BİM Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2022 4. Çeyrek Finansal Rapor Analizi
Şirket 4Ç22’de beklentilerin çok üzerinde 3,364mn TL net kâr açıkladı. Beklentiler 2251 mn TL seviyesindeydi. Güçlü satış gelirleri ve artan brüt kar marjı bunda etkili olmuş görünüyor. Net kâr çeyreklik 89.48% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 426.64% yükseliş gösterdi. Net kâr marjı 4Ç22’de 7.41% olurken, önceki çeyrekte 4.33% ve geçen yıl aynı çeyrekte 3.10% olmuştu.
Satış gelirleri beklentilerin hafif üzerinde 4Ç22’de 45393mn TL seviyesinde gerçekleşti. Beklentiler 45.000 mn TL seviyesindeydi. Satışlar önceki çeyreğe göre 10.64% artarken, geçen yıl aynı döneme göre yıllık 120.61% büyüdü. Brüt kâr marjı 4Ç22’de 18.37% oldu. Önceki çeyrekte 17.66% ve geçen yıl aynı dönem 19.94% olmuştu.
Favök aynı dönemde beklentlerin üzerinde 3,949mn TL olurken, yıllık bazda 77.41% artış gösterdi. Çeyreklik 37.85% büyüdü. Favök marjı aynı dönemde 8.70% seviyesinde oluştu. Önceki çeyrekte 6.98% , geçen yıl aynı dönemde 10.82% olmuştu. Güçlü satış gelirleri ve artan brüt kar marjı Favök üzerinde etkili oldu.
2022 Genel Sonuçlar
Yılın genelinde şirket 8,157 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr geçen yıl aynı döneme göre 178.16% büyüdü. Bu dönemde şirket 147,716 mn TL satış geliri elde ederken satış gelirleri yıllık 108.94% artış gösterdi. FAVÖK 11,867 milyon TL oldu ve yıllık bazda 80.46% arttı.
Yılın 12 ayında şirket 18.13% brüt kâr marjı ile çalıştı. Geçen yıl aynı dönemde 19.04% olmuştu. Favök marjı 8.03% seviyesinde olurken, geçen yıl 9.30% olmuştu. Net kâr marjı 5.52% oldu. Geçen yıl aynı dönemde 4.15% olmuştu.
Artan Karlılık ile Yılı Kapadı
Aktif kârlılığı 17.16% olurken, geçen yıl aynı dönemde 10.89% olmuştu. Sektör ortalaması 15.36% seviyesinde bulunuyor. Özsermaye kârlılığı 49.73% olurken, geçen yıl aynı dönemde 39.68% olmuştu. Sektör ortalaması 71.64% seviyesinde bulunuyor.
Net Borç Arttı Ancak borçluluk düştü
Bu dönemin sonunda şirketin 7,717 mn TL net borcu bulunuyor. 2021 yılının sonunda şirketin 5,153 mn TL borcu bulunuyordu. Net borç / FAVÖK oranı yıllık bazda 0.65x seviyesinde bulunuyor. Cari oran 0.98x ve likidite oranı ise 0.43x seviyelerinde. Sektör ortalaması cari oran için 1.10x ve likidite oranı için 0.51x seviyesinde bulunuyor.
Şirketin borç kaynak oranı 60.72% seviyesinde. Geçen yıl aynı dönemde 74.32% seviyesindeydi. Sektör ortalaması borç kaynak oranı için 68.56% seviyesinde bulunuyor.
Nakit Değerleri Arttı. Güçlü Nakit Akışları Sürdü
Şirketin nakit değerleri 2021 yıl sonuna göre 684.7 milyon TL artarak 2,181.8 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 10219.1 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 5,195.5 milyon TL nakit çıkışı olurken, finansman faaliyetlerinden 4,302.9 milyon TL nakit çıkışı sağlandı.
Şirket son kapanışa göre 95,336 mn TL firma değerinde bulunuyor. Son duruma göre 10.74x F/K (sektör 10.51x), 8.03x FD/FAVÖK (sektör 6.99x) ve 3.48x PD/DD (sektör4.48x) piyasa çarpanlarıyla işlem görüyor. Açıklanan sonuçları BIMAS için olumlu değerlendiriyoruz. Hisse açılışta pozitif etkilenebilir.
Kaynak: GCM Yatırım