BİM Hisse Yorumu
4Ç14 Finansal Sonuçlar – Olumsuz
BİM 4Ç14 sonuçlarında operasyonel zayıflık nedeniyle, beklentilerin altında, 82mn TL net kar açıkladı. Şirket’in satışları beklentilerle yakın gerçekleşirken, FVAÖK marjı yıllık bazda 1.1 puan daralarak %3.8 seviyesinde gerçekleşmiştir. BIM, 2015T 25.4x F/K ve 16.6x FD/FVAÖK çarpanlarıyla benzerlerine göre primli işlem görmektedir. Hisse için 12A 52.70TL hedef fiyat ile TUT tavsiyemizi koruyoruz. BİM 4Ç14’de, beklentimize yakın 3,754mn TL konsolide gelir açıkladı. Şirketin 4Ç14’de satışları yıllık bazda %20 iyileşirken, çeyreksel bazda aynı seviyelerde gerçekleşmiştir. Şirket, 2014’de 607 yeni mağaza açılışı gerçekleştirerek toplam mağaza sayısını 4,806’a çıkarmıştır. BİM 4Ç14’de 563mn TL brüt kar (yıllık bazda %16 artış) ve 141mn TL FVAÖK (yıllık %8 azalış) elde etti. Brüt kar marjı (%15.0), 4Ç14’de bir önceki yıla göre 0.6 puan azalırken, FVAÖK marjı yıllık bazda 1.1 puan daralarak, son 5 yılın en düşük seviyesinde, %3.8 olarak gerçekleşmiştir. Marjdaki daralmada, rekabet, hızlı mağaza açılışları ve zayıf tüketici güveni etkili olurken, operasyonel giderlerin satışlara oranı yıllık bazda 0.6 puanlık artış (%12.2) göstermiştir. Şirket’in 4Ç14’de net nakit pozisyonu 379mn TL’den 308mn TL’ye gerilemiştir. Aynı zamanda, Şirket’in 3Ç14’de 531mn TL olan negatif işletme sermayesi 4Ç14’de 553mn TL olarak gerçekleşmiştir.
TÜM HİSSE YORUMLARI İÇİN TIKLAYIN!