Oyak Yatırım BANVİT hisse senedinde 2013 hedef fiyatını 4.92 TL olarak belirledi.
Güçlü kanatlı eti fiyatları ve kırmızı et tarafındaki operasyonel düzelmeler 2012 yılında net kar artışına yol açsa da, yüksek seyreden yem fiyatları ve kur baskısı nedeniyle 2013 için aynı güçlü büyüme trendinin devam etmesini beklemiyoruz. Yıl boyunca süren kötü hava koşulları neticesinde yemde azalan arz ve artan fiyatlar neticesinde Türkiye tarihinde ilk defa saman ithalatı yapmaya başladı. BANVT için hamsi mevsiminin başlaması ile beraber 2013‟ün ilk yarısının zayıf geçeceğini tahmin ediyoruz. Bu nedenle şirket için %8 satış ve %29 FAVÖK büyümesiyle, %17 satış ve %140 FAVÖK büyümesi göstermesini beklediğimiz 2012 yılına oranla muhafazakar bir 2013 yılı performansı öngörüyoruz. Bunun yanında 2013 yılı için net kar tahminimiz de 2012 yılı tahminimiz olan 42 milyon TL‟ye oranla %23 düşüş gösterek 32 milyon TL seviyesinde.
Potansiyel Katalistler
Dubai‟de yeni kurulan şirket ve Suudi Arabistan‟a açılan ihracat kapısıyla Orta Doğu‟daki güçlü potansiyel ve Elazığ‟da yeni alınan üretim tesisi ile Türkiye‟nin Doğu kesimi ve Irak‟a daha verimli bir dağıtım ağının kullanılabilecek olması potansiyel katalistler.
Aşağı/Yukarı Yönlü Riskler
186 milyon Dolar seviyesindeki açık döviz pozisyonu Dolar kurundaki TL aleyhine bir dalgalanmada şirketi olumsuz etkileyebilir. Bunun yanında kötü hava koşullarının devam etmesi neticesinde yüksek seyretmeye devam edebilecek yem fiyatları da şirket için risk.
Değerleme
Banvit 7.9x FD/FAVÖK ve 14.3x F/K çarpanlarıyla işlem gören benzerlerine oranla 6.0x FD/FAVÖK ve 11.7x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte. Şirket için Endeksin Üzerinde Getiri tavsiyemizi korurken hedef fiyatımız olan 4.92TL ise %24 yükseliş potansiyeline işaret etmekte.
OYAK Yatırım 2013 Strateji Raporu – (Rapor için tıklayın!)
Hisse senetleri ve piyasalar konusunda sormak istediklerinizi piyasa uzmanımıza aşağıdaki form yardımıyla iletebilirsiniz.
İletişim Formu
İletişim formu için buraya tıklayın