Bizim Toptan Hisse Yorumu
Hedef Fiyat: 17.5 / Potansiyel Getiri: %37.8
Bizim Toptan’ın, 2015 ilk çeyrekte 341 bin TL net kar açıkladıktan sonra 2015 ikinci çeyrekte 3.66 milyon TL net kar açıklamasını pozitif karşılıyoruz. Açıklanan ikinci çeyrek karın pozitif görünmesiyle beraber, kar marjı düşük olan sigara satışlarının toplam satışlar içerisindeki oranı ve franchising sisteminin katkısı, üçüncü ve dördüncü çeyrek finansal sonuçlarında takip edeceğimiz noktalar olacak. Ayrıca eskiden sadece toptancılara ve özel müşterilere açık olan Bizim Mağazaları’nın, özellikle büyük şehirlerde şehir içi lokasyonlarda toptan alışveriş yapan bireysel müşterilere açılması ve mağazaların da bu amaca uygun şekilde dönüştürülmesinin test edilmesi sürecinin de karlılık üzerinde olumlu etkisi olacağı görüşündeyiz. Şirket 3.73x PD/DD ve 0.21x Fiyat/Net Satış oranı ile sektöre göre iskontolu işlem görmektedir. (Sektör PD/DD: 6.22, F/NS: 0.74). Geçtiğimiz yılın son çeyreği ve bu yılın ilk çeyreğindeki geçici olduğunu düşündüğümüz kar rakamları nedeniyle, mevcut F/K oranı 105’i geçmiştir. Bu iki çeyreğin baz etkisi geçene kadar bu oran bizim için anlamlı bir sonuç üretmeyecektir. Son 15 çeyrekte çeyreksel olarak ortalama 6 milyon TL net kar açıklayan Bizim Toptan’da (standart sapması 4.8 milyon TL) önümüzdeki dönem çeyrek net karlarda 6 milyon TL karlılığın yakalanması durumunda hisseler üzerinde pozitif etki yapmasını bekliyoruz. Şirket için hedef fiyatımız 17.50 TL’dir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!