Ziraat Yatırım Menkul Değerler Araştırma Sabah Stratejisi Raporu:
SABAH STRATEJİSİ
Dün ABD ve Çin arasında ticari gerilimi düşürücü adımlar atılabileceğine yönelik haber akışı ABD borsalarının artıda günü kapatmasına neden olsa da, bu sabah vadeliler yatay. Trump’ın Çin’e yönelik ek vergileri artırabileceğine yönelik yeni haberler de şimdilik gerilimi düşürmeye yönelik adımların taktik amaçlı olduğunu akıllara getiriyor. Diğer yandan, Dolar’da haftanın ilk gününde yaşanan geri çekilme yerini toparlanmaya bırakırken, bir süredir baskı altında kalan Çin Yuan’ı bu sabah PMI verisinin beklentilerin altında kalmasıyla zayıf görüntüsünü devam ettiriyor. Faizler de tekrar yükseliş eğilimi gözlemlerken, ABD on yıllık tahvil faizi tekrar %2,98’lerde. Bu ortamda, değer kazanmakta zorlanan Gelişmekte Olan Ülke kurları ile birlikte bu hafta negatif bir görüntü çizen TL de baskı altında. Dün takip ettiğimiz ve kurun geçmekte zorlandığı seviye olan 4,92 direncinin bu sabah üzerindeyiz. Bugün, Cuma günkü enflasyon rakamı öncesi de Temmuz ayı imalat PMI rakamı önemli. Yurtdışında ise ABD’de ISM verisi ön plana çıkmakta. Ayrıca, her ne kadar bir aksiyon alması beklenmese de FED toplantısı yakından takip edilecek. Dün artıda kapatmayı başaran endeksin güne yatay bir görüntüyle başlamasını beklerken, bilanço sezonun devam ettiği ortamda hisse bazlı hareketlilik devam edebilir. Endekste güçlü direnç ise 97.500 civarında. Lira’nın zayıfladığı, faizlerin ve ülke risk primimizin yüksek seviyelerde bulunduğu düşünülürse endeks olası yükselişlerde söz konusu direnci kırmada zorlanabilir.
MAKROEKONOMİ
Japonya Merkez Bankasını atlattıktan sonra bugün gözler ABD Merkez Bankasına çevrilecek. Bugün TSİ 21’de Fed faiz kararını açıklayacak. Toplantı sonrası bir basın toplantısı bulunmuyor. Fed’in faizlerde bir değişikliğe gitmesi beklenmemekte lakin karar metninin detaylarında bu sene beklenen dördüncü faiz artırımının olasılığı sorgulanacak. Güçlü bir ikinci çeyrek büyümesi ardından ticaret gerilimlerine Fed üyelerinin bakışı izlenecek. Ayrıca Trump göreve başladıktan sonra, toplamda 5 kez faiz artıran Fed’i eleştirmişti. Bu eleştirilerin, her ne kadar beklemesek de Fed tarafından herhangi bir karşılık bulup bulmadığı izlenecek.
- ABD’de bugün ayrıca TSİ 15.15’te ADP özel sektör istihdam açıklanacak. TSİ 17’de ISM imalat PMI açıklanacak. Temmuz ayında hem istihdam hem de imalat PMI tarafının nasıl seyrettiğini takip edeceğiz. Haziran ayında 177 bin kişi artan ADP özel sektör istihdamının Temmuz ayında 186 bin kişi artması bekleniyor.
Bugün TSİ 10’da Temmuz ayına ait imalat PMI verisi açıklanacak. Dün Enflasyon Raporunda üçüncü çeyrek itibarıyla çıktı açığının negatife döneceğini gözlemledik. 2020 yılına kadar da çıktı açığı negatif tarafta yer alacak. Yani talep koşulları enflasyonu düşürücü yönde katkı yapacak, bir yandan da iç talep büyümeye katkısını nispeten azaltacak. Bugün açıklanacak PMI verisi de üçüncü çeyreğin gözlemleyeceğimiz ilk verilerinden birisi olması açısından dikkate değer. İmalat PMI son 3 aydır 50 eşik değerinin altında seyretmekte.
TSİ 12’de Hindistan Merkez Bankasının faiz kararı bulunuyor. Hindistan’ın politika faizini 25 baz puan artırıp %6,5 seviyesine çekmesi bekleniyor.
Euro Bölgesi ülkelerinin genelinde de imalat ve hizmet PMI verileri açıklanacak.
ŞİRKET HABERLERİ
Aksigorta (AKGRT, Nötr): Şirket’in 2Ç2018’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %20 oranında artarak 44,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Beklenti Şirket’in bu yılın ikinci çeyreğinde 51mn TL kar elde edeceği yönündeydi. Diğer yandan, Şirket’in teknik bölüm dengesi ise 2Ç2018’de 75mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %26 oranında artış göstermiştir. Son olarak, ikinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2018 yılı Ocak – Haziran ana ortaklık net dönem karı 96mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in bir önceki yılın aynı dönemindeki net dönem karı 37,2mn TL idi.
Hektaş (HEKTS, Pozitif): Şirket’in 2Ç2018’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %87 oranında artarak 29,4mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri %94,5 oranında artarak 139,1mn TL’ye ulaşan şirketin brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %115 oranında artarak 2Ç2018’de 58,7mn TL olmuştur. Net ve brüt kar marjı ise sırasıyla %21 ve %42 olmuştur. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde bu oranlar sırasıyla %22 ve %38 idi. Son olarak, ikinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirket’in 2018 yılı Ocak – Haziran ana ortaklık net dönem karı ise bir önceki yılın aynı dönemine göre %73 oranında artarak 74,3mn TL’ye yükselmiştir.
Vestel Beyaz (VESBE, Pozitif): Şirketin 2Ç2018 net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %99,8 artarak 133,3mn TL olmuştur. Satışlar 2Ç2018’de %27,7 artışla 1.348mn TL olurken, brüt kar %91,1 artışla 222,7mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir göürntü sergilemiştir. Brüt kar marjı ise 5,5 puan artışla %16,5 seviyesinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler %27,7 artarak 46,9mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net giderler 60mn TL olmuş ve geçen seneki 28,6mn TL’lik diğer faaliyet gelirlerinin tersi yönünde gerçekleşmiştir. Buna bağlı olarak faaliyet karı sadece %6,9 oranında artarak 115,8mn TL’ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise 1,7 puan düşüşle %8,6’yı göstermiştir. Finansman tarafında ise 9,8mn TL gelir kaydedilmiştir. Geçen sene 2. çeyrekte 38mn TL net finansman gideri kaydedilmişti. Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 66,7mn TL’nin üzerinde 133,3mn TL olmuştur. Net kar marjı ise 3,6 puan artışla %9,9 olarak gerçekleşmiştir. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Şirketin 2018 yılı Ocak – Haziran net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %56,1 oranında artarak 217,7mn TL’ye yükselmiştir.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Öneri “AL”, Sınırlı Pozitif): Yapı Kredi Bankası’nın 2018 yılının ikinci çeyreğinde net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %1,4 oranında azalarak 1.227mn TL’ye gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 1.122mn TL’nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.109mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada net faiz gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…
Migros, KIPA (MGROS, KIPA, Nötr): Borsa tarafından, Kipa Ticaret A.Ş. (Kipa) nin Migros Ticaret A.Ş. (Migros) ne devrolması ile ilgili olarak, Sermaye Piyasası Kurulu’nun 19/07/2018 tarihli onayı çerçevesinde Kipa, Migros tarafından devralınarak Migros ile birleştiğinde tasfiyesiz olarak sona ereceğinden, Kipa ortaklarına verilecek Migros paylarının dağıtım tarihinde, Kipa’nın Borsa kotunda bulunan paylarının Kotasyon Yönergesinin 23. maddesinin 1. fıkrasının (ç) bendi kapsamında kottan çıkarılmasına karar verilmiştir.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: BOTAŞ, elektrik üretim amaçlı doğalgaz satış fiyatını yarından geçerli olmak üzere %49,5 artırırken, yetkililer konutta doğalgaz ve ayrıca elektrik fiyatlarında artışın da değerlendirildiğini söyledi. TL olarak belirlenen fiyat, bundan sonra 4.86 dolar/TL kuru üzerinden dolara çevrilecek. Daha sonra tahsil zamanında ise dolar değeri TL’ye çevrilerek tahsil edecek. (Kaynak: Reuters)
Ayrıca, BOTAŞ’ın açıklamasına göre doğalgaz ve elektrik fiyatları ile elektrik üretim amaçlı doğalgaz satış fiyatlarına zam yapıldı. Ham petrol fiyatları ile dövizde yaşanan yükseliş nedeniyle maliyetlerinin “önemli oranda” arttığını açıklayan BOTAŞ, 1 Ağustos’tan itibaren geçerli olmak üzere konut abonelerine uygulanan doğalgaz fiyatına yüzde 9, yıllık tüketim miktarı 300.000 metreküpün üstünde olan proses amaçlı doğalgaz kullanan serbest tüketicilere uygulanan fiyata ise yüzde 14 zam yapıldığını bildirdi. Karara göre, konutlarda kullanılan elektriğin kilovatsaati yüzde 9,57 artış ile 29,578 kuruş oldu. Sanayi elektriğinin fiyatı ise yüzde 9,26 arttı, 24,479 kuruşa yükseldi. Ticarethanelerde kullanılan elektriğin fiyatı da yüzde 0,55’lik bir değişimle 30,816 kuruşa yükseldi. (Kaynak: Bloomberg)
Havacılık: İstanbul Sabiha Gökçen Uluslararası Havalimanı’nın yolcu kapasitesi, yeni iç hatlar terminal ek binası ile 33 milyondan 41 milyona çıktı. İstanbul Sabiha Gökçen Uluslararası Havalimanı terminal işletmecisi İSG’den yapılan açıklamada, yeni iç hatlar terminal ek binasının 26 milyon EUR maliyetle hizmete açıldığı belirtildi. İSG CEO’su Ersel Göral, “ISG olarak bugüne kadar yaklaşık 500 milyon EUR yatırım yaptık. DHMİ tarafından yapımı devam eden ve 550 milyon USD’ye mal olacak 2. pistin de bu yılsonunda tamamlanmasını bekliyoruz. 2019 yılı itibariyle iki piste sahip, toplamda 80 uçuş saatlik kapasitesi olan ve 41 milyon yolcu kapasiteli terminal binalı bir tesis haline geleceğiz” dedi. (Kaynak: Reuters)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Bosch Fren Sistemleri (BFREN, Sınırlı Pozitif): Şirket 2018 yılının ikinci çeyreğinde 7,6mn TL net dönem karı açıklamıştır. Geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinde ise 4,3mn TL net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri %45,4 oranında artan şirketin brüt karı ise %25,6 oranında artmış ve 7,9mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da 2Ç2018’de %14,4 gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki %16,7 oranının altında kalmıştır. Operasyonel giderler bir önceki yılın aynı dönemine göre %57,9 oranında artmıştır. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Bosch Fren Sistemleri’nin 6 aylık net dönem karı 16,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı dönemindeki net dönem karı 8,6mn TL idi.
Ege Gübre (EGGUB, Sınırlı Pozitif): Şirket 2018 yılının ikinci çeyreğinde 1,8mn TL net dönem karı açıklamıştır. Ege gübre, geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğinde ise 4,7mn TL net dönem karı açıklamıştı. Satış gelirleri %13,9 oranında azalan şirketin brüt karı ise %79,5 oranında artmış ve 22,1mn TL’ye yükselmiştir. Brüt kar marjı da 2Ç2018’de %32,3 gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemindeki %15,5’in üzerinde gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler bir önceki yılın aynı dönemine göre %2,9 oranında azalmıştır. Diğer taraftan 2Ç2017’deki 3,1mn TL’lik diğer faaliyet gelirine karşın 2Ç2018’de 14,3mn TL diğer faaliyet gideri kaydedilmiş ve bu durum olumlu operasyonel performansa karşın net dönem karının düşük gerçekleşmesinde ana etken olmuştur. 2. çeyrek sonuçlarıyla birlikte Ege Gübre’nin 6 aylık net dönem karı 9,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı dönemindeki 13,5mn TL idi.
Fonet (FONET, Sınırlı Pozitif): Harran Üniversitesi / Araştırma ve Uygulama Hastanesi Yüksek Öğretim Kurumları ile 35 ay süreli Hastane Bilgi Yönetim Sistemi Hizmet Alımı (HBYS) sözleşmesi 1,2mn TL bedelle 31.07.2018 tarihinde imzalanmıştır.
İzocam (IZOCM, Sınırlı Pozitif): Şirketin 2. çeyrek net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %135 oranında artarak 4,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri %21,2 oranında artan şirketin brüt karı da aynı dönemler itibariyle %21,6 oranında artarak 24,7mn TL’ye ulaşmıştır. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte Ocak- Haziran dönemi karı 9mn TL’ye yükselmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 3,4mn TL net dönem karı kaydetmişti.
FAİZ PİYASALARI
TCMB’nin piyasayı toplam fonlama miktarı 129 milyar TL’den 140 milyar TL’ye yükseldi. Fonlamanın tamamı %17,75’ten APİ’den karşılanırken ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde sabit kaldı.
Hazine ve Maliye Bakanlığı dün iç borçlanma stratejisini açıkladı. Bu doğrultuda Ağustos-Ekim döneminde 20,9 milyar TL’lik iç borç servisine karşılık, 23 milyar TL iç borçlanmaya gidilecek. Ağustos ve Eylül ayındaki ihale takvimi ise Ekim ayına göre daha yoğun gözükmekte. Ayrıca Hazine, Ağustos ve Eylül aylarına ilişkin daha önce %125 olarak öngördüğü iç borç çevirme oranını %110 seviyesine düşürdü, yani daha az iç borçlanmaya gidecek. Hem Enflasyon Raporunun piyasa tarafından olumlu algılanması hem de iç borç çevirme oranının aşağı yönlü revizesine karşın Türkiye 10 yıllık tahvil faizi dün rekor seviyeye yükseldi. %18,86 seviyesine kadar tırmanan 10 yıllık tahvil faizi kapanışı 40 baz puan yükselişle %18,81 seviyesinden yaptı.
Japonya Merkez Bankası sonrası bir nebze rahatlayan ABD 10 yıllıkların faizi, %2,93 seviyesine kadar gevşedikten sonra Fed’in beklenmesiyle kapanışı %2,96 seviyesinden yaptı. Bugün de %2,97 seviyelerine yakın işlem görmekte.