BİM Hisse Yorumu
BİM 1Ç15 sonuçlarında piyasa beklentisine paralel, 123mn TL net kar açıkladı. Şirket’in satışları beklentilere yakın gerçekleşirken, FVAÖK marjı çeyreksel bazda 0.8 puan artarak %4.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. BIM, 2015T 26.1x F/K ve 17.1x FD/FVAÖK çarpanlarıyla benzerlerine göre primli işlem görmektedir. Hisse için 12A 52.70TL hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz. BİM 1Ç15’te, beklentimizin biraz altında 4,094mn TL konsolide gelir açıkladı. Şirketin 1Ç15’te satışları yıllık bazda %21 iyileşirken, çeyreksel bazda %9 büyümüştür. Şirket, 1Ç15’te Türkiye’de 133 yeni mağaza açılışı gerçekleştirerek, yurtiçinde 4,635, toplam 4,871 mağaza sayısına ulaşmıştır. BİM 1Ç15’te 634mn TL brüt kar (yıllık bazda %20 artış) ve 187mn TL FVAÖK (yıllık %17 artış) elde etti. %15.5 brüt kar marjı, 1Ç15’te bir önceki çeyreğe göre 0.5 puan artarken, FVAÖK marjı çeyreksel bazda 0.8 puan artarak, son 5 yılın en düşük seviyesi %3.8’ten, tekrar istikrarlı karlılık seviyelerine toparlamıştır. Sektördeki hızlı mağaza açılışlarıyla yüksek rekabet ve zayıf tüketici güvenine rağmen BIM kar marjlarını eski seviyelerine yükseltmiştir; operasyonel giderlerin satışlara oranı yıllık bazda 0.3 puanlık gerileme (%11.9) kaydetmiştir. Şirket’in 1Ç15’te net nakit pozisyonu 273mn TL’den 329mn TL’ye yükselmiştir. Aynı zamanda, Şirket’in 4Ç14’te 553mn TL olan negatif işletme sermayesi 1Ç15’te 638mn TL olarak gerçekleşmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!