2Ç22 Finansal Analiz
Şirket’in 2Ç22 dönemi ana ortaklık net kârı yıllık %131, çeyreklik bazda %25 artışla 1,62mlr TL’de bulunan piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde gerçekleşerek 1,68mlr TL oldu. Cari dönemde hâsılat yıllık %98, çeyreklik %25 artarak 34,03mlr TL ile 33,75mlr TL’de bulunan piyasa beklentisini aşmıştır. Satışların maliyeti ticari mal alımından kaynaklı olarak 2Ç22’de yıllık bazda %100 ve çeyreklik bazda %26 artarak 27,9mlr TL’ye yükseldi. Maliyet artışı oransal olarak hâsılat artışının bir miktar üzerinde olmasından dolayı baskılanan brüt satış kârı yıllık %90, çeyreklik olarak ise %21 artışla 6,13mlr düzeyinde gerçekleşti.
2Ç21 döneminde 2,16mlr TL düzeyinde bulunan faaliyet giderleri 2Ç22’de pazarlama grubunun personel gideri öncülüğünde yıllık bazda %84, çeyreklik bazda %19 artışla 3,96mlr TL’ye yükseldi. Bunun etkisiyle net faaliyet kârı yıllık %103, çeyreklik olarak ise %26 artışla 2,17mlr TL’ye ulaştı. Cari dönemde esas faaliyetlerden diğer net gelirler hurda satışları ve diğer gelirlerden kaynaklı yıllık %220, çeyreklik %31 artışla 97,8mn TL’ye yükselerek esas faaliyet kârına (EFK) sınırlı bir miktar olumlu yansımıştır. EFK yıllık %107 ve çeyreklik %26 artarak 2,27mlr TL oldu. Yıllık bazda %83 artışla 2,77mlr TL düzeyinde gerçekleşen FAVÖK 2,82mlr TL’lik beklentinin bir miktar altında kalmıştır. Finansal gelir/gider dengesinin önemli kısmını kiralama yükümlülükleri (256,2mn TL) oluşturmakta olup dönem net kârı sınırlı baskılanmıştır.
2Ç22 kâr marjları incelendiğinde, yıllık ve çeyreksel bazda maliyet artışından kaynaklı olarak brüt kâr marjında sınırlı düşüş yaşanmasına karşın FAVÖK hariç diğer marjlarda sınırlı yükselişler görülmektedir. 2Ç22 döneminde net kâr marjı yıllık 0,7 puan artışla %4,9, EFK marjı 0,3 puan artışla %6,7 olup brüt kâr marjı 0,8 puan düşüşle %18 ve FAVÖK marjı ise 0,70 puan düşerek %8,1 olmuştur.
Bilanço kalemlerine bakıldığında, nakit ve nakit benzerlerinin katılım hesabındaki azalmanın etkisiyle çeyreklik olarak 1,99mlr TL’den 1,66mlr TL’ye gerilediği görülmektedir. Bununla birlikte kısa vadeli ticari borç yükümlülüğündeki artıştan kaynaklı olarak net borç pozisyonu 6,5mlr TL’den 7,44mlr TL’ye yükselerek likidite oranlarında sınırlı değişimler meydana gelmiştir.
2Ç22 finansalları bütününe baktığımızda; maliyet artışının kârlılığı baskıladığına dikkat çekmemize karşın beklenti üstü net kâr ve ciro rakamlarının etkisiyle 2Ç22 finansallarını sınırlı pozitif olarak değerlendirmekteyiz.
Kaynak: Piramit Menkul