1Ç23 Finansal Analiz
Şirket’in 1Ç23 dönemi ana ortaklık net kârı çeyreklik %60 gerilemeye karşın yıllık %1 artarak 1,35mlr TL olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi 1,74mlr TL’lik net kâr açıklanması yönündeydi. Cari dönemde hâsılat çeyreklik %13 ve yıllık %88 artışla beklentiler doğrultusunda 51,33mlr TL oldu. Buna karşın maliyet ve faaliyet giderleri hâsılattan fazla artarak sırasıyla 42,11mlr TL’ye ve 7,03mlr TL’ye yükseldi. Bu durum operasyonel kârlılığın bir miktar azaldığını işaret etmektedir.
Deprem nedeniyle kapanan mağazalara karşın toplam mağaza sayısında artış olmuştur
Şirket, 6 Şubat tarihinde meydana gelen yıkıcı depremde hasar görerek kapanan mağaza sayısını 225 adet olarak açıkladı. Buna karşın yeni açılan mağazalarla birlikte Şirket’in toplam mağaza sayısı bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %7 artarak 11.525 adede ulaşmıştır.
Salt operasyonel performans olarak değerlendirdiğimiz net faaliyet kârı çeyreklik %31 azalırken yıllık %25 artışla 2,19mlr TL oldu. 1Ç23’te FAVÖK, çeyreklik %21 düşüşe karşın yıllık %36 artarak 3,14mlr TL ile beklentileri karşılamıştır.
Deprem felaketinin finansallar üzerindeki etkisi sınırlı kalmıştır
1Ç23 dönemi kâr marjlarında hem çeyreklik hem de yıllık bazda bir miktar düşüş görülmüştür. Böylelikle, net kâr marjı yıllık %2,6, esas faaliyet kâr marjı %4,2 ve FAVÖK marjı ise %6,1 seviyelerinde gerçekleşmiştir. Depremlerin brüt kâr marjına etkisi 57bp olmuştur.
Bilanço kalemlerine bakıldığında; hem uzun hem de kısa vadeli kiralama işlemlerinden kaynaklı yükümlülüklerde artış gerçekleştiği görülmektedir. Bu durumun etkisiyle net borç pozisyonu çeyreklik bazda 7,72mlr TL’den 10,52mlr TL’ye yükselmiştir. Ayrıca, ilgili dönemde Şirket’in nakit oranında bir miktar gerileme mevcuttur.
1Ç23 döneminde Şirket’in operasyonlarındaki deprem etkisini de göz önünde bulundurarak açıklanan son finansalları sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
Kaynak: Piramit Menkul