Nuri Sevgen – 07.03.2017
BİST30 yakın vadeli sözleşme, fark ettiyseniz, son bir kaç gündür BİST30 spot endeksin üzerinde işlem görmeye başladı. Öncelikle bu durumun beklenti ile değil matematik etki ile oluşmakta olduğunu baştan yazayım da gereksiz spekülasyone mahal kalmasın. Zira 22 marttan bu yana Tupraş, İş Bankası, Ereğli, Akbank gibi şirketlerin endeks üzerinde 1600 puana yakın etki yaratacak bir temettü matematiği oluştu.
Spot BİST30 endeks 1600 puana yakın değer kaybetmiş hali ile şu anda 108.300 seviyesinde hareket ediyor. Bu 4 şirketin yanı sıra 22 marttan bu yana temettü veren diğer 7 şirketin de BİST30 endekse etkisini eklersek toplamda 2000 puana yakın bir etki yaratıldğı görülecektir. Yani BİST30 spot endeks bu temettüler ödenmeseydi şu anda 108,300 civarında değil, 110,300 seviyesi civarında olacaktı.
Evet doğru okudunuz, BİST30 spot endeks şu anda aslında 110,300 seviyesi civarındadır. Ancak temettü etkisi nedeniyle 2000 puana yakın düştüğünden ve data sağlayıcı şirketlerin grafiklerinde bu düzeltme yapılmadığından sizler BİST30 endeksi düşmüş olarak görüyorsunuz. Oysa Akbank ile BİST30 şirketlerinde temettülerin ödenmeye başlamadan bir gün önce, 21 mart tarihinde, BİST30 spot endeks günü 111.204 seviyesinden kapatmıştı.
Yanlış görmüyorsunuz. Sonuç doğru; BİST30 spot endeks aslında 21 mart gününden bugüne sadece 904 puan gerçek değer kaybı yaşamış. Sadece 904 puan. 21 mart tarihinde görülen en yüksek seviye olan 112.437 seviyesine göre aslında sadece 2100 puan civarında düşmüş.
Sonuç olarak demeye çalıştığım şu; elimizdeki grafiklerin temettülere göre düzeltilmesi gerektiğini neredeyse yıllardır yazıyorum. Bu çağrımı ne data sağlayıcı firmalar ne de teknik analistler duyuyor. Oysa temettü verildiğinde endekste geçmişe dönük o oranda düzeltme yapılsa gerçek fiyat verileri ile teknik analiz yapılabilecek. Çünkü hepimiz biliyoruz ki 2000 puan düşüş tüm hareketli ortalamaları ve indikatörleri bozar. Ancak gerçekte böyle bir düşüş yok ki…
Ben yine de sesleneyim, belki bu sefer duyan olur:
ARKADAŞLAR YANLIŞ FİYATLAMA ÜZERİNE GRAFİK YAPIYORSUNUZ…
Dr. Nuri SEVGEN
Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
Türev Ürünler Müdürü