Bizim Toptan Hisse Yorumu
1Ç15 Finansal Sonuçlar – Nötr Potansiyel Getiri 19%
Bizim Toptan, 1Ç15’te, sigara satış karındaki gerileme ve franchising operasyonlarının olumsuz etkisiyle, beklentilerin altında 0.3mn TL net kar açıklamıştır. Satışları ve FVAÖK beklentilere paralel gerçekleşirken, FVAÖK marjı 0.9 puan daralarak %2.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Hisse için endekse paralel getiri tavsiyemizi koruyoruz; güncel çarpanlar ve tahminler ile hedef fiyatımızı 21.40TL’den 19.40TL’ye revize ettik. 1Ç15’te Şirket’in satış gelirleri yıllık bazda %10 artarak 545mn TL olarak gerçekleşmiştir. Ana kategori satışları %7 büyürken, tütün satışları %24 büyüme kaydetmiştir. Şirket 1Ç15’te yeni mağaza açılışı gerçekleştirmemiş fakat 2 mağazanın yerini değiştirmiştir, toplam 153 mağaza sayısını korumuştur. Bizim Toptan, 2013’de toplam 17 yeni mağaza açılışı gerçekleştirirken, 2014’de 8 yeni mağaza açılışı gerçekleştirmiştir. Bizim Toptan 1Ç15 döneminde, 55mn TL brüt kar kaydetti. Ana kategorilerin %12.0 seviyesindeki brüt marjına rağmen, tütün satışlarının etkisiyle Şirket’in brüt marjı yıllık bazda 0.2 puan daralarak %10.0 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, faaliyet giderlerindeki artış ve düşük marjlı franchise sisteminin etkisiyle, Şirket’in FVAÖK marjı 1Ç15’te yıllık bazda 0.9 puan daralarak %2.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, sigara satış karındaki gerileme ve franchsing operasyonlarının olumsuz etkisiyle 1Ç15’te 0.3mn TL net kar (1Ç14: 5mn TL net kar) kaydetmiştir. 4Ç14 sonunda net nakit pozisyonu 12mn TL’den 5mn TL’ye gerilemiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!