Bizim Toptan’ın 2012 6 aylık döneminde net karı 2011 yılının aynı dönemine göre yüzde 6 düşerek 12 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz 14 milyon TL net kâr)
2012 ilk çeyreğinde 7 milyon TL kar açıklayan Şirket’in, 2012 2.çeyrek net karı 2011 yılının aynı dönemine göre %25 düşerek 5 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz 7 milyon TL net kâr) Bu sonuçlara göre 2012 ilk çeyreğinde %1,63 olan net kar marjı, dönemsel nitelikteki finansman giderlerinin etkisi ile %1,06’a gerilemiştir.
Şirket’in 2012 yılı 6 aylık döneminde cirosu 2011 yılının aynı dönemine göre %10 yükselerek 902 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 909,7 milyon TL). Şirket’in 2012 yılı 2.çeyrek cirosu ise 2011 yılının aynı dönemine göre %8 yükselerek 473 milyon TL olarak açıklandı. (Beklentimiz: 480,5 milyon TL)
61 ilde faaliyet gösteren Şirket’in mağaza sayısı 2012 ilk 6 ayında; 117’den 125’e yükselmiştir. Bununla birlikte şirketin satış alanı da 2012 yılı ilk 6 ayında %7.8 büyüme ile 106.082 m2’den, 115.192 m2’ye yükselmiştir. Şirket bu artışları cirosuna da yansıtarak 2012 yılı ilk yarısında toplam satışlarını bir önceki yılın aynı dönemine göre toplamda %10,2, ana kategorilerde ise % 11,3 arttırarak istikrarlı bir şekilde %7 olan sektör büyümesinin üzerinde bir büyüme gerçekleştirmiştir.
2012 6 aylık döneminde Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %8 yükselerek 31,2 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir. 2012 2. çeyrekte ise Şirket’in FVAÖK’ü 2011 yılının aynı dönemine göre %13, önceki çeyreğe göre de %7 yükselerek 16,1 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir 2012 2. çeyrek için FVAÖK beklentimiz 16 milyon TL idi.
Şirketin 2012 yılında satış gelirlerinin, 2011’a oranla %17 yükselerek 2.031 milyon TL düzeyinde oluşmasını, FVAÖK’ün ise, 2011’a göre %23 yükselerek 73 milyon TL olmasını beklemekteyiz. 2012 yılı net kar beklentimiz ise 2011 yılı karına oranla %29 yükselerek 35 milyon TL olacağı yönündedir.
Hisse, İMKB ile kıyaslandığında, son bir ayda borsanın %6 altında son üç ayda ise %11 altında performans göstermiştir.
Şirket için 2012 yılı tahmini rakamları ile hesaplamış olduğumuz piyasa çarpanları 28,2x F/K, 6,9x PD/DD, 13,3x FD/FVAÖK ve 0,5x FD/Satışlar düzeyindedir.
Bizim Toptan için hedef fiyatımız 30,80 TL olup %25 yükselme potansiyeli ile önerimiz ‘Endeks Üzeri Getiri’dir.
Rapora ulaşmak için tıklayınız…