2022/09 Finansal Değerlendirme
Biotrend Enerji, 2022 üçüncü çeyreğinde beklentilerimize paralel 300 milyon TL satış, 95 milyon TL 301 milyon TL net satış, 75 milyon TL FAVÖK açıklarken net kar 10 milyon TL olan beklentimizin oldukça üzerinde 62 milyon TL olarak açıklandı. Buna göre şirketin 2022 ikinci çeyreğine kıyasla büyüme oranları satışlarda %5, FAVÖK’te -%15 ve net karda -%79 olurken bu oranlar geçen sene ile kıyaslandığında %195, %341 ve %8 oldu. Net kardaki sapmada kur farkı gelirleri etkili olmuştur. Geçen sene ile kıyasla kur bazlı YEKDEM gelirleri (133$), operasyonel iyileşmeler ve finansal gelirler etkileriyle brüt kar ve FAVÖK marjı %28’den %32’ye ve net kar marjı %12’den %21’e yükselmiştir.
Özkaynak yöntemiyle değerlenen Balıkesir’in FAVÖK’e dahil edilmesiyle şirketin ilk 9 ayda toplam FAVÖK’ü 260 milyon TL seviyesine ulaşmıştır. Bizim sene sonu Balıkesir dahil FAVÖK beklentimiz 550 milyon TL seviyesine ulaşması yönündedir.
2022 yılı üçüncü çeyrek itibariyle 15’i biyogaz, 2’si biyokütle ve 1’i atık yakıt hazırlama tesisi olmak üzere 18 tesiste faaliyet göstermektedir. Şirket santrallerinin kurulu gücü ise 99,2 Mwe olup bunun %85’i biyogaz santrallerinden ve %15’i biyokütle santrallerinden oluşmaktadır. Biotrend’in toplam kurulu gücünün 2022 yılı sonunda yıllık %32 artarak 116 MW düzeyine çıkmasını bekliyoruz. Şirketin toplam kurulu gücünün 2026 yılında ise max lisanslı kapasite düzeyine erişeceğini ön görmekteyiz. Açıklanan sonuçları olumlu buluyor ve 25 TL hedef fiyat ile hisse önerileri listemizde tutmaya devam ediyoruz.
Rapor için tıklayın.
Kaynak: İnfo Yatırım