BİM 2018 / 2. Çeyrek Bilanço Analizi
BİM’in 2Ç2018’deki net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %35,5 oranında artarak 293,3mn TL’ye yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Piyasa beklentisi 265mn TL, bizim beklentimiz ise 241mn TL idi.
BİM’in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,5 oranında artarak 7.799mn TL’ye yükselirken, satışların maliyeti ise %24,5 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt kar %30,6 oranında artarak 1.376mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 0,7 puan artışla %17,6’ya yükselmiştir.
BİM’in operasyonel giderleri aynı dönemde %28,4 oranında artmış ve 1.018mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 4,5mn TL gelir kaydedilmesi ardından faaliyet karı %37,2 yükselişle 362,7mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 0,4 puan yükselerek %4,7 olmuştur.
Şirket’in FAVÖK’ü %36,1 oranında artarak 442mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı ise %5,7 ile geçen yıla göre 0,4 puan yükselmiştir.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler %31,2 artışla 3,9mn TL olmuştur. Finansman tarafında 17,9mn TL’lik gelir kaydedilmiştir. Tüm bunların etkisiyle de vergi öncesi net kar 384,5mn TL seviyesinde gerçekleşirken, net dönem karı da 293,3mn TL olmuştur. Net kar marjı 0,3 puan artışla %3,8 olmuştur. Şirketin 6 aylık net dönem karı 2017’nin aynı dönemine göre %27,3 artışla 527,5mn TL’ye ulaşmıştır.
BİM’in hedef hisse fiyatını, enflasyondaki yükseliş, beklentilerimizdeki değişiklikler ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 81,50 TL’den 80,70 TL’ye çekmemize karşın, daha önceki “TUT” önerimizi güncel getiri potansiyeline bağlı olarak “AL” olarak değiştiriyoruz.