Etiler” isimli gayrimenkullerde mevcut kiracıların ödemekte olduğu USD bazlı Türk Lirası karşılığı kira bedelleri için, 01.07.2018 – 30.09.2018 (üç ay) dönemine münhasır olarak 1 USD kurunun 4,20 Türk Lirası olarak belirlenmesine karar verilmiştir.
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin piyasayı toplam fonlama miktarı 116 milyar TL’den 141,5 milyar TL’ye yükseldi. Fonlamanın 1,5 milyar TL’lik kısmı %19,25’ten BAPP kalanı ise %17,75’ten APİ’den karşılandı. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,78 seviyesinden %17,77 seviyesine geriledi.
Cuma günü Hazine’nin borçlanma programını takip ettik. Hazine Temmuz’da 6 ihale, Ağustos’ta 6 ihale, Eylül’de 3 ihale bir TL cinsi kira sertifikası ile borçlanacak. Yarın tahvil piyasasında Haziran ayına ait enflasyon verisi önemli. Geride bıraktığımız haftada verim eğrisinin (faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) orta ve uzun tarafında hafif bir satış baskısı gözlemledik. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıtların faizi haftayı haftalık 23 ve 48 baz puan yükselişle sırasıyla %17,36 ve %16,77 seviyesinden kapadı.
ABD’de kısa sürecek bir haftaya başlıyoruz. 4 Temmuz, Bağımsızlık Günü nedeniyle ABD’de kapalı olacak. Bu haftaki Fed tutanakları ve tarım dışı istihdam verisi öncesinde de ABD 10 yıllıkların faizi, haftaya sakin başladı ve %2,85’lerde. 22 Mayıs’tan bu yana faiz, %3 seviyesinin altında kapanıyor.