Bizim Toptan’ın (NÖTR; Endekse Paralel Getiri; 12 aylık Hedef Fiyat: 22.30 TL)
2Ç14 net karı 5.3mn TL ile piyasa ortalama beklentisi (CNBCe anketi) ve Ak Yatırım tahminlerine paralel olarak gerçekleşti. Şirketin satış gelirleri yıllık bazda yatay kalarak beklentiler doğrultusunda 559mn TL olarak gerçekleşti (piyasa ortalaması 557mn TL,
Ak: 550mn TL). Şirket 2Ç’de net bir yeni mağaza açarken ana kategori satışlarındaki yıllık 3.5% artış tütün satışlarındaki 11.1% gerileme ile dengelendi.
Kredi kartlarına taksit yasağı uygulaması faaliyetleri olumsuz etkilemeye devam ederken, Haziran ayında hem kurumsal kredi kartlarının kredi kartı taksit yasağı uygulamasından muaf tutulmaya başlanması, hem de Ramazan dönemi sayesinde satışlarda bir toparlanma ortaya çıkmıştır. Karlılık anlamında ise, ana kategori brüt kar marjı geçen yıla göre 110bp’lık iyileşme ile son 4 yılın en yüksek seviyesi olan %11.6’ya yükselmiştir. Ama sigara segmentinde geçen yılın aksine stok kazançlarının olmaması 2Ç14’de FAVÖK marjının yıllık bazda yatay yakın kalarak %3.1 seviyesinde gerçekleşmesine neden olmuştur (2Ç13’de %3.0). 2Ç14 FAVÖK rakamı 17mn TL olarak beklentilere paralel açıklanmıştır (piyasa ortalaması: 16mn TL, Ak: 15mn TL). Bizim’in 2Ç mali sonuçlarına piyasada nötr bir reaksiyon öngörüyoruz.
TÜM BİLANÇO ANALİZLERİ İÇİN TIKLAYIN!